調査速報|プルオ薬業、オンライン投資家調査を受け入れ、CDMO事業が今後1-2年の成長エンジンに 四半期の粗利益率は48%超

投資家イベントの基本情報

投資家向け広報イベントの主要内容

原薬事業：サイクルの底で安定し、反発に向かう見込み

投資家が注目する原薬事業の逆風について、同社のゼネラルマネージャー何春は、現在原薬事業がサイクルの底にあり、国家の「内巻き化」防止政策が実施されることで、事業は徐々に安定し反発していく見通しだと述べた。同社は引き続き主要品目の市場シェアを重視し、合理的な価格帯を維持する。2025年の売上高および純利益の下落について、財務責任者張進輝は、主にマクロ環境、業界サイクル、市場競争などの要因の影響を受けたものであり、中でも原薬中間体事業の売上高下落が主要な影響要因だと説明した。

契約負債の減少は収益への転換によるもので、業績との直接的な関連はない

投資家の一部は、2025年年次報告で契約負債が大幅に減少していることに注目し、手元の受注が減ったのではないかと懸念した。取締役会秘書周玉旺は、契約負債の減少は主として、実現した収益の転換を示すものであり、手元の受注が流出したことを意味するものではない。また、将来の業績との間に直接的な直線的関係はないと回答した。

セマグルチド：臨床の組み入れ完了、上場プロセスは着実に推進

イノベーション創薬の分野では、同社のセマグルチドの開発進捗が注目されている。何春は、同社がセマグルチドの減量および降糖の2つの適応症について、臨床の組み入れを完了したと明らかにした。今後の作業は、厳格に臨床試験の規範および医薬品の規制要求に従って推進する。

CDMO事業：今後1〜2年の成長の主な原動力、粗利益率は高水準を維持

事業の成長ポイントについて、何春は、今後1〜2年のCDMO事業は業績成長をけん引する主要な原動力になる見込みだと明確に述べた。紹介によれば、同社のCDMOプロジェクト数は引き続き比較的速い成長を維持しており、かつ徐々に商業化生産の段階に入っている。2025年の第4四半期には、この事業の粗利益率は48％超まで上昇した。同社は、技術プラットフォームのアップグレード、商業化プロジェクトの増強、コスト管理などの措置を通じて、良好な粗利益率水準の維持を目指す。一方で、第1四半期のCDMO事業の成長に関する関連報道について、同社は、一部の製造ラインの状況は全体の事業を完全には表していないため、具体的なデータは定期報告書により確認するよう注意喚起している。

研究開発投資を継続的に上積み、比率はおよそ6％を維持する見込み

研究開発に関して、同社は今後も研究開発投資を継続的に強化し、研究開発投資が売上高に占める割合はおよそ6％を維持する見通しだとしている。2025年の研究開発投資は、重点プロジェクトの臨床開発、新規プロジェクトの研究開発、技術プラットフォームの運営、研究開発人材の導入・育成などに主に用いられる。同社は、研究開発投資にはリスクと不確実性があるため、各研究開発プロジェクトを科学的に推進すると強調している。

美容医療とペットCDMO事業の体制整備を加速

新興事業の分野では、同社の美容化粧品原料事業は新製品および新規顧客の開発段階にある。化学合成および合成生物学のプラットフォームに依拠して、日焼け止め、保湿、アンチエイジングなどの自社開発製品ラインを徐々に充実させ、国内外の有名な化粧品原料会社とCDMO協業を行うことで、事業の新たな注目点になる見込みだ。ペットCDMO事業については、動物用医薬品の領域が、世界的な動物の健康需要の成長および戦略的顧客との協業の深化の恩恵を受け、引き続き持続的な成長傾向を維持する見込みだ。

その他のホットイシューへの回答

• 第1四半期報告の開示時期：同社の第1四半期報告は4月21日に開示される。
• 新設のペプチド工場：現在は設備の設置・調整段階にあり、稼働開始後はペプチド固相合成の生産能力を補完し、顧客の商業化生産ニーズを満たす。
• 株式の自己株買いと配当：昨年の自己株買いは主に株式インセンティブまたは従業員持株計画に用いられ、実施されない分は消却する。今年の関連計画については、今後の公告に注目してほしい。
• 海外市場の拡大：同社は2025年の第4四半期より米国向けにジェネリック医薬品の出荷を開始した。海外の販売数量はさらに増加する見込みだが、収益状況は市場競争などの要因の影響を受ける。
• 収益認識の方針：CDMOプロジェクトには研究開発および生産サービスが含まれる。同社は会計基準を厳格に遵守し、契約で定めた条項に基づいて収益認識のタイミングを判断する。

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責任編集：小浪快報