直击業績会｜新華保険総裁龔興峰：今後も引き続き配当保険事業の転換を堅持して推進していきます

每日经济记者｜袁园    毎日经济编辑｜魏官红

3月30日、新華保険は2025年度の業績発表会を開催し、同社の経営陣が、配当保険（分红险）事業の転換や業務チャネルの発展など、市場の注目するホットな論点に対して回答した。

年報によると、新華保険は2025年に総保険料収入が約1959億元となり、前年同期比14.9%増となった。親会社の株主に帰属する純利益は約363億元で、38.3%と大幅に増加した。総投資収益率は6.6%で、前年同期比で0.8ポイント上昇し、ここ数年で最高となった。通年の投資収益は約1043億元で、前年同期比で30.9%増となった。

「2025年の新華保険は、総資産、総保険料の内包価値、純利益、株主還元、時価総額など複数の重要指標がすべて過去最高を更新し、同社が設立以来で最も輝かしい成績表を提出した。」新華保険の董事長である楊玉成氏は、同社の経営は「業績が良い、構造が良い、価値が上がる、収益が安定する、活力がある、粘り強さが強い」という特徴を示していると述べた。

配当保険の初回保険料の払込が119億元

チャネルの保険料が高い伸びを見せるのは、商品の支えがあってこそだ。年報によると、2025年の新華保険は新規上市95本の商品の実績があり、2025年末時点で販売中の商品は計211本となっている。また、新華保険は2025年の第2四半期から確固として配当保険への転換を推進し、これを各チャネルの事業発展の重点として位置づけ、通年で配当保険の初回保険料の払込が119億元、第三の柱における商業年金の累計保険料が600億元超となった。

「2025年において、当社は配当保険の転換業務を着実に推進した。その主な内容は販売面でのブレークスルーであり、通年で当社は配当保険を約120億元販売した。さらに、長年主力として販売していなかった配当商品が背景にあることを踏まえれば、このような成績はまさに得難いものだ。」龔興峰氏は、昨年の第2・第3四半期には、転換を進めるための人的・資源面での投入を惜しまずに増やし、また所期の効果も得られたと述べた。加えて、同社は事前のリスク管理の仕組みを初期段階で整えており、前・中・後方部門のリソースを効果的に統合し、評価での誘導、商品供給、隊伍（営業体制）の訓練、生態連携、宣伝支援、コンプライアンス指導、支払（マッチング）など、一連の施策を目的に応じて打ち出した。

龔興峰氏は、「2025年は単なる始まりにすぎない。2026年に同社は転換業務を継続して深め、重点は商品タイプの拡充に置く。例えば、配当保険・年金の販売を強化し、商品革新を進める。配当保険・健康保険の政策による恩恵をしっかりと捉え、商品の適切性（適合性）管理を強化し、ふさわしい商品をふさわしい顧客に販売して、販売誘導による誤導を回避する」と述べた。

注目すべき点として、投資面でのパフォーマンスも新華保険が配当保険を増やすための材料を提供している。2025年、新華保険の総投資収益率は6.6%、直近10年の平均総投資収益率は5.1%超となった。2025年度の中国資本市場が持ち直し好調に転じたことが追い風となり、新華保険の2025年度の投資収益は、2024年同期の高い伸びを土台に、引き続き前年同期比で大幅に30.9%増加し、1043億元に達した。

戦略的な資産配分の観点から見ると、新華保険は固定収益分野において、局面ごとの配分機会を積極的に捉え、資産デュレーションを適度に延ばし、資産と負債のデュレーションギャップを縮小し、固収（固定収益）資産のベース（底ばり）を充実させている。同時に、タイミングを見て、業績が安定している「固収強化（fixed-income enhanced）」タイプの商品を配分し、収益の弾力性を適度に高める。年報によると、2025年において、新華保険の投資資産の中で定期預金および債券・債務の配分比率は65.6%に達している。

「2025年には、私たちは資産配分の構造とエクイティ（持分）構成を大いに最適化した。長期株式投資で未上場株式の配分比率を補うことで、過去における『債券には底ばりがあるが、株式には底ばりがない』という短所を、固収コンビネーションで埋め合わせた。金利債の配分をしっかり行うことに加え、転換社債（可転债）や債券ファンドなど、多様な資産への積極的な配分により、利ざや損失および再投資リスクを効果的に低減した。」楊玉成氏は、「2026年も、新華保険は引き続き資産構造を最適化し、投資研究（投研）体制の整備を充実させ、多層的な投資ポートフォリオと収益体系を構築していく」と述べた。

表紙画像の出典：孔泽思