出典：ロンシェン・グループ不動産開発は、民間の大手不動産デベロッパーであるロンシェンの最大の収益源ではなくなる可能性がある。3月27日、ロンシェン・グループ（00960.HK）は2025年度の業績説明会を開催した。2025年通年、ロンシェンは売上高973.1億元を実現し、前年同期比で約23.7%減少した。会社の株主に帰属する利益は10.2億元を実現し、投資用不動産およびその他の派生金融商品の公正価値変動の影響を除外した後、会社の株主に帰属するコア損失は17.0億元となった。これは、ロンシェンが上場して以来初めての赤字でもある。赤字の主な理由について、ロンシェン・グループの経営陣は業績説明会で「ここ数年、不動産開発市場の数量と価格が継続して下落しており、当社の開発事業の売上総利益率は明らかに圧迫されています。この圧力は2025年および2026年の決算サイクルに反映され、これは業界全体が共通して直面している問題でもあります」と述べた。2021年後半以降、不動産業界は本格的な調整局面に入っており、クラールイ（克而瑞）が昨年9月に公表した不動産デベロッパーの収益力レポートでは、業界の典型的な上場デベロッパーは2021年からずっと売上総利益の下落傾向を維持していること、また、売上規模の縮小、資産の減損など多くの要因により、2022年以降、業界の典型的な上場デベロッパーの純利益が大幅な赤字となっていることが指摘された。不動産事業もまた、ロンシェン・グループの総合的な業績に影響するセグメントだ。業績レポートによると、2025年にロンシェン・グループの不動産開発事業が実現した契約販売額は631.6億元で、そのうち一・二線都市の販売比率は約90%であり、販売単価は12179元/平方米だった。不動産開発事業のセグメント収入は705.4億元で、セグメント利益は81.4億元の損失となり、2024年にはこのセグメント利益が13.2億元だった。不動産開発事業について、「今年の私たちの打ち手は、引き続き在庫の消化（在庫の減少）、保有している土地・仕入在庫の投資後の活性化、そして少数の『質のよいものを選び抜く』増分投資に重点を置くことになります」とロンシェン・グループの経営陣は語った。業績レポートによると、2025年通年でロンシェン・グループは新たに土地7件を買収し、対応する総建築面積は37.7万平方米、持分面積は26.5万平方米だった。2025年12月31日時点で、ロンシェン・グループの土地保有残高の合計は2235万平方米で、持分面積は1732万平方米である。さらに、2025年12月31日までに、ロンシェン・グループは販売済みだが未決済の契約販売額は991億元、面積は約806万平方米となっている。開発事業は外部環境の影響を受けて下振れしたものの、賃貸収入や物件管理（物管）などを代表とする営業（オペレーション）系の事業は依然として堅調さを維持している。2025年、ロンシェン・グループ傘下の、主に賃料収入と不動産価値向上（物件のバリューアップ）を中心とする運営事業は、セグメント収入141.86億元、セグメント利益88.4億元を実現し、2024年同期は88億元だった。一方、サービス事業（物件管理および代行建設を含む）はセグメント収入171.5億元、セグメント利益48.9億元を実現し、2024年同期は52.7億元だった。この2つの大きな事業もまた、ロンシェン・グループの将来の転換方向となる。2025年、ロンシェン・グループは新たに運営する商業施設13施設を追加し、そのうち5施設は軽資産型だった。期末時点で、ロンシェンの商業は累計99施設を運営しており、期末の賃貸稼働率は97%を維持している。年間の賃料収入は前年同期比で4%増の112.1億元であり、2026年には商業施設を新たに9施設程度開業する計画だ。物件サービスについては、ロンシェン・ジーチョウ・ライフ（龙湖智创生活）が通年で収入112.3億元を実現し、期末の管理面積は約3.6億平方米となっている。ロンシェン・グループの経営陣の見通しによれば、遅くとも2028年までに、ロンシェン・グループの運営・サービス事業の収入が不動産開発を上回る見込みであり、これはロンシェン・グループの主な収益が不動産開発ではなく、持続可能な運営サービスの収益になることを意味する。「モデルは非常に安定していて、明確です。つまり、不動産開発事業は段階的に損失を縮小し、運営・サービス事業は二桁の成長を維持する、ということです」と、経営陣は見込んでおり、ロンシェン・グループは2025年から2026年にかけて底を打ち、2027年からは会社全体の成長を回復させる。また、経営陣によると、2025年にロンシェン・グループの運営・サービス事業の売上総利益率は50%超、純利益は約30%であり、会社に貢献するコア利益は約79億元だ。「今年も（運営・サービス事業）は10%以上の成長を実現し、できるだけ早く利益規模100億元に到達したいと考えています。」事業の発展を維持しつつ、ロンシェン・グループは依然として返済（債務返済）に向けて努力する必要がある。2025年、ロンシェンは国内債券135億元、香港ドル建ての海外シンジケートローン92億元について、安全で確実な元利払いを完了した。2026年の残存満期債務は約61億元で、2027年の満期は約62億元である。2025年12月31日までに、ロンシェンの利子負債は235億元減って1528億元となり、平均の借入期間は10.27年から12年以上へと延長され、平均調達コストは4.00%から3.51%へと引き下げられた。 大量の情報、精密な解説は、新浪財経APPにて
一年で賃料収入100億元超え、ロンフーが転換を宣言：最遅で2028年までに、主な収入源は不動産開発ではなくなる
