联德股份2025年報解讀：純利益増21.46%至2.28億元 海外収入増22.19%達6.32億元

売上高：前年比+14.19%、海外事業が成長の中核に

2025年度、当社は売上高12.54億元を計上し、前年比14.19%増となりました。売上増は主に海外事業によって牽引されました。報告期間中の海外売上は6.32億元で、前年比22.19%増です。中米貿易摩擦が一段と激化する背景下、当社はサプライチェーンの強靭性と顧客の信頼により、逆風下でも海外事業を伸ばしました。同時に、メキシコ工場は2026年の第2四半期に稼働見込みであり、北米地域の顧客需要をさらに満たすことで、グローバル・サプライチェーンの中核的地位を強固にします。

四半期データから見ると、売上高は「上半期（最初の3四半期）は四半期ごとに増加し、第4四半期はわずかに下落する」という傾向を示しています：

純利益：前年比+21.46%、収益力は着実に向上

2025年、当社が上場会社の株主に帰属する純利益は22,769.53万元で、前年比21.46%増となりました。純利益の伸び率は売上高の伸び率を上回り、当社のコスト削減・効率化策の成果が表れています。当社は、グループ化調達プラットフォームの構築、生産プロセスのリーン化改造、組織効率の最適化など、複数の側面からコスト管理を行い、収益力は着実に向上しています。

非経常損益控除後の純利益：前年比+20.29%、本業の収益基盤は堅実

2025年の非経常損益控除後の純利益は22,192.41万元で、前年比20.29%増となりました。純利益の伸び率と近く、本社の収益増は主に本業によるものであることを示しています。非経常損益の内訳としては、2025年の合計が577.12万元であり、主に政府補助661.15万元、他者に委託した投資または管理資産に係る損益107.11万元などを含み、全体の利益への影響は比較的小さいです。

1株当たり利益：同時に増加、株主還元が向上

2025年の基本的1株当たり利益は0.95元/株で、前年比21.79%増です。非経常控除後の1株当たり利益は0.93元/株で、前年比20.78%増であり、2つの指標はいずれも純利益に連動して増加し、株主の1株当たり還元水準が向上しています。

費用管理：コスト削減・効率化の成果が顕著、研究開発投資は継続的に上積み

販売費用：グローバル展開に適応した柔軟なコスト管理

報告期間中、当社の販売費用は海外事業の拡大に伴い、合理的に増加しています。主に、グローバルなマーケティングネットワーク構築に用いられ、日本の販売代理体系の構築、欧州のマーケティング組織の準備などを含み、グローバル戦略の実行を支えるためのものです。

管理費用：グループ化管理による効率向上

グループ化調達プラットフォームの構築、組織構造の最適化などの施策により、管理費用は精緻に管理され、コアでないコスト支出は合理的に抑制され、組織効率は大幅に向上しています。

財務費用：規模効果によるコスト最適化

当社の事業規模の拡大に伴い、資金の使用効率が向上し、財務費用は合理的な水準を維持しており、収益への追加的な負担を与えていません。

研究開発費：継続的な高投資で技術的な参入障壁を構築

当社は常に研究開発を中核的な推進力として位置づけており、2025年も技術革新への投資を継続的に強化しました。カスタム開発した自動プログラミングソフトウェアが正常に導入され、加工プログラムの自動生成を実現し、生産効率の向上と加工の標準化水準の効果的な引き上げに寄与しています。2025年末までに、当社および国内子会社は、付与済み特許を合計113件（発明特許44件、実用新案特許69件）およびソフトウェア著作権を5件取得しており、技術ストックとプロセス水準はいずれも業界の最前線に安定的に位置しています。

研究開発人員の状況：安定的で高効率な研究開発チームを構築

当社は、技術チーム構築、自主的イノベーション、顧客との協働による開発、産学研連携をカバーする、全方位の研究開発体制を確立しています。研究開発人員は業界の豊富な経験と技術能力を備えており、下流顧客におけるフロントエンドの研究開発設計に深く関与でき、顧客との技術協同と共同成長を実現し、当社の継続的なイノベーションを支える人材基盤となっています。

