過去1週間、中国本土のA株に上場する5社の保険会社（中国生命、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险）の2025年の「成績表」が続々と公開されました。
もちろんのことですが、株式市場の回復のもとで、5社の上場保険会社の帰属純利益はいずれも前年同期比で増加し、利益総額は4000億元超となりました。
華やかな業績の裏で、贝壳财经の記者が観察したところによれば、昨年は5社すべての上場保険会社が株式投資の比率を引き上げ、資本市場の変動が利益に与える影響が大きくなっています。生命保険業務の観点では、個人向け（個人チャネル）の保険料の伸び率は銀行チャネル（銀保）に遠く及ばず、さらに配当（分紅）保険が各社の保険成長をけん引する主力商品になっています。
それに加えて、上場保険会社は年報で「人工知能（AI）」分野への投資と取り組みについて何度も「そろって」言及しており、スマート化への転換は保険業界の発展における大きな潮流となっています。
【資産サイド】
集団で積み増し！投資収益が利益成長をけん引 四半期利益の変動が大きくなる
2025年、A株上場5社の帰属純利益の合計は約4252.91億元でした。そのうち、中国生命の帰属純利益の伸び率が最も高く、前年同期比で+44.1%の1540.78億元でした。新华保险の帰属純利益は前年同期比で+38.3%の362.84億元、中国太保、中国人保、中国平安の帰属純利益の伸び率はそれぞれ19%、8.8%および6.5%でした。
昨年、資本市場が回復したことで、5社の上場保険会社は株式（持分）投資を強化し、投資収益の向上がこれらの保険会社に共通する利益成長の要因となっています。
贝壳财经の記者によれば、昨年、5社の上場保険会社の投資収益率はいずれも前年同期比で改善しました。その中で、新华保险の総投資収益率が最も高く、0.8ポイント上昇して6.6%となりました。中国生命は0.59ポイント上昇して6.09%、中国太保と中国人保はいずれも0.1ポイント上昇して5.7%でした。中国平安は総合投資収益率を開示しており、0.5ポイント上昇して6.3%でした。
総投資収益率の改善の背景には、保険会社が入場（市場参入）に向けた歩みを集団的に強めていることがあります。
データによると、2025年末時点で、5社の上場保険会社の株式投資金額はいずれも前年同期比で増加しており、合計は約2.51万億元で、2024年末から大幅に75%増となりました。
同時に、2025年末時点で、5社の上場保険会社の株式投資比率はいずれも2024年末に比べて上昇しています。中国平安の株式投資比率が最も高く、14.8%で、2024年末から7.2ポイント上昇していました。新华保险の株式投資比率は2年連続で高水準を維持しており、2025年末時点で約11.8%でした。
華泰証券のリサーチレポートによると、2025年には、主要上場保険会社7社（上記の5社のA株上場保険会社に加え、香港株の中国太平と阳光保险）におけるFVOCI株式（基本的に高配当株と見なせる）の配分規模が、新たに6338億元から1.2万億元へ増加し、増配規模は2024年の3120億元の2倍超でした。「金利が低位を維持し、負債の硬直的コストが高止まりする背景のもとでも、保険会社は配当をキャッシュ収益の必要な補完としてなお一層組み入れる必要があり、今後も毎年4000億-6000億元の増配が続くと見込まれる」としています。
注意すべきなのは、上場保険会社が投資収益の向上の恩恵を受けている一方で、資本市場の変動が大きいため、上場保険会社の四半期利益にも明確な増減が生じることです。
例えば、2025年前3四半期における中国生命の帰属純利益は約1678億元で、前年通期の1540.78億元の利益よりも高いことから、中国生命は2025年の第4四半期に損失が発生したことを意味します。
中国生命の業績発表会で、中国生命の総裁利明光氏は次のように述べました。「会社の2025年第4四半期の利益はマイナスであり、これは通年の結果と前3四半期の結果との差し引き（轧差）を反映しています。主な理由は資本市場で構造的な調整が起き、会社が保有する一部の株式ファンドが2025年第4四半期に値下がり（回調）したためです。」
