鹰眼予警：大地熊最近三年純資産利益率平均低于7%

新浪財務上場企業研究所｜決算イーグルアイ警告

3月27日、ダイディクマは2025年の年次報告書を公表しました。

報告によると、同社の2025年通年の売上高は16.45億元で前年同期比24.73%増加でした。親会社帰属純利益は5740.44万元で前年同期比80.1%増加でした。控除後の親会社帰属純利益は2625.45万元で前年同期比273.71%増加でした。基本的1株当たり利益は0.5元/株です。

同社は2020年7月の上場以来、現金配当を5回実施しており、累計で実施した現金配当は1.73億元です。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金の圧力と安全性、運営効率の4つの主要な側面から、それぞれダイディクマの2025年年次報告書をインテリジェントに定量分析します。

1、業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高は16.45億元で前年同期比24.73%増加でした。純利益は5669.73万元で前年同期比105.71%増加でした。営業活動による純キャッシュ・フローは8271.62万元で前年同期比29.43%減少でした。

収入・原価および期間費用の対応関係から、重点的に注目する必要があるのは：

• 販売費用の変動と営業収入の変動の差が大きい。報告期間内、営業収入は前年同期比で24.73%変動したのに対し、販売費用は前年同期比で-8.08%変動しており、販売費用と営業収入の変動差が大きいです。

キャッシュ・フローの質を踏まえると、重点的に注目する必要があるのは：

• 営業収入と営業活動による純キャッシュ・フローの変動が一致していない。当該期間内、営業収入は前年同期比24.73%増加した一方、営業活動による純キャッシュ・フローは前年同期比29.43%減少しており、営業収入と営業活動による純キャッシュ・フローの変動が一致していません。

• 営業活動による純キャッシュ・フローが継続して低下。直近3期の年次報告では、営業活動による純キャッシュ・フローがそれぞれ1.8億元、1.2億元、0.8億元であり、継続して低下しています。

2、収益力の観点

当該期間中、同社の売上総利益率は16.79%で前年同期比6.32%増加でした。純利益率は3.45%で前年同期比64.92%増加でした。自己資本利益率（加重）は5.36%で前年同期比79.87%増加でした。

同社の経営面から収益を踏まえると、重点的に注目する必要があるのは：

• 販売の売上総利益率が継続して増加し、棚卸資産の回転率が継続して低下。直近3期の年次報告では、販売の売上総利益率はそれぞれ11.8%、15.8%、16.79%と継続して増加している一方、棚卸資産の回転率はそれぞれ2.67回、2.66回、2.58回と継続して低下しています。

同社の資産面から収益を踏まえると、重点的に注目する必要があるのは：

• 最近3年の自己資本利益率の平均が7%未満。報告期間中、加重平均自己資本利益率は5.36%であり、直近3つの会計年度における加重平均自己資本利益率の平均は7%未満でした。

• 投下資本利益率が7%未満。当該期間内、同社の投下資本利益率は4.02%で、3つの報告期間における平均値は7%未満でした。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投下資本利益率 | -2.04% | 2.69% | 4.02% |

減損リスクが存在するかの観点から、重点的に注目する必要があるのは：

• 資産減損損失額の前年同期比の変動率が30%を超える。当該期間内、資産減損損失は-0.2億元で、前年同期比35.59%増加でした。

3、資金の圧力と安全性の観点

当該期間中、同社の負債資産比率は57.92%で前年同期比1.43%増加でした。流動比率は1.32、当座比率は0.79でした。総債務は9.02億元で、そのうち短期債務は7.05億元、短期債務/総債務比は78.18%です。

財務状況全体から見て、重点的に注目する必要があるのは：

• 負債資産比率が継続して増加。直近3期の年次報告では、負債資産比率はそれぞれ51.28%、57.11%、57.92%であり、変動のトレンドは増加しています。

短期資金の圧力の観点から、重点的に注目する必要があるのは：

• 長短債務比が大幅に増加。当該期間内、短期債務/長期債務は3.44まで大幅に増加しました。

• 短期債務が大きく、保有資金に不足がある。当該期間内、広義の通貨性資金は3.7億元で、短期債務は6.8億元、広義の通貨性資金/短期債務は0.54であり、広義の通貨性資金は短期債務を下回っています。

• 短期債務の圧力が大きく、資金チェーンが圧迫されている。当該期間内、広義の通貨性資金は3.7億元で、短期債務は6.8億元、営業活動による純キャッシュ・フローは0.8億元であり、短期債務、財務費用と通貨性資金、営業活動による純キャッシュ・フローには差額があります。

• 現金比率が継続して低下。直近3期の年次報告では、現金比率はそれぞれ0.37、0.33、0.31であり、継続して低下しています。

• 営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債の比率が継続して低下。直近3期の年次報告では、営業活動による純キャッシュ・フロー/流動負債比はそれぞれ0.2、0.12、0.08であり、継続して低下しています。

長期資金の圧力の観点から、重点的に注目する必要があるのは：

• 総債務のキャッシュカバー率が徐々に小さくなっている。直近3期の年次報告では、広義の通貨性資金/総債務比はそれぞれ0.46、0.45、0.42であり、継続して低下しています。

資金管理の観点から、重点的に注目する必要があるのは：

• 総債務/負債総額の比率が20%を超え、利息支出/純利益の比率が30%を超える。当該期間内、総債務/負債総額比は57.13%で、利息支出は純利益に占める比が37.36%であり、利息支出が同社の経営成績への影響が大きいです。

• 手形支払（支払手形）の変動が大きい。当該期間内、支払手形は0.2億元で、期首からの変動率は110%でした。

資金の連動性（コーディネーション）の観点から、重点的に注目する必要があるのは：

• 資金連動はあるが、支払い困難がある。当該期間内、運転資本は3.5億元で、同社の運転資金需要は6.8億元です。投資・融資活動によって生じた運転資金では、企業の経営活動に必要な資金需要を十分にカバーできず、同社の現金による支払能力は-3.3億元です。

4、運営効率の観点

当該期間中、同社の売掛金回転率は3.69で前年同期比13.92%増加でした。棚卸資産回転率は2.58で前年同期比3.23%減少でした。総資産回転率は0.63で前年同期比16.05%増加でした。

経営性資産の観点から、重点的に注目する必要があるのは：

• 棚卸資産回転率が継続して低下。直近3期の年次報告では、棚卸資産回転率はそれぞれ2.67、2.66、2.58であり、棚卸資産の回転能力は弱まる傾向です。

• 棚卸資産/資産総額の比率が継続して増加。直近3期の年次報告では、棚卸資産/資産総額比はそれぞれ15.48%、18.8%、21.93%であり、継続して増加しています。

長期性資産の観点から、重点的に注目する必要があるのは：

• 長期の前払費用（繰延費用）が期首からの変動が大きい。当該期間内、長期の前払費用は260.6万元で、期首から447%増加しました。

• その他の非流動資産の変動が大きい。当該期間内、その他の非流動資産は0.2億元で、期首から373.97%増加しました。

「3費目」の観点から、重点的に注目する必要があるのは：

• 財務費用の変動が大きい。当該期間内、財務費用は0.2億元で、前年同期比130.41%増加でした。

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編集責任：小浪快報