イランの紛争が石油・天然ガスの供給を攪乱し、インド経済に圧力をかけるとともに、景気拡大の鈍化への懸念を強めている。外国投資家は3月に、インド株式市場から過去最高となる120億ドルの資金を引き揚げる見通しだ。 今月は取引日が残り2日しかないが、外国投資家はすでにインド株式市場から1.12兆ルピー（約121億ドル）の資金を引き揚げた。NSDL（保管機関）のデータによれば、これは史上最悪の単月売りの記録となる可能性が高く、2024年10月に記録された9400億ルピーを上回る。 「2026年3月の大規模な外国機関投資家（FII）資金の流出は中東の紛争に関連している」とMatthews Asiaのポートフォリオマネジャー、Peeyush Mittal氏は述べた。「紛争が続く期間が長くなるほど、インド経済の成長への悪影響はより深刻になる」。 **成長懸念** HSBCが火曜日に発表した購買担当者景気指数（PMI）の速報値では、インドの3月の民間部門の活動が、2022年10月以来の最低水準まで減速したことが示された。国内需要の弱さが、海外受注の力強い増加を相殺したためだ。 取材に応じた企業は、中東の紛争、市場の不安定さ、そして高まり続けるインフレ圧力が成長を制約する要因だと指摘した。コスト・インフレは現在、4年ぶりの最高水準に近い。 世界第3位の石油輸入国であり、第2位のLPG（液化石油ガス）消費国であるインドは、エネルギーコスト上昇と、ホルムズ海峡の閉鎖によって引き起こされる供給逼迫に伴うパニック的な買いだめに対応するのに苦慮している。 ルネサンス・インベストメント・マネジメントの最高経営責任者（CEO）兼最高投資責任者（CIO）、Pankaj Murarka（パンカジ・ムラッカ）氏は金曜日のインタビューで、もし戦後の原油価格が1バレル85〜95ドルで安定すれば、400億〜500億ドルの資金流出につながり得ると述べた。これはインドのGDPの1％以上に相当する。 同氏は、これによりインドの経済成長率が7.2％から6.5％に低下する可能性があると語った。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのアジア太平洋（APAC）地区のエコノミスト責任者、Hanna Luchnikawa-Shorlschi氏は、インドは「原油価格の上昇の影響を最も受けやすい国の一つ」であると述べた。理由は、石油の純輸入額がGDPの3.5％を占めるためだ。さらに同氏は、「上がり続ける原油価格」がルピーの重荷になり続ける可能性があると付け加えた。 インド財務相のNirmala Sitharaman氏は金曜日、X（旧Twitter）サイトに投稿し、同国が国内消費のガソリンおよびディーゼルの特別消費税を、1リットル当たりそれぞれ10ルピーずつ引き下げたと述べた。 インド石油・天然ガス相のHardeep Singh Puri氏は金曜日、Xサイトに投稿し、政府は石油会社の損失を補填するため「巨額の」税収損失を被ることになると述べた。 肖尔施氏は、インドのエネルギー支出の増加と中東からの送金の鈍化が、インドの経常収支赤字と財政赤字を拡大させる見通しだとした。同氏は、「世界的なリスク回避のムードや、投資家のインド経済成長への懸念により、資本流出が一段と加速する可能性がある」と警告した。 **ルピー安、リスク回避ムードが高まる** 過去1カ月で、インドのベンチマーク株価指数Nifty 50は約7.4％下落した。一方、ルピーは対米ドルで大幅に下落し、新たな安値をつけた。インド準備銀行は定期的に介入しているものの、専門家は、エネルギー市場の混乱が続く限り、ルピーにはなお圧力がかかり得るとしている。 野村証券の株式リサーチ責任者、Saion Mukgeei氏は電子メールで、「インド株式市場の値動きは原油価格と密接に連動しており、原油価格は中東の地政学情勢に左右される」と述べた。さらに、インドの今後1年の予想PERは17.5倍で、2022年初めにロシア・ウクライナ紛争が勃発した際の16.9倍と比べて良好だと指摘した。 しかし、アナリストは、魅力的なバリュエーションだけでは、外国投資家がすぐにインド市場へ戻るには不十分だと警告する。中東の紛争が経済に与える悪影響が日増しに強まっていることや、ルピー安が依然として重要な障害になっている。 オックスフォード・エコノミクスの株式ストラテジー責任者、Daniel Grovner氏は、「われわれは、バリュエーションの下落幅が、短期的に外国投資家を引き付けるほどではないと考えている」と述べた。同氏は、この現象の背景には地政学的不確実性と、世界的なリスクプレミアムの高さがあるとした。 野村証券がまとめた2月のアジア・太平洋地域のファンド（日本を除く）の資産配分データによると、より多くのファンドがインドを減らした——減少の割合は68％で、先月の63％を上回った。 この証券会社は3月23日のレポートで、インドは「減らす割合が最も高い国の一つ」だと述べた。 大量の情報、精確な解説——新浪财经APP（シンラン・ファイナンス・アプリ） 责任编辑：于健 SF069
受中東紛争の影響で、外資は月間でインド株を超える120億ドル以上売却し、史上最高記録を更新しました。
