**主要利益指標の解説****売上高：前年比+10.92%、構造の差が鮮明**2025年に同社が達成した売上高は39.82億元で、前年同期比で10.92%増加した。製品別に見ると、FPGAおよびその他製品の売上高は14.20億元で前年比25.19%増となり、成長の中核的な原動力となった。スマート電力量計チップの売上高は5.18億元で前年比30.69%増、車載規格および白物家電分野での出荷量が急速に増加した。安全・識別チップの売上高は8.55億元で前年比8.08%増。しかし、ノンボラタイル・メモリの売上高は10.42億元で前年同期比8.30%減少した。業界の競争が激化し、売上が下振れした。**純利益：前年比で大幅に-59.42%、収益が圧迫**上場会社の株主に帰属する純利益は2.32億元で、前年同期比で大幅に59.42%減少した。主な要因は、資産減損損失の大幅な増加、その他収益の減少などによる影響である。報告期間中の資産減損損失は4.39億元で、前年同期比で2.71億元増加した。その他収益は1.43億元で、前年同期比で0.91億元減少した。**非GAAP（非計上）純利益：前年比-69.30%、中核的な収益力が低下**上場会社の株主に帰属する非GAAP（非計上）純利益は1.42億元で、前年同期比で69.30%と大幅に減少し、純利益の減少幅を大きく上回った。これにより、同社の中核事業の収益力が大きな圧力に直面していることが示され、経常外の損益による純利益の下支えが弱まっている。**1株当たり利益：基本的EPS 0.28元、前年比-60.00%**基本的1株当たり利益は0.28元/株で、前年同期比で60.00%減少。非GAAP（非計上）ベースのEPSは0.17元/株で、前年同期比70.18%減少しており、純利益および非GAAP（非計上）純利益の大幅な下落傾向と一致する。株主の1株当たり利益は顕著に目減りした。**費用構造の分析****費用総額：前年比+14.52%、研究開発費が主要な増分**報告期間中、期間費用合計は16.26億元で、前年比14.52%増加した。その内訳として、研究開発費、管理費、財務費はいずれも一定程度増加しており、販売費はわずかに減少している。**販売費：前年比-1.38%、規模はわずかに縮小**販売費は2.39億元で、前年同期比1.38%減少した。従業員給与が販売費の主要な構成要素であり、本期の従業員給与は1.74億元で前年比3.45%増加した。一方で、オフィス費、事業宣伝費などの項目は減少しており、販売費の総規模はわずかに縮小した。**管理費：前年比+16.21%、人員関連の支出が増加**管理費は1.84億元で、前年比16.21%増加した。主に従業員給与、コンサルティングサービス費などが増加したことによる。本期の従業員給与は1.16億元で前年比22.66%増、コンサルティングサービス費は1.09億元で前年比42.62%増となっており、同社が人件費や管理サービスへの投入を増やしていることが示される。**財務費：前年比+11.20%、為替差損が増加**財務費は0.32億元で、前年比11.20%増加した。主に、米ドル為替の変動により為替差損が増加したことによる。本期の為替差損は0.97億元で、前年比291.61%増となった。一方、利息支出は3807.66万元で、前年比10.85%減少している。**研究開発費：前年比+18.64%で12.23億元、継続的な高水準投資**研究開発費は12.23億元で前年比18.64%増加し、売上高に占める割合は30.70%に達した。主な要因として、一部の資本化した研究開発プロジェクトが将来の見込みの経済的効果を達成することが難しくなり、それを研究開発費として償却（計上）したことが挙げられる。また同社は、より強い研究開発投資を継続し、製品のバージョン更新（イテレーション）や製品ラインアップの体系化・拡張を行っている。従業員給与は7.25億元で前年比25.10%増、材料および加工費は2.23億元で前年比14.61%増であり、研究開発人員および研究開発材料への投入が継続して増加していることが示される。**研究開発人員の状況**報告期間中、同社の研究開発人員数は993人で、前年の1130人から137人減少した。研究開発人員が同社の総人員に占める割合は50.72%で、前年の54.41%から低下した。研究開発人員の給与合計は6.92億元で前年比1.80%増、研究開発人員の平均給与は69.67万元で前年比15.85%増であり、同社が研究開発人員に対する一人当たりの投入を増やしていること、また研究開発人員の構成が最適化・調整されている可能性が示される。