AI PCとローカル大規模モデル：Hybrid（ハイブリッド）技術によりDRAM容量需要の急増圧力を低減。端末側で数百億〜数千億パラメータの大規模モデルを動かすにはメモリへの大きな負荷がかかる。江波龙は、5nm SPUを搭載したストレージ処理ユニットと、iSAストレージ・インテリジェント・エージェントを提供し、共同でのチューニングと検証により、PCホスト上で397Bモデルのローカル実装を実現している。また256Kのコンテキスト環境では、DRAM使用量を約40%低減した。群聯電子はPhison Hybrid AI SSDとaiDAPTIV+技術を提供し、超50%のDRAM使用量を削減できる見込みで、コストをコントロール可能かつ安全にローカル推論を実現する。
中信证券：持続的にストレージ革新の成長傾向を好感
中信证券のリサーチレポートでは、Agent AIの時代は「ストレージ容量（ストレージ・パワー）」が核心であり、それがストレージ業界に長期のパラダイム転換をもたらすとしている。需給面では、AI推論がトークン消費を急増させ、KV Cacheもそれに連れて線形に急増する。需要の爆発と原メーカーの増産のタイミングのズレにより、品不足が常態化すると見込まれ、供給不足が2027年まで続き、値上げは2026年通年を通じて続くと予想される。技術面では、HBMおよびDRAMが極度に不足しコストが高騰している背景のもと、メーカー各社がNANDの革新的なソリューションを共有し、ビデオメモリ容量に対する需要の圧力を分担する。中信证券はストレージの革新による成長トレンドを引き続き高く評価している。
全文如下
ストレージ｜フラッシュ・メモリー市場サミットから見るストレージ発展のトレンド
Agent AIの時代は、ストレージ容量が核心であり、それがストレージ業界に長期のパラダイム転換をもたらす。需給面では、AI推論がトークン消費を急増させ、KV Cacheもそれに連れて線形に急増する。需要の爆発と原メーカーの増産のタイミングのズレにより、品不足が常態化すると見込まれ、供給不足が2027年まで続き、値上げは2026年通年を通じて続く。技術面では、HBMおよびDRAMが極度に不足しコストが高騰している背景のもと、メーカー各社がNANDの革新的なソリューションを共有し、ビデオメモリ容量に対する需要の圧力を分担する。私たちはストレージの革新による成長トレンドを引き続き注目している。
▍2026年の中国フラッシュ・メモリー市場サミットが開催され、AI時代のストレージ革新と産業チェーンのアップグレード機会に焦点を当てる。
2026年3月27日、グローバル・ストレージ産業の年次イベントであるCFMS MemoryS 2026が深圳で開催される。本イベントは業界の風向きを示す格の高いサミットであり、「周期を超えて価値を解放する」をコアテーマとして、技術革新と産業チェーンの協調的アップグレードに深く焦点を当て、三星電子、慧荣科技、铠侠、Solidigm、英特尔、腾讯云など、世界の有力企業数十社が参加し、ストレージ・チップのメーカー、コントローラ設計、モジュール製造、クラウドサービスなど、全産業チェーンの各段階をカバーする。サミットは、ハイエンド・フォーラムと技術展示の二本立てで展開され、景気動向の見通しが議論されるほか、Agent AIの時代におけるtoken/KV Cache急増に基づくストレージ容量需要の爆発に焦点を当て、PCIe 5.0/6.0 SSD、大容量QLC技術のブレークスルー、ならびにその他のAI駆動によるストレージ革新の変革について、最前線の議論を行う。同時に100件超の革新的プロダクトを展示する。
▍AI推論がストレージ需要の爆発をもたらし、構造的なミスマッチが常態化。供給不足が少なくとも2027年まで継続し、値上げは2026年通年を通じて続く見込み。
需要側：CFM中国フラッシュ・メモリー市場データによると、2026年のサーバー出荷は前年同期比+15%。AIサーバーはサーバー出荷全体の構成比で20%を超える見通し。大規模モデルはトレーニング段階から推論段階へ移行しており、Agentアプリケーションの爆発によりトークン消費が急増する。シーケンス長が1kから128k tokenへ引き上げられると、KV Cacheの占有量は0.5GBから64GBへ増加する（BF/FP16、単一リクエスト）。長いコンテキスト＋高い並列性のもとでは、ストレージ需要はtoken/並列数に沿って線形に爆増する。CFM予測では、HBMの容量は2025年/2026年それぞれ前年同期比+90%/35%以上となる。さらにKV Cacheのサーバー階層への下方移行と、HDD供給不足による需要の流出が、eSSDを2026年のNAND最大の下流（構成比37%まで上昇）へ押し上げる。
