証券日報記者 張一帆3月31日、Vanke A（000002）は年報を開示した後、アナリスト会議を開催し、取締役会長の黄力平らが出席した。Vankeの経営陣は会議で、4月から7月にかけて公開債務の集中満期が到来し、弁済のプレッシャーがとりわけ突出していると率直に認めた。同社は債務の長期的な解決策を積極的に模索する方針だ。Vankeが開示した財務報告書によると、2025年のVankeは売上高が2334.3億元、純損失は885.6億元だった。同社の業績はなお、不動産開発プロジェクトの決済規模が大幅に減少し、かつ粗利益率が依然として低水準であること、新たな信用減損および資産減損の計上、部分的な大口資産取引および株式取引の価格が帳簿価額を下回っていることなどの要因により足を引かれている。年報の中でVankeは、2025年に会社が自力救済に積極的に取り組み、公開債務の弁済を332.1億元完了したと述べた。そのうち、2025年11月以降、同社は「22 Vanke MTN004」「22 Vanke MTN005」の2件の中期手形および「H1 Vanke 02」の1件の社債について、順次償還期限の延長を完了している。「しかし、多重の内外要因の影響を受けて、現在の経営状況は依然として非常に厳しい。」と、Vankeの幹部は業績説明会で述べた。報告期間末時点で、Vankeの純負債比率は123.5%であり、資産負債率は76.9%に達している。そのうち、利息の付く負債の合計は3584.8億元であり、1年以内に満期を迎える利息付き負債は1605.6億元で、構成比は44.8%だ。2026年も、Vankeは今後、満期を迎える公開債務の合計146.8億元に引き続き直面する。うち4月から7月に集中して満期を迎えるのは112.7億元で、弁済のプレッシャーがとりわけ突出している。「次に、当社は誠実で実務的な態度をもって、債権者との緊密な意思疎通と協議を維持し、各方面の長期的な利益を出発点として、当社の実際の経営状況と照らし合わせつつ、債務の長期的な解決策を積極的に模索する。また、各方面には引き続き理解、支援、寛容を賜り、当社と同じ方向を向いて進み、当社がリスクを解消するための時間と空間を与えていただき、当社ができるだけ早く健全な経営を取り戻すための安定した環境を整えることを切にお願いする。」と、Vankeの幹部は会議で述べた。開発の基幹事業の面では、Vankeは、会社は期日どおりの引き渡しを最優先の任務とし、2025年には期日どおりかつ品質を確保して11.7万戸の住宅引き渡しを完了すると述べた。2026年の住宅引き渡しの課題について、Vankeの幹部は、期日どおりの入居引き渡しを最優先事項とし、全期間の進捗管理、サプライチェーンと資金の確保、リスクのクローズドループ管理、品質の全プロセスにわたる把控などの多面的な取り組みを通じて力を発揮し、引き渡し品質を継続的に向上させると強調した。財務報告書によると、2026年にVankeは、既存プロジェクトについて新規着工および復工の計容面積を306.1万平方メートルと計画し、竣工の計容面積は744.1万平方メートルと見込んでいる。この2つの目標はいずれも前年のちょうど半分程度だ。2025年末時点で、Vankeの連結財務諸表の範囲内には、なお1096.9万平方メートルの既販資源があり、未決済のままだ。Vankeの経営サービス事業について、Vankeの幹部は会議で、関連事業はすでに比較的成熟しており、各経営サービス事業は相対的に独立していて、一定の規模とブランド優位をすでに獲得し、全体として運営は安定的に前進していると説明した。たとえば万物雲は独立上場の企業で、業界の規模と総合サービス能力において先導する大手の不動産管理企業へと発展している。さらに、近頃伝聞が多い人事情報について、Vankeは、人材の流動は市場の常態であり、同社には既存の同僚が個人のキャリア計画に基づいて新しいプラットフォームを選ぶ例もあれば、同時に引き続き各方面の優秀な人材を惹きつけているという。また、何千人、何万人もの奮闘者がVankeにとどまり、同社と肩を並べて前進している。
ヴァンコ：債務返済圧力が顕著、長期的な解決策を模索