**キャッシュフロー分析****営業活動によるキャッシュフロー純額：前年比+7.06%、稼ぐ力は安定**営業活動によるキャッシュフロー純額は7.84億元で、前年比7.06%増加した。販売商品・役務提供により回収した現金は36.71億元で前年比13.71%増、商品購入および役務提供を受けるために支払った現金は16.06億元で前年比4.70%増だった。営業活動によるキャッシュフロー純額の増加は、主に販売代金の回収増によるものである。**投資活動によるキャッシュフロー純額：純流出が2.79億元まで縮小**投資活動によるキャッシュフロー純額は-2.79億元で、前年同期は-7.54億元だったため、純流出規模は大幅に縮小した。主な要因として、同社が有形固定資産、無形資産およびその他の長期資産の取得に支払った現金が2.65億元で、前年同期比3.67億元減少したことが挙げられる。投資支払いの現金は15.33億元で、前年同期比1.91億元減少した。一方で、回収した投資により受け取った現金は15.13億元で前年比26.08%増となった。**財務活動によるキャッシュフロー純額：黒字から赤字へ-2.68億元**財務活動によるキャッシュフロー純額は-2.68億元で、前年同期は0.89億元だった。純資金流入から純資金流出へと転じた。主な要因は、同社が借入を得て受け取った現金が14.35億元で、前年同期比2.99億元減少したこと、さらに債務の返済に支払った現金が16.26億元で、前年同期比0.78億元増加したことによる。社債・借入等の債務による資金調達規模が縮小し、返済に伴う支出が増加した。**直面し得るリスク**2. **業界競争激化リスク**：海外面では、同社の一部製品が技術面・規模面で国際的なリーディング企業との差がある。国内面では、集積回路（IC）設計業界への注目度が高まり、競合他社が増えており、一部製品の価格および粗利率に下落圧力がかかり得る。4. **サプライチェーンリスク**：世界の半導体業界における貿易規制と技術制限が引き続き高度化しており、同社の海外サプライチェーン体制の調整に対するプレッシャーが増大している。コアとなる原材料、設計ツール、製造工程における海外サプライには不確実性があり、同社の生産・経営に影響を及ぼす可能性がある。6. **研究開発リスク**：ハイエンド・チップの研究開発は期間が長く、大規模な投資が必要で、リスクも高い。重要な技術が突破できない、または製品性能が市場のニーズを満たせない場合、研究開発の失敗につながり、同社の競争力に影響を及ぼす可能性がある。8. **人材競争リスク**：国内のチップ設計業界では人材競争が激しい。同社が優秀な人材を惹きつけて確保できない場合、継続的なイノベーション能力に影響し得る。10. **棚卸資産の評価損（値下がり）リスク**：報告期間末の棚卸資産の帳簿価額は26.37億元で、流動資産合計の38.44%を占める。棚卸資産の評価損引当残高は7.96億元で、計上割合は23.19%。今後、市場の下押しや技術の世代更新（イテレーション）の加速が起こると、棚卸資産の評価損リスクはさらに高まる可能性がある。**役員（取締役・監査役・執行役等）の報酬状況****取締役会長の税引前報酬：報告期間中は報酬未受領**取締役会長 張衛は報告期間中に同社から受け取った税引前報酬の総額が0で、管理移行期間のため、2026年度から同社で報酬を受け取る。**社長（総経理）の税引前報酬：168.66万元**社長（総経理） 沈磊は報告期間中に同社から受け取った税引前報酬の総額が168.66万元であり、復旦微電および持株子会社の華嶺股份で受け取る報酬を含む。**副総経理の税引前報酬：最高174.46万元**副総経理 孟祥旺は報告期間中の税引前報酬総額が174.46万元、徐烈伟は162.69万元、俞剑は158.99万元、退任した副総経理 刁林山は144.13万元、李清は124.98万元などで、副総経理の報酬水準は同社の業績および個々の職務に関連している。**財務担当役員の税引前報酬：99.68万元**財務担当役員 金建卫は報告期間中に同社から受け取った税引前報酬の総額が99.68万元。