供給側：増産サイクルのタイミングがずれ、品不足と値上げが長期的に続く。ストレージ原メーカーは一般に、価格を下支えする方針を採る。先進的な生産能力は、高い粗利が得られるAIストレージ製品へ優先的に投じる。CFMによれば、HBM/DDR5/LP5X/6など比較的高級なDRAMの生産能力比率は、2024年の50%未満から、2026年には85%+へ引き上げられている。成熟プロセスやコンシューマ向けの生産能力は継続的に圧迫され、業界在庫は、2023年10〜12週、2024年8〜10週、そして2026年には4週へまで減少し、歴史的な安全ラインを下回る。ストレージの増産サイクルは18〜24カ月と長く、26H2に供給の転換点が現れることはあり得ない。慧荣科技は、2027年こそがストレージ品不足の「暗黒の時」だと考えている。25H2以降、ストレージ価格は歴史的な規模で上昇に入る。CFMは、DRAMとNANDのASPは2026年通年で上昇を維持すると予想する。AI推論時代はストレージ容量が核心であり、ストレージは長期のパラダイム転換を迎えており、超成長に向かう。周期要因ではなく、反発（リバウンド）ではない。
▍ストレージ産業チェーンが価値の再構築を加速。
直近のGTCカンファレンスで、エヌビディアは「トークン工場エコノミクス」を強調している。その核心的な意味は、AIインフラにおけるストレージの戦略的重要性を強化することにあり、つまりストレージ産業の収益の天井が長期的に切り開かれることを意味する。CFMデータによると、eSSD製品のASPは26Q1ですでにコンシューマ向けNAND ASPの2倍超に達している。ストレージ原メーカーにとっては、中核はメディアのアップグレードと、システム・アーキテクチャのレベルでの再構築である。本フォーラムの講演は主にエンタープライズ市場に焦点を当てる。一方、ストレージ・ソリューション企業にとっては、業界の注目が「誰がより安いか」から「誰が入荷を確保できるか」へと移っている。同時に群聯電子などの主要メーカーは、自社開発のコントローラに注力できる「カスタマイズ型・高付加価値モジュール」への転換を加速し、企業向けSSDも拡大させて、従来の低コスト在庫への依存モデルから脱し、ストレージ価値を再定義しようとしている。
▍AIクラウド（エンタープライズ）ストレージのトレンド：大容量QLCの爆発とインターフェースの高速な進化が、演算力エンジンを再形成する。
AIは「トレーニング」から「推論」段階へ急速に移行している。将来は、推論サーバーとトレーニングサーバーの比率が10:1〜50:1にまで達すると見込まれる。現状、ストレージの帯域のボトルネックにより、GPUクラスターの利用可能度（稼働率）は約46%〜50%にとどまっている。ビデオメモリのアップグレードが核心のニーズであり、また今回のサミットでは複数のメーカーが、推論と計算の協調に関わる機能の再配分を共有している。eSSDの役割は、「受動的なデータ容器」から、主要な「演算力エンジン」と「拡張メモリ層」へと躍進しつつある。トレーニング側では、大容量QLC eSSDにCheckpointを保存することで、GPUの稼働効率を大幅に高められる。推論側では、eSSDが階層型キャッシュによるKV Cache分割キャッシュを通じて、大規模な上下文状態管理、ベクトルデータベースのクエリ、モデルの分割ロードなどのタスクを引き受ける。実測データでは、KVキャッシュをSSDへオフロードし、先読みの事前充填計算を排除することで、初回トークン生成時間（TTFT）を41分の1にできる。エンタープライズ向けストレージは以下の技術トレンドを示している：
大量のAIデータとKV Cacheのキャッシュ流出（オーバーフロー）需要に直面し、高密度QLCが重要な媒体となる。100TB級の超大容量QLCソリューションが第一選択となる。铠侠（245.76TB）、大普微（245TB）、ならびにSanDisk（最大256TBのSN670方案）も相次いで、200TB級を超える超大容量QLC製品を展示しており、空間効率とTCOを大きく最適化する。
コントローラ・チップは「ソフト×ハード協調」へ向かい、媒体の弱点を埋める。推論シーンでKV Cacheがもたらす高頻度のランダム読み書きと帯域への圧力に対し、コントローラ・チップは積極的にアップグレードしている。平头哥镇岳510はZNSプロトコルをネイティブに対応し、システムレベルで協調することで、QLCの大規模な商用化を後押しし、累計出荷は50万枚超に達している。聯芸科技は、KVアクセラレーション・エンジン、予測的プリフェッチなどの技術を導入し、コントローラを「データ運搬係」から、主導的な「スマート資源スケジューラ」へ変える。
