シェルは昨年、純利益50億を記録し、主に人員削減と給与削減によるものでした。

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出所：達観商評

不動産業界が深い調整に入った後も、貝殻（ベイル）の業績は依然として見ていて背筋が伸びるほどです。

国内の不動産開発会社が大規模に赤字となった2025年、貝殻（ベイル）の純利益の減少幅も前年同月比で約27%に近づいたものの、それでもなお29.91億元の大幅な黒字を計上し、不動産業界に残された“超大型の紙幣印刷機”となっています！

まず結論から：この30億元の純利益は、不動産業界の調整がより激しくなり、売上がわずかに増え、手数料率が下がるという大きな背景のもと、貝殻（ベイル）が主に大幅な人員削減とコスト削減によって稼ぎ出したものです。

売上面から見ると、2025年の貝殻（ベイル）の総収益は946億元で、前年同月比わずか1.2%の微増にとどまります。一方でコスト面では、2025年の貝殻（ベイル）の総人件費が7.4%減少し、31億元の支出を抑えました！

さらに、昨年の貝殻（ベイル）の販売／マーケティング費用も5.8%減り、一般管理費も9.9%減少し、営業費用率は1.4パーセントポイント低下しました。

全体として見ると、貝殻（ベイル）はあらゆる面でコストを下げて効率を高めているように見えますが、真に重要な一手は「人を削ること」でした。

2025年末の時点で、貝殻（ベイル）の従業員総数は前年末の135072人から119245人へと大幅に減少し、通年で従業員が15827人の純減となりました。減少率は11.7%を超え、総人件費の支出も31億元減っています。これこそが、貝殻（ベイル）が30億元の純利益を守ることを可能にした核心の要因です。

貝殻（ベイル）の公開財務報告書のデータに基づいて、以下の図を作成しました（単位：億元）。貝殻（ベイル）の2025年の完全な財務報告書はまだ公表されていないため、彭永東（ポン・ヨンドン）と単一刚（タン・イーガン）の報酬データは下記の通り推計にとどまります。以下で説明します。

この表は、人件費が貝殻（ベイル）の純利益に与える影響を直感的に示しています。わかることは、人件費は貝殻（ベイル）の最大のコスト項目であり、純利益に影響を与える主要な変数だということです。

まさにそのため、2021年から現在まで、貝殻（ベイル）は総人件費を全体として削減し続けてきた結果、人件費が売上に占める割合は全体として低下傾向にあります。しかし2025年時点でも、貝殻（ベイル）の人件費の売上総額に占める比率は依然として40%以上と非常に高い水準です。

そのため、近年貝殻（ベイル）がほぼ毎年「大規模なリストラ（大裁員）」を報じられてきた核心の理由はこれです。会社の純利益をより高くし、より多く稼ぐには、貝殻（ベイル）は人員削減と賃金引き下げの力度をより大きく、より厳しくしなければなりません。

2021年から2024年にかけて、貝殻（ベイル）の総人件費の支出は480億元から417億元へと減少し、純減は63億元でした。これに対応して、純利益は直ちに赤字の5.25億元から純黒字の40.78億元へと転じ、その効果は“減らすことで見違える”といえるほどでした。

しかし皮肉にも、人件費の支出を減らす面では、貝殻（ベイル）は明らかに「二重基準（ダブルスタンダード）」で遊んでいます。

2021年から2024年にかけて、貝殻（ベイル）の総人件費の支出は63億元減ったにもかかわらず、彭永東（ポン・ヨンドン）と単一刚（タン・イーガン）の2人の主要幹部の報酬総額は1500万元から7億元へと急増し、さらに貝殻（ベイル）の幹部報酬の占める割合も2021年の0.03%から2024年の1.68%へと急上昇しました！

片や、貝殻（ベイル）の総人件費は全体として減少しているのに対し、彭永東（ポン・ヨンドン）と単一刚（タン・イーガン）の報酬総額およびその比率は急激に膨れ上がっている。

この“減る”と“上がる”の差があまりにも大きいことが、近年、彭永東（ポン・ヨンドン）を筆頭とする貝殻（ベイル）の幹部がたびたび世論の波に巻き込まれる根本原因でもあります。

では、なぜ2021年以降、彭永東（ポン・ヨンドン）と単一刚（タン・イーガン）の報酬だけが突然急増したのでしょうか？

2021年5月に、貝殻（ベイル）の創業者・左晖（ズオ・フイ）が不幸にも亡くなりました。左晖の死後、彭永東（ポン・ヨンドン）や単一刚（タン・イーガン）などの幹部はすっかり我を忘れてしまったのでしょうか？

特筆すべきなのは、彭永東（ポン・ヨンドン）ら幹部の報酬のうち、相当大きな割合が株式による支払い（股份支付）だという点です。

財報のデータ開示によれば、2025年に貝殻（ベイル）が株式による支払いとして計上した報酬は約19億元、2024年の株式による支払いの報酬は27.26億元でした。

昨年の27.26億元のうち、彭永東（ポン・ヨンドン）と単一刚（タン・イーガン）の2人が約25%を受け取り、合計6.81億元。さらに、現金での支払いとして1948万元があり、2人の合計でもらった報酬は合計で7億元に達します。

2025年は、2024年の2人が株式による支払い19億元の報酬の中で占めた合計割合25%を基に推計し、それに現金支払い分を加えると、彭永東（ポン・ヨンドン）と単一刚（タン・イーガン）2人の報酬合計はおそらく約5億元になるでしょう。もちろん正確な数字は、貝殻（ベイル）が2025年の完全な開示を行った後にしか分かりません。

もう一点、貝殻（ベイル）の2025年の29.91億元の純利益は、上記の株式形式で支払われた19億元は差し引かれていません。

差し引くと、2025年の貝殻（ベイル）の純利益は29.91億元の上にさらに19億元が上乗せされます。そうなると、昨年の貝殻（ベイル）の純利益は49億元前後まで増えます。この数字は、貝殻（ベイル）の調整後の純利益50.17億元と非常に近いです。

つまり、あの19億元を差し引いた後の2025年の貝殻（ベイル）の人員削減と賃金引き下げの効果は、実はさらによりはっきりしているということです。純利益は30億元ではなく、50億元以上です。

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责任编辑：宋雅芳