イランの紛争が石油・天然ガスの供給を攪乱し、インド経済に圧力をかけるとともに、景気拡大の鈍化への懸念を強めている。外国投資家は3月に、インド株式市場から過去最高となる120億ドルの資金を引き揚げる見通しだ。
今月は取引日が残り2日しかないが、外国投資家はすでにインド株式市場から1.12兆ルピー（約121億ドル）の資金を引き揚げた。NSDL（保管機関）のデータによれば、これは史上最悪の単月売りの記録となる可能性が高く、2024年10月に記録された9400億ルピーを上回る。
「2026年3月の大規模な外国機関投資家（FII）資金の流出は中東の紛争に関連している」とMatthews Asiaのポートフォリオマネジャー、Peeyush Mittal氏は述べた。「紛争が続く期間が長くなるほど、インド経済の成長への悪影響はより深刻になる」。
成長懸念
HSBCが火曜日に発表した購買担当者景気指数（PMI）の速報値では、インドの3月の民間部門の活動が、2022年10月以来の最低水準まで減速したことが示された。国内需要の弱さが、海外受注の力強い増加を相殺したためだ。
取材に応じた企業は、中東の紛争、市場の不安定さ、そして高まり続けるインフレ圧力が成長を制約する要因だと指摘した。コスト・インフレは現在、4年ぶりの最高水準に近い。
世界第3位の石油輸入国であり、第2位のLPG（液化石油ガス）消費国であるインドは、エネルギーコスト上昇と、ホルムズ海峡の閉鎖によって引き起こされる供給逼迫に伴うパニック的な買いだめに対応するのに苦慮している。
ルネサンス・インベストメント・マネジメントの最高経営責任者（CEO）兼最高投資責任者（CIO）、Pankaj Murarka（パンカジ・ムラッカ）氏は金曜日のインタビューで、もし戦後の原油価格が1バレル85〜95ドルで安定すれば、400億〜500億ドルの資金流出につながり得ると述べた。これはインドのGDPの1％以上に相当する。
同氏は、これによりインドの経済成長率が7.2％から6.5％に低下する可能性があると語った。
S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのアジア太平洋（APAC）地区のエコノミスト責任者、Hanna Luchnikawa-Shorlschi氏は、インドは「原油価格の上昇の影響を最も受けやすい国の一つ」であると述べた。理由は、石油の純輸入額がGDPの3.5％を占めるためだ。さらに同氏は、「上がり続ける原油価格」がルピーの重荷になり続ける可能性があると付け加えた。
インド財務相のNirmala Sitharaman氏は金曜日、X（旧Twitter）サイトに投稿し、同国が国内消費のガソリンおよびディーゼルの特別消費税を、1リットル当たりそれぞれ10ルピーずつ引き下げたと述べた。
インド石油・天然ガス相のHardeep Singh Puri氏は金曜日、Xサイトに投稿し、政府は石油会社の損失を補填するため「巨額の」税収損失を被ることになると述べた。
肖尔施氏は、インドのエネルギー支出の増加と中東からの送金の鈍化が、インドの経常収支赤字と財政赤字を拡大させる見通しだとした。同氏は、「世界的なリスク回避のムードや、投資家のインド経済成長への懸念により、資本流出が一段と加速する可能性がある」と警告した。
ルピー安、リスク回避ムードが高まる
過去1カ月で、インドのベンチマーク株価指数Nifty 50は約7.4％下落した。一方、ルピーは対米ドルで大幅に下落し、新たな安値をつけた。インド準備銀行は定期的に介入しているものの、専門家は、エネルギー市場の混乱が続く限り、ルピーにはなお圧力がかかり得るとしている。
野村証券の株式リサーチ責任者、Saion Mukgeei氏は電子メールで、「インド株式市場の値動きは原油価格と密接に連動しており、原油価格は中東の地政学情勢に左右される」と述べた。さらに、インドの今後1年の予想PERは17.5倍で、2022年初めにロシア・ウクライナ紛争が勃発した際の16.9倍と比べて良好だと指摘した。
しかし、アナリストは、魅力的なバリュエーションだけでは、外国投資家がすぐにインド市場へ戻るには不十分だと警告する。中東の紛争が経済に与える悪影響が日増しに強まっていることや、ルピー安が依然として重要な障害になっている。
オックスフォード・エコノミクスの株式ストラテジー責任者、Daniel Grovner氏は、「われわれは、バリュエーションの下落幅が、短期的に外国投資家を引き付けるほどではないと考えている」と述べた。同氏は、この現象の背景には地政学的不確実性と、世界的なリスクプレミアムの高さがあるとした。
野村証券がまとめた2月のアジア・太平洋地域のファンド（日本を除く）の資産配分データによると、より多くのファンドがインドを減らした——減少の割合は68％で、先月の63％を上回った。
この証券会社は3月23日のレポートで、インドは「減らす割合が最も高い国の一つ」だと述べた。
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责任编辑：于健 SF069