天能股份：鉛電基本盤堅固 多元戦略が高品質な成長を促進

鉛蓄電池業界の構図が安定してきており、新エネルギーの蓄電市場が非常に好調な状況のもと、Tianan（天能股份）は2026年3月27日に、「安定の中にも前進があり、見どころが際立つ」2025年度の業績サマリーを提出しました。

年報によると、2025年に同社は売上高457.92億元を計上し、前年同期比1.67%増となりました。親会社帰属純利益は15.91億元で、前年同期比2.38%増となり、複雑な外部環境の中でも事業のしぶとさを維持しています。

そして、市場が最も注目しているのは、同社のリチウム電池事業が飛躍的な成長を実現したことです――同事業の通年売上高は15.71億元で、前年同期比218.36%増と急増し、同社の戦略的な転換が「充電（蓄力）」の段階から「発力（力を発揮）」の段階へ入ったことを示しています。

業界の転換と市場競争の激化を背景に、天能股份は、鉛蓄電池の主力事業における盤石な地位、リチウム事業の飛躍的成長、最先端技術の継続的なブレークスルー、そしてグローバル展開の初期的成果によって、強い成長のしぶとさと転換の活力を示しています。

鉛電のシーン拡大

グローバルでトップクラスの動力電池企業として、天能股份の鉛蓄電池事業は、同社の発展の中核的な柱であり続けています。

2025年、鉛蓄電池部門は売上高415.66億元を実現し、総売上に占める比率は90%超と、引き続き業界トップの地位を固めました。

市場ニーズの変化に直面して、同社は製品構成のアップグレードと適用シーンの拡大を積極的に推進し、従来の電動軽量車の分野から、データセンターのバックアップ電源、通信基地局、電力システムなどの高付加価値シーンへと延伸してきました。

特筆すべきは、同社がデータセンターのバックアップ電源領域で画期的な進展を遂げたことです。2025年には当該事業の売上が初めて億元の大台を突破し、1.28億元に達し、前年同期比47.23%増となりました。

高出力の全ゲル電池、前端子電池などの革新的製品を投入することで、天能はEaton、科華、聯通などの大手企業のサプライチェーンに成功裏に参入し、デジタル・インフラ整備の重要な参加者となりました。

政策面の追い風も、鉛電主力事業の継続的成長を力強く支えています。

2025年、国家は電動自転車の「下取り・買い替え」補助政策を継続し、買い替えによる鉛蓄電池の車種に対して支援を厚くしました。さらに新たな国標（新国標）「電動自転車安全技術規範」が完成車の重量上限値を緩和し、航続距離と安全の矛盾をさらに緩和することで、鉛電池車種に対する市場需要の放出にも追い風となりました。

より重要なのは、同社の営業キャッシュ・フローが引き続き潤沢に保たれていることです。

2025年の営業活動によるキャッシュ・フローの純額は62.64億元で、前年度比ではわずかに減少したものの、依然として60億元以上という高水準を維持しており、同社の研究開発投資、新規事業の拡大、ならびに設備（生産能力）建設に対する十分な資金保障を提供しています。

同時に、天能股份は引き続き株主への還元を強化しています。

配当案によれば、同社は全株主に対し、10株につき現金配当金5.5元（税込）を支払う予定です。合計の現金配当総額（買い戻しを含む）は、親会社帰属純利益に対して35.10%を占めます。同社は近年、比較的安定した高配当政策を継続しており、経営陣が将来の発展に対する自信を持ち、株主への還元を重視していることを示しています。

新規事業に勢いをつけて新たな発進へ

鉛蓄電池が「今を守る」ための基盤であるなら、リチウム電池事業の急速な台頭は、天能股份が「未来へ向かう」ための明確な道筋を描き出しています。

2025年、リチウム電池部門の売上高は15.71億元で、前年同期比218.36%増と大幅に増加し、同社の業績成長における重要な原動力となりました。

同社はすでに、単一の製品供給者から「システム級のソリューション提供者」へと転換しており、蓄電や特殊動力などの分野で強い競争力を示しています。

蓄電の分野では、天能股份の314Ah大容量セル製品が、浙江省温州市竜港の100MW/200MWh独立型蓄電プロジェクト、江蘇省遠信烏蘭察布の500MWh蓄電システムなどの模範的プロジェクトで成功裏に活用されており、関連技術は中国船級社の認証を通過し、サイクル寿命は10000回を超え、市場から広く認められています。

