中央銀行：金融市場の安定した運営を維持

証券時報記者 贺觉渊

中国人民銀行の金融政策委員会は、2026年の第1四半期の例会を近日開催した。会議では、適度に緩和的な金融政策を引き続き実施し、景気循環の逆風や複数の局面にまたがる調整の強化を図り、金融政策の「量」と「構造」の二重機能をより適切に発揮することを求めた。あわせて、金融・財政政策の協調連携を強化し、経済の安定した成長と物価の合理的な回復を促進する。次の段階の金融政策について、会議は、金利政策の実行と監督を強化し、資金調達の中間コストを引き下げることを提案した。外国為替市場のレジリエンスを高め、市場の予想を安定させる。金融市場の安定的な運営を維持する。

今回の例会は、対外情勢を分析する中で、現在の対外環境の変化が影響を深めていると指摘し、世界経済の成長の勢いに関する見通しは、前四半期の例会における「不足」から「弱さ」へと変わったとした。さらに、主要な経済体の経済パフォーマンスに分化があること、インフレの動向と金融政策調整には不確実性があることを指摘した。国内経済の運営における課題を分析する際には、本例会は引き続き「供給は強く、需要は弱い」という問題を強調する一方で、わが国が「対外ショック」という課題に直面していることも提起した。

会議は、次の段階の金融政策における主要な考え方を研究し、増分の政策と既存の政策の「統合効果」を発揮することを提案した。複数の手段を総合的に活用し、金融政策の調整を強化し、国内外の経済・金融情勢および金融市場の運営状況に基づき、政策実施の強度、タイミング、機会を適切に把握する。流動性を十分に確保し、社会の資金調達規模や通貨供給量の増加が、経済成長および物価の総水準の予想目標と整合するようにする。

金利の面では、会議は金利政策の実行と監督を強化することを提案した。信用貸付市場の経営行為を規範化し、資金調達の中間コストを引き下げ、社会全体の総合的な資金調達コストが低位で推移することを促す。

ここ2年ほど、中央銀行は、商業銀行に対し、企業がローンの年換算の総合資金調達コストを明確に示すよう誘導してきた。資金調達の中間コストおよび潜在的コストを規範化してきた。試行の開始から今日まで、中央銀行が行ってきた「ローン明細ペーパー」業務は、企業の負担軽減とコスト削減に実際に役立っている。

会議は、マクロ・プルーデンスの観点から債券市場の運営状況を観察・評価し、長期の収益率の変化に注目することを提案した。会議は、外国為替市場のレジリエンスを高め、市場の予想を安定させ、人民元の為替レートを、合理的均衡の範囲における基本的な安定性に保つことを強調した。さらに、今回の会議は「資本市場の安定維持」に言及しなかったものの、民間経済の発展を後押しし拡大させる金融サービスを継続してしっかりと行い、金融市場の安定的な運営を維持するよう求めた。

（編集者：董萍萍 ）

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