ビットコイン市場で多くの人が気づいていない注目のポイントがあります：直接BTCを購入する代わりに、経験豊富な投資家はMicroStrategy (MSTR)に目を向けています。では、mstrとは何で、なぜそれがビットコインよりも魅力的なのか？その答えは、BlockstreamのCEOであるAdam BackがX上で共有した興味深い議論にあります。

MicroStrategyは、ビットコインコミュニティで最大化の立場をとることで有名なMichael Saylorが所有するソフトウェア会社です。しかし、特に注目すべきは、この会社が世界最大級のビットコイン投資家の一つになっていることです。Saylorの最新の報告によると、MicroStrategyは少なくとも189,150 BTCを保有しており、約80億ドルに相当します。mstrが何かを明確に理解していない場合は、資産基盤を持つ企業を通じて間接的にビットコインに触れる方法と考えてください。

Adam Backは興味深い観察を示しました：MSTRは、同社が保有するBTCの価値に対してかなりの割引で取引されているということです。彼は、MicroStrategyのコアソフトウェア事業の価値を約20億ドルと見積もっています。そこに8.09億ドルのビットコイン保有分を加えると、市場価値はおよそ105億ドルから115億ドルになると計算しています。つまり、MSTRの株価はその価値を正しく反映させるために625ドルから685ドルの範囲であるべきだということです。

2023年末に何か興味深い動きがありました。MSTRは329ドルから685ドルへと上昇し、同じ期間のビットコインの上昇を大きく上回りました。両資産とも、米国での現物ビットコインETFのローンチに対する期待感によって押し上げられました。しかし、これらのETFが実際に先週ローンチされた後、両者とも売り圧力に直面しました。

そこから事態は一段と面白くなります。1月16日にMSTRは482ドルまで下落し、年初のピークから30％の下落を記録しました。他の暗号資産株も逆風にさらされ、Coinbaseは15％、Cleansparkは33％下落しました。これらの株は、実際にETFが登場するまで、ビットコインの代理として主に使われてきました。

しかし、問題は何でしょうか？一部の人は、MicroStrategyには20億ドルの負債があることを指摘しています。Backもこれを認めていますが、その負債は長い間存在しており、時間とともに「増加」すると主張しています。アナリストのFred Kruegerは、ビットコインが20万ドルに達した場合でも、MSTRはBTCより少し劣ると計算しています。また、BlackRockのIBITのレバレッジ1.3倍についても言及し、他にも多くの選択肢があることを示しています。

総じて、最近の計算によると、MicroStrategyは保有ビットコインの量を36.11％増加させています。では、投資の観点からmstrとは何か？それはソフトウェア企業を通じてビットコインに触れる方法ですが、それが最良の選択肢かどうかは、あなたの戦略次第で答えが変わるでしょう。