労働省は月曜日、401(k)プランが暗号資産、プライベート・エクイティ、プライベート・クレジット、不動産などの代替資産を組み入れやすくするための規則案を提案し、影響を受ける可能性があるのは9000万人超のアメリカ人だとしています。この提案は、同省の従業員給付保障局（Employee Benefits Security Administration）によって発表され、プランの運営主体が代替投資をラインナップに追加する際に、訴訟からの保護につながり得るセーフハーバー（安全な港）を設けるものです。これは、受託者がそのような投資を選定する前に「客観的に、徹底的に、そして分析的に考慮」しなければならない6つの要因を示しています。すなわち、パフォーマンス、手数料、流動性、評価、パフォーマンスのベンチマーク、そして複雑性です。同省は、年末までにこの規則を最終化できることを望んでいるとしています。#### 関連コンテンツUberがBlacklaneを買収し、高級旅行サービスを拡大Netflixがすべてのストリーミングプランの料金を引き上げこの提案は、ドナルド・トランプ大統領が署名した大統領令に端を発しており、労働省と証券取引委員会（SEC）に対して、401(k)における代替資産へのアクセス拡大を促すよう指示しています。「この提案は、現在の投資環境をよりよく反映する商品を、プランがどのように検討できるかを示すものになるでしょう」と、労働長官Lori Chavez-DeRemer氏が声明で述べました。この規則案は、最終化される前に60日間のパブリックコメント（一般からの意見募集）を受け付けます。法律の専門家は、この規則の実務上の影響は限定的で、具体化するまでに時間がかかる可能性があると警告しました。「裁判所が、この文言が助言者を訴訟から守ると結論づけるまで、これが401(k)プランに代替を組み込むことを受託者に促すとは、私たちは懐疑的です」と、CNBCによれば、TD Cowenの金融サービスおよび住宅政策アナリストであるJaret Seiberg氏が調査ノートで書いています。「つまり、この提案による実際の影響が見えるまでには、数年かかる可能性があります。」メイヤー・ブラウン法律事務所のパートナー、Erin Cho氏はCNBCに対し、この規則は代替資産を401(k)の選択肢にどう組み入れられるかを変えるものではないと語りました。投資家は依然として、ターゲット・デート・ファンドのような乗り物を通じて限定的なエクスポージャーしか得られない、と同氏は述べています。「この提案のもとでは、プラン参加者がある日目を覚まして、スタンドアロンのプライベート・エクイティ・ファンド、プライベート・クレジット・ファンド、暗号資産ファンドが、401(k)プランのメニューにずらりと並んでいるのを見つけることにはならないでしょう」とCho氏は語りました。CNBCによれば、さらなるハードルも残っています。スタンドアロンのプライベート・ファンドに関する認定要件、401(k)プランを規定する非差別ルール、そして代替資産の相対的な流動性の低さ——これらすべてを解決する必要があり、場合によってはSECまたは議会の行動が求められる可能性があります。トランプ政権は、この規則を、バイデン政権時代のガイダンスへの是正として位置づけました。2022年、バイデン政権は、詐欺、盗難、損失に関する懸念を挙げ、退職プランで暗号資産を利用可能にする前に雇用主が「極めて慎重」になるよう警告していました。トランプ政権は昨年、そのガイダンスを撤回しました。多くの401(k)プランがこれまで代替を除外してきた一方で、ブルームバーグによれば、2022年には米国の州および地方政府の年金プランの最大99%が、何らかの代替投資を保有していました。労働省によると、定義拠出（defined contribution）プランで代替を提供していたのは2024年で4%にとどまりました。新しい規則は、このギャップを埋めることを意図しています。この提案は、ブラックロック（BlackRock $BLK +2.96%）、Managed Funds Association、Defined Contribution Alternatives Associationなど、ウォール街の企業や業界団体から称賛を受けています。消費者擁護団体は反発しています。「401(k)をこれらの商品のために開くことは、労働者の退職貯蓄を、現金を求めて慌てている業界に命綱を投げ込むポンジのようなスキームに変えてしまう危険があります」と、Americans for Financial ReformのOscar Valdés Viera氏は声明で述べました。📬 デイリーブリーフに登録------------------------------### グローバル経済に関する、無料で速くて楽しいブリーフィングを毎週平日朝にお届けします。申し込む
