朗新科技2025年の年次報告解説：親会社の純利益が黒字に転換し、141.94％増加、資金調達のキャッシュフローの純額が374.19％大幅減少

主要利益指標の分析

売上高はわずかに増加、事業構成は分岐

2025年に同社が実現した売上高は45.17億元で、前年同期比はわずかに0.84%の成長にとどまり、成長率はここ数年と比べて大幅に鈍化した。事業別に見ると：

• エネルギーのデジタルインテリジェンス化（数智化）事業の売上高は21.07億元で、前年同期比1.88%減少。主に電力網投資のタイミングの変動の影響を受けた。
• エネルギー・インターネット事業は好調で、売上高は19.77億元、前年同期比9.56%増加。このうち新電途の充電登録ユーザー数は2700万人を超え、年間の充電量は約30%増加し、成長の中核的原動力となった。
• インターネットテレビ事業の売上高は4.33億元で、前年同期比17.94%と大幅に減少。テレビ用セットトップボックス事業が全面的に切り離されたことにより、事業転換の痛みが明確に表れた。

親会社株主に帰属する純利益は赤字から黒字へ、非経常損益控除後の純利益も同時に改善

当該期間において同社は、上場会社の株主に帰属する純利益1.05億元を実現し、前年同期比141.94%増加し、成功裏に赤字から黒字へ転換した。非経常的損益を控除した純利益は7917.83万元で、前年同期比128.48%増加。収益改善の主な要因は：

1. エネルギー・インターネット事業の収益力が向上し、新電途、バーチャル発電所などの事業規模による効果が徐々に顕在化；
2. 減損損失が前年同期比で減少し、本期では1.67億元を計上、前年より1.86億元減少；
3. 非経常的損益が2.58億元寄与し、主に政府補助3504.52万元による。

1株当たり利益はマイナスからプラスへ、収益の質が向上

基本的1株当たり利益は0.10元/株、非経常控除後の1株当たり利益は0.07元/株で、いずれも前年の-0.23元/株から黒字転換を果たした。加重平均の自己資本利益率は、前年の-3.47%から1.63%へと改善し、収益力は顕著に修復された。

費用の統制と研究開発投資

費用構成の最適化、統制効果が顕在化

2025年に同社の期間費用合計は16.79億元で、前年同期比12.4%減少。費用統制の効果は明確：

• 販売費用7.66億元で、前年同期比5.64%減少。主にインターネットテレビ事業の縮小により、マーケティング促進費用が減少したため；
• 管理費用3.95億元で、前年同期比29.86%と大幅減。組織体制の最適化とデジタル管理により運営コストを引き下げた；
• 財務費用-37.82万元で、前年同期比98.46%と大幅増。主因は資本化利息の減少および利息収入の減少であり、本期の利息収入は3736.56万元、前年より614.05万元減少；
• 研究開発費5.20億元で、前年同期比2.04%の小幅減にとどまり、高水準の投資強度を維持している。研究開発投資が売上高に占める割合は11.67%。

研究開発人員の構造調整、技術はエネルギーAIに集中

2025年末時点で、同社の研究開発人員は2995人で、前年同期比4.80%減少したが、人員構成は継続的に最適化された：

• 修士以上の研究開発人員は427人で、構成比は14.26%まで上昇し、前年同期比33.02%増加；
• 40歳以上の研究開発人員の構成比は、前年の6.14%から14.39%へ上昇し、経験豊富な技術人材の比率が高まった；
• 中核的な研究開発プロジェクトはエネルギーAI分野に集中。「朗新九功AIエネルギー大規模モデル」は電力負荷予測、バーチャル発電所のディスパッチ等のシーンで商用化された応用を実現し、瀋陽中徳ハイエンド設備製造産業パークのスマートエネルギー統合プロジェクトなどの模範的案件でも落札した。

キャッシュフローと資本運用

営業キャッシュフローはやや低下したが、稼ぐ力は依然として強い

2025年の営業活動によるキャッシュフローの純額は4.78億元で、前年同期比13.63%減少。主因は、売掛金の回収ペースが遅れたことにある。本期の営業性の売掛金は4.75億元減少し、前年の10.82億元から大幅に減少した。とはいえ全体として、営業キャッシュフローは依然として純流入を維持しており、事業のキャッシュを生み出す能力は安定している。