利明光氏は、この種の変動の大部分は一時的なものであり、資本市場の変化を反映していると述べました。生命保険会社には長い周期・複数の周期をまたぐ経営特性があるため、皆さんには単一四半期の利益に過度な解釈をしないことを勧めます。
2026年に入り、株式市場の変動は拡大しています。上海総合指数は3月初旬に一度4197ポイントの過去最高水準まで上昇したものの、3月下旬には取引中に3800ポイントを割り込みました。このような市場環境のもとで、今年の上場保険会社はいかに持分（エクイティ）資産を配分（配置）するのでしょうか？
新华保险の副総裁秦泓波氏は、同社の業績発表会で「当社は中国の資本市場の中長期的な発展見通しを揺るぎなく前向きに見ている」と述べました。主に3つの軸を注視しており、景気上向きが進み業績が継続的に改善する業界、国家の戦略的方向性に合致する業界、特に新質生産力に関連する領域、そして低金利環境下での高配当投資戦略を継続的に推進していくことです。
中国人保の副総裁才智伟氏は、業績発表会で「持分（エクイティ）投資は、投資業績を安定させ、向上させる勝負どころです。私たちはOCI（公正価値の変動をその他の包括利益に計上）で高配当の株式の配分を継続して注視します。同時に、『第十五次・第五次（15-5）』計画に内包される成長機会に焦点を当て、重点の業界、重点の産業分野に対する調査研究を強化し、長期的に業績が堅実で、市場競争力があり、より均衡した持分投資ポートフォリオを構築していきます」と述べました。
【負債サイド】
配当（分紅）保険が主力商品に 防ぐべきは利差損リスク
2025年、株式市場が回復する中で上場保険会社の資産サイドの表れが良好だった一方、負債サイドにもいくつかの新しい動向が見られました。
贝壳财经の記者の観察によると、配当保険が、各上場保険会社の保険料増加をけん引する主力商品になっています。
中国生命は年報で、報告期間中に配当保険業務が急速に成長し、個人チャネルの初年度一時払い保険料に占める比率が、ほぼ60%まで急上昇したと述べており、新規保険料の重要な支えになっています。
太保生命の2025年の配当型保険の新規保険期間の保険料は221.56億元で、前年同期比で大幅に増加しました。新規保険期間における配当保険の比率は50.0%にまで上昇しました。
2025年、新华保险の配当型保険の原保険料収入は376.04億元で、前年同期比で33%増となりました。年報では、配当保険の占める割合が期中（期缴）業務全体において四半期ごとに上昇し、第4四半期の配当保険の比率は77.0%に達したとしています。
中国平安傘下の生命保険および健康保険における2025年の配当保険の保険料収入は、前年同期比で41%増の918.87億元でした。同社は年報で、低金利環境下において、会社は変動性収益商品（浮動收益）に関する研究開発を強化し、差別化された配当勘定の体系を構築することで、配当商品の魅力を高めていると述べています。
これは業界の大きなトレンドと一致しています。中国保険業界協会の関連統計データによると、2025年の配当保険の原保険料収入は9042億元で、前年同期比で18.06%増となり、人身保険業界で最も成長が速い業務でした。
开源証券のリサーチレポートの分析によると、低金利環境下で配当保険は最低保証と変動収益の両方を兼ね備えており、商品の魅力が大きく向上しているため、預金移転を受け止める主力になっています。同時に、監督政策は、保険会社が長期の利差損リスクに対応するために変動型商品を高めることを後押ししており、さらに配当型の重病（重疾）保険を再開したことで、業界にも新たな機会がもたらされました。「配当保険の比率上昇は、保険会社の利差損リスクの低減に有利であり、財務諸表指標の変動も抑える」としています。
