トランプは停戦間近を示唆、なぜ市場はさらに動揺しているのか？リスク回避の買いが金価格を3連続上昇に押し上げる

智通财经アプリによると、国際金価格は最近、地政学的リスクの激しい変動の中で強い回復の勢いを示している。現地時間の火曜日（3月31日）に米大統領トランプが公の場で行った発言で、対イランの軍事行動が「いよいよ終わりが近い」ことを示唆したことが、直ちに世界の資本市場の高い関心を呼び込んだ。こうした地政学情勢の不確実性が直接的に押し上げたことで、スポットゴールドは3営業日連続で上昇し、直近の安値を付けた後に50ドル超の大幅な反発となった。3月31日の取引終了時点で、金価格は4633ドル/オンスという重要なテクニカル水準に再び迫っている。

トランプが示唆したところによれば、米国はすでに自国の軍事目標をほぼ達成しており、ホルムズ海峡問題はほかの国が解決することになるという。火曜日の早い時間、イラン大統領マスード・ペゼシュキアンは、イランの要求が満たされるなら、同国は戦争を終える用意があると述べた。

市場は当初、戦争がひとまず終わるかもしれないという楽観的な見通しを抱いたものの、その後トランプが発した厳しい警告――イランが直ちにホルムズ海峡を再開しなければ、米軍がハルク島を含む重要な石油インフラを破壊する――が、すぐにセンチメントを反転させた。

こうした非常に対立的な外交的な言い回しに加え、米軍が湾岸地域で最近、兵士を3500人増派したという実際の動きが重なり、投資家の間で、中東の情勢が全面戦争から長期の軍事封鎖、さらには資源の略奪に至る懸念が大きく高まった。その結果、リスク回避需要が集中して放出される形となった。

市場分析では広く、トランプが提起した「石油を持ち去る」戦略および原油輸出のハブに対する軍事的脅しは、原油価格の動きを直接押し上げるだけでなく、インフレ期待の伝播メカニズムを通じて金の価値保全としての性質を一段と強化しているとの見方が一般的だ。投資家は、ホルムズ海峡という世界のエネルギーの喉元が長期にわたり封鎖されれば、これにより引き起こされる世界的なサプライチェーンの混乱が市場をリスク回避モードに追い込むことになり、それが金のさらなる上昇に弾みをつけると懸念している。

さらに、過去数日で金価格は反発したものの、3月の金の下落率は約12%であり、2008年10月以来の最悪の月次パフォーマンスとなった。中東の紛争は5週間にわたり継続しており、世界の市場をかく乱し、エネルギーやその他の商品供給の行き詰まりを招いている。そのため、市場では、インフレの急騰と景気成長の鈍化が同時に起きることへの懸念が高まっている。

トレーダーたちも、米連邦準備制度（FRB）の発言を評価し、そこから中央銀行の金利政策に関する手がかりを得ようとしている。FRB議長ジェローム・パウエルが長期のインフレ期待は依然として安定していると述べた後、債券市場の注目は、上昇し続けるインフレから、戦争が経済成長に与える影響へと移った。

モルガン・スタンレー・プライベート・バンク・アジアの金利・為替戦略責任者Yuxuan Tangは、「市場の物語がインフレリスクから成長リスクへと移るとき、金のリスク回避としての魅力が再びはっきりと現れることが多い」と述べた。さらに彼女は、「私たちは、FRBの今回の局面での利上げ余地は限られていると確信している」と付け加え、重点を緊張した労働市場に置いている。

取材時点で、スポットゴールドは1.21%上昇し、1オンス当たり4735.01ドルになった。銀は小幅に0.1%上昇し、1オンス当たり75.26ドルになった。白金とパラジウム価格も同様に上昇している。米ドルの動きを示すブルームバーグ・ドルスポット指数は、前取引日に0.6%下落した後、今日の取引終了時点では横ばいだった。