張尧浠：地政学情勢がさらに悪化、金価格はなおももみ合いで底固めからの反発を待つ 先週の金（ゴールド）市場：国際金は先週、寄り付きで下落し、その後深い急落を経て底を打ったあと反発して引け、長い下ひげのついた下落停止の上昇（強気）形状が確認できたことで、今後に対する強気の追い風も加わりました。地政学情勢が反復する一方で、週末にイランがホルムズ海峡を完全に封鎖し、原油価格の上昇と強含みに拍車をかけましたが、金はそれに対してすでに鈍感になっており、地政学情勢に忍耐できなくなっています。今後もロシア・ウクライナ戦争と同じように、時間をかけるほど影響力は弱まるだけです。したがって、今後の金価格も、リスク回避ニーズと資産配分が再び戻ってくることで、再び回帰する見込みがあります。 具体的な値動きとして、金価格は週初に4469.46米ドル/オンスで安く始まり、そのまま急落して当週安値の4099.12米ドルに到達しました。これはちょうど200日移動平均線のサポート位置でもあります。これを根拠にロングを仕掛けると、市場は反発して持ち直し、下げの流れを取り戻し始めました。そして水曜日には当週高値4602.30米ドルに到達。そこからは一度上値で失速して下落に転じ、木曜日にも再び上昇分を取り戻しましたが、金曜日の時間帯には買い方が再び勢いを増し、4500米ドルを上回って回帰。最終的には4505.63米ドルで推移して引け、日中の値幅は503.18米ドルでした。前週の終値4503.13米ドルと比べると、上げ幅は2.5米ドル、上昇率は0.055%です。 影響として、週初は地政学情勢の悪化を受けて、イランが海峡封鎖に強い姿勢を示したことがドルと原油の強さを押し上げ、金価格は急落して下落しやすくなりました。しかしその後、トランプが「過去2日間で米国とイランが良好で成果のある対話を行った」と述べ、さらにテクニカル・サポートによる買い需要が押し目買いを後押ししたことで、金は下げを取り戻しながら反発していきました。一方で、テクニカルなレジスタンスや、イランがトランプの交渉を否定したといった発言が金の反発エネルギーを制限しました。ただし金曜日にはイランが海峡を完全に封鎖し、原油価格の上昇を後押ししました。しかし米国とイスラエルによるイランの核施設および鉄鋼施設の爆撃により、金は再びリスク回避ニーズを取り込み、反発・上昇しました。 今週の見通し（今週月曜：3月30日）：国際金はアジア時間の序盤に寄り付きで下げ、もみ合いながら弱含んで始まりました。週末に地政学情勢が悪化し、さらにフーシ派武装勢力がイスラエルへの攻撃に加わったことで、不確実性のリスクが増えています。市場はすでに、2026年の米国利下げの可能性を完全に織り込むのをやめました。これにより原油価格は高く寄り付き、そのまま推移。一方でドル指数は寄り付きで強含み、金価格には下押し圧力がかかりますが、金には買い需要もあります。値動きは重要なサポートラインの上で推移しており、原油に対する反応も薄れています。今後は、もみ合いで底固めの展開になりやすく、上方向への期待はなおあります。 日中に重要指標の注目はなく、引き続き週後半の雇用データの発表を待ちます。現時点で、市場の予想では金価格にとってマイナス（ネガティブ）になりやすい確率が大きいとされており、金価格に下押し要因となるでしょう。予想どおりなら金価格は再び下落しやすく、逆ならもみ合いながら強含む可能性があります。 ただし、ホルムズ海峡は完全に封鎖されていません。マレーシアは「イランが（滞留）タンカーの通行を許可した」と述べています。タイは自国タンカーのホルムズ海峡通行について、イランと協定を結びました。さらにインド、パキスタンも「イランが通行を許可すると同意した」としています。これにより、一定の原油価格に対する懸念は弱まるでしょう。 総じて言えば、今週の値動きはもみ合い、または再び底を打って反発する方向に寄りやすく、取引はまず空売り→その後買い（後でロング）です。逆に、今週下落して終値が4200米ドル付近、あるいはそれ以下となるなら、今後は再び下落して3800米ドルまたは3500米ドルまで落ち込む可能性があります。 