これは、天能股份のリチウム電池製品が「製品の出力」から「シーン（用途）に対する解決策」へと拡張しており、通信、電力、民間・法人向け蓄電など複数のシーンにおいて、製品力と納品（デリバリー）能力を段階的に構築していることを示しています。

さらに同社は、トラック運転手の駐車時エアコン需要に対応する専用のリチウム電池を投入し、車載向けの新たなエネルギー・シーンを切り開くとともに、リチウム電池製品群の幅をさらに広げました。

エネルギー業界における技術革新に直面して、天能股份は固体電池、ナトリウムイオン電池、水素燃料電池などの最先端分野を前もって計画・布石しており、2025年には複数の技術成果が産業化段階へ入っています。

固体電池の分野では、同社は初の量産向け2輪車専用のハイブリッド固液電池を発表しており、エネルギー密度は300Wh/kgに達します。18分で80%までの急速充電に対応し、サイクル寿命は1500回を超えるため、電動軽量車向けに高性能なソリューションを提供します。ナトリウムイオン電池については、第2世代のパイロット（試作）プロジェクトが成功裏に立ち上がり、低コスト、低温性能が良いなどの優位性を備えています。蓄電や低速電動車のシーンに適しています。

水素燃料電池の分野では、自社開発のシステムが広徳のバス車両の試験車で公道走行テストを完了しており、さらに水素燃料電池の2輪車、大型トラック、蓄水素、ならびに発電システムへと展開しています。

これらの最先端技術の継続的なブレークスルーは、同社に技術の先行者利益をもたらすだけでなく、将来の次世代エネルギー競争に参加するための盤石な防衛線（参入障壁）を築くものでもあります。

グローバル化戦略のアップグレード

グローバル市場の需要変化に対応するため、天能股份はグローバル化戦略を加速させ、「製品輸出」から「現地での製造と深い協業」へ向けた新段階へ進めています。

2025年、同社の海外事業の売上高は5.35億元に達し、前年同期比80.54%増となりました。増速は国内市場を大きく上回り、成長率が最も高い事業セグメントの一つとなっています。

生産能力の配置に関しては、天能股份のベトナム生産拠点第1期の組立工場は2024年8月に稼働を開始した後、稼働率は急速に100%近くへ接近しました。第2期の自社建設による一体化拠点は2025年12月に正式に稼働開始し、年間生産能力は200万kVAhと計画されており、動力電池と蓄電システムをカバーすることで、東南アジア市場に対する供給保障能力を効果的に高めています。

同時に、同社はベトナム、タイ、インドネシア、トルコ、ナイジェリアなどの国々に現地の事務所を設置し、6つの主要地域と14の主要な国・地域をカバーする販売ネットワークを構築することで、グローバル市場におけるブランドの影響力をさらに強化しています。

2026年に向けて、天能股份は年報の中で、「基本となる土台を固めて前進、海外での突破、新規事業の躍進」という三次元の戦略的な構図を構築すると明確に示しています。

鉛蓄電池の領域では、引き続き2輪車と商用車市場における優位性を固め、製品のアップグレードとサービスの拡張を推進します。リチウム電池と蓄電の領域では、生産能力の放出と市場開拓を加速し、規模と収益性の「双方の向上」を実現することを目指します。海外市場では、現地化した配置を継続的に整備し、ブランドの影響力を高めます。

最先端技術の面では、固体電池、ナトリウム電池などの技術について、慎重にエンジニアリング化および商業化の実装を推進します。

総合的に見ると、天能股份の2025年のパフォーマンスは「基礎を固め、新しいものを育てる」で概括できます。

鉛蓄電池のベース（基本盤）は盤石で、同社に安定したキャッシュフローと利益の支えを提供しています。一方、リチウム電池を代表とする新興事業はすでに「実験田」から「成長の中核」へと育っており、とりわけ蓄電領域でのブレークスルーが、同社の新たな成長余地を切り開いています。

カーボンニュートラルとエネルギー転換という大きな物語のもとで、天能股份は現在、「鉛蓄電池のリーディング企業」から「総合エネルギー・ソリューション提供者」へ向けて着実に進化しています。