出典：ロンシェン・グループ
不動産開発は、民間の大手不動産デベロッパーであるロンシェンの最大の収益源ではなくなる可能性がある。
3月27日、ロンシェン・グループ（00960.HK）は2025年度の業績説明会を開催した。2025年通年、ロンシェンは売上高973.1億元を実現し、前年同期比で約23.7%減少した。会社の株主に帰属する利益は10.2億元を実現し、投資用不動産およびその他の派生金融商品の公正価値変動の影響を除外した後、会社の株主に帰属するコア損失は17.0億元となった。これは、ロンシェンが上場して以来初めての赤字でもある。
赤字の主な理由について、ロンシェン・グループの経営陣は業績説明会で「ここ数年、不動産開発市場の数量と価格が継続して下落しており、当社の開発事業の売上総利益率は明らかに圧迫されています。この圧力は2025年および2026年の決算サイクルに反映され、これは業界全体が共通して直面している問題でもあります」と述べた。
2021年後半以降、不動産業界は本格的な調整局面に入っており、クラールイ（克而瑞）が昨年9月に公表した不動産デベロッパーの収益力レポートでは、業界の典型的な上場デベロッパーは2021年からずっと売上総利益の下落傾向を維持していること、また、売上規模の縮小、資産の減損など多くの要因により、2022年以降、業界の典型的な上場デベロッパーの純利益が大幅な赤字となっていることが指摘された。
不動産事業もまた、ロンシェン・グループの総合的な業績に影響するセグメントだ。業績レポートによると、2025年にロンシェン・グループの不動産開発事業が実現した契約販売額は631.6億元で、そのうち一・二線都市の販売比率は約90%であり、販売単価は12179元/平方米だった。不動産開発事業のセグメント収入は705.4億元で、セグメント利益は81.4億元の損失となり、2024年にはこのセグメント利益が13.2億元だった。
不動産開発事業について、「今年の私たちの打ち手は、引き続き在庫の消化（在庫の減少）、保有している土地・仕入在庫の投資後の活性化、そして少数の『質のよいものを選び抜く』増分投資に重点を置くことになります」とロンシェン・グループの経営陣は語った。
業績レポートによると、2025年通年でロンシェン・グループは新たに土地7件を買収し、対応する総建築面積は37.7万平方米、持分面積は26.5万平方米だった。2025年12月31日時点で、ロンシェン・グループの土地保有残高の合計は2235万平方米で、持分面積は1732万平方米である。さらに、2025年12月31日までに、ロンシェン・グループは販売済みだが未決済の契約販売額は991億元、面積は約806万平方米となっている。
開発事業は外部環境の影響を受けて下振れしたものの、賃貸収入や物件管理（物管）などを代表とする営業（オペレーション）系の事業は依然として堅調さを維持している。
2025年、ロンシェン・グループ傘下の、主に賃料収入と不動産価値向上（物件のバリューアップ）を中心とする運営事業は、セグメント収入141.86億元、セグメント利益88.4億元を実現し、2024年同期は88億元だった。一方、サービス事業（物件管理および代行建設を含む）はセグメント収入171.5億元、セグメント利益48.9億元を実現し、2024年同期は52.7億元だった。
この2つの大きな事業もまた、ロンシェン・グループの将来の転換方向となる。2025年、ロンシェン・グループは新たに運営する商業施設13施設を追加し、そのうち5施設は軽資産型だった。期末時点で、ロンシェンの商業は累計99施設を運営しており、期末の賃貸稼働率は97%を維持している。年間の賃料収入は前年同期比で4%増の112.1億元であり、2026年には商業施設を新たに9施設程度開業する計画だ。物件サービスについては、ロンシェン・ジーチョウ・ライフ（龙湖智创生活）が通年で収入112.3億元を実現し、期末の管理面積は約3.6億平方米となっている。
ロンシェン・グループの経営陣の見通しによれば、遅くとも2028年までに、ロンシェン・グループの運営・サービス事業の収入が不動産開発を上回る見込みであり、これはロンシェン・グループの主な収益が不動産開発ではなく、持続可能な運営サービスの収益になることを意味する。
「モデルは非常に安定していて、明確です。つまり、不動産開発事業は段階的に損失を縮小し、運営・サービス事業は二桁の成長を維持する、ということです」と、経営陣は見込んでおり、ロンシェン・グループは2025年から2026年にかけて底を打ち、2027年からは会社全体の成長を回復させる。
また、経営陣によると、2025年にロンシェン・グループの運営・サービス事業の売上総利益率は50%超、純利益は約30%であり、会社に貢献するコア利益は約79億元だ。「今年も（運営・サービス事業）は10%以上の成長を実現し、できるだけ早く利益規模100億元に到達したいと考えています。」
事業の発展を維持しつつ、ロンシェン・グループは依然として返済（債務返済）に向けて努力する必要がある。
2025年、ロンシェンは国内債券135億元、香港ドル建ての海外シンジケートローン92億元について、安全で確実な元利払いを完了した。2026年の残存満期債務は約61億元で、2027年の満期は約62億元である。2025年12月31日までに、ロンシェンの利子負債は235億元減って1528億元となり、平均の借入期間は10.27年から12年以上へと延長され、平均調達コストは4.00%から3.51%へと引き下げられた。
大量の情報、精密な解説は、新浪財経APPにて