ファンダメンタルズ面では、イランが海峡を封鎖し、米国とイスラエルが引き続きイランを攻撃しているため、地政学情勢は弱まっておらず、膠着しながらさらに悪化しています。現在、運油船が阻害されることで原油価格は再び強含み、その結果、世界のインフレ見通しが押し上げられ、同時に米連邦準備制度（FRB）の急速な利下げの確率が低下します。ドルは世界の準備通貨であり伝統的な避難（安全資産）資産でもあるため、「地政学リスク＋高金利」という二重の環境下では自然なプレミアムを得て、ドルは反発して強含みます。そしてそれが金の買い方（ロング）を抑えます。 トランプは何度か「交渉は順調だ」と述べ、攻撃の延期を発表しましたが、一方で大規模な増兵を続けており、地上侵攻の選択肢を温存しています。また、イラン当局は実質的な対話の存在を繰り返し否定し、米側の15時点の提案を拒否しました。この「言っていることとやっていることが一致しない」シグナルにより、投資家は衝突が長期化するリスクがまだ残ると見ており、避難資金は引き続きドルへ流入しています。 同時に、市場は年内の利下げ見通しを大幅に下方修正し、打ち消しています。高金利環境そのものがドルの長期的な支え要因であり、そこに油価上昇がもたらすインフレ圧力が重なっています。FRBが「利下げを遅らせる」確率はさらに上がり、ドルには盤石なファンダメンタルズ面の後ろ盾ができます。これに対して金は、上昇力が乏しい状態です。 総じて言えば、現状、金価格は大きな急落の後に下げ止まり反発しているものの、それでも高金利環境の明確な圧迫を受けています。短期の値動きも、中東情勢の次の展開に大きく依存しています。 もしイランの交渉で予期せぬ突破が起きれば、リスク回避プレミアムは急速に低下し、ドルは調整圧力に直面し、金はさらに反発する可能性があります。逆に、衝突の兆候が強まる、あるいは原油がさらに高値を追うなら、ドルはさらに恩恵を受け、金の反発は阻まれてもみ合い調整、あるいは再び下落しやすくなります。 ただし張尧浠は、黄金（ゴールド）を支える中長期的な論理は依然として存在すると考えています。地政学の構図が加速して変化する中で、ドルの信用は限界的に弱まり、世界の中央銀行による「ドル離れ」の根底ロジックは揺らいでいません。米国債の規模は引き続き増え続けており、緩和マネーへの依存度も依然として高いため、現時点では金のトレンド反転の土台はまだありません。今回の金価格の大きな下落は、より多くが先行して過熱した後の深い調整に属するものであり、その後の底固めと修復にはより長い時間が必要だと見ています。金の新たな相場が始まるのは、FRBの利下げ期待が再起動するのを待つ必要があるかもしれません。 さらに、2020年から2022年にかけて、そして2007年7月から2008年8月にかけての2度の「原油価格が倍増する」局面と照らし合わせると、その後はいずれも金が強気（バリューマーケット）の相場局面を迎えました。したがって、現時点での原油上昇も、下半期、あるいは来年の強気相場を生み出すきっかけ作りになっている可能性があります。つまり、金の今回の下落が本当にトレンド反転なのか、それともより大きな上昇サイクルの中での一時的な途中修正なのか。私は個人的には後者により傾いています。 テクニカル面では、月足のレベルで、金価格は今月いまのところ継続して弱含んでおり、一時は過去3か月の上昇幅を取り戻しましたが、強気相場が反転する兆しがあります。ただし現時点では、以前の上昇トレンドラインを実質的に下回って破ってはおらず、もし今月の引けがこの水準より上なら、今後は引き続きもみ合いによる調整が中心になり、その後も再び上方向に上昇していく見込みがあります。逆なら、新安値を取りにいくリスクが残ります。 週足のレベルでは、金価格は先週、はっきりした長い下ひげを伴う下げ止まり・強気形状で引けており、これにより今週、または来週にかけての強気の展望が期待されています。短期的には反発して、4700米ドルまたは5000米ドルの節目付近まで到達する可能性があります。ただし今週の寄り付きがこの期待どおりに強含み続けないなら、今後は2つの結果があります。