AIに聞く・中静グループは株式売却の行き詰まりをどう突破し、債務を解消するのか？**財聯社 3月25日（リポーター 赵毅波 郭子硕）**「長くお待たせしてすみません。さっきも徽商銀行の意向買い手と話していました」。春の訪れた3月、上海武康路の一軒家（別荅）で、高央はちょうど一団の来客対応を終え、笑顔で財聯社の記者に語った。中静系のトップとして、高央が率いる傘下の総資産は一時、数百億元にまで及んだ。2019年に121.5億元で徽商銀行の株式を杉杉に売ろうとして失敗し、その後中静系の資金が途絶えた。以後、高央は一度、一般の視野から消え、昨年になってようやく姿を現した。最近、高央は財聯社記者の独占インタビューに応じ、中静系の債務処置の進捗、杉杉との38.9億元に及ぶ紛争などの重要な論点について、初めて詳細に説明した。高央は、現在は同社が中静グループを創設して以来、最も困難な時期だと認めた。中静系は最終解決策として、コア資産である徽商銀行の株式を清算売却し、約80億元の債務負担の解消に全力を挙げている。現時点で、高央が保有する徽商銀行株式の潜在的買い手には、過去に杉杉、正威、東建の3社が含まれていたが、現時点でも確定的な進展はない。株式を売却する以外に、高央と徽商銀行は銀行のガバナンスや配当をめぐって長期にわたり対立してもいる。2月には、徽商銀行の臨時株主総会で、高央が提案した中間配当の議案が再び否決され、賛成率はわずか25.55%だった。3月26日午前、徽商銀行の次の取締役会の会議が間もなく開かれる。一方、経営陣と主要投資家である高央の間に横たわる対立は、再び勃発するのだろうか？**中静の全体負債は約80億****財聯社記者：今は、あなたが中静グループを投資・創設して以来、いちばん厳しい数年なのでしょうか？**高央：はい。**財聯社記者：以前の杉杉からの38.8億元、これらのお金はどこに使われましたか？**高央：返済です。債券やローンなど、記録があります。**財聯社記者：今、中静が資産を売る場合、コア資産は間違いなく徽商銀行の株式だと思いますが、それは今も売っていますか？**高央：売っています。さっきも話していました。**財聯社記者：交渉相手や、価格感について教えてもらえますか？**高央：民間の、国有の、保険会社、資産運用会社など、みんな交渉しています。まだ契約段階ではないので公開できません。去年は銀行の大口株式について4件の取引記録がありました。たとえば新华保险が杭州銀行の株式を買ったのは、PBが0.8倍。6月に信达が浦発銀行を買い、7月に東方資産が浦発銀行の株式を買ったのはPBが0.6倍。四川銀行が德陽銀行（長城華西銀行）の株式を買ったのは1.05倍のPBです。私は、こうした成約価格が、現在の大口銀行株式の取引における市場の相場を構成していると考えています。**財聯社記者：売却比率は？**高央：すべてです。**財聯社記者：烟台金控側が債券を購入したのちに起訴し、その後、あなたたちは「株で相殺して債務を返す」と言いましたが、それは徽商銀行の株式のことですか？**高央：株で相殺する件は、徽商銀行の株式を指しているのではありません。私たちの債権者と話し合っている解決策の話で、第一に据え置きと利下げ、第二に値引き、第三に株で相殺です。相殺されるのは中静新华の株式で、いわゆる債務の株式化（デット・エクイティ・スワップ）に相当します。これは市場で期限超過債務を処理する際の通常のやり方です。私たちが徽商銀行の株式を売るのは、最終的な解決策です。財聯社記者：現在、中静の全体の債務規模はおおよそどれくらいですか？期限到来して未払いの金額はどれくらいありますか？コア資産は徽商銀行の株式以外にもありますか？高央：全体の債務はおおむね80億です。期限到来して未払いはおおむね60数億で、杉杉への38.9億元、債券が9億元、上海人寿への5億元が含まれます。**財聯社記者：今年に入ってから、考えは以前と比べてどのように変わりましたか？**高央：確実に変化があります。今後は早くオーストリアに戻りたいです。いま最優先は、会社の困難を解決することです。**財聯社記者：中静という会社の将来に、大きな希望はあると思いますか？**高央：私たちはずっと努力しています。**財聯社記者：つまり、希望は大きくないということですか？**高：私たちは毎日、昨日よりも希望が大きくなっているのを見ています。いちばん重要なのは、私たちの基盤となる資産（徽商銀行の株式）はまだ使えるということです。