金は依然として宝、白菜は依然として安価：中国成熟プロセスの二つの運命

産業移転と時代の恩恵に後押しされて、2030年に中国本土の半導体成熟生産能力（≥28nm）が世界の成熟生産能力に占める割合は51%に達すると見込まれます。数量の面では主導的ではあるものの、これらの生産能力の価値が将来「金」になるのか「白菜」になるのかは、生産能力の優位性をどのように市場の優位性へ転換できるか次第です。

成熟生産能力は時代遅れにならない

一般の人の目には、成熟生産能力はほぼ技術の遅れと同義に見えますが、現実には質の高い成熟生産能力の技術は継続的に更新・進化しています。利益率は長期的に先端プロセスに劣りません。

IDMの領域では、テキサス・インスツルメンツのチップは主に45nm、65nm、90nm以上のプロセスを採用しており、大量の製品はさらに130nm以上にも及びます。2025年の年次報告によると、テキサス・インスツルメンツが新設した3つの工場はいずれも成熟プロセスを採用しています。さらに2025年のテキサス・インスツルメンツの粗利益率は57%に達しました。STマイクロエレクトロニクスやインフィニオンも成熟プロセスを大量に使用しており、同様に良好な市場回収を得ています。

『財新』のデータベースへの登録をおすすめします。マクロ経済、株式・債券、企業の人物などをいつでも参照でき、経済・金融データはすべて手元にあります。