新华保险の総裁龚兴峰氏は業績発表会で、「配当保険の転換を推進することは、利差損リスクを防ぐための重要な取り組みです。配当保険商品もまた、お客さまが会社の発展成果を共有するための最も効果的な商品タイプです。しかし、価値率の観点からは、配当保険は確かに伝統的な保険よりも若干低下し、それが新規業務価値や価値率の成長に一定の課題をもたらします。当社はすでに一連の施策を実行しており、新規業務価値の継続的かつ安定した成長を促進しています」と述べました。
【チャネルサイド】
銀保チャネルの伸び率は個人チャネルを大きく上回る
チャネルの観点では、各上場保険会社はいずれも、銀保チャネルの伸び率が個人チャネルを大きく上回る傾向を示しています。
例えば、2025年の新华保险では個人チャネルの保険料収入が前年同期比+4.0%である一方、銀保チャネルの保険料収入は前年同期比+39.5%でした。人保寿険では、個人チャネルの原保険料収入が前年同期比+5.4%である一方、銀保チャネルの原保険料収入は前年同期比+33.5%でした。中国人寿では、個人チャネルの総保険料が前年同期比+4.3%である一方、銀保チャネルの総保険料は前年同期比+45.5%でした。
これは一方で、個人チャネルの保険料のベースが大きいことに関係しています。もう一方では、各社の保険会社が銀保チャネルを大いに発展させていることを示しており、これは監督政策の変化後の必然的なトレンドでもあります。
2023年8月に、銀保チャネルで「報行合一（保険会社が監督当局に対して行う製品の審査・届出に用いる製品の価格設定仮定（費用仮定などを含み）、保険会社が実際の経営過程で行う行為と一致させること）」が開始され、2024年上半期に上場保険会社の生命保険業務の銀保チャネルの保険料は全面的に減少しました。
しかし、政策の効果が徐々に解放され、加えて2024年の監督当局の文書で「商業銀行の各拠点（ネット）において、同一会計年度内に3社を超えない保険会社としか保険代理業務の提携を行えない」という規定が破られ、各級の支店および拠点が提携する保険会社数が制限されなくなったことで、2025年には、上場保険会社の生命保険業務の銀保チャネルが全面的に爆発的に拡大しました。
今後の見通しとして、銀保チャネルは引き続き、上場保険会社が力を入れる主力チャネルの1つになっていくでしょう。中国人寿の総裁補佐官・兰永洪氏は業績発表会で、「当社はブランド、拠点の広範なカバー範囲、隊伍（人員体制）、および銀行との長期的な協力という優位性を十分に発揮し、現在の発展機会をつかみます」と述べました。
【技術サイド】
AIが年報のホットワードに 主要・中小の保険会社でAI投資の差が業界の競争構図に影響
経営実績に加えて、贝壳财经の記者は、人工知能も上場保険会社の年報における大きなホットワードになっていることに注目しています。
記者が調べたところ、中国平安の2025年年報にはAIまたは人工智能という語が75回登場し、中国太保の年報には31回、中国人寿の年報には12回登場しています。
中国平安の年報によると、そのAI技術は、発行（出单）、保険金支払い（理赔）、リスク管理（風控）、審査、サービスなど複数のプロセスに適用されています。2025年には、AIデジタルロボットやスマートカメラの認識などの技術により、同社の即時賠償（閃赔）の比率は59%でした。また、平安産険では不正防止のためのAIを用いたインテリジェントな保険金支払いの遮断・損失削減により105.1億元を減らしました。
中国人寿はAIを活用して質の向上と効率化を図っており、AI支援によるプログラミングコードの比率は30%に達しています。2025年にはデジタル査定員の作業率が24%超となり、保全サービスのスマート審査率は99%でした。
秦泓波氏は業績発表会で、「当社は昨年、前中台（フロント・ミドル・バック）の全域をカバーする11の大規模モデルのインテリジェント・エージェントを立ち上げました。問題解決率は97%超で、回答の正確率は100%にかなり近づいています」と述べました。