ある種の実業企業とは違い、トップがいなくなれば、人が去って工場が止まり、企業が倒れてしまう可能性があります。しかし私たちのコア資産は銀行株式です。この銀行は、いずれにせよ私が日常経営を担当しているわけではありません。彼ら（経営陣）はずっといます。違いがあるのは、経営がうまくいくか、うまくいかないかだけです。加えて、私が不在のときに、従業員たちが会社を支えてくれたことに私は非常に感謝しています。**杉杉系の債権はすでに移転済み****財聯社記者：では2つ目の点について伺います。杉杉についてです。現在、杉杉グループの更生（レストラクチャリング）の決議はすでに始まっており、4月15日が締切です。進捗について把握していますか？今後、中静との紛争に関わるのは、主に中静四海の株式問題、つまり徽商銀行の株式であり、現時点では寧波金資が杉杉と中静の間の交渉を引き継いでいるのでしょうか？**高央：まだ決まっていません。4月15日の決議で承認され、裁判所が決定（裁定）を出した後、寧波金資が処置機関になります。そして破産の管理人（清算管理者）と協力して処置作業を行います。**財聯社記者：では私たちは今、寧波金資と初期のコミュニケーションや打診はしていますか？**高央：彼はまだ任命されていません。**財聯社記者：すべて手続上の問題ですか？**高：手続の面では、前回の杉杉グループの更生決議も通りませんでした。今回は通ると保証できるでしょうか？債権者にもさまざまな考えがあるかもしれません。ただ今回は、前回よりも通る可能性は少し高いでしょう。なぜなら今回の案は提示されている価格が高めだからです。**財聯社記者：現在、私たちと杉杉の紛争の核心は、杉杉グループに18.8億元を返すこと、杉杉控股に20億元を返すことの2件ですよね。これらの資金はどちらも現時点でまだ支払われていません、そうですか？**高央：はい。2件ともまだ返していません。杉杉グループとの紛争については、裁判所の判決では双方に返還義務があるとされており、杉杉グループが中静四海の51%の株式も中静に返還していません。**財聯社記者：報道によれば、中静との紛争において、杉杉は債権を移転しており、中静への債権を宏成杉、具象杉へ移したとのことですが、具体的にはどういう状況ですか？**高央：債権の移転は彼ら自身がすでに完了しています。これは本質的に債務回避の行為です。回避しているのは杉杉控股の債権者です。彼は、もしかすると有効になり得る資産を、宏成杉と具象杉という2つのパートナーシップ（合伙企業）に移しました。しかもこれらのパートナーシップは実際には彼の“名義貸し会社（マスク）”が管理しているものです。杉杉控股の債務回避行為は、杉杉控股の債権者が監督すべきです。しかし杉杉控股は破産更生（破産重整）を申請していません。**財聯社記者：この判断は誰が行ったのですか？**高央：杉杉の鄭永剛の未亡人です。ただ私たち中静はこれを認めていません。この2つの合伙企業が杉杉を代表して権利を行使できるとは認めていません。私たちはすでに答弁書を提出し、裁判所も彼らの請求を退けました。**財聯社記者：では当初、杉杉が更生したのはなぜですか。杉杉グループや杉杉控股の関連会社一式を合併して更生しなかったのですか？**高央：核心は、杉杉控股の債権者の利益を後回しにし、優先的に杉杉グループの債権者の利益を考えたことです。私が理解できないのは、なぜ杉杉控股の債権者が杉杉控股の破産を申請しないのかという点です。もしそうしていて、かつ裁判所が受理していれば、杉杉グループは彼と一緒に合併され、杉杉控股の債権者はより多く配分を受けられたはずです。**財聯社記者：杉杉控股の債権者が動かなかったのは彼らの問題でしょう。それなのに、なぜあなたは答弁書を提出したのですか？**高央：これは2つのことです。彼が私たちに対する債権をこの2つの合伙企業へ移し、その合伙企業に執行の権利を行使させようとしたためです。私は、彼らにその権利はないと考えました。債権の移転には私たちの同意が必要です。**「私の投票は合理性だけを見る」****財聯社記者：2月の徽商銀行の株主総会で、あなたの配当の提案は否決されました。これをどう見ていますか。現時点であなたと徽商銀行の主要株主、経営陣、つまり安徽国資の体制との関係は、どのようなものなのでしょうか？あなたは過去に彼らの議案を悉く否決したと言われており、今は賛成に回る人もいる。つまり双方の関係に変化があったのでしょうか？