**投資は人気競争であり、人気が最も高いときに買いに入るのが最も危険です。そういう局面では、あらゆる追い風要因や見解がすでに価格に織り込まれてしまっていて、これ以上新しい買い手が現れることもありません**.. **最も安全で、利益を得る可能性が最大の投資は、誰も好んでいないときに買いに入ることです。時が経てば、その銘柄が人気を得た瞬間に、価格の方向は変わるのは一つだけ：上昇**！ 現在、個人の現段階の転換社債（転债）におけるポジション比率は高くありません（全体のポジションはおよそ45%）。保有の下限付近に来ているため、今後もあり得る新高値への対応として、先に積極的な減少は準備していません。先週はわずかに増やしました。今年は開年3か月だけで、最大ドローダウン（最大下落）はすでに8.2%です。昨年の年間トータルよりも多くなっています。今年は投資にとって穏やかではない一年です... 昨日の市場全体の動き： 前取引日 転债 下落 A株 下落 米国株 上昇 FTSE A50 上昇、**米国株は昨晩大幅に上昇し、すでに取引を開始した韓国・日本の株式市場もいずれも大幅に上昇**。A株は今日、追随するかどうか、また上昇幅がどの程度かは不明です。今日上昇すると見ています。外部の影響要因は依然として大きく、今日は転债が持ちこたえられるかを観察しましょう。直近の戦略としては、全体がまだ安定していないので、あまり見ずに、あまり動かないこと。追加買いもしくは乗り換え（調整）を急いで行ってはいけません。もしポジションが極めて低いなら、5割以下へ向けて段階的に調整し始められます... 転债指数は2023年2月13日の2090から、2024年2月5日の1753へ下がりました。そこから現在は2538。現在の中位数は132.7、温度は79.8度。130元以上の転债は210銘柄で、前日より8銘柄少なく、占有比率は60.2%；；110元未満は13で、前日と同数。価格は最低0/最高2。3月の転债は14緑8赤。**当月の転债指数は8.6%下落し、大きな調整**。転換社債の出来高は6670億で、前の取引日より3億多く、回転率は13.4%。6000億台まで下がってから2日目。転债指数は37ポイント下落し2538。平均価格は149.6で前日比-2.7。中位数のプレミアムは34.2%で前日より+0.4、A株の出来高は20061億で前日より+800億。昨日は寄り付きはほぼ平（横ばい）から高値に向かい、いったん下探しながら東南方向に推移し、最終的に大幅下落。転债のセンチメント温度は一般的でした；TでT（売買で回転）を行い、適切なポジションを維持； 昨日、泰福の上昇率17.4%がトップ；転债の取引集中度が上昇し、出来高上位5銘柄の転债全体の出来高に占める割合は25.5%から31.2%へ。最高の単一銘柄の取引量は60億でした；大多数の銘柄の活況度は低下し、出来高が1000万未満の銘柄数は、前日の3から5へ増加；市場の銘柄のうちの比率は1.4%。最低金額は508万元から697万元へ... 今日の転债と市場関連情報： 光力 中宠2 最終取引日；嘉元 最終転換日；山玻転债：据え置き（下方修正なし）；創達新材：北交所の新株【申込】；東方紅トンネル株式高速道路REIT（508020）：【申込】；... 金田：6億元のベトナム案件；長高：子会社が1.81億元の国家電網案件を落札... 今日、アラ 赛特 振华 は、最短であと1日で強制償還（強赎）に到達する可能性；今日、浙矿 龙大 は、最短であと1日で転換条件の下方修正（下修）を発動する可能性。 今日、0件の新転债が上場、1件の新株が申込、0件の転债が申込。今日注目：泰福 アラ 転债が持ちこたえられるか等。 泰福は大株主の入れ替え。昨日の普通株（本株）がストップ高で、注目；アラは昨日の普通株が下落。4日間、強赎条件を満たせなければならないのが要点；興瑞 金田 等はトレンドが良好で、継続して注目；科蓝 力合 姚记 华兴 強力 等の比較的低位の銘柄で、ポジションの入れ替え（調整）候補として注目... 