中央銀行：信貸市場の運営行為を規範化し、資金調達の中間費用を削減

◎記者 張ジョーンズ

最近開催された中国人民銀行の金融政策委員会2026年第一四半期の定例会は、適度に緩和的な金融政策を引き続き実施し、景気循環を通じた調整と中長期の調整の取り組みを強化し、金融政策の各種ツールの「量」と「構造」の二重の機能をよりよく発揮させること、金融・財政政策の協調的な連携を強化し、経済の安定した成長と物価の合理的な回復を促すことを求めた。

現在直面している国内外の環境について、会議は、外部環境の変化の影響が深まっており、世界経済の勢いは弱く、地政学的な紛争や通商上の紛争が頻発していること、主要経済体の経済パフォーマンスにはいくぶん分岐があること、インフレの動向や金融政策の調整には不確実性があると考えている。我が国の経済運営は全体として安定しており、安定の中で前進を遂げている。高品質な発展は新たな成果を上げたが、それでも供給の強さと需要の弱さ、対外ショックなどの問題や課題に直面している。

次の段階の金融政策の主な考え方をめぐって、会議は、増分政策と既存政策の統合的な効果を発揮し、さまざまなツールを総合的に活用して、金融政策の調整・コントロールを強化すること、国内外の経済・金融情勢および金融市場の運営状況に応じて、政策実施の強度、テンポ、タイミングを適切に把握することを提案した。

会議は、流動性を十分に保ち、社会の資金調達規模と通貨供給量の伸びが、経済成長および物価の総合的な水準の見通し目標と一致するようにすることを示した。

金利について、会議は次のように明確にした。中央銀行の政策金利の誘導を強化し、市場化された金利の形成・伝達の仕組みを改善し、市場金利の定め方に関する自律的なメカニズムの役割を発揮し、金利政策の実行と監督を強化する。信用貸付市場の運営行為を規範化し、資金調達の仲介コストを引き下げ、社会の総合的な資金調達コストが低位で推移することを促す。

会議はまた、マクロ・プルーデンスの観点から債券市場の運営状況を観察・評価し、長期の利回りの変化に注目するよう求めた。

為替について、会議は、外国為替市場のレジリエンスを高め、マーケットの予想を安定させ、人民元の為替レートを、合理的で均衡のとれた水準の基本的な安定の範囲内に維持することを提案した。

会議は次のように指摘した。大手銀行に、実体経済への金融サービスにおける主力部隊としての役割を発揮させ、中小銀行が主要な職務・本業に焦点を当て、銀行の自己資本の強さを高めるよう後押しすること。各種の構造的な金融政策ツールをうまく活用し、ツール管理を最適化して、「金融の“5つの大きな取り組み”」に堅実に取り組み、内需の拡大、科学技術イノベーション、中小零細企業などの重点分野に対する金融支援を強化すること。民間経済の発展・拡大を支える金融サービスを継続して行うこと。金融市場の安定した運営を維持すること。

会議は次のように考えている。今年以来、マクロ政策はより積極的で有意義であり、金融政策は適度に緩和的な姿勢を維持し、景気循環を通じた調整と中長期の調整を強化し、さまざまな金融政策ツールを総合的に活用して、経済が持続的に良好・より良い方向へ向かうための適切な金融・通貨環境を作り出している。貸出市場の報告金利の改革による効果は引き続き着実に解き放たれており、預金金利の市場化調整メカニズムの役割も有効に発揮されている。金融政策の伝達効率は強化され、社会の資金調達コストは歴史的にみても低い水準にある。外国為替市場の需給は基本的に均衡しており、人民元の為替レートは双方向に変動し、合理的で均衡のとれた水準の範囲内で基本的な安定を維持している。金融市場全体の運営は概ね安定している。

大量の情報、精密な解説は新浪财经APPにて

責任編集：シー・シューチェン SF183