> 株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートを見てください。権威的で、専門的で、タイムリーで、包括的です。潜在的なテーマの投資機会を掘り起こすのに役立ちます！ 3月以降、地政学リスクの攪乱を受けて、A株は引き続きボックス圏の値動きが続いています。証券会社は依然として、中国資産の中長期的な配分価値を強く見込んでおり、相次いで前向きな見通しをリリースしています。直近では、証券会社が順次4月の「金株」を開示しており、100銘柄近くが主要な各コア・セクターをカバーしています。その中には、業績が高成長の良質な個別銘柄も含まれており、さらに年金（社保）基金などの長期資金による厚い買い支えも受けて、現在のボックス相場において配分価値を備えた主力テーマとなっています。 中国資産の将来の見通しを強く期待 現在、世界の市場は地政学要因による攪乱の影響が継続しており、多くの証券会社が、中国資産は複雑な環境の中でもレジリエンスを示すことが期待でき、中長期の配分の魅力が次第に際立っていくと指摘しています。 平安証券のリサーチレポートによれば、地政学リスクが繰り返される過程で、短期の株式市場のボラティリティは続く可能性があり、防御的なスタイルおよびエネルギー安全保障関連のセクターが相対的に優位になり得ます。一方で、中長期的には、中国のサプライチェーンの完成度と安全性の優位がさらに強化される見込みで、人民元建て資産の魅力度が上振れすることが期待できます。 国金証券のリサーチレポートによれば、第一に、中国は世界トップクラスの石炭化学工業および電力設備の産業チェーンを有しており、エネルギー・システムの完成度は、対外的なショックに対する脆弱性を低減するだけでなく、世界に対して有効なエネルギー代替を提供することも可能です。第二に、中国の製造業のリーダー企業は、株価収益率（PER）と生産能力価値の観点で、海外の大手企業に比べて歴史的に低い評価のレンジにあります。輸出の持続的な成長そのものが、再評価の土台を証明しています。同時に、中国の内需には内生的な回復の兆しが見られ、輸出による外貨の買い戻し（決済・外貨転換）は内需へと波及している可能性があります。 証券会社が4月に推薦する「金株」98銘柄 証券時報・データバオの統計によると、3月31日の取引終了時点で、すでに14社の証券会社が4月の「金株」を発表しており、合計98銘柄が選出されています。業界別の分布を見ると、4月の「金株」は電力設備業界の個別銘柄数が最も多く、合計9銘柄です。電子、機械設備、基礎化学、通信、有色金属の5業界はいずれも6銘柄です。 15銘柄が2社以上の証券会社から推薦されており、中国海油、中際旭創、薬明康徳、安井食品、紫金鉱業の5銘柄が3社の推薦を獲得しました。このうち中国海油は3月の上昇率が最高で、上昇11.51%を実現しています。平安証券は、原油・ガスの高い景況感は継続する見通しで、同社は低コスト＋堅調な数量増の優位性を持つとしていました。 中際旭創は3月に6.63%上昇し、中国銀河証券は、同社は800Gを代表とする高速率光モジュール需要の成長の恩恵を受けており、さらにシリコンフォトニクスの光モジュール普及率の向上が追い風になるとしています。また、シリコンフォトニクス方式を主とする1.6T光モジュールの量産および大規模出荷も行っており、製品は数量・価格の両面で上昇する土台を備えているとのことです。 相場面では、証券会社が推薦する4月の「金株」は3月以降の平均下落率が2.48%で、海星股份、亜翔統合、新易盛が上昇率の上位となっており、それぞれ56.41%、24.74%、23.06%に達しています。 4銘柄の「金株」で業績が大幅に増加 3月31日の取引終了時点で、証券会社が推薦した4月の「金株」のうち、すでに48銘柄が2025年度の年次報告書を公表しており、業績は概ね良好です。1銘柄が黒字転換を実現し、35銘柄で親会社帰属純利益が前年同期比で増加しています。智明達、金海通、中際旭創、薬明康徳の親会社帰属純利益はいずれも前年同期比で100%超の伸びです。 智明達は2025年に親会社帰属純利益1.02億元を実現し、前年同期比で425.27%増加しました。同社によれば、顧客の需要が大幅に増加し、2025年の新規受注は前年同期比で大幅に増え、納品も増加したことで売上が増加したとのことです。内訳として、機載系製品の売上は前年同期比で51%増、搭載系製品の売上は前年同期比で167%増、その他の各種製品の売上は前年同期比で49%増となっています。2025年末時点で、同社の受注残は4.17億元（口頭分を含む）です。 金海通は2025年度に親会社帰属純利益1.77億元を実現し、前年同期比で124.93%増加しました。同社の国内外の売上はいずれも高成長です。国内売上は6.1億元で前年同期比67.15%増、海外売上は8593.14万元で前年同期比125.62%増です。同社は設立以来、集積回路のテスト選別機（テスター）分野に深く取り組んでおり、同社の製品はテスト可能なチップサイズ、UPH、テスト圧力、温度範囲、安定性などの技術指標において、いずれも国際的に先進的な水準を達成しています。 一部の証券会社が推薦する4月の「金株」が年金（社保）基金から注目されているようです。上記の年次報告書を公表した48銘柄のうち、13銘柄のトップ10の流通株主リストに社保基金の名前が登場しており、社保基金による保有株式の時価総額の合計は119.22億元に達しています。ビーヤーディー、海爾智家、中国巨石が上位に位置し、それぞれ38.13億元、19.05億元、14.62億元です。 （出所：証券時報） 大量の情報、精確な解釈は、Sina Finance APPへ