**高央：私はこれまで、一切の区別なく、すべての議案を無条件に否決したことはありません。私の投票は合理性だけを見ています。通すべきなら通し、通すべきでなければ反対します。取締役会でも株主総会でも同じです。私はずっと、彼らの経営陣と良好なコミュニケーションを維持してきました。コミュニケーションを取らないなんて言ったことはありません。たとえば監事会を廃止する件です。私たちは2025年の株主総会でこの議案を提出しました。その理由は、国家がこのような会社法の改正を行い、そしてほかの多くの銀行も同じようにやっているのなら、私たちも一つやれることがあるはずだ、ということです。やれるなら、少しでもお金を節約できるでしょう？監事会を一つ加えると、監事会オフィスを作るのと同様に、年間の支出が少なくありません。あなたに理由を説明できます。高級幹部が当時私に直接言ってきたのは、監事長が当時まだ年齢条件を満たしていなかったから、撤去すれば彼はいったいどこへ行くのか、ということでした。彼らの出発点は私と違っていただけで、そこがすべてです。**財聯社記者：あなたと現在の徽商銀行の行長・孔慶龍氏との間に、直接のコミュニケーションはありますか？それとも、かなり対立した関係なのでしょうか？**高央：前任の董事長・严琛のときは、私たちは何度も会い、交流もしていました。孔慶龍は今は行長に過ぎないので、基本的には取締役会の会議の前に簡単に言葉を交わす程度です。私は実は、直接の対立があったのは2人の董事長だけです。李宏鳴と吴学民です。吴学民との対立は、徽商銀行が包商銀行を買収した件から始まりました。私は、その取引の中に問題があると考えました。のちに事実がそれを裏付けました。その他の董事や高級管理職との関係は、単に、物事に対する認識が異なるだけです。**財聯社記者：何年にもわたって、あなたの銀行のガバナンスに対する理念は、まったく変わっていないように見えます。**高央：積極的な株主という考え方については、確かに私は一度も変えていません。私は会社法や定款が示す提案のとおりに合理的だと考えています。しかし彼らは、私の議案を否決し、さまざまな理由でごまかしました。だから私も、ただ笑うしかありません。（財聯社記者 郭子硕）
中静集团掌门高央：目前負債80億，是最困難的階段 正就出售徽商銀行股權密集談判
AIに聞く・中静グループは株式売却の行き詰まりをどう突破し、債務を解消するのか？
財聯社 3月25日（リポーター 赵毅波 郭子硕）「長くお待たせしてすみません。さっきも徽商銀行の意向買い手と話していました」。
春の訪れた3月、上海武康路の一軒家（別荅）で、高央はちょうど一団の来客対応を終え、笑顔で財聯社の記者に語った。
中静系のトップとして、高央が率いる傘下の総資産は一時、数百億元にまで及んだ。2019年に121.5億元で徽商銀行の株式を杉杉に売ろうとして失敗し、その後中静系の資金が途絶えた。以後、高央は一度、一般の視野から消え、昨年になってようやく姿を現した。
最近、高央は財聯社記者の独占インタビューに応じ、中静系の債務処置の進捗、杉杉との38.9億元に及ぶ紛争などの重要な論点について、初めて詳細に説明した。高央は、現在は同社が中静グループを創設して以来、最も困難な時期だと認めた。中静系は最終解決策として、コア資産である徽商銀行の株式を清算売却し、約80億元の債務負担の解消に全力を挙げている。
現時点で、高央が保有する徽商銀行株式の潜在的買い手には、過去に杉杉、正威、東建の3社が含まれていたが、現時点でも確定的な進展はない。株式を売却する以外に、高央と徽商銀行は銀行のガバナンスや配当をめぐって長期にわたり対立してもいる。2月には、徽商銀行の臨時株主総会で、高央が提案した中間配当の議案が再び否決され、賛成率はわずか25.55%だった。
3月26日午前、徽商銀行の次の取締役会の会議が間もなく開かれる。一方、経営陣と主要投資家である高央の間に横たわる対立は、再び勃発するのだろうか？
中静の全体負債は約80億
財聯社記者：今は、あなたが中静グループを投資・創設して以来、いちばん厳しい数年なのでしょうか？
高央：はい。
財聯社記者：以前の杉杉からの38.8億元、これらのお金はどこに使われましたか？
高央：返済です。債券やローンなど、記録があります。
財聯社記者：今、中静が資産を売る場合、コア資産は間違いなく徽商銀行の株式だと思いますが、それは今も売っていますか？
高央：売っています。さっきも話していました。
