市場は衝撃的な認知的不協和にとらわれている

市場は矛盾によって繁栄します。買い手は誰もが売り手を必要としており、そしてそれぞれが、相手も少なくとも自分と同程度に情報を得ている可能性が高いにもかかわらず、自分の取引が良いものであると思っています。投資家は、市場こそが最良の予測エンジンであることを知りつつ、それでもなお市場を打ち負かそうとします。おそらく最も有用な金融理論の一つである「裁定なし（ノー・アービトラージ）」の原則は、同じペイオフを持つポートフォリオは同じ価格を持たなければならない、と述べています。しかし、それが常に真実であるなら、これを徹底して利益を得る裁定業者は廃業してしまい、それを行う人が誰もいなくなるでしょう。