業績、BD、重磅会議などの複数の好材料による催化で、A株・H株の医薬セクターは引き続き強さを維持

AIに聞く · 革新的医薬品のBD取引額が過去最高を更新――どのように業界の高度化を後押しするのか？

4月1日、A株・H株の医薬品セクターは再び大幅高の流れを継続しています。

A株では、生物・製薬の広生堂、睿智生物が「20cm」でストップ高。艾迪薬業、康拓医疗、益方生物-U、诚达药业、海泰新光、汇宇制药-Wなども連れ高しています。

香港株では医療保健業が大幅高となり、佰泽医疗は19%超上昇。乐普生物-B、荣昌生物、海西心意、保安生物、亚盛医药-B、维立志博-Bなども10%超上昇しています。

このところ医薬品セクターは強い勢いが続いており、**中泰证券のコメントによれば、**医薬品セクターは逆風の中でも強含みです。主な理由は、これまでの医薬品セクター――とりわけ革新的医薬品――の調整が十分に進み、市場の期待やポジションが低位へと戻ってきたことです。加えて、革新的医薬品はBD推進や商業化に伴う業績面においても安定的に好調に推移しており、CXOなどのセクターでは明確にファンダメンタルズ改善の傾向が見られています。さらに、市場のほかの業界、特にテクノロジーなどの調整を受けて、資金が医薬品セクターに回流していることが重なります。

これまでの調整が十分に進んだことに加えて、革新的医薬品セクターはこのところ、業績、BD、重要会議など複数の追い風となる材料によっても後押しされています。

3月下旬以降、恒瑞医薬、中国生物製薬など国内の製薬大手が2025年の年次決算を公表し、革新的医薬品の部分では急速な成長を実現。百济神州、诺诚健华、荣昌生物などのバイオテク企業では、業績が大幅に赤字からの脱却（黒字転換）を果たしました。

「海外進出（出海）」の面でも、国産の革新的医薬品BDは2026年に入ってからの熱気が続いています。国家薬品監督管理局の最新発表によると、今年の最初の3か月で、中国の革新的医薬品の対外ライセンス（BD）取引総額は600億米ドルを突破し、2025年通年の1357億米ドル総額の約半分に近づいています。3月27日までに、2026年はすでに10件の革新的医薬品が承認されており、そのうち国産の革新的医薬品は8件を占めています。

「量」に加えて、中国の革新的医薬品の海外進出は「質」も高まっていると、21世纪经济报道によれば、2026年の第1四半期における中国の革新的医薬品の対外BDにおける平均初回一時金（首付款）は1.84億米ドルに達し、平均総額は27億米ドル超。いずれも過去最高記録で、2025年と比べるとそれぞれ約59%と46%増加しています。また、「BD元年」とされる2022年と比べると、それぞれ187%と150%増加しています。

さらに、間もなく到来する4月・5月にかけて、世界の医薬品業界の大型イベントが開催され、中国の革新的医薬品企業は複数の研究レポートを披露する見通しで、セクターに触媒（カタリスト）をもたらす可能性があります。

界面新聞がこれまでに報じたところによれば、4月17日から22日まで、米国癌研究協会（AACR）の年会がサンティアゴで開催されます。中国の104の製薬企業が、250件あまりの革新的医薬品を携えて登壇し、そのうち92件はADC医薬品で、Claudin18.2、HER2、Nectin-4などの注目ターゲットをカバーします。加えて66件の低分子薬はKRAS、PRMT5などの最先端ターゲットに焦点を当てており、核医学薬、DAC、細胞治療、mRNAなどの新しい技術プラットフォームも、臨床前データが集中的に公開される予定です。

**国金证券によれば、**5月29日から6月2日まで、米国臨床腫瘍学会年会（ASCO）が開催されます。4〜6月に実施される今年の大型学術会議がもたらす中国の革新的医薬品企業による重要な研究に期待が寄せられています。

革新的医薬品セクターについて、国金证券は、多重の追い風が重なることで、革新的医薬品セクターは業績・バリュエーション（株価評価）・イベントという3つの投資サイクルが同時に重なる「黄金の仕込み（レイアウト）」期間に入っていると指摘しています。