和讯投顾余荣卓：長期間続くA株の低迷、その中でチャンスはどこにあるのか？今こそが最良の機会です！

多くの友人が株を売買するとき、いつも次のように聞きたがります。「次のメインストーリー（主線）はどこにあるのか？ いつがチャンスなのか？」正直、私にも分かりません。ですが、私たちにはより良い答えがあります――「今こそが最善」です。これは説教めいた話ではなく、実例に基づいています。

たとえばビジネス宇宙を例に挙げると、昨年11月24日から12月中旬を振り返ると、市場は下落の後、ボックス圏での揉み合い局面にありました。指数の観点から見ると、その当時はチャンスがあまりないように見えますが、メインストーリーの観点では、ビジネス宇宙はすでに動き始めていました。長征12号が打ち上げられる前から、市場はすでに民営ロケットやSpaceXの概念など関連銘柄を買い上げる動きがあり、一部の個別銘柄はひそかに倍増していました。長征12号の打ち上げが行われてからはじめて、中字頭、宇宙関連、宇宙計算力、宇宙ソーラーといった方向で全面的な爆発が起きました。このとき、皆がいわゆる「主線」を目にしたわけですが、本当のチャンスは実は、もっと前の段階でじわじわと醸成されていたのです。爆発の後になってから追随すると、前期の準備（備え）が足りないため、その後の十分な決断力や理解力をもってチャンスを掴むのは難しくなります。

つまり、市場が低迷し、皆が総じて期待していないような局面では、事前に十分な下調べをして、他の人がまだ見ていない方向性を仕込んでおくべきです。そうして生まれるのが「見込み（予想）と実態の差（予期差）」であり、これこそが真のチャンスの所在です。人の真似をして同じ波に乗る段階になると、どちらかというと、ベストなタイミングを逃すか、あるいはその後のより大きな上昇余地に対応するのに十分な認知が欠けてしまいます。これが「今こそが最善」という言葉の核心――今こそが、準備と布石を打つための重要な局面である、ということです。

現在の市場に話を戻すと、最近パフォーマンスが良い光ファイバー、光チップなどの分野は、すでに3、4波の上昇を経ており、今後主力になる難易度は高くなりがちです。一方で、何度も活気が戻ってくる「計算・電力の協働（算電協同）」の方向性は、計算力も電力も含み、電力には従来型の電力セクターだけでなく、再生可能エネルギーなど複数の細分領域も含まれます。結局、どの分岐が次の段階のメインストーリーになるのか？ どの方向が先に点火（爆発）するのか？ それは市場が感知して選ぶ必要があります。しかし、こうして次々と湧いてくる分岐や、時折強含むチャンスは、すべて事前の備えが必要です。

「備えるべきものは多すぎる」と言う人もいるかもしれませんが、実際には、ひとつの大きな枠組みに絞り込めば――たとえば「算電協同」――思っているほど範囲は広くありません。A株には5000銘柄以上の個別株がありますが、自上而下（上から下へ）と自下而上（下から上へ）の二重の選別を通じて、段階的に200〜300銘柄へと絞り込み、最終的に1〜20銘柄のコア銘柄に絞り込むことになります。この過程は、漏斗（じょうご）型の選別であると同時に、理解力（インサイト）の反映でもあります。

準備作業をしっかり行ってこそ、その後の展開の中で的を射て、有り余らない資金をより精彩な節目（ノード）へ集中させることができます。

（編集者：張岩 ）

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