1つは、今週再び底打ちからの反発形状で引ける場合で、この場合は今後も押し目からの買いで、5000米ドルの水準に再度到達するのを待てます。もう1つは、先週の下ひげをそのまま上で取り戻す（奪回する）ように引ける場合で、この場合は今後、3800米ドルまたは3500米ドルの位置まで下落しやすいです。もし今週が反転して強含み、20日移動平均線を上抜けて陽線で引けるなら、今後はさらに高値更新の可能性があります。  日足では、金価格はレンジでもみ合いに陥っており、値動きには圧力がかかっています。まだ明確に強さへ転じてはいませんが、私は依然としてもみ合いの底固めを重視しています。その後、再び反発して強含む可能性を見ます。注目すべきは、直近のレンジの底のサポート、およびボリンジャーバンド下限のサポートで、これらは買いのエントリー機会になり得ます。上方は引き続き、4700米ドルまたは5000米ドルの節目への到達を待ちます。 ゴールド：下方は4400米ドルまたは4330米ドル付近のサポートに注目；上方は4530米ドルまたは4640米ドル付近のレジスタンスに注目； シルバー：下方は65.90米ドルまたは64.00米ドルのサポートに注目；上方は69.75米ドルまたは71.70米ドルのレジスタンスに注目； 注： ゴールドTD＝（国際ゴールド価格×為替レート）/31.1035 国際ゴールドが1米ドル動くと、ゴールドTDは約0.25元動きます（理論上）。 米国先物の金価格＝ロンドン現物価格×(1＋ゴールドスワップ金利×先物満期までの日数/365) フォローして、あなたのゴールド取引の考え方をより明確に！ 因果関係を振り返り、いまの環境を読み解き、未来の方向性を展望する。大胆な予測を掲げつつ、慎重な取引の原則を守る。--張尧浠 以上の見解および分析は、著者個人の考えのみを表すものであり、参考としてのみご利用ください。取引の根拠としては使用できません。これに基づく取引は自己責任で、損益はご自身の負担となります。 You decide your own money。
張尧浠：地政学的緊張再度高まり、金価格は依然として横ばいで底堅く推移し、回復を待つ
張尧浠：地政学情勢がさらに悪化、金価格はなおももみ合いで底固めからの反発を待つ
先週の金（ゴールド）市場：国際金は先週、寄り付きで下落し、その後深い急落を経て底を打ったあと反発して引け、長い下ひげのついた下落停止の上昇（強気）形状が確認できたことで、今後に対する強気の追い風も加わりました。地政学情勢が反復する一方で、週末にイランがホルムズ海峡を完全に封鎖し、原油価格の上昇と強含みに拍車をかけましたが、金はそれに対してすでに鈍感になっており、地政学情勢に忍耐できなくなっています。今後もロシア・ウクライナ戦争と同じように、時間をかけるほど影響力は弱まるだけです。したがって、今後の金価格も、リスク回避ニーズと資産配分が再び戻ってくることで、再び回帰する見込みがあります。
具体的な値動きとして、金価格は週初に4469.46米ドル/オンスで安く始まり、そのまま急落して当週安値の4099.12米ドルに到達しました。これはちょうど200日移動平均線のサポート位置でもあります。これを根拠にロングを仕掛けると、市場は反発して持ち直し、下げの流れを取り戻し始めました。そして水曜日には当週高値4602.30米ドルに到達。そこからは一度上値で失速して下落に転じ、木曜日にも再び上昇分を取り戻しましたが、金曜日の時間帯には買い方が再び勢いを増し、4500米ドルを上回って回帰。最終的には4505.63米ドルで推移して引け、日中の値幅は503.18米ドルでした。前週の終値4503.13米ドルと比べると、上げ幅は2.5米ドル、上昇率は0.055%です。
影響として、週初は地政学情勢の悪化を受けて、イランが海峡封鎖に強い姿勢を示したことがドルと原油の強さを押し上げ、金価格は急落して下落しやすくなりました。しかしその後、トランプが「過去2日間で米国とイランが良好で成果のある対話を行った」と述べ、さらにテクニカル・サポートによる買い需要が押し目買いを後押ししたことで、金は下げを取り戻しながら反発していきました。一方で、テクニカルなレジスタンスや、イランがトランプの交渉を否定したといった発言が金の反発エネルギーを制限しました。ただし金曜日にはイランが海峡を完全に封鎖し、原油価格の上昇を後押ししました。しかし米国とイスラエルによるイランの核施設および鉄鋼施設の爆撃により、金は再びリスク回避ニーズを取り込み、反発・上昇しました。