北京大学応用経済学の博士後期課程修了（ポストドクター）および教授・朱俊生氏は、贝壳财经の記者に対し、「AIは保険会社の『基盤インフラ』になりつつあります。主要な保険会社が引受（核保）、保険金支払い（理赔）、カスタマーサービスなどの領域でAIを活用する本質は、運営効率を作り替えることです。AIがもたらすのはコスト削減だけでなく、より重要なのは『効率化＋品質向上（提效+提质）』です。そのため、いち早くAI能力の配置を完成させた保険会社は、今後、費用率、顧客体験、そしてリスク管理能力において継続的な優位性を形成するでしょう」と述べました。
特筆すべきは、主要な保険会社によるAIなど新技術への大規模な投資は、中小の保険会社と対照的であり、これは保険業界の発展にどのような影響を与えるのでしょうか？
朱俊生氏はさらに分析し、「AI投資には、初期段階での高投資、後期における規模によるコストの薄まり（スケール化による償却の分散）という特徴が顕著です。主要な保険会社は資金力がより強く、データの蓄積もより豊富なため、初期投資のハードルを超えやすく、規模の効果で単位コストを下げられます。一方、中小の保険会社は投資能力に限界があるため、短期的にはより多くの部分で人手や従来プロセスに依存し、コストの硬直性が強くなります。このような差が継続すれば、業界の費用率と運営効率が構造的に分化することになります」としました。
ただし、朱俊生氏は、この差は中小の保険会社にチャンスがないことを意味しないとも考えています。第三者のテクノロジー企業などを通じて、中小の保険会社も一定の範囲で「力を借りて」能力の補完を実現することができます。総じて、AI投資の差は短期的には効率とコストの差として現れ、中長期的には競争構図の分化へと移り変わる可能性があります。しかし技術の参入障壁が徐々に下がるにつれ、この差が不可逆になるとは限りません。鍵は、保険会社が自社の資源の賦存状況（資源の特性）に適合した応用ルートを見つけられるかどうかです。
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年次報告の洞察｜1年で4000億円超の大儲け！上場保険会社の年次報告から見える新たなトレンドは何か？
過去1週間、中国本土のA株に上場する5社の保険会社（中国生命、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险）の2025年の「成績表」が続々と公開されました。
もちろんのことですが、株式市場の回復のもとで、5社の上場保険会社の帰属純利益はいずれも前年同期比で増加し、利益総額は4000億元超となりました。
華やかな業績の裏で、贝壳财经の記者が観察したところによれば、昨年は5社すべての上場保険会社が株式投資の比率を引き上げ、資本市場の変動が利益に与える影響が大きくなっています。生命保険業務の観点では、個人向け（個人チャネル）の保険料の伸び率は銀行チャネル（銀保）に遠く及ばず、さらに配当（分紅）保険が各社の保険成長をけん引する主力商品になっています。
それに加えて、上場保険会社は年報で「人工知能（AI）」分野への投資と取り組みについて何度も「そろって」言及しており、スマート化への転換は保険業界の発展における大きな潮流となっています。
【資産サイド】
集団で積み増し！投資収益が利益成長をけん引 四半期利益の変動が大きくなる
2025年、A株上場5社の帰属純利益の合計は約4252.91億元でした。そのうち、中国生命の帰属純利益の伸び率が最も高く、前年同期比で+44.1%の1540.78億元でした。新华保险の帰属純利益は前年同期比で+38.3%の362.84億元、中国太保、中国人保、中国平安の帰属純利益の伸び率はそれぞれ19%、8.8%および6.5%でした。
昨年、資本市場が回復したことで、5社の上場保険会社は株式（持分）投資を強化し、投資収益の向上がこれらの保険会社に共通する利益成長の要因となっています。
贝壳财经の記者によれば、昨年、5社の上場保険会社の投資収益率はいずれも前年同期比で改善しました。その中で、新华保险の総投資収益率が最も高く、0.8ポイント上昇して6.6%となりました。中国生命は0.59ポイント上昇して6.09%、中国太保と中国人保はいずれも0.1ポイント上昇して5.7%でした。中国平安は総合投資収益率を開示しており、0.5ポイント上昇して6.3%でした。