キャッシュ・フロー：営業キャッシュ・フローは堅調、投資・資金調達は戦略的な配置に対応

営業活動によるキャッシュ・フロー：ネット額が継続的にプラス、造血能力は安定

2025年の営業活動によるキャッシュ・フローのネット額は堅調に推移しており、通年の各四半期のキャッシュ・フローはいずれもプラスです。これは当社の主力事業が良好なキャッシュの造血能力を有していることを示し、日常の運営、研究開発投資、ならびに生産能力の拡張に対して安定した資金支援を提供できることを意味します。

投資活動によるキャッシュ・フロー：生産能力の配置と事業統合に対応

投資活動によるキャッシュ・フローは主に、明徳工場の生産能力の立ち上げ、既存の生産拠点の技術改造、メキシコ工場の建設、ならびに油圧事業の統合に使用されます。2025年、明徳工場の生産能力の立ち上げは順調に進み、力源金河は安定した収益を実現しています。蘇州力源は大幅に損失を縮小し、投資プロジェクトは段階的に効果創出の時期に入っており、当社の長期成長の基盤を築いています。

資金調達活動によるキャッシュ・フロー：グローバル化と生産能力拡張を支える

資金調達活動によるキャッシュ・フローは主に、グローバル展開、生産能力のアップグレード、ならびに事業統合に必要な資金需要を確保するために使用されます。当社は合理的な資金調達の手当てを通じて、長期の戦略的発展のテンポに合わせ、資金チェーンの安全かつ安定を確保します。

直面し得るリスク：複数の外部課題に警戒が必要

貿易摩擦およびグローバル化配置リスク

中米貿易摩擦の激化は、海外事業に潜在的な影響を与える可能性があります。当社はメキシコ工場の配置により一部リスクを回避しているものの、グローバルな貿易政策の不確実性はサプライチェーンの変動につながる可能性があります。

下流業界の景気循環変動リスク

当社の事業は圧縮機、建設機械、エネルギー・パワーなど複数の下流領域に関わっており、建設機械業界の景気循環の変動は関連事業に影響を及ぼし得ます。下流需要の変化を継続的に注視する必要があります。

技術の更新・競争リスク

高精度部品の業界は技術の更新が比較的速いため、当社が研究開発投資と技術的なリードを継続的に維持できない場合、市場シェアを競合他社に奪われるリスクに直面する可能性があります。

原材料価格変動リスク

原材料コストは、当社の生産における主要コスト構成の一つです。原材料価格の変動は、当社の収益力に影響を与える可能性があるため、グループ化調達、在庫管理などの方法でリスクを相殺する必要があります。

取締役・監査役・幹部報酬：経営実績と連動し、インセンティブは合理的

報告期間中、当社の董事長、総经理、副総经理、財務総監などの上級管理者の税前報酬総額は、当社の経営実績と連動しており、合理的なインセンティブと制約の仕組みが示されています。管理層に対する合理的な報いを確保しつつ、管理層が当社の長期的な発展と業績向上に注力することを促します。

利益配分案：10株につき現金3.5元を支給、株主へ還元

当社は、株主配当実施の権利付与に関する株式登録日（株式の買い戻し専用口座内の株式数を控除した）に登録された発行済み総株式数を基準として、全株主に対し10株につき現金配当として人民元3.5元（税込み）を支払う予定で、配当金の合計は8,418.75万元（税込み）となる見込みです。残余の未分配利益は今後の年度の配当に繰り越し、資本準備金からの振替増資および株式分配（無償配当）、ならびに紅株（ボーナス株）の送付は行いません。この案は、2025年の年次株主総会での審議が必要です。

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編集責任者：小浪快報