財聯社記者：交渉相手や、価格感について教えてもらえますか？
高央：民間の、国有の、保険会社、資産運用会社など、みんな交渉しています。まだ契約段階ではないので公開できません。去年は銀行の大口株式について4件の取引記録がありました。たとえば新华保险が杭州銀行の株式を買ったのは、PBが0.8倍。6月に信达が浦発銀行を買い、7月に東方資産が浦発銀行の株式を買ったのはPBが0.6倍。四川銀行が德陽銀行（長城華西銀行）の株式を買ったのは1.05倍のPBです。私は、こうした成約価格が、現在の大口銀行株式の取引における市場の相場を構成していると考えています。
財聯社記者：売却比率は？
高央：すべてです。
財聯社記者：烟台金控側が債券を購入したのちに起訴し、その後、あなたたちは「株で相殺して債務を返す」と言いましたが、それは徽商銀行の株式のことですか？
高央：株で相殺する件は、徽商銀行の株式を指しているのではありません。私たちの債権者と話し合っている解決策の話で、第一に据え置きと利下げ、第二に値引き、第三に株で相殺です。相殺されるのは中静新华の株式で、いわゆる債務の株式化（デット・エクイティ・スワップ）に相当します。これは市場で期限超過債務を処理する際の通常のやり方です。私たちが徽商銀行の株式を売るのは、最終的な解決策です。
財聯社記者：現在、中静の全体の債務規模はおおよそどれくらいですか？期限到来して未払いの金額はどれくらいありますか？コア資産は徽商銀行の株式以外にもありますか？
高央：全体の債務はおおむね80億です。期限到来して未払いはおおむね60数億で、杉杉への38.9億元、債券が9億元、上海人寿への5億元が含まれます。
財聯社記者：今年に入ってから、考えは以前と比べてどのように変わりましたか？
高央：確実に変化があります。今後は早くオーストリアに戻りたいです。いま最優先は、会社の困難を解決することです。
財聯社記者：中静という会社の将来に、大きな希望はあると思いますか？
高央：私たちはずっと努力しています。
財聯社記者：つまり、希望は大きくないということですか？
高：私たちは毎日、昨日よりも希望が大きくなっているのを見ています。いちばん重要なのは、私たちの基盤となる資産（徽商銀行の株式）はまだ使えるということです。ある種の実業企業とは違い、トップがいなくなれば、人が去って工場が止まり、企業が倒れてしまう可能性があります。しかし私たちのコア資産は銀行株式です。この銀行は、いずれにせよ私が日常経営を担当しているわけではありません。彼ら（経営陣）はずっといます。違いがあるのは、経営がうまくいくか、うまくいかないかだけです。加えて、私が不在のときに、従業員たちが会社を支えてくれたことに私は非常に感謝しています。
杉杉系の債権はすでに移転済み
財聯社記者：では2つ目の点について伺います。杉杉についてです。現在、杉杉グループの更生（レストラクチャリング）の決議はすでに始まっており、4月15日が締切です。進捗について把握していますか？今後、中静との紛争に関わるのは、主に中静四海の株式問題、つまり徽商銀行の株式であり、現時点では寧波金資が杉杉と中静の間の交渉を引き継いでいるのでしょうか？
高央：まだ決まっていません。4月15日の決議で承認され、裁判所が決定（裁定）を出した後、寧波金資が処置機関になります。そして破産の管理人（清算管理者）と協力して処置作業を行います。
財聯社記者：では私たちは今、寧波金資と初期のコミュニケーションや打診はしていますか？
高央：彼はまだ任命されていません。
財聯社記者：すべて手続上の問題ですか？
高：手続の面では、前回の杉杉グループの更生決議も通りませんでした。今回は通ると保証できるでしょうか？債権者にもさまざまな考えがあるかもしれません。ただ今回は、前回よりも通る可能性は少し高いでしょう。なぜなら今回の案は提示されている価格が高めだからです。
財聯社記者：現在、私たちと杉杉の紛争の核心は、杉杉グループに18.8億元を返すこと、杉杉控股に20億元を返すことの2件ですよね。これらの資金はどちらも現時点でまだ支払われていません、そうですか？
高央：はい。2件ともまだ返していません。杉杉グループとの紛争については、裁判所の判決では双方に返還義務があるとされており、杉杉グループが中静四海の51%の株式も中静に返還していません。
財聯社記者：報道によれば、中静との紛争において、杉杉は債権を移転しており、中静への債権を宏成杉、具象杉へ移したとのことですが、具体的にはどういう状況ですか？
