分析：米伊衝突下でのビットコインの「安全資産神話」が崩壊、ETF資金による価格形成のロジックを再構築

Odaily星球日報によると、10x ResearchはXプラットフォームへの投稿で、現在の米国とイランの衝突を背景にビットコインには「インフレ耐性」や「避難資産」の特性が表れていないと述べた。むしろ他のリスク資産と同じように下落しており、その価格主導ロジックが変化しつつあることを示している。ビットコインETFの導入により、市場には新しい投資家の層がもたらされたが、その多くはウォール街出身で、オンチェーンのアプリケーションやネットワーク成長の指標よりも、マクロ変数により強く注目している。ただし、すべての「マクロ」指標がビットコインに適用できるわけではない。いくつかの個人投資家は依然として「4年サイクル」、あるいはそれを延長した「5年サイクル」の物語に依存しており、下落局面においても買い（ロング）を続けてしまっている。現在、市場ではビットコインが広く誤解されており、これを避難資産として見なしたり、機能不全になった流動性モデルに過度に依存したりしている一方で、実際にサイクルを動かす重要なマクロ要因を見落としている。