**付：主要財務データ比較表**| 指標 || --- |2025年 |2024年 |前年比の増減（%） || --- | --- | --- || 売上高（億元） |39.82 |35.90 |10.92 || 上場会社の株主に帰属する純利益（億元） |2.32 |5.73 |-59.42 || 上場会社の株主に帰属する非GAAP（非計上）純利益（億元） |1.42 |4.64 |-69.30 || 基本的1株当たり利益（元/株） |0.28 |0.70 |-60.00 || 非GAAP（非計上）1株当たり利益（元/株） |0.17 |0.57 |-70.18 || 販売費（億元） |2.39 |2.42 |-1.38 || 管理費（億元） |1.84 |1.58 |16.21 || 財務費（億元） |0.32 |0.29 |11.20 || 研究開発費（億元） |12.23 |10.31 |18.64 || 営業活動によるキャッシュフロー純額（億元） |7.84 |7.32 |7.06 || 投資活動によるキャッシュフロー純額（億元） |-2.79 |-7.54 |該当なし || 財務活動によるキャッシュフロー純額（億元） |-2.68 |0.89 |該当なし |公告の原文をクリックして確認>>免責：市場にはリスクがあり、投資は慎重に。本記事はAI大規模モデルが第三者データベースに基づき自動で配信するものであり、Sina Financeの見解を代表するものではない。この記事内に掲載される情報はすべて参考としてのみ提供され、個別の投資助言を構成するものではない。相違がある場合は、実際の公告が優先される。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。
复旦微电2025年報解讀：扣非純利益大幅下降69.30%，研發費用增長18.64%至12.23億元
主要利益指標の解説
売上高：前年比+10.92%、構造の差が鮮明
2025年に同社が達成した売上高は39.82億元で、前年同期比で10.92%増加した。製品別に見ると、FPGAおよびその他製品の売上高は14.20億元で前年比25.19%増となり、成長の中核的な原動力となった。スマート電力量計チップの売上高は5.18億元で前年比30.69%増、車載規格および白物家電分野での出荷量が急速に増加した。安全・識別チップの売上高は8.55億元で前年比8.08%増。しかし、ノンボラタイル・メモリの売上高は10.42億元で前年同期比8.30%減少した。業界の競争が激化し、売上が下振れした。
純利益：前年比で大幅に-59.42%、収益が圧迫
上場会社の株主に帰属する純利益は2.32億元で、前年同期比で大幅に59.42%減少した。主な要因は、資産減損損失の大幅な増加、その他収益の減少などによる影響である。報告期間中の資産減損損失は4.39億元で、前年同期比で2.71億元増加した。その他収益は1.43億元で、前年同期比で0.91億元減少した。
非GAAP（非計上）純利益：前年比-69.30%、中核的な収益力が低下
上場会社の株主に帰属する非GAAP（非計上）純利益は1.42億元で、前年同期比で69.30%と大幅に減少し、純利益の減少幅を大きく上回った。これにより、同社の中核事業の収益力が大きな圧力に直面していることが示され、経常外の損益による純利益の下支えが弱まっている。
1株当たり利益：基本的EPS 0.28元、前年比-60.00%
基本的1株当たり利益は0.28元/株で、前年同期比で60.00%減少。非GAAP（非計上）ベースのEPSは0.17元/株で、前年同期比70.18%減少しており、純利益および非GAAP（非計上）純利益の大幅な下落傾向と一致する。株主の1株当たり利益は顕著に目減りした。
費用構造の分析
費用総額：前年比+14.52%、研究開発費が主要な増分
報告期間中、期間費用合計は16.26億元で、前年比14.52%増加した。その内訳として、研究開発費、管理費、財務費はいずれも一定程度増加しており、販売費はわずかに減少している。
販売費：前年比-1.38%、規模はわずかに縮小
販売費は2.39億元で、前年同期比1.38%減少した。従業員給与が販売費の主要な構成要素であり、本期の従業員給与は1.74億元で前年比3.45%増加した。一方で、オフィス費、事業宣伝費などの項目は減少しており、販売費の総規模はわずかに縮小した。
管理費：前年比+16.21%、人員関連の支出が増加
管理費は1.84億元で、前年比16.21%増加した。主に従業員給与、コンサルティングサービス費などが増加したことによる。本期の従業員給与は1.16億元で前年比22.66%増、コンサルティングサービス費は1.09億元で前年比42.62%増となっており、同社が人件費や管理サービスへの投入を増やしていることが示される。
財務費：前年比+11.20%、為替差損が増加
財務費は0.32億元で、前年比11.20%増加した。主に、米ドル為替の変動により為替差損が増加したことによる。本期の為替差損は0.97億元で、前年比291.61%増となった。一方、利息支出は3807.66万元で、前年比10.85%減少している。