証券日報記者 張一帆
3月31日、Vanke A（000002）は年報を開示した後、アナリスト会議を開催し、取締役会長の黄力平らが出席した。Vankeの経営陣は会議で、4月から7月にかけて公開債務の集中満期が到来し、弁済のプレッシャーがとりわけ突出していると率直に認めた。同社は債務の長期的な解決策を積極的に模索する方針だ。
Vankeが開示した財務報告書によると、2025年のVankeは売上高が2334.3億元、純損失は885.6億元だった。同社の業績はなお、不動産開発プロジェクトの決済規模が大幅に減少し、かつ粗利益率が依然として低水準であること、新たな信用減損および資産減損の計上、部分的な大口資産取引および株式取引の価格が帳簿価額を下回っていることなどの要因により足を引かれている。
年報の中でVankeは、2025年に会社が自力救済に積極的に取り組み、公開債務の弁済を332.1億元完了したと述べた。そのうち、2025年11月以降、同社は「22 Vanke MTN004」「22 Vanke MTN005」の2件の中期手形および「H1 Vanke 02」の1件の社債について、順次償還期限の延長を完了している。
「しかし、多重の内外要因の影響を受けて、現在の経営状況は依然として非常に厳しい。」と、Vankeの幹部は業績説明会で述べた。
報告期間末時点で、Vankeの純負債比率は123.5%であり、資産負債率は76.9%に達している。そのうち、利息の付く負債の合計は3584.8億元であり、1年以内に満期を迎える利息付き負債は1605.6億元で、構成比は44.8%だ。2026年も、Vankeは今後、満期を迎える公開債務の合計146.8億元に引き続き直面する。うち4月から7月に集中して満期を迎えるのは112.7億元で、弁済のプレッシャーがとりわけ突出している。
「次に、当社は誠実で実務的な態度をもって、債権者との緊密な意思疎通と協議を維持し、各方面の長期的な利益を出発点として、当社の実際の経営状況と照らし合わせつつ、債務の長期的な解決策を積極的に模索する。また、各方面には引き続き理解、支援、寛容を賜り、当社と同じ方向を向いて進み、当社がリスクを解消するための時間と空間を与えていただき、当社ができるだけ早く健全な経営を取り戻すための安定した環境を整えることを切にお願いする。」と、Vankeの幹部は会議で述べた。
開発の基幹事業の面では、Vankeは、会社は期日どおりの引き渡しを最優先の任務とし、2025年には期日どおりかつ品質を確保して11.7万戸の住宅引き渡しを完了すると述べた。
2026年の住宅引き渡しの課題について、Vankeの幹部は、期日どおりの入居引き渡しを最優先事項とし、全期間の進捗管理、サプライチェーンと資金の確保、リスクのクローズドループ管理、品質の全プロセスにわたる把控などの多面的な取り組みを通じて力を発揮し、引き渡し品質を継続的に向上させると強調した。
財務報告書によると、2026年にVankeは、既存プロジェクトについて新規着工および復工の計容面積を306.1万平方メートルと計画し、竣工の計容面積は744.1万平方メートルと見込んでいる。この2つの目標はいずれも前年のちょうど半分程度だ。2025年末時点で、Vankeの連結財務諸表の範囲内には、なお1096.9万平方メートルの既販資源があり、未決済のままだ。
Vankeの経営サービス事業について、Vankeの幹部は会議で、関連事業はすでに比較的成熟しており、各経営サービス事業は相対的に独立していて、一定の規模とブランド優位をすでに獲得し、全体として運営は安定的に前進していると説明した。たとえば万物雲は独立上場の企業で、業界の規模と総合サービス能力において先導する大手の不動産管理企業へと発展している。
さらに、近頃伝聞が多い人事情報について、Vankeは、人材の流動は市場の常態であり、同社には既存の同僚が個人のキャリア計画に基づいて新しいプラットフォームを選ぶ例もあれば、同時に引き続き各方面の優秀な人材を惹きつけているという。また、何千人、何万人もの奮闘者がVankeにとどまり、同社と肩を並べて前進している。