情報のまとめ： 1：米国大統領トランプ氏は、米国によるイランへの軍事行動はまもなく終了すると述べ、イラン側も対立緩和の発言を出しているため、米国株が大幅に上昇； 2：見込みホットテーマ：計算能力（奥飞，中贝 亿田 信服）；電力網設備（金05 精达 华辰 嘉泽 煜邦）宇宙太陽光（双良 福22 奥维 帝尔 瑞科 天23 隆22）AIアプリケーション（风语 鼎捷 声迅 集智 润达 冠中 姚记 科蓝 思特 普联）商業宇宙（广联 再22 神宇 盟升 航宇）；化学（锦鸡 赫达 齐翔2）半導体（茂莱 路维 汇成 晶瑞2 安集 阳谷）；フォトレジスト（晶瑞2 华特 华懋 强力 ）；またヒューマノイドロボット等のコンセプトも引き続き注目... 昨日の転债は寄り付きはフラット（平開）から安値方向へ進み、大きく下落し、転债の出来高は増加；**今日予想：大幅上昇；**転债は依然として安定した兆候がありません；テーマの株（題材）による相場のチャンスはあります；転债全体の価格とプレミアム率はいずれも高い水準で、TでTができます... 以下は先週末の銘柄選定：（個人の銘柄記録であり、投資助言ではありません）中位数が高値のため、銘柄選定の基準を適度に緩めました！全体の品質は先週より向上し、いずれもボラティリティ対応力を考慮しています。もちろん前提として、今後も見通しを好んでいて、転债の一部ポジションを保有するつもりであること。相対的に低価格・相対的に小型のものを選び、できるだけコンセプトが豊富で活発な銘柄を選びます。これは「大きく広げる（摊大饼）」ための配分であり、単一保有の推薦ではありません：（純負債性（純债性）の銘柄もおすすめしません） 1：130元前後のミニ（3億以内）転债はリストに入れられます： 万讯 山石 科蓝 聚合 丝路 易瑞 九典2 … 2：150元以内・2億以内の超ミニ（微盘）。下方向のボラティリティが限定的で、プレミアムを押し上げられる。上限が高く、下落幅が少ない。直近の強赎（強制償還）可能性があるものは除外： 艾录 海波 … 3：相対的に低価格・低プレミアムの銘柄。価格は140台、プレミアムは30前後。存続期間0.5〜5.5年で、波（レンジ）の達人： 强力 威唐 超声 金埔 皖天... 4：相対的に低価格の「突撃部隊」。150前後で、一定のリスクリワード（損益比）を確保。5億以内で、プレミアム20前後： 新港 瑞丰 丰山 ... 5：純攻め型。プレミアム率15前後、160前後。規模4億。2週間以内に強赎の可能性があるものは除外： 无 ... 6：純ディフェンス型。プレミアム率はそこまで高くなく、70%前後。下修（下方修正）に完全には依存しない。10億以内の規模で、利回りは-3前後。各種コンセプトはできるだけ豊富： 共同 科思 浙建 海能 回天 裕兴 东亚 志特 东宝... 7：個人的に注目している、比較的アクティブなタイプ。コンセプトが豊富で、価格はあまり高くなく、弾力性は十分。通常140前後の... 科蓝 力合 晶瑞2 恒锋 宏微 铭利 长海 正元2 三角 华兴 姚记 兴瑞 ... 最近転债の調整があり、一部は強赎条件を満たしてから数日経ったものの、また満たせない可能性もあります。プレミアム率はすでに下がってきているものもあり、例えば：帝欧 花园 华兴 威唐 航新 三角 艾迪 锦鸡 长海 阿拉 赛特 .... 現状の強赎による売り圧はかなり明確で、上限が限られてしまうため、あまり高すぎる銘柄はできるだけ選びません... 全体の戦略は深掘りしすぎず、集中せず、「大きく広げる（摊大饼）」。ボラティリティを食べる（取りにいく）、ハツカネズミ（地鼠）方式。深さの代わりに幅で勝負し、同時に防御面でリスクも抑える。平均収益を狙い、条件単やグリッド注文を併用できます。できるだけボラティリティを活用し、単一保有のおすすめではありません。同時に、選んだ転债はすべて個人の総括（まとめ）としての利用であり、投資のおすすめではありません。投資にはリスクがあり、参入は慎重に。 可変転換社債でやるなら初心を忘れずに。転债は現時点では、個人投資家にとって非常に良い種類だと見えています。転债投資はマラソンであり、必ず正道を貫かねばなりません。煽り（炒作）のメンタリティから遠ざかること。これは真理であり、そして因果です。あらゆる有為法は、夢幻泡影のように、露のように電のように。そうするべきです。執着なくして、その心が生じるように。雫は小さくても、次第に大器となります...
