Rivianの株は安いですが、それが今買い時だということですか？

リビアン・オートモーティブ（RIVN +3.87%）の株価は、テスラのような他の電気自動車（EV）株と比べると、驚くほど割安に見えます。リビアンは売上のわずか3.2倍で取引されていますが、テスラは売上の13倍超で取引されています。

もしリビアンがテスラのように評価されていたなら、すぐに300%超の大幅な上昇があり得ます。もちろん、この評価のギャップは一夜にして埋まるわけではありません。ですが、リビアン株が現在よりもはるかに高い価値になるべきだと考える理由が2つあります。

1. リビアンはテスラの“手本”をまねしようとしている

2019年末、そして2020年の幕開けのころ、テスラ株は通常、売上高のちょうど3倍強で取引されていました。そうです、リビアン株の株価がまさに今いるあたりです。ところが2020年3月に、巨大な出来事が起きました。テスラがモデルYのデリバリー（納車）を開始したのです。

テスラにとって、モデルYのデリバリー開始の重要性は、いくら強調してもしすぎることはありません。現在、自動車販売のうち95%以上が、たった2つのモデル——モデル3とモデルY——から成っています。そして、ほとんどの推計によれば、モデルYの販売が、これらを合算した販売台数の大部分を占めています。

つまり、テスラの自動車販売は、基本的に単一のモデルであるモデルYの成功にかかっている可能性が高いのです。昨年、そのモデルは世界で最も売れた車でした。

その車は、同社の$1.2兆のバリュエーション（時価総額）の土台を築いたと言ってよいでしょう。その成功には複数の要因があります。しかし、特に注目すべき要因が2つあります。

まず、モデルYはベース価格が$50,000未満でデビューしました。多くの自動車購入者は次の車の購入でその水準を下回ろうとしています。そのため、モデルを手頃な価格にすることは、大衆向け販売を実現するうえで極めて重要です。

次に、モデルYはセダンではなく、クロスオーバーです。モデル3のようなセダンよりも、室内スペースが広いハッチバックのほうが、消費者にとってますます人気になっています。

これらすべてが、リビアンのR2 SUVの今後のローンチを非常に楽しみにさせます。R2は同社初の$50,000未満の価格設定のモデルです。そして、SUVという車種の形は、（より小さい）クロスオーバーよりも消費者需要が多いと、最近のデータが示しています。

次月、R2のデリバリーが始まります。そして、最高の販売台数に到達するまでには数年かかるかもしれませんが、これは自動車メーカーの次なる大きな成長ブームの始まりになる可能性があります。

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2. この$10兆の市場は、すべてを変え得る

R2の販売は、リビアンにとって当面の成長の起爆剤です。しかし同社には、それ以外にもいくつかのワクワクする長期的なチャンスがあります。

最大のものは、ロボタクシー市場でしょう。ある専門家は、この市場は最終的に世界で$10兆規模になり得ると考えています。

リビアンのロボタクシーのチャンスは、まだ非常に初期段階です。同社は、今後数年のうちに完全自動運転を達成することを期待して、AIへの投資を大幅に引き上げています。

私たちはすでに、ほかの数十億ドル規模の企業がリビアンと同じビジョンを共有していることを示す初期の兆候を得ています。先月、Uber Technologiesは、自社のロボタクシー部門を動かすために、最大50,000台のリビアンR2を購入することに合意しました。

私は、ロボタクシーの可能性だけでリビアンに賭けるつもりはありません。とはいえ、売上の3.2倍という水準は、短期のR2販売の見込みと、今後の長期的なロボタクシーの機会の両方を併せて考えると、無視できないほど割安に見えます。