高央：債権の移転は彼ら自身がすでに完了しています。これは本質的に債務回避の行為です。回避しているのは杉杉控股の債権者です。彼は、もしかすると有効になり得る資産を、宏成杉と具象杉という2つのパートナーシップ（合伙企業）に移しました。しかもこれらのパートナーシップは実際には彼の“名義貸し会社（マスク）”が管理しているものです。杉杉控股の債務回避行為は、杉杉控股の債権者が監督すべきです。しかし杉杉控股は破産更生（破産重整）を申請していません。
財聯社記者：この判断は誰が行ったのですか？
高央：杉杉の鄭永剛の未亡人です。ただ私たち中静はこれを認めていません。この2つの合伙企業が杉杉を代表して権利を行使できるとは認めていません。私たちはすでに答弁書を提出し、裁判所も彼らの請求を退けました。
財聯社記者：では当初、杉杉が更生したのはなぜですか。杉杉グループや杉杉控股の関連会社一式を合併して更生しなかったのですか？
高央：核心は、杉杉控股の債権者の利益を後回しにし、優先的に杉杉グループの債権者の利益を考えたことです。私が理解できないのは、なぜ杉杉控股の債権者が杉杉控股の破産を申請しないのかという点です。もしそうしていて、かつ裁判所が受理していれば、杉杉グループは彼と一緒に合併され、杉杉控股の債権者はより多く配分を受けられたはずです。
財聯社記者：杉杉控股の債権者が動かなかったのは彼らの問題でしょう。それなのに、なぜあなたは答弁書を提出したのですか？
高央：これは2つのことです。彼が私たちに対する債権をこの2つの合伙企業へ移し、その合伙企業に執行の権利を行使させようとしたためです。私は、彼らにその権利はないと考えました。債権の移転には私たちの同意が必要です。
「私の投票は合理性だけを見る」
財聯社記者：2月の徽商銀行の株主総会で、あなたの配当の提案は否決されました。これをどう見ていますか。現時点であなたと徽商銀行の主要株主、経営陣、つまり安徽国資の体制との関係は、どのようなものなのでしょうか？あなたは過去に彼らの議案を悉く否決したと言われており、今は賛成に回る人もいる。つまり双方の関係に変化があったのでしょうか？
高央：私はこれまで、一切の区別なく、すべての議案を無条件に否決したことはありません。私の投票は合理性だけを見ています。通すべきなら通し、通すべきでなければ反対します。取締役会でも株主総会でも同じです。
私はずっと、彼らの経営陣と良好なコミュニケーションを維持してきました。コミュニケーションを取らないなんて言ったことはありません。たとえば監事会を廃止する件です。私たちは2025年の株主総会でこの議案を提出しました。その理由は、国家がこのような会社法の改正を行い、そしてほかの多くの銀行も同じようにやっているのなら、私たちも一つやれることがあるはずだ、ということです。やれるなら、少しでもお金を節約できるでしょう？監事会を一つ加えると、監事会オフィスを作るのと同様に、年間の支出が少なくありません。あなたに理由を説明できます。高級幹部が当時私に直接言ってきたのは、監事長が当時まだ年齢条件を満たしていなかったから、撤去すれば彼はいったいどこへ行くのか、ということでした。彼らの出発点は私と違っていただけで、そこがすべてです。
財聯社記者：あなたと現在の徽商銀行の行長・孔慶龍氏との間に、直接のコミュニケーションはありますか？それとも、かなり対立した関係なのでしょうか？
高央：前任の董事長・严琛のときは、私たちは何度も会い、交流もしていました。孔慶龍は今は行長に過ぎないので、基本的には取締役会の会議の前に簡単に言葉を交わす程度です。私は実は、直接の対立があったのは2人の董事長だけです。李宏鳴と吴学民です。吴学民との対立は、徽商銀行が包商銀行を買収した件から始まりました。私は、その取引の中に問題があると考えました。のちに事実がそれを裏付けました。その他の董事や高級管理職との関係は、単に、物事に対する認識が異なるだけです。
財聯社記者：何年にもわたって、あなたの銀行のガバナンスに対する理念は、まったく変わっていないように見えます。
高央：積極的な株主という考え方については、確かに私は一度も変えていません。私は会社法や定款が示す提案のとおりに合理的だと考えています。しかし彼らは、私の議案を否決し、さまざまな理由でごまかしました。だから私も、ただ笑うしかありません。
（財聯社記者 郭子硕）