今週の見通し（今週月曜：3月30日）：国際金はアジア時間の序盤に寄り付きで下げ、もみ合いながら弱含んで始まりました。週末に地政学情勢が悪化し、さらにフーシ派武装勢力がイスラエルへの攻撃に加わったことで、不確実性のリスクが増えています。市場はすでに、2026年の米国利下げの可能性を完全に織り込むのをやめました。これにより原油価格は高く寄り付き、そのまま推移。一方でドル指数は寄り付きで強含み、金価格には下押し圧力がかかりますが、金には買い需要もあります。値動きは重要なサポートラインの上で推移しており、原油に対する反応も薄れています。今後は、もみ合いで底固めの展開になりやすく、上方向への期待はなおあります。
日中に重要指標の注目はなく、引き続き週後半の雇用データの発表を待ちます。現時点で、市場の予想では金価格にとってマイナス（ネガティブ）になりやすい確率が大きいとされており、金価格に下押し要因となるでしょう。予想どおりなら金価格は再び下落しやすく、逆ならもみ合いながら強含む可能性があります。
ただし、ホルムズ海峡は完全に封鎖されていません。マレーシアは「イランが（滞留）タンカーの通行を許可した」と述べています。タイは自国タンカーのホルムズ海峡通行について、イランと協定を結びました。さらにインド、パキスタンも「イランが通行を許可すると同意した」としています。これにより、一定の原油価格に対する懸念は弱まるでしょう。
総じて言えば、今週の値動きはもみ合い、または再び底を打って反発する方向に寄りやすく、取引はまず空売り→その後買い（後でロング）です。逆に、今週下落して終値が4200米ドル付近、あるいはそれ以下となるなら、今後は再び下落して3800米ドルまたは3500米ドルまで落ち込む可能性があります。
ファンダメンタルズ面では、イランが海峡を封鎖し、米国とイスラエルが引き続きイランを攻撃しているため、地政学情勢は弱まっておらず、膠着しながらさらに悪化しています。現在、運油船が阻害されることで原油価格は再び強含み、その結果、世界のインフレ見通しが押し上げられ、同時に米連邦準備制度（FRB）の急速な利下げの確率が低下します。ドルは世界の準備通貨であり伝統的な避難（安全資産）資産でもあるため、「地政学リスク＋高金利」という二重の環境下では自然なプレミアムを得て、ドルは反発して強含みます。そしてそれが金の買い方（ロング）を抑えます。
トランプは何度か「交渉は順調だ」と述べ、攻撃の延期を発表しましたが、一方で大規模な増兵を続けており、地上侵攻の選択肢を温存しています。また、イラン当局は実質的な対話の存在を繰り返し否定し、米側の15時点の提案を拒否しました。この「言っていることとやっていることが一致しない」シグナルにより、投資家は衝突が長期化するリスクがまだ残ると見ており、避難資金は引き続きドルへ流入しています。
同時に、市場は年内の利下げ見通しを大幅に下方修正し、打ち消しています。高金利環境そのものがドルの長期的な支え要因であり、そこに油価上昇がもたらすインフレ圧力が重なっています。FRBが「利下げを遅らせる」確率はさらに上がり、ドルには盤石なファンダメンタルズ面の後ろ盾ができます。これに対して金は、上昇力が乏しい状態です。
総じて言えば、現状、金価格は大きな急落の後に下げ止まり反発しているものの、それでも高金利環境の明確な圧迫を受けています。短期の値動きも、中東情勢の次の展開に大きく依存しています。
もしイランの交渉で予期せぬ突破が起きれば、リスク回避プレミアムは急速に低下し、ドルは調整圧力に直面し、金はさらに反発する可能性があります。逆に、衝突の兆候が強まる、あるいは原油がさらに高値を追うなら、ドルはさらに恩恵を受け、金の反発は阻まれてもみ合い調整、あるいは再び下落しやすくなります。
