現金は、消費者が多くの取引をデジタル決済に切り替えるにつれて、多くの先進市場で長く支持を失ってきましたが、いくつかの業界ではそのまま残っています。具体的には、融資、債務返済、そして企業間取引は、支払いを行うために依然として現金、小切手、レガシーなACH（自動決済システム）への依存が非常に大きいのです。 しかし、COVID-19によってもたらされた危機は、従来の取引手段を冗長にしており、多くの銀行、信用組合、債務回収代行業者、その他の企業がそれに合わせてシステムを更新しています。これが、**Repay Holdings **（RPAY 15.87%）という銘柄を興味深いものにしています。特に、第2四半期の決算の後はなおさらです。 画像出典：Getty Images。売上高の増加、高い利益----------------------------昨年、SPAC（特別目的買収会社）による形で上場した後に行ったいくつかの買収によるところもあり、またデジタル決済活動が増加したこともあって、Repayは第2四半期にカード決済額が63%増えて36.0億ドル（$3.6 billion）となりました。これにより、売上高は68%増の3,650万ドル（$36.5 million）となり、粗利益は63%増の2,780万ドル（$27.8 million）（買収を除くオーガニックの粗利益は21%増）でした。さらに、利息・税金・減価償却費・償却費（EBITDA）の調整後利益は55%増の1,620万ドル（$16.2 million）に増加しています。さらに好調な第1四半期も加えると、2020年のRepayはこれまでA-OKです。 | **指標** | **2020年上期** | **2019年上期** | **増減** || --- | --- | --- | --- || 売上高 | $76.0 million | $44.7 million | 70% || 粗利益 | $56.5 million | $35.0 million | 62% || 調整後EBITDA | $33.6 million | $21.8 million | 54% |データ出所：Repay Holdings。 もう一つ重要なのは、Repayが5月に新株を発行して7,600万ドルを調達し、ワラントを償還したことです。私が会社について懸念していた重要な点の一つはバランスシートの状態でしたが、第2四半期末には、Repayは帳簿上で1.66億ドル（$166 million）の現金及び現金同等物を保有しており、2020年初めのわずか2,460万ドル（$24.6 million）と比べて大きく改善していました。まるでそのように、デジタル決済の技術者は成長を追求するための十分な流動性を自らに与え、その実行に無駄な時間を使いませんでした。 巨大な市場機会----------------------------7月下旬、Repayは、小規模な決済ソフトウェアおよびオートメーション企業のcPayPlus（CPP）を800万ドルで買収すると発表しました。さらに、特定の成長目標が達成されれば、翌年の夏に追加で800万ドルの支払いが予定されています。経営陣によれば、この小さいながらも成長の速い同社は、買掛金（accounts payable）オートメーションを中心に数千件の顧客インテグレーションを持っており、これがRepayの売掛金（accounts receivable）への注力と噛み合い、両社を企業間のデジタル取引のワンストップショップに変えることになります。加えて、経営陣は、会社の市場シェアを押し上げるための、さらなる買収や合併の機会を積極的に探し続けているとも述べています。 CPPの買収に加え、顧客として**Daimler**の子会社メルセデス・ベンツを迎えたことで、Repayのアドレス可能市場における年間カード取扱高は合計で年約3兆ドル規模にのぼります。これらの支払いの大半はいまも何らかの形で現金、小切手、またはACHによって行われているため、この会社がフィンテック領域で足場を広げるための機会は尽きません。 経営陣はまた通期の見通しも示し、売上高を1億4,500万ドル〜1億5,500万ドル、調整後EBITDAを6,200万ドル〜6,600万ドルと予想しました。現在の時価総額が13.3億ドル（$1.33 billion）であることから、株価は予想売上高の8.8倍、ガイダンスの中央値でのフォワード調整後EBITDAの21倍で取引されています。第2四半期の決算の後は、Repayは以前にも増して魅力的に見えます。あなたがデジタル決済が未来だと考えているなら、この小さなソフトウェア技術者は十分に検討する価値があります。