インターフェースの高速な反復と液冷の革新により、10万カード規模の超大集積クラスターに適応。千カード、万カード、さらには10万カードのクラスターに向けた大規模なデータの吞吐と高密度の発熱という課題に対応する。三星は16チャネルPCIe 6.0ソリッドステートドライブPM1763を展示し、入出力性能が2.0倍に飛躍した。FADUのPCIe Gen6コントローラ「Lhotse」はすでにテープアウト済みで、シーケンシャル読み性能は28.5GB/sに達する見込み。
▍AI端末（コンシューマ向け）ストレージのトレンド：端末側AIの加速的な実装と、演算とストレージの融合でメモリ占有のボトルネックを解決。
端末側の環境は、ハードウェアのBOMコスト、システム消費電力、DRAMメモリ使用量に対して非常に厳しい。そのため、「ストレージ＋演算の融合」、ソフト/ハードウェアのインテリジェントなスケジューリング、そして高度なキャッシュ技術を通じて、推論負荷をメモリ（DRAM）からフラッシュ（NAND）へ移すことが、現在、端末側での大規模モデルのデプロイにおけるボトルネックを突破するための重要な補完となっている。
AI PCとローカル大規模モデル：Hybrid（ハイブリッド）技術によりDRAM容量需要の急増圧力を低減。端末側で数百億〜数千億パラメータの大規模モデルを動かすにはメモリへの大きな負荷がかかる。江波龙は、5nm SPUを搭載したストレージ処理ユニットと、iSAストレージ・インテリジェント・エージェントを提供し、共同でのチューニングと検証により、PCホスト上で397Bモデルのローカル実装を実現している。また256Kのコンテキスト環境では、DRAM使用量を約40%低減した。群聯電子はPhison Hybrid AI SSDとaiDAPTIV+技術を提供し、超50%のDRAM使用量を削減できる見込みで、コストをコントロール可能かつ安全にローカル推論を実現する。
スマートカーとエッジ・コンピューティング：中央集約（セントラル・プール）アーキテクチャと統一プラットフォーム基盤へ。身体性知能と高度な自動運転（高レベル運転支援）は、基盤となるアーキテクチャに対して全体最適の協調要求を突きつける。小鹏汽车は、明確に「現在最高で2250 TOPSの計算力があっても、DRAMの帯域が推論遅延のコアとなるボトルネックである」と指摘している。車載LPDDR6の時代が到来し、車載NANDストレージも分域の孤島から中央集約とソフトウェア定義へと進んでいく。
スマートフォンとAIoT（モノのインターネット）：高速インターフェースと高度キャッシュ技術がより深く浸透。モバイル端末および新興のウェアラブル端末に向け、応答速度とバッテリー駆動時間の要求に対応するため、慧荣科技は次世代のUFS 4.1コントローラSM 2755を近日中に投入し、スマートウォッチ/スマートグラスなどのAIoT市場での展開を加速する。SanDiskはSmartSLCキャッシュ技術を採用し、消費電力が約2W程度でUFS 4.1の高いスループット運用を実現する。江波龙はまた、HLC高度キャッシュ技術を組み込み端末に実装し、端末のBOMコストを引き下げることを推進する。
▍リスク要因：
グローバルなマクロ経済の低迷リスク；下流需要が予想を下回るリスク；革新が予想を下回るリスク；国際的な産業環境の変化および通商摩擦の激化に伴うリスク；計算力アップグレードの進捗が予想を下回るリスク；クラウド事業者の資本支出が予想を下回るリスクなど。
▍投資戦略：
私たちは、Agent AIの時代におけるストレージ容量の向上が、ストレージ×演算（ストレージ＋演算）産業のトレンドにつながることを注目している。近距離（インメモリ/ニアメモリ）計算の高い景気適合性を見ており、HBMおよびCUBEの産業チェーンを評価している。一方、ストレージの逼迫（品不足）のもとでは、主要〜ニッチまでのすべてのストレージで品不足と値上げが全面的に発生する。複数のメーカーからのフィードバックによれば、26Q2の値上げ幅は前四半期比で依然として同程度になる見込みであり、私たちは業界の供給不足が少なくとも2027年末まで続くと予想する。主要な推奨：ストレージ・モジュール企業（短期の業績爆発力が強い）；ストレージ原メーカーおよび原メーカーに近い設計企業。
（出所：界面新聞）