ただし張尧浠は、黄金（ゴールド）を支える中長期的な論理は依然として存在すると考えています。地政学の構図が加速して変化する中で、ドルの信用は限界的に弱まり、世界の中央銀行による「ドル離れ」の根底ロジックは揺らいでいません。米国債の規模は引き続き増え続けており、緩和マネーへの依存度も依然として高いため、現時点では金のトレンド反転の土台はまだありません。今回の金価格の大きな下落は、より多くが先行して過熱した後の深い調整に属するものであり、その後の底固めと修復にはより長い時間が必要だと見ています。金の新たな相場が始まるのは、FRBの利下げ期待が再起動するのを待つ必要があるかもしれません。
さらに、2020年から2022年にかけて、そして2007年7月から2008年8月にかけての2度の「原油価格が倍増する」局面と照らし合わせると、その後はいずれも金が強気（バリューマーケット）の相場局面を迎えました。したがって、現時点での原油上昇も、下半期、あるいは来年の強気相場を生み出すきっかけ作りになっている可能性があります。つまり、金の今回の下落が本当にトレンド反転なのか、それともより大きな上昇サイクルの中での一時的な途中修正なのか。私は個人的には後者により傾いています。
テクニカル面では、月足のレベルで、金価格は今月いまのところ継続して弱含んでおり、一時は過去3か月の上昇幅を取り戻しましたが、強気相場が反転する兆しがあります。ただし現時点では、以前の上昇トレンドラインを実質的に下回って破ってはおらず、もし今月の引けがこの水準より上なら、今後は引き続きもみ合いによる調整が中心になり、その後も再び上方向に上昇していく見込みがあります。逆なら、新安値を取りにいくリスクが残ります。
週足のレベルでは、金価格は先週、はっきりした長い下ひげを伴う下げ止まり・強気形状で引けており、これにより今週、または来週にかけての強気の展望が期待されています。短期的には反発して、4700米ドルまたは5000米ドルの節目付近まで到達する可能性があります。ただし今週の寄り付きがこの期待どおりに強含み続けないなら、今後は2つの結果があります。1つは、今週再び底打ちからの反発形状で引ける場合で、この場合は今後も押し目からの買いで、5000米ドルの水準に再度到達するのを待てます。もう1つは、先週の下ひげをそのまま上で取り戻す（奪回する）ように引ける場合で、この場合は今後、3800米ドルまたは3500米ドルの位置まで下落しやすいです。もし今週が反転して強含み、20日移動平均線を上抜けて陽線で引けるなら、今後はさらに高値更新の可能性があります。
日足では、金価格はレンジでもみ合いに陥っており、値動きには圧力がかかっています。まだ明確に強さへ転じてはいませんが、私は依然としてもみ合いの底固めを重視しています。その後、再び反発して強含む可能性を見ます。注目すべきは、直近のレンジの底のサポート、およびボリンジャーバンド下限のサポートで、これらは買いのエントリー機会になり得ます。上方は引き続き、4700米ドルまたは5000米ドルの節目への到達を待ちます。
ゴールド：下方は4400米ドルまたは4330米ドル付近のサポートに注目；上方は4530米ドルまたは4640米ドル付近のレジスタンスに注目；
シルバー：下方は65.90米ドルまたは64.00米ドルのサポートに注目；上方は69.75米ドルまたは71.70米ドルのレジスタンスに注目；
注：
ゴールドTD＝（国際ゴールド価格×為替レート）/31.1035
国際ゴールドが1米ドル動くと、ゴールドTDは約0.25元動きます（理論上）。
米国先物の金価格＝ロンドン現物価格×(1＋ゴールドスワップ金利×先物満期までの日数/365)
フォローして、あなたのゴールド取引の考え方をより明確に！
因果関係を振り返り、いまの環境を読み解き、未来の方向性を展望する。大胆な予測を掲げつつ、慎重な取引の原則を守る。–張尧浠
以上の見解および分析は、著者個人の考えのみを表すものであり、参考としてのみご利用ください。取引の根拠としては使用できません。これに基づく取引は自己責任で、損益はご自身の負担となります。
You decide your own money。