なぜRepay Holdingsの第2四半期決算を無視すべきではないのか
現金は、消費者が多くの取引をデジタル決済に切り替えるにつれて、多くの先進市場で長く支持を失ってきましたが、いくつかの業界ではそのまま残っています。具体的には、融資、債務返済、そして企業間取引は、支払いを行うために依然として現金、小切手、レガシーなACH（自動決済システム）への依存が非常に大きいのです。
しかし、COVID-19によってもたらされた危機は、従来の取引手段を冗長にしており、多くの銀行、信用組合、債務回収代行業者、その他の企業がそれに合わせてシステムを更新しています。これが、**Repay Holdings **（RPAY 15.87%）という銘柄を興味深いものにしています。特に、第2四半期の決算の後はなおさらです。
画像出典：Getty Images。
売上高の増加、高い利益
昨年、SPAC（特別目的買収会社）による形で上場した後に行ったいくつかの買収によるところもあり、またデジタル決済活動が増加したこともあって、Repayは第2四半期にカード決済額が63%増えて36.0億ドル（$3.6 billion）となりました。これにより、売上高は68%増の3,650万ドル（$36.5 million）となり、粗利益は63%増の2,780万ドル（$27.8 million）（買収を除くオーガニックの粗利益は21%増）でした。さらに、利息・税金・減価償却費・償却費（EBITDA）の調整後利益は55%増の1,620万ドル（$16.2 million）に増加しています。さらに好調な第1四半期も加えると、2020年のRepayはこれまでA-OKです。
データ出所：Repay Holdings。
もう一つ重要なのは、Repayが5月に新株を発行して7,600万ドルを調達し、ワラントを償還したことです。私が会社について懸念していた重要な点の一つはバランスシートの状態でしたが、第2四半期末には、Repayは帳簿上で1.66億ドル（$166 million）の現金及び現金同等物を保有しており、2020年初めのわずか2,460万ドル（$24.6 million）と比べて大きく改善していました。まるでそのように、デジタル決済の技術者は成長を追求するための十分な流動性を自らに与え、その実行に無駄な時間を使いませんでした。
巨大な市場機会
7月下旬、Repayは、小規模な決済ソフトウェアおよびオートメーション企業のcPayPlus（CPP）を800万ドルで買収すると発表しました。さらに、特定の成長目標が達成されれば、翌年の夏に追加で800万ドルの支払いが予定されています。経営陣によれば、この小さいながらも成長の速い同社は、買掛金（accounts payable）オートメーションを中心に数千件の顧客インテグレーションを持っており、これがRepayの売掛金（accounts receivable）への注力と噛み合い、両社を企業間のデジタル取引のワンストップショップに変えることになります。加えて、経営陣は、会社の市場シェアを押し上げるための、さらなる買収や合併の機会を積極的に探し続けているとも述べています。
CPPの買収に加え、顧客としてDaimlerの子会社メルセデス・ベンツを迎えたことで、Repayのアドレス可能市場における年間カード取扱高は合計で年約3兆ドル規模にのぼります。これらの支払いの大半はいまも何らかの形で現金、小切手、またはACHによって行われているため、この会社がフィンテック領域で足場を広げるための機会は尽きません。
経営陣はまた通期の見通しも示し、売上高を1億4,500万ドル〜1億5,500万ドル、調整後EBITDAを6,200万ドル〜6,600万ドルと予想しました。現在の時価総額が13.3億ドル（$1.33 billion）であることから、株価は予想売上高の8.8倍、ガイダンスの中央値でのフォワード調整後EBITDAの21倍で取引されています。第2四半期の決算の後は、Repayは以前にも増して魅力的に見えます。あなたがデジタル決済が未来だと考えているなら、この小さなソフトウェア技術者は十分に検討する価値があります。