S&P 500は4月2日の終値ベースの高値5,670から、4月8日の終値ベースの安値4,982まで下がり、約12%の下落だった。それ以来、市場はその損失の大部分を取り戻している。市場の非常に大きな部分が好調な戻りを演じており、今月初めに報復関税が発表された直前の水準に近いものもある。投資家にとっての教訓は何か？これは、市場の混乱の最中に取引しようとするのがいかに非常に悪い考えかを示す見事な実例だ。投資家は計画に固執し、市場のタイミングを計ることを避けたほうがよい。景気後退局面で株を売って、その後買い戻そうとした人は、おそらく損失を被っている。景気後退は投資に必要な要素である。誰もが知っているように、長い期間を通じてみれば、株は債券に投資するよりも高いリターンをもたらす。なぜか？株に投資するほうが債券に投資するよりもリスクが高いからだ。投資家はしたがって、債券よりも株に投資するために高いリターン率（リスクプレミアムとして知られる）を要求する。そして彼らはより高いリターン率を得る。Buckingham Strategic Wealthで金融・経済調査の元責任者であるLarry Swedroeは、1926年から2024年までの間に米国株は平均で年10.2%のリターンを返した一方で、1か月物の米国財務省短期証券（T-bills）のリターンはわずか3.3%だったと指摘している。S&P 500は過去100年で、4年に3回は上昇してきた。しかし、その高いリターンは、はるかに大きなボラティリティを伴う。素晴らしい投資ブログを書いている私の友人Ben Carlsonは、平均すると、株は年に2〜3回ほどおおむね5%下がり、年に1〜2回ほどおおむね10%下がり、4〜5年に1回ほどおおむね20%またはそれ以上下がると述べている。20%またはそれ以上の下落はかなりまれだが、それは起こる。この今月の高値から安値への下落は終値ベースでおおむね12%だが、2月の市場高値（2月19日の6,144）から4月の安値まででは、ほぼ19%の下落に接近していた。これは、一般的な「弱気相場」の簡易定義（20%以上の下落）に非常に近い。より高いリターンの代償 こうした下落は、より高いリターンを得るために私たちが払う代償の一部だ。Swedroeは、最近のSubstack記事で「したがって、投資家が株に高い予想リターンをもたらしてほしいのなら（つらいとはいえ）弱気相場は、必要悪として考えるべきだ」と書いている。ここで本当に重要になるのが、メンタル面での規律だ。投資家は、市場の混乱があるときに何かしようという衝動と戦う必要がある。「成功する投資の最初の鍵は、投資に伴うリスクの性質を理解した上で、十分に考え抜かれた計画を持つことだ」とSwedroeは言う。その計画を守るには、実際のメンタル面での規律が必要だ。調査によると、投資家は過剰な取引がリターンを減らすため、ベンチマークを下回る成績になる。「強気相場では、欲望と嫉妬が支配し、リスクは見落とされる。弱気相場では、恐怖とパニックが支配し、よく考え抜かれた計画でさえ、感情のごみ箱に捨てられるような結末になり得る」とSwedroeは述べている。成功する投資のルールの1つは、あなたが許容できる以上のリスクを引き受けないことだ。市場で20%の下落という見通しがあなたを眠れなくするのなら、それが長期のゲームであり短期の損失を心配しても仕方ないことを理解するか、あるいはエクスポージャーを軽くする必要がある。成功する投資のもう1つの重要な鍵は、混乱した市場から取引で抜け出せるのだという考えを打ち消すことだ。「相場のタイミングを計ろうとするのは負け組のゲームだ——勝てる可能性はあるが、そう試みるのは賢明ではない。そうする確率があまりに低いからだ」とSwedroeは言う。「過度なリスクテイクを避ける人たちこそが、最もコースを維持して、ほとんどの投資家を悩ませる“高値で買って安値で売る”パターンを回避しやすい」と彼は付け加えた。Swedroeは投資家に対し、低コストのインデックスファンドでの長期投資を続けるよう促している。「投資家は、興奮と出費が敵であることを忘れてはいけない」。最も重要なのは、四半期の明細を見てその年がマイナスになっていると分かったとき、それが投資の一部だと理解することだ。良くない日はあるが、長期的には良い日が悪い日よりも多い。 Pro LIVEのチケットを手に入れよう Pro LIVEに参加しよう！ニューヨーク証券取引所（New York Stock Exchange）で開催します。不確実な市場？CNBC Pro LIVE で優位性を得よう。歴史あるニューヨーク証券取引所での、独占的な記念すべき初開催イベントです。今日のダイナミックな金融環境では、専門家による洞察へのアクセスが極めて重要です。CNBC Proの購読者として、6月12日（木）に象徴的なNYSEで開催する、私たちの最初の独占的な対面イベントであるCNBC Pro LIVEに、ぜひご参加ください。プロのCarter Worth、Dan Niles、Dan Ivesが主導するインタラクティブなProクリニックに加え、Tom LeeとのPro Talksの特別版もご用意しています。さらに、伝説的な取引フロアでのワクワクするカクテルアワーを通じて、CNBCの専門家やタレント、そして他のPro購読者とのネットワーキングの機会も得られます。チケットは限定です！