総投資収益率の改善の背景には、保険会社が入場（市場参入）に向けた歩みを集団的に強めていることがあります。
データによると、2025年末時点で、5社の上場保険会社の株式投資金額はいずれも前年同期比で増加しており、合計は約2.51万億元で、2024年末から大幅に75%増となりました。
同時に、2025年末時点で、5社の上場保険会社の株式投資比率はいずれも2024年末に比べて上昇しています。中国平安の株式投資比率が最も高く、14.8%で、2024年末から7.2ポイント上昇していました。新华保险の株式投資比率は2年連続で高水準を維持しており、2025年末時点で約11.8%でした。
華泰証券のリサーチレポートによると、2025年には、主要上場保険会社7社（上記の5社のA株上場保険会社に加え、香港株の中国太平と阳光保险）におけるFVOCI株式（基本的に高配当株と見なせる）の配分規模が、新たに6338億元から1.2万億元へ増加し、増配規模は2024年の3120億元の2倍超でした。「金利が低位を維持し、負債の硬直的コストが高止まりする背景のもとでも、保険会社は配当をキャッシュ収益の必要な補完としてなお一層組み入れる必要があり、今後も毎年4000億-6000億元の増配が続くと見込まれる」としています。
注意すべきなのは、上場保険会社が投資収益の向上の恩恵を受けている一方で、資本市場の変動が大きいため、上場保険会社の四半期利益にも明確な増減が生じることです。
例えば、2025年前3四半期における中国生命の帰属純利益は約1678億元で、前年通期の1540.78億元の利益よりも高いことから、中国生命は2025年の第4四半期に損失が発生したことを意味します。
中国生命の業績発表会で、中国生命の総裁利明光氏は次のように述べました。「会社の2025年第4四半期の利益はマイナスであり、これは通年の結果と前3四半期の結果との差し引き（轧差）を反映しています。主な理由は資本市場で構造的な調整が起き、会社が保有する一部の株式ファンドが2025年第4四半期に値下がり（回調）したためです。」
利明光氏は、この種の変動の大部分は一時的なものであり、資本市場の変化を反映していると述べました。生命保険会社には長い周期・複数の周期をまたぐ経営特性があるため、皆さんには単一四半期の利益に過度な解釈をしないことを勧めます。
2026年に入り、株式市場の変動は拡大しています。上海総合指数は3月初旬に一度4197ポイントの過去最高水準まで上昇したものの、3月下旬には取引中に3800ポイントを割り込みました。このような市場環境のもとで、今年の上場保険会社はいかに持分（エクイティ）資産を配分（配置）するのでしょうか？
新华保险の副総裁秦泓波氏は、同社の業績発表会で「当社は中国の資本市場の中長期的な発展見通しを揺るぎなく前向きに見ている」と述べました。主に3つの軸を注視しており、景気上向きが進み業績が継続的に改善する業界、国家の戦略的方向性に合致する業界、特に新質生産力に関連する領域、そして低金利環境下での高配当投資戦略を継続的に推進していくことです。
中国人保の副総裁才智伟氏は、業績発表会で「持分（エクイティ）投資は、投資業績を安定させ、向上させる勝負どころです。私たちはOCI（公正価値の変動をその他の包括利益に計上）で高配当の株式の配分を継続して注視します。同時に、『第十五次・第五次（15-5）』計画に内包される成長機会に焦点を当て、重点の業界、重点の産業分野に対する調査研究を強化し、長期的に業績が堅実で、市場競争力があり、より均衡した持分投資ポートフォリオを構築していきます」と述べました。
【負債サイド】
配当（分紅）保険が主力商品に 防ぐべきは利差損リスク
2025年、株式市場が回復する中で上場保険会社の資産サイドの表れが良好だった一方、負債サイドにもいくつかの新しい動向が見られました。