2026-4-1 転換社債 ポートフォリオ調整
投資は人気競争であり、人気が最も高いときに買いに入るのが最も危険です。そういう局面では、あらゆる追い風要因や見解がすでに価格に織り込まれてしまっていて、これ以上新しい買い手が現れることもありません…
最も安全で、利益を得る可能性が最大の投資は、誰も好んでいないときに買いに入ることです。時が経てば、その銘柄が人気を得た瞬間に、価格の方向は変わるのは一つだけ：上昇！
現在、個人の現段階の転換社債（転债）におけるポジション比率は高くありません（全体のポジションはおよそ45%）。保有の下限付近に来ているため、今後もあり得る新高値への対応として、先に積極的な減少は準備していません。先週はわずかに増やしました。今年は開年3か月だけで、最大ドローダウン（最大下落）はすでに8.2%です。昨年の年間トータルよりも多くなっています。今年は投資にとって穏やかではない一年です…
昨日の市場全体の動き：
前取引日 転债 下落 A株 下落 米国株 上昇 FTSE A50 上昇、米国株は昨晩大幅に上昇し、すでに取引を開始した韓国・日本の株式市場もいずれも大幅に上昇。A株は今日、追随するかどうか、また上昇幅がどの程度かは不明です。今日上昇すると見ています。外部の影響要因は依然として大きく、今日は転债が持ちこたえられるかを観察しましょう。直近の戦略としては、全体がまだ安定していないので、あまり見ずに、あまり動かないこと。追加買いもしくは乗り換え（調整）を急いで行ってはいけません。もしポジションが極めて低いなら、5割以下へ向けて段階的に調整し始められます…
転债指数は2023年2月13日の2090から、2024年2月5日の1753へ下がりました。そこから現在は2538。現在の中位数は132.7、温度は79.8度。130元以上の転债は210銘柄で、前日より8銘柄少なく、占有比率は60.2%；；110元未満は13で、前日と同数。価格は最低0/最高2。3月の転债は14緑8赤。当月の転债指数は8.6%下落し、大きな調整。転換社債の出来高は6670億で、前の取引日より3億多く、回転率は13.4%。6000億台まで下がってから2日目。転债指数は37ポイント下落し2538。平均価格は149.6で前日比-2.7。中位数のプレミアムは34.2%で前日より+0.4、A株の出来高は20061億で前日より+800億。昨日は寄り付きはほぼ平（横ばい）から高値に向かい、いったん下探しながら東南方向に推移し、最終的に大幅下落。転债のセンチメント温度は一般的でした；TでT（売買で回転）を行い、適切なポジションを維持；
昨日、泰福の上昇率17.4%がトップ；転债の取引集中度が上昇し、出来高上位5銘柄の転债全体の出来高に占める割合は25.5%から31.2%へ。最高の単一銘柄の取引量は60億でした；大多数の銘柄の活況度は低下し、出来高が1000万未満の銘柄数は、前日の3から5へ増加；市場の銘柄のうちの比率は1.4%。最低金額は508万元から697万元へ…
今日の転债と市場関連情報：
光力 中宠2 最終取引日；嘉元 最終転換日；山玻転债：据え置き（下方修正なし）；創達新材：北交所の新株【申込】；東方紅トンネル株式高速道路REIT（508020）：【申込】；…
金田：6億元のベトナム案件；長高：子会社が1.81億元の国家電網案件を落札…
今日、アラ 赛特 振华 は、最短であと1日で強制償還（強赎）に到達する可能性；今日、浙矿 龙大 は、最短であと1日で転換条件の下方修正（下修）を発動する可能性。
今日、0件の新転债が上場、1件の新株が申込、0件の転债が申込。今日注目：泰福 アラ 転债が持ちこたえられるか等。
泰福は大株主の入れ替え。昨日の普通株（本株）がストップ高で、注目；アラは昨日の普通株が下落。4日間、強赎条件を満たせなければならないのが要点；興瑞 金田 等はトレンドが良好で、継続して注目；科蓝 力合 姚记 华兴 強力 等の比較的低位の銘柄で、ポジションの入れ替え（調整）候補として注目…
情報のまとめ：
1：米国大統領トランプ氏は、米国によるイランへの軍事行動はまもなく終了すると述べ、イラン側も対立緩和の発言を出しているため、米国株が大幅に上昇；