最近の混乱は、投資家が計画を堅持し、市場のタイミングを狙うことを避けた方が良いことを示しています
S&P 500は4月2日の終値ベースの高値5,670から、4月8日の終値ベースの安値4,982まで下がり、約12%の下落だった。それ以来、市場はその損失の大部分を取り戻している。市場の非常に大きな部分が好調な戻りを演じており、今月初めに報復関税が発表された直前の水準に近いものもある。投資家にとっての教訓は何か？これは、市場の混乱の最中に取引しようとするのがいかに非常に悪い考えかを示す見事な実例だ。投資家は計画に固執し、市場のタイミングを計ることを避けたほうがよい。景気後退局面で株を売って、その後買い戻そうとした人は、おそらく損失を被っている。景気後退は投資に必要な要素である。誰もが知っているように、長い期間を通じてみれば、株は債券に投資するよりも高いリターンをもたらす。なぜか？株に投資するほうが債券に投資するよりもリスクが高いからだ。投資家はしたがって、債券よりも株に投資するために高いリターン率（リスクプレミアムとして知られる）を要求する。そして彼らはより高いリターン率を得る。Buckingham Strategic Wealthで金融・経済調査の元責任者であるLarry Swedroeは、1926年から2024年までの間に米国株は平均で年10.2%のリターンを返した一方で、1か月物の米国財務省短期証券（T-bills）のリターンはわずか3.3%だったと指摘している。S&P 500は過去100年で、4年に3回は上昇してきた。しかし、その高いリターンは、はるかに大きなボラティリティを伴う。素晴らしい投資ブログを書いている私の友人Ben Carlsonは、平均すると、株は年に2〜3回ほどおおむね5%下がり、年に1〜2回ほどおおむね10%下がり、4〜5年に1回ほどおおむね20%またはそれ以上下がると述べている。20%またはそれ以上の下落はかなりまれだが、それは起こる。この今月の高値から安値への下落は終値ベースでおおむね12%だが、2月の市場高値（2月19日の6,144）から4月の安値まででは、ほぼ19%の下落に接近していた。これは、一般的な「弱気相場」の簡易定義（20%以上の下落）に非常に近い。より高いリターンの代償 こうした下落は、より高いリターンを得るために私たちが払う代償の一部だ。Swedroeは、最近のSubstack記事で「したがって、投資家が株に高い予想リターンをもたらしてほしいのなら（つらいとはいえ）弱気相場は、必要悪として考えるべきだ」と書いている。ここで本当に重要になるのが、メンタル面での規律だ。投資家は、市場の混乱があるときに何かしようという衝動と戦う必要がある。「成功する投資の最初の鍵は、投資に伴うリスクの性質を理解した上で、十分に考え抜かれた計画を持つことだ」とSwedroeは言う。その計画を守るには、実際のメンタル面での規律が必要だ。調査によると、投資家は過剰な取引がリターンを減らすため、ベンチマークを下回る成績になる。「強気相場では、欲望と嫉妬が支配し、リスクは見落とされる。弱気相場では、恐怖とパニックが支配し、よく考え抜かれた計画でさえ、感情のごみ箱に捨てられるような結末になり得る」とSwedroeは述べている。成功する投資のルールの1つは、あなたが許容できる以上のリスクを引き受けないことだ。市場で20%の下落という見通しがあなたを眠れなくするのなら、それが長期のゲームであり短期の損失を心配しても仕方ないことを理解するか、あるいはエクスポージャーを軽くする必要がある。成功する投資のもう1つの重要な鍵は、混乱した市場から取引で抜け出せるのだという考えを打ち消すことだ。「相場のタイミングを計ろうとするのは負け組のゲームだ——勝てる可能性はあるが、そう試みるのは賢明ではない。そうする確率があまりに低いからだ」とSwedroeは言う。「過度なリスクテイクを避ける人たちこそが、最もコースを維持して、ほとんどの投資家を悩ませる“高値で買って安値で売る”パターンを回避しやすい」と彼は付け加えた。Swedroeは投資家に対し、低コストのインデックスファンドでの長期投資を続けるよう促している。「投資家は、興奮と出費が敵であることを忘れてはいけない」。最も重要なのは、四半期の明細を見てその年がマイナスになっていると分かったとき、それが投資の一部だと理解することだ。良くない日はあるが、長期的には良い日が悪い日よりも多い。 Pro LIVEのチケットを手に入れよう Pro LIVEに参加しよう！ニューヨーク証券取引所（New York Stock Exchange）で開催します。不確実な市場？CNBC Pro LIVE で優位性を得よう。歴史あるニューヨーク証券取引所での、独占的な記念すべき初開催イベントです。今日のダイナミックな金融環境では、専門家による洞察へのアクセスが極めて重要です。CNBC Proの購読者として、6月12日（木）に象徴的なNYSEで開催する、私たちの最初の独占的な対面イベントであるCNBC Pro LIVEに、ぜひご参加ください。プロのCarter Worth、Dan Niles、Dan Ivesが主導するインタラクティブなProクリニックに加え、Tom LeeとのPro Talksの特別版もご用意しています。さらに、伝説的な取引フロアでのワクワクするカクテルアワーを通じて、CNBCの専門家やタレント、そして他のPro購読者とのネットワーキングの機会も得られます。チケットは限定です！