贝壳财经の記者の観察によると、配当保険が、各上場保険会社の保険料増加をけん引する主力商品になっています。
中国生命は年報で、報告期間中に配当保険業務が急速に成長し、個人チャネルの初年度一時払い保険料に占める比率が、ほぼ60%まで急上昇したと述べており、新規保険料の重要な支えになっています。
太保生命の2025年の配当型保険の新規保険期間の保険料は221.56億元で、前年同期比で大幅に増加しました。新規保険期間における配当保険の比率は50.0%にまで上昇しました。
2025年、新华保险の配当型保険の原保険料収入は376.04億元で、前年同期比で33%増となりました。年報では、配当保険の占める割合が期中（期缴）業務全体において四半期ごとに上昇し、第4四半期の配当保険の比率は77.0%に達したとしています。
中国平安傘下の生命保険および健康保険における2025年の配当保険の保険料収入は、前年同期比で41%増の918.87億元でした。同社は年報で、低金利環境下において、会社は変動性収益商品（浮動收益）に関する研究開発を強化し、差別化された配当勘定の体系を構築することで、配当商品の魅力を高めていると述べています。
これは業界の大きなトレンドと一致しています。中国保険業界協会の関連統計データによると、2025年の配当保険の原保険料収入は9042億元で、前年同期比で18.06%増となり、人身保険業界で最も成長が速い業務でした。
开源証券のリサーチレポートの分析によると、低金利環境下で配当保険は最低保証と変動収益の両方を兼ね備えており、商品の魅力が大きく向上しているため、預金移転を受け止める主力になっています。同時に、監督政策は、保険会社が長期の利差損リスクに対応するために変動型商品を高めることを後押ししており、さらに配当型の重病（重疾）保険を再開したことで、業界にも新たな機会がもたらされました。「配当保険の比率上昇は、保険会社の利差損リスクの低減に有利であり、財務諸表指標の変動も抑える」としています。
新华保险の総裁龚兴峰氏は業績発表会で、「配当保険の転換を推進することは、利差損リスクを防ぐための重要な取り組みです。配当保険商品もまた、お客さまが会社の発展成果を共有するための最も効果的な商品タイプです。しかし、価値率の観点からは、配当保険は確かに伝統的な保険よりも若干低下し、それが新規業務価値や価値率の成長に一定の課題をもたらします。当社はすでに一連の施策を実行しており、新規業務価値の継続的かつ安定した成長を促進しています」と述べました。
【チャネルサイド】
銀保チャネルの伸び率は個人チャネルを大きく上回る
チャネルの観点では、各上場保険会社はいずれも、銀保チャネルの伸び率が個人チャネルを大きく上回る傾向を示しています。
例えば、2025年の新华保险では個人チャネルの保険料収入が前年同期比+4.0%である一方、銀保チャネルの保険料収入は前年同期比+39.5%でした。人保寿険では、個人チャネルの原保険料収入が前年同期比+5.4%である一方、銀保チャネルの原保険料収入は前年同期比+33.5%でした。中国人寿では、個人チャネルの総保険料が前年同期比+4.3%である一方、銀保チャネルの総保険料は前年同期比+45.5%でした。
これは一方で、個人チャネルの保険料のベースが大きいことに関係しています。もう一方では、各社の保険会社が銀保チャネルを大いに発展させていることを示しており、これは監督政策の変化後の必然的なトレンドでもあります。
2023年8月に、銀保チャネルで「報行合一（保険会社が監督当局に対して行う製品の審査・届出に用いる製品の価格設定仮定（費用仮定などを含み）、保険会社が実際の経営過程で行う行為と一致させること）」が開始され、2024年上半期に上場保険会社の生命保険業務の銀保チャネルの保険料は全面的に減少しました。
しかし、政策の効果が徐々に解放され、加えて2024年の監督当局の文書で「商業銀行の各拠点（ネット）において、同一会計年度内に3社を超えない保険会社としか保険代理業務の提携を行えない」という規定が破られ、各級の支店および拠点が提携する保険会社数が制限されなくなったことで、2025年には、上場保険会社の生命保険業務の銀保チャネルが全面的に爆発的に拡大しました。
