TCLテクノロジーの昨年の純利益は倍増、パネル業界は依然として原材料価格上昇の課題に対応する必要がある

昨年は、下流の消費型電子業界の回復が液晶パネル（パネル）メーカーの業績成長を後押ししたが、今年は業界が原材料の値上げという新たな課題に直面する必要がある。

3月27日夜、TCL科技（000100.SZ）が2025年の決算報告書を発表した。昨年の同社の売上高は1840.6億元で、前年比11.7%増、純利益は45.2億元で、前年比188.8%増となった。半導体ディスプレイ分野では、TCL華星の売上高が1052.4億元で前年比17.4%増、純利益は80.1億元で前年比44.4%増だった。事業には、テレビ端末のTCL電子（01070.HK）が同日、業績を発表したことも含まれており、昨年の同社の売上高は1145.83億香港ドルで前年比15.4%増、純利益は24.95億香港ドルで前年比41.8%増、同社のディスプレイ事業の売上収入は前年同期比9.2%増の757.97億香港ドルだった。

TCL科技の製品にはOLED（有機発光ダイオード）やLCD（液晶）などが含まれる。これまでに決算報告書または業績予告を公表していた国内の一部ディスプレイ・パネル企業では、昨年の業績も改善が見られた。中小型ディスプレイ領域に注力する深天馬A(000050.SZ)の昨年の売上高は362.27億元で前年比8.16%増、純利益は1.67億元で、前年は赤字から黒字へ転換した。製品にOLEDとMicroLEDを含む維信諾（002387.SZ）は、昨年の売上高が79億元から83億元の見通しで、前年比は横ばいまたはわずかな増加、純利益は小幅増と見込んだ。

上記の各パネルメーカーはいずれも、昨年の業界需要の回復に言及している。TCL科技によると、昨年は消費補助金政策の実施と、製品の大型化のトレンドにより、表示面積の需要が堅調に増加した。車載ディスプレイ、プロフェッショナル・ディスプレイなどの新興用途分野では増速が顕著で、とりわけスマホ用パネルの出荷台数は前年比29%増、車載ディスプレイの出荷面積は前年比61%増だった。

深天馬Aは、報告期間中に中小型サイズのディスプレイ分野で回復基調が示されたと述べた。維信諾は、昨年は下流の消費型電子業界が回復し、スマートフォンやスマートウォッチなどのAMOLED市場での浸透率が高まったとした。TCL電子も、表示端末の需要の変化を感じており、昨年は世界のTV業界の需要が安定し、ブランドの集中度がさらに高まったこと、そしてスマート化・ミドル〜ハイエンド・大型化の製品がユーザーに好まれたことを明らかにした。

しかし、今年はパネルメーカーにも新たな課題がある。深天馬Aの決算報告書では、表示市場が直近で、メモリーチップおよびその他の一部電子部品の値上げ、ならびに供給の逼迫の影響を受けていると触れている。TrendForce集邦諮詢のアナリスト、胡家榕氏は、記者に対し、メモリーの値上げに伴い、テレビ完成品における内蔵メモリー材料のコスト比率が上昇しており、32インチ製品のメモリー比率は昨年初めの6%から足元では25%へ増えたと述べた。その他の原材料のうち、PCB、POL、PMMA、DDICなどの材料メーカーもパネルメーカーに値上げを通知しており、パネルメーカーの生産コストが少なくとも4%〜5%引き上げられる可能性があるという。

ただし、原材料の値上げは、製品のタイプごとに影響が異なる。先にTCL科技の上級副総裁であり、TCL華星CEOの趙軍氏は、記者に対し、影響が最大となりそうなのは、メモリーの影響を最も受ける小型サイズのモバイル通信スマホ製品であり、それに対応するスマホ用OLED表示の需要は短期的に一定の圧力に直面する可能性があると語った。

一方、小型スマホのOLEDパネル以外では、業界では他のカテゴリに成長機会があると見込まれている。趙軍氏は、TVおよび商業ディスプレイを代表とする大型パネル事業は比較的安定している見通しで、ITや車載などの中型領域の成長も、メモリーの値上げによる打撃をかなりの程度相殺できるとした。

下流のテレビ端末の面では、アナリストは大手メーカーには強い耐性があると考えている。胡家榕氏は、いくつかのホワイトラベルのテレビメーカーが32インチ製品のラインナップを減らし始め、一部の3〜4線のOEM（受託製造）工場も直近で生産を停止したと述べた。これに対し、大型テレビメーカーは、製品構成の調整によって市場の変化に対応できる。新たな課題はメーカーの生産能力を試し、今年のテレビメーカーの構図における「大きい者が勝つ（大者恒大）」のトレンドはより一層明確になる見込みだ。

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