トランプの撤軍シグナルが楽観的なムードを引き起こす！米国株三大指数、ほぼ1年ぶりの最大1日上昇幅を記録、ウォール街は中東戦争の「早期終結」に賭ける

智通财经アプリによると、市場が中東情勢の緩和の可能性についての最新見通しに後押しされ、美株の主要3指数は火曜日に全面高で急騰し、過去1年で最大の単日上昇幅を記録した。トランプ米大統領は、米国は今後2〜3週間以内に対イランの軍事行動を終了すると述べた。関連する協定をイランと締結していなくても撤兵を開始するという発言は、市場の「原油価格の急騰」「インフレ再燃」「米連邦準備制度（FRB）の金融政策引き締め」への懸念を大幅に和らげた。

引け時点で、ダウ平均は2.49%上昇して46341.51ポイント。S&P500指数は2.91%大幅に上昇し、6528.52ポイントで引け。NASDAQ総合指数は3.83%急騰し、21590.63ポイントとなった。主要3指数はいずれも、2025年5月以来の最大の単日上昇幅を記録した。

市場のセンチメントを反転させた直接のきっかけは政治面にあるとされる。報道によると、トランプ氏は側近に対し、「ホルムズ海峡が依然としてほぼ閉鎖状態であっても、（対イランの）軍事行動を終わらせる用意がある」と伝えていた。トランプ氏は火曜日、ホワイトハウスで記者団に対し撤兵のタイムラインをさらに明確化し、「2週間以内、たぶん2週間、たぶん3週間だ。理由がないので、このように続けるわけにはいかない。撤退する」と述べた。

トランプ氏はさらに、「イランが核兵器を獲得することを阻止するという、核心的な軍事目標は達成された。正式な協定をイランと結んでいなくても、米軍が軍事行動を終えることに影響はない。さらに、現在のイラン政権の状態は戦前よりも優れている」と付け加えた。

この一連の発言により、1か月続いているこの紛争に対して「事前に好転」または「敵対行為の停止」という見通しが急速に高まり、市場でそうした期待が前倒しで織り込まれた。これまで、イラン情勢のエスカレートが原油価格の急騰につながり、そして世界のインフレ懸念を再び燃え上がらせていた。U.S. Bank Wealth Managementの上級投資責任者Bill Northey氏は次のように述べた。「今日、資本市場が織り込んでいるのは、状況が前倒しで好転する、あるいは衝突が収まるという期待だ。関連する細部は依然として不明だが、市場はホルムズ海峡でのエネルギー輸送が通常に戻るためのあらゆるシグナルを探している。」

セクターの値動きでは、テクノロジー株が主導して市場を押し上げた。S&P500指数の通信サービス・セクターは4.42%上昇、情報技術セクターは4.24%上昇した。大型テック企業の上昇が目立ち、エヌビディア（NVDA.US）は5.6%高、グーグル（GOOGL.US）は5.1%上昇、Meta Platforms（META.US）は6.7%急騰した。フィラデルフィア半導体指数は6.24%大幅に上昇し、過去1年で最強の単日パフォーマンスを記録した。

停戦見通しへの期待で市場が沸き立つ一方、エネルギー・セクターは逆行して1.2%下落した。これまで、このセクターは紛争が続いたことを背景に、3月の累計上昇幅が10%に達していた。原油については、トランプ氏が最新発言をした後、原油先物契約が弱含んだ。

強気なセンチメントの背後には依然として多重の不確実性がある

注目すべきは、この1か月にわたる紛争が米国株の四半期実績に明確な下押し要因となったことだ。第1四半期の着地では、S&P500指数とダウ指数がそれぞれ4.6%と3.6%下落、ナスダック（ナスダック総合）は下落幅7.1%で、いずれも2022年以来の最悪の四半期パフォーマンスとなった。投資家はこれまで一様に、燃料コストの上昇が財・サービス需要を抑え、同時にインフレ抑制のためFRBの利上げを促すのではないかと懸念していた。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールによると、現在のマネーマーケットの取引参加者は、FRBが年末までに利上げする可能性は利下げの可能性より依然として高いと見ている。これは年初に市場が織り込んでいた「年間を通じた複数回の利下げ」という見通しと比べて、大きな反差がある。市場は、燃油コストの上昇が財・サービス需要を抑え込み、さらに米国の景気や企業収益を圧迫するのではないかと懸念している。加えて、直近に公表された米国の経済データでは、2月の米国の求人（職位空き）が減少幅で予想を上回る結果となり、採用規模は約6年ぶりの低水準まで低下した。米国経済のファンダメンタルズの弱気材料は、依然として解消されていない。

トランプ氏は明確な撤退のタイムラインを提示したものの、その具体的な実施には不確実性が残っていると報じられている。トランプ氏は「2週間」を大きな意思決定の潜在的な時間枠として用いるのが常で、設定した期限を超えることがしばしばあるという。最近も、米国は同地域への増派兵力を続けており、情勢が再びエスカレートする可能性を残している。同時に、米軍の第3の空母打撃群がすでに中東に向けて出発している。

トランプ氏は、ホルムズ海峡問題に関する同盟国の支援が不十分だとして不満を表明し、さらに「同海峡に依存する国々は自ら通航問題を解決すべきだ」とほのめかした。ホワイトハウスの報道官カリーナ・レヴィットは、米軍の「壮大な怒り（史诗狂怒）」作戦の核心的な目的は、イラン海軍、弾道ミサイル、防衛産業の基盤となるインフラを破壊し、イランが核兵器を得ることを阻止することであり、ホルムズ海峡の全面的な通航再開を中核的な軍事目標として挙げてはいないと明確に述べた。米国防長官ピート・ヘグセスも、「今後数日が対イランの軍事行動の重要な時期になる。イランが協定を結ばなければ、紛争はさらに拡大する」としつつ、ホルムズ海峡の問題は「単に米国の問題ではなく、他の国々もそれ相応の責任を負うべきだ」と強調した。

アナリストは、仮に米軍が軍事行動を終了しても、ホルムズ海峡の通航状況は依然として不明確だと指摘している。イラン側は一貫して、この海峡の主権に対する要求を、協議の場での交渉の中核的な内容として位置付けている。これは、今後も世界のエネルギー市場と経済が長期的な変動リスクに直面することを意味する。ホルムズ海峡は世界の海上で運ばれる原油供給の約20%を担っており、今回の紛争が勃発して以来、基本的に閉鎖状態となっている。そのため、直接的に3月のブレント原油価格は累計で約60%上昇し、米国のガソリン価格も2022年以来初めて4ドル/ガロンを突破した。

政治面では、今回の対イランの軍事行動はトランプ氏にとっても相応の政治リスクとなっている。トランプ氏は選挙戦で、新たな戦争は始めないと約束していた。一方、共和党も11月の中間選挙で議会の支配権を失う圧力に直面しており、ホワイトハウス上層部は戦争がもたらす経済的な痛みを一段と懸念している。それは直接的に、共和党議員の再選見通しに影響する可能性がある。