トランプ政権は401(k)sを暗号資産やプライベート資産に開放したいと考えています
労働省は月曜日、401(k)プランが暗号資産、プライベート・エクイティ、プライベート・クレジット、不動産などの代替資産を組み入れやすくするための規則案を提案し、影響を受ける可能性があるのは9000万人超のアメリカ人だとしています。
この提案は、同省の従業員給付保障局（Employee Benefits Security Administration）によって発表され、プランの運営主体が代替投資をラインナップに追加する際に、訴訟からの保護につながり得るセーフハーバー（安全な港）を設けるものです。これは、受託者がそのような投資を選定する前に「客観的に、徹底的に、そして分析的に考慮」しなければならない6つの要因を示しています。すなわち、パフォーマンス、手数料、流動性、評価、パフォーマンスのベンチマーク、そして複雑性です。同省は、年末までにこの規則を最終化できることを望んでいるとしています。
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この提案は、ドナルド・トランプ大統領が署名した大統領令に端を発しており、労働省と証券取引委員会（SEC）に対して、401(k)における代替資産へのアクセス拡大を促すよう指示しています。「この提案は、現在の投資環境をよりよく反映する商品を、プランがどのように検討できるかを示すものになるでしょう」と、労働長官Lori Chavez-DeRemer氏が声明で述べました。
この規則案は、最終化される前に60日間のパブリックコメント（一般からの意見募集）を受け付けます。
法律の専門家は、この規則の実務上の影響は限定的で、具体化するまでに時間がかかる可能性があると警告しました。「裁判所が、この文言が助言者を訴訟から守ると結論づけるまで、これが401(k)プランに代替を組み込むことを受託者に促すとは、私たちは懐疑的です」と、CNBCによれば、TD Cowenの金融サービスおよび住宅政策アナリストであるJaret Seiberg氏が調査ノートで書いています。「つまり、この提案による実際の影響が見えるまでには、数年かかる可能性があります。」
メイヤー・ブラウン法律事務所のパートナー、Erin Cho氏はCNBCに対し、この規則は代替資産を401(k)の選択肢にどう組み入れられるかを変えるものではないと語りました。投資家は依然として、ターゲット・デート・ファンドのような乗り物を通じて限定的なエクスポージャーしか得られない、と同氏は述べています。「この提案のもとでは、プラン参加者がある日目を覚まして、スタンドアロンのプライベート・エクイティ・ファンド、プライベート・クレジット・ファンド、暗号資産ファンドが、401(k)プランのメニューにずらりと並んでいるのを見つけることにはならないでしょう」とCho氏は語りました。
CNBCによれば、さらなるハードルも残っています。スタンドアロンのプライベート・ファンドに関する認定要件、401(k)プランを規定する非差別ルール、そして代替資産の相対的な流動性の低さ——これらすべてを解決する必要があり、場合によってはSECまたは議会の行動が求められる可能性があります。
トランプ政権は、この規則を、バイデン政権時代のガイダンスへの是正として位置づけました。2022年、バイデン政権は、詐欺、盗難、損失に関する懸念を挙げ、退職プランで暗号資産を利用可能にする前に雇用主が「極めて慎重」になるよう警告していました。トランプ政権は昨年、そのガイダンスを撤回しました。
多くの401(k)プランがこれまで代替を除外してきた一方で、ブルームバーグによれば、2022年には米国の州および地方政府の年金プランの最大99%が、何らかの代替投資を保有していました。労働省によると、定義拠出（defined contribution）プランで代替を提供していたのは2024年で4%にとどまりました。新しい規則は、このギャップを埋めることを意図しています。
この提案は、ブラックロック（BlackRock $BLK +2.96%）、Managed Funds Association、Defined Contribution Alternatives Associationなど、ウォール街の企業や業界団体から称賛を受けています。消費者擁護団体は反発しています。「401(k)をこれらの商品のために開くことは、労働者の退職貯蓄を、現金を求めて慌てている業界に命綱を投げ込むポンジのようなスキームに変えてしまう危険があります」と、Americans for Financial ReformのOscar Valdés Viera氏は声明で述べました。
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