JPMorgan、2026年の暗号通貨回復を促進する可能性のある要因を明らかに

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JPモルガンのアナリストは、暗号資産市場について2026年の残りまで強気の見通しを示し、機関投資家の資金流入が2025年に記録された過去最高の1300億ドルを上回る可能性があると予測している。

年明けはボラティリティの高い滑り出しとなったものの、同行は次の回復局面は、個人主導の投機ではなく規制された資本によって主導されると見込んでいる。

本レポートは、2026年を移行の年として位置づけており、年金、保険会社、資産運用会社からの構造的な参加が、価格の方向性を形づくる支配的な力になるとしている。

規制の触媒要因と機関投資家の参加

JPモルガンは、米国における規制の明確化の可能性、すなわち「Clarity Act」の可決の可能性を、重要な触媒として挙げている。これは、コンプライアンス上の不確実性により慎重だった機関から資金を引き出すことにつながり得るという。

より明確な枠組みが整えば、年金基金や保険会社が規制された手段を通じてデジタル資産に配分できるようになるかもしれない。

同行はまた、2025年後半に強まったリスク低減（デリスキング）活動が、落ち着きつつあるようだとも指摘した。2026年2月のファンドフローのデータは、資本の引き揚げが鈍化していることを示しており、清算から統合（コンソリデーション）への転換をうかがわせる。

この安定化は、マクロ環境が引き続き追い風となる場合の、改めての配分の土台になる。

ビットコインの生産コストと市場のフロア（下支え）メカニズム

ニコラオス・パニギルツォグルに率いられたアナリストは、ビットコインの推定生産コストが約77,000ドルまで低下したと強調した。下落は、マイナーの投げ売り（キャピチュレーション）と、価格の変動後に行われた運営面での調整に続いている。

歴史的に、生産コスト指標は、修正局面における潜在的な市場フロアの参照点として機能してきた。サポートを保証するものではないものの、均衡水準が低下したことで、市場環境が安定すれば、継続的な下方向への圧力が和らぐ可能性がある。

JPモルガンはビットコインについて、最終的には最大266,000ドルという長期目標を引き続き維持しており、この資産を分散ポートフォリオ内で価値の保存手段として、金にますます対抗できるものとして位置づけている。

                資本が後退し、新規投資家のビットコイン流入がマイナスに転じる

価格の先へ：ステーブルコインとトークン化

方向性のある価格予測を超えて、同行はステーブルコイン、トークン化された現実世界の資産、ならびにカストディ（保管）インフラの拡大を見込んでいる。これらの分野は、純粋に投機的な縦割り領域というより、金融の効率化のための基盤レイヤーとみなされている。

レポートは、トークン化された資産の発行の伸びと、規制されたカストディのソリューションが強まることで、機関投資家の信頼が高まり、より広範な資本参加が後押しされると示唆している。

2026年初めはベンチャーキャピタルの案件活動が鈍化した一方で、JPモルガンは、年後半にかけて暗号資産ネイティブのインフラ提供事業者による資金調達の再加速や、潜在的なIPO（新規株式公開）の動きが出ることを見込んでいる。

2026年の構造的な見通し

JPモルガンは、2026年の総流入が、2025年に記録された1300億ドルを上回る可能性があると見込んでいる。主因は、大型デジタル資産への振り替えと、規制された投資商品への資金配分によるものだ。

この見通しは、単なる景気循環的な反発というより、市場構成の変化を反映している。機関投資家の採用が続き、規制の明確化が進めば、同行は暗号資産市場が、エピソード的な個人投資家の勢いではなく、継続的な資本流入によって支えられた、よりインフラ主導の成長モデルへと移行すると見ている。