今後の見通しとして、銀保チャネルは引き続き、上場保険会社が力を入れる主力チャネルの1つになっていくでしょう。中国人寿の総裁補佐官・兰永洪氏は業績発表会で、「当社はブランド、拠点の広範なカバー範囲、隊伍（人員体制）、および銀行との長期的な協力という優位性を十分に発揮し、現在の発展機会をつかみます」と述べました。
【技術サイド】
AIが年報のホットワードに 主要・中小の保険会社でAI投資の差が業界の競争構図に影響
経営実績に加えて、贝壳财经の記者は、人工知能も上場保険会社の年報における大きなホットワードになっていることに注目しています。
記者が調べたところ、中国平安の2025年年報にはAIまたは人工智能という語が75回登場し、中国太保の年報には31回、中国人寿の年報には12回登場しています。
中国平安の年報によると、そのAI技術は、発行（出单）、保険金支払い（理赔）、リスク管理（風控）、審査、サービスなど複数のプロセスに適用されています。2025年には、AIデジタルロボットやスマートカメラの認識などの技術により、同社の即時賠償（閃赔）の比率は59%でした。また、平安産険では不正防止のためのAIを用いたインテリジェントな保険金支払いの遮断・損失削減により105.1億元を減らしました。
中国人寿はAIを活用して質の向上と効率化を図っており、AI支援によるプログラミングコードの比率は30%に達しています。2025年にはデジタル査定員の作業率が24%超となり、保全サービスのスマート審査率は99%でした。
秦泓波氏は業績発表会で、「当社は昨年、前中台（フロント・ミドル・バック）の全域をカバーする11の大規模モデルのインテリジェント・エージェントを立ち上げました。問題解決率は97%超で、回答の正確率は100%にかなり近づいています」と述べました。
北京大学応用経済学の博士後期課程修了（ポストドクター）および教授・朱俊生氏は、贝壳财经の記者に対し、「AIは保険会社の『基盤インフラ』になりつつあります。主要な保険会社が引受（核保）、保険金支払い（理赔）、カスタマーサービスなどの領域でAIを活用する本質は、運営効率を作り替えることです。AIがもたらすのはコスト削減だけでなく、より重要なのは『効率化＋品質向上（提效+提质）』です。そのため、いち早くAI能力の配置を完成させた保険会社は、今後、費用率、顧客体験、そしてリスク管理能力において継続的な優位性を形成するでしょう」と述べました。
特筆すべきは、主要な保険会社によるAIなど新技術への大規模な投資は、中小の保険会社と対照的であり、これは保険業界の発展にどのような影響を与えるのでしょうか？
朱俊生氏はさらに分析し、「AI投資には、初期段階での高投資、後期における規模によるコストの薄まり（スケール化による償却の分散）という特徴が顕著です。主要な保険会社は資金力がより強く、データの蓄積もより豊富なため、初期投資のハードルを超えやすく、規模の効果で単位コストを下げられます。一方、中小の保険会社は投資能力に限界があるため、短期的にはより多くの部分で人手や従来プロセスに依存し、コストの硬直性が強くなります。このような差が継続すれば、業界の費用率と運営効率が構造的に分化することになります」としました。
ただし、朱俊生氏は、この差は中小の保険会社にチャンスがないことを意味しないとも考えています。第三者のテクノロジー企業などを通じて、中小の保険会社も一定の範囲で「力を借りて」能力の補完を実現することができます。総じて、AI投資の差は短期的には効率とコストの差として現れ、中長期的には競争構図の分化へと移り変わる可能性があります。しかし技術の参入障壁が徐々に下がるにつれ、この差が不可逆になるとは限りません。鍵は、保険会社が自社の資源の賦存状況（資源の特性）に適合した応用ルートを見つけられるかどうかです。
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