研究開発費：前年比+18.64%で12.23億元、継続的な高水準投資
研究開発費は12.23億元で前年比18.64%増加し、売上高に占める割合は30.70%に達した。主な要因として、一部の資本化した研究開発プロジェクトが将来の見込みの経済的効果を達成することが難しくなり、それを研究開発費として償却（計上）したことが挙げられる。また同社は、より強い研究開発投資を継続し、製品のバージョン更新（イテレーション）や製品ラインアップの体系化・拡張を行っている。従業員給与は7.25億元で前年比25.10%増、材料および加工費は2.23億元で前年比14.61%増であり、研究開発人員および研究開発材料への投入が継続して増加していることが示される。
研究開発人員の状況
報告期間中、同社の研究開発人員数は993人で、前年の1130人から137人減少した。研究開発人員が同社の総人員に占める割合は50.72%で、前年の54.41%から低下した。研究開発人員の給与合計は6.92億元で前年比1.80%増、研究開発人員の平均給与は69.67万元で前年比15.85%増であり、同社が研究開発人員に対する一人当たりの投入を増やしていること、また研究開発人員の構成が最適化・調整されている可能性が示される。
キャッシュフロー分析
営業活動によるキャッシュフロー純額：前年比+7.06%、稼ぐ力は安定
営業活動によるキャッシュフロー純額は7.84億元で、前年比7.06%増加した。販売商品・役務提供により回収した現金は36.71億元で前年比13.71%増、商品購入および役務提供を受けるために支払った現金は16.06億元で前年比4.70%増だった。営業活動によるキャッシュフロー純額の増加は、主に販売代金の回収増によるものである。
投資活動によるキャッシュフロー純額：純流出が2.79億元まで縮小
投資活動によるキャッシュフロー純額は-2.79億元で、前年同期は-7.54億元だったため、純流出規模は大幅に縮小した。主な要因として、同社が有形固定資産、無形資産およびその他の長期資産の取得に支払った現金が2.65億元で、前年同期比3.67億元減少したことが挙げられる。投資支払いの現金は15.33億元で、前年同期比1.91億元減少した。一方で、回収した投資により受け取った現金は15.13億元で前年比26.08%増となった。
財務活動によるキャッシュフロー純額：黒字から赤字へ-2.68億元
財務活動によるキャッシュフロー純額は-2.68億元で、前年同期は0.89億元だった。純資金流入から純資金流出へと転じた。主な要因は、同社が借入を得て受け取った現金が14.35億元で、前年同期比2.99億元減少したこと、さらに債務の返済に支払った現金が16.26億元で、前年同期比0.78億元増加したことによる。社債・借入等の債務による資金調達規模が縮小し、返済に伴う支出が増加した。
直面し得るリスク
役員（取締役・監査役・執行役等）の報酬状況
取締役会長の税引前報酬：報告期間中は報酬未受領
取締役会長 張衛は報告期間中に同社から受け取った税引前報酬の総額が0で、管理移行期間のため、2026年度から同社で報酬を受け取る。
社長（総経理）の税引前報酬：168.66万元
社長（総経理） 沈磊は報告期間中に同社から受け取った税引前報酬の総額が168.66万元であり、復旦微電および持株子会社の華嶺股份で受け取る報酬を含む。
副総経理の税引前報酬：最高174.46万元
副総経理 孟祥旺は報告期間中の税引前報酬総額が174.46万元、徐烈伟は162.69万元、俞剑は158.99万元、退任した副総経理 刁林山は144.13万元、李清は124.98万元などで、副総経理の報酬水準は同社の業績および個々の職務に関連している。
財務担当役員の税引前報酬：99.68万元
財務担当役員 金建卫は報告期間中に同社から受け取った税引前報酬の総額が99.68万元。
付：主要財務データ比較表
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免責：市場にはリスクがあり、投資は慎重に。本記事はAI大規模モデルが第三者データベースに基づき自動で配信するものであり、Sina Financeの見解を代表するものではない。この記事内に掲載される情報はすべて参考としてのみ提供され、個別の投資助言を構成するものではない。相違がある場合は、実際の公告が優先される。ご不明点がある場合はbiz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。