投資キャッシュフローの純流出幅が縮小、新興事業の布石

投資活動によるキャッシュフローの純額は-4.08億元で、前年同期比42.81%増加し、純流出規模は縮小した。本期の投資支払いキャッシュは9.66億元で、主にエネルギー・インターネット、AI技術などの分野への産業投資に充当された。朗新デジタル・エネルギー技術（武漢）有限公司などの子会社設立を含み、バーチャル発電所、計算電力の協調（算電协同）等の新興領域のレースに布石を打った。

資金調達キャッシュフローは大幅な純流出、返済負担の圧が見える

資金調達活動によるキャッシュフローの純額は-6.39億元で、前年同期比374.19%と大幅に悪化した。前年の純流入2.33億元から純流出へ転じた。主な理由は、本期の債務返済に支払ったキャッシュが9.60億元で、前年の3.47億元から大幅に増えたこと。一方で、株式発行による資産の購入が完了した後、資金調達の必要性が低下した。期末時点での同社の資産負債率は29.39%で、比較的低い水準にあるものの、短期借入金残高は6.37億元で前年の3.62億元から減少した。長期借入金残高は6.45億元で、前年同期比36.05%増加しており、負債構成が調整された。

リスク要因の分析

業界政策と市場競争リスク

• 電力市場化改革の進行、新型電力システムの構築ペースには不確実性があり、同社のエネルギーの数智化事業の受注獲得に影響を及ぼす可能性がある；
• エネルギー・インターネット分野の競争は激化しており、新電途プラットフォームは他の充電運営事業者との市場シェア獲得競争に直面している。バーチャル発電所事業は、電力網企業および伝統的なエネルギー企業との競争に対応する必要がある。

技術研究開発と人材リスク

• AI技術の世代交代スピードは速い。同社が継続的に研究開発に投資し、技術の実装を実現できなければ、技術的リーディング・ポジションを失う可能性がある；
• ハイエンド技術人材の競争は熾烈で、中核的な研究開発人員の流出が同社の技術革新能力に影響を与える可能性がある。

事業転換と統合のリスク

• インターネットテレビ事業の転換はなお推進中であり、新規事業の育成には一定の時間を要するため、短期的に業績へプレッシャーとなる可能性がある；
• 邦道科技の10%の持分を買収した後は、さらにリソースを統合し、事業のシナジーを実現する必要があり、統合効果には不確実性がある。

取締役・監督役・高級管理職の報酬状況

当該期間において、同社の取締役、監事、高級管理職が同社から受け取った税引前の報酬総額は合計730.61万元である。このうち：

• 取締役会長 徐長軍の税引前報酬は72万元で、前年と同額；
• 総経理 彭知平の税引前報酬は71.38万元；
• 副総経理 翁朝伟、侯立民、王慎勇の税引前報酬はいずれも72万元；
• 財務総監 魯清芳の税引前報酬は100万元で、高級管理職の中で報酬が最も高い。主な理由として、複数の管理業務を同時に担っているため。

全体として見ると、2025年に朗新科技は成功裏に赤字から黒字への転換を実現し、エネルギー・インターネット事業の成長の勢いは良好で、費用統制の効果も顕著だ。しかし、売上高の伸び率の鈍化、資金調達キャッシュフローの純流出などの問題はなお注視が必要である。今後同社は「AI+エネルギー」戦略に継続的に注力し、技術と事業の融合を深化させ、事業転換を加速させる必要があり、業界競争や政策変化がもたらす課題に対応する。

公告の原文をクリックして確認>>

注記：市場にはリスクがありますので、投資は慎重に。 この記事はAI大規模モデルが第三者のデータベースに基づいて自動で配信したものであり、Sina Financeの見解を代表するものではない。この記事内に登場するいかなる情報も、いずれも参考としてのみであり、個別の投資助言にはあたらない。相違がある場合は実際の公告に従う。ご不明点があればbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。