2：見込みホットテーマ：計算能力（奥飞，中贝 亿田 信服）；電力網設備（金05 精达 华辰 嘉泽 煜邦）宇宙太陽光（双良 福22 奥维 帝尔 瑞科 天23 隆22）AIアプリケーション（风语 鼎捷 声迅 集智 润达 冠中 姚记 科蓝 思特 普联）商業宇宙（广联 再22 神宇 盟升 航宇）；化学（锦鸡 赫达 齐翔2）半導体（茂莱 路维 汇成 晶瑞2 安集 阳谷）；フォトレジスト（晶瑞2 华特 华懋 强力 ）；またヒューマノイドロボット等のコンセプトも引き続き注目…
昨日の転债は寄り付きはフラット（平開）から安値方向へ進み、大きく下落し、転债の出来高は増加；**今日予想：大幅上昇；**転债は依然として安定した兆候がありません；テーマの株（題材）による相場のチャンスはあります；転债全体の価格とプレミアム率はいずれも高い水準で、TでTができます…
以下は先週末の銘柄選定：（個人の銘柄記録であり、投資助言ではありません）中位数が高値のため、銘柄選定の基準を適度に緩めました！全体の品質は先週より向上し、いずれもボラティリティ対応力を考慮しています。もちろん前提として、今後も見通しを好んでいて、転债の一部ポジションを保有するつもりであること。相対的に低価格・相対的に小型のものを選び、できるだけコンセプトが豊富で活発な銘柄を選びます。これは「大きく広げる（摊大饼）」ための配分であり、単一保有の推薦ではありません：（純負債性（純债性）の銘柄もおすすめしません）
1：130元前後のミニ（3億以内）転债はリストに入れられます：
万讯 山石 科蓝 聚合 丝路 易瑞 九典2 …
2：150元以内・2億以内の超ミニ（微盘）。下方向のボラティリティが限定的で、プレミアムを押し上げられる。上限が高く、下落幅が少ない。直近の強赎（強制償還）可能性があるものは除外：
艾录 海波 …
3：相対的に低価格・低プレミアムの銘柄。価格は140台、プレミアムは30前後。存続期間0.5〜5.5年で、波（レンジ）の達人：
强力 威唐 超声 金埔 皖天…
4：相対的に低価格の「突撃部隊」。150前後で、一定のリスクリワード（損益比）を確保。5億以内で、プレミアム20前後：
新港 瑞丰 丰山 …
5：純攻め型。プレミアム率15前後、160前後。規模4億。2週間以内に強赎の可能性があるものは除外：
无 …
6：純ディフェンス型。プレミアム率はそこまで高くなく、70%前後。下修（下方修正）に完全には依存しない。10億以内の規模で、利回りは-3前後。各種コンセプトはできるだけ豊富：
共同 科思 浙建 海能 回天 裕兴 东亚 志特 东宝…
7：個人的に注目している、比較的アクティブなタイプ。コンセプトが豊富で、価格はあまり高くなく、弾力性は十分。通常140前後の…
科蓝 力合 晶瑞2 恒锋 宏微 铭利 长海 正元2 三角 华兴 姚记 兴瑞 …
最近転债の調整があり、一部は強赎条件を満たしてから数日経ったものの、また満たせない可能性もあります。プレミアム率はすでに下がってきているものもあり、例えば：帝欧 花园 华兴 威唐 航新 三角 艾迪 锦鸡 长海 阿拉 赛特 …
現状の強赎による売り圧はかなり明確で、上限が限られてしまうため、あまり高すぎる銘柄はできるだけ選びません…
全体の戦略は深掘りしすぎず、集中せず、「大きく広げる（摊大饼）」。ボラティリティを食べる（取りにいく）、ハツカネズミ（地鼠）方式。深さの代わりに幅で勝負し、同時に防御面でリスクも抑える。平均収益を狙い、条件単やグリッド注文を併用できます。できるだけボラティリティを活用し、単一保有のおすすめではありません。同時に、選んだ転债はすべて個人の総括（まとめ）としての利用であり、投資のおすすめではありません。投資にはリスクがあり、参入は慎重に。
可変転換社債でやるなら初心を忘れずに。転债は現時点では、個人投資家にとって非常に良い種類だと見えています。転债投資はマラソンであり、必ず正道を貫かねばなりません。煽り（炒作）のメンタリティから遠ざかること。これは真理であり、そして因果です。あらゆる有為法は、夢幻泡影のように、露のように電のように。そうするべきです。執着なくして、その心が生じるように。雫は小さくても、次第に大器となります…