98銘柄が証券会社の4月の金株に選出 電力設備業界の銘柄が最多
3月以降、地政学リスクの攪乱を受けて、A株は引き続きボックス圏の値動きが続いています。証券会社は依然として、中国資産の中長期的な配分価値を強く見込んでおり、相次いで前向きな見通しをリリースしています。直近では、証券会社が順次4月の「金株」を開示しており、100銘柄近くが主要な各コア・セクターをカバーしています。その中には、業績が高成長の良質な個別銘柄も含まれており、さらに年金（社保）基金などの長期資金による厚い買い支えも受けて、現在のボックス相場において配分価値を備えた主力テーマとなっています。
中国資産の将来の見通しを強く期待
現在、世界の市場は地政学要因による攪乱の影響が継続しており、多くの証券会社が、中国資産は複雑な環境の中でもレジリエンスを示すことが期待でき、中長期の配分の魅力が次第に際立っていくと指摘しています。
平安証券のリサーチレポートによれば、地政学リスクが繰り返される過程で、短期の株式市場のボラティリティは続く可能性があり、防御的なスタイルおよびエネルギー安全保障関連のセクターが相対的に優位になり得ます。一方で、中長期的には、中国のサプライチェーンの完成度と安全性の優位がさらに強化される見込みで、人民元建て資産の魅力度が上振れすることが期待できます。
国金証券のリサーチレポートによれば、第一に、中国は世界トップクラスの石炭化学工業および電力設備の産業チェーンを有しており、エネルギー・システムの完成度は、対外的なショックに対する脆弱性を低減するだけでなく、世界に対して有効なエネルギー代替を提供することも可能です。第二に、中国の製造業のリーダー企業は、株価収益率（PER）と生産能力価値の観点で、海外の大手企業に比べて歴史的に低い評価のレンジにあります。輸出の持続的な成長そのものが、再評価の土台を証明しています。同時に、中国の内需には内生的な回復の兆しが見られ、輸出による外貨の買い戻し（決済・外貨転換）は内需へと波及している可能性があります。
証券会社が4月に推薦する「金株」98銘柄
証券時報・データバオの統計によると、3月31日の取引終了時点で、すでに14社の証券会社が4月の「金株」を発表しており、合計98銘柄が選出されています。業界別の分布を見ると、4月の「金株」は電力設備業界の個別銘柄数が最も多く、合計9銘柄です。電子、機械設備、基礎化学、通信、有色金属の5業界はいずれも6銘柄です。
15銘柄が2社以上の証券会社から推薦されており、中国海油、中際旭創、薬明康徳、安井食品、紫金鉱業の5銘柄が3社の推薦を獲得しました。このうち中国海油は3月の上昇率が最高で、上昇11.51%を実現しています。平安証券は、原油・ガスの高い景況感は継続する見通しで、同社は低コスト＋堅調な数量増の優位性を持つとしていました。
中際旭創は3月に6.63%上昇し、中国銀河証券は、同社は800Gを代表とする高速率光モジュール需要の成長の恩恵を受けており、さらにシリコンフォトニクスの光モジュール普及率の向上が追い風になるとしています。また、シリコンフォトニクス方式を主とする1.6T光モジュールの量産および大規模出荷も行っており、製品は数量・価格の両面で上昇する土台を備えているとのことです。
相場面では、証券会社が推薦する4月の「金株」は3月以降の平均下落率が2.48%で、海星股份、亜翔統合、新易盛が上昇率の上位となっており、それぞれ56.41%、24.74%、23.06%に達しています。
4銘柄の「金株」で業績が大幅に増加
3月31日の取引終了時点で、証券会社が推薦した4月の「金株」のうち、すでに48銘柄が2025年度の年次報告書を公表しており、業績は概ね良好です。1銘柄が黒字転換を実現し、35銘柄で親会社帰属純利益が前年同期比で増加しています。智明達、金海通、中際旭創、薬明康徳の親会社帰属純利益はいずれも前年同期比で100%超の伸びです。
智明達は2025年に親会社帰属純利益1.02億元を実現し、前年同期比で425.27%増加しました。同社によれば、顧客の需要が大幅に増加し、2025年の新規受注は前年同期比で大幅に増え、納品も増加したことで売上が増加したとのことです。内訳として、機載系製品の売上は前年同期比で51%増、搭載系製品の売上は前年同期比で167%増、その他の各種製品の売上は前年同期比で49%増となっています。2025年末時点で、同社の受注残は4.17億元（口頭分を含む）です。
金海通は2025年度に親会社帰属純利益1.77億元を実現し、前年同期比で124.93%増加しました。同社の国内外の売上はいずれも高成長です。国内売上は6.1億元で前年同期比67.15%増、海外売上は8593.14万元で前年同期比125.62%増です。同社は設立以来、集積回路のテスト選別機（テスター）分野に深く取り組んでおり、同社の製品はテスト可能なチップサイズ、UPH、テスト圧力、温度範囲、安定性などの技術指標において、いずれも国際的に先進的な水準を達成しています。
一部の証券会社が推薦する4月の「金株」が年金（社保）基金から注目されているようです。上記の年次報告書を公表した48銘柄のうち、13銘柄のトップ10の流通株主リストに社保基金の名前が登場しており、社保基金による保有株式の時価総額の合計は119.22億元に達しています。ビーヤーディー、海爾智家、中国巨石が上位に位置し、それぞれ38.13億元、19.05億元、14.62億元です。
（出所：証券時報）
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