テスラ、再び市場の期待を管理 電気自動車の販売回復への期待を抑制

AIを問う・テスラの納車データは年々下落、AIの転換で低迷を挽回できるのか？

【財聯社3月27日】（編集 史正丞）一四半期の自動車納車データがまもなく発表されるのを前に、「元世界の電気自動車トップ」テスラは木曜に再び「売り手側アナリストの予想をまとめたもの」を公表し、今年の電気自動車の販売回復に対する市場の期待をこっそり引き下げた。

出所：テスラ

これも**テスラがこれまでに発表した2通目の「アナリスト予想集」**だ。昨年12月末、テスラは四半期および通年の納車データを公表する前に、市場全体の予想（44.09万）を下回る厳選データ（42.28万）を初めて作成し、最終結果はさらにテスラの予想（41.82万）すら下回った。

テスラが公表した集計データによると、市場は同社の2026年第一四半期の新車納車を36.56万台と見込んでいる。このうちModel 3/Yの納車は35.1万台、Cybertruckなどその他の車種の納車は約1.8万台。

さらに踏み込んだ予想では、最新の集計予測は、テスラの2026年の総納車を168.9万台の新車とし、昨年の第四四半期に公表された集計予測は175万台だった。

非常に興味深いことに、テスラの「投資銀行担当の名簿」でも変化が生じている。第一四半期のカバー対象プールでは、長期にわたりテック株とテスラを狂おしいほど買い煽ってきたWedbush証券が、オーベンハイマーとともに名簿から外れた。一方で、J.P.モルガン、バンク・オブ・アメリカ、瑞穂金融グループなど5つの機関が新たに名簿入りした。

この傾向が続くなら、テスラが今年電気自動車事業の下落トレンドを挽回できるかには疑問符が付く。同社の昨年の総納車台数は163.61万台で、2年連続で下落するだけでなく、過去最大の前年比下落幅を記録した。テスラは2023年と2024年にそれぞれ180.85万台、178.92万台を納車している。

補足が必要なのは、テスラの2025年の納車データも、米国の補助政策の影響で大きく乱高下したことだ。具体的には、第一四半期の閑散期の納車台数は336,681台、第二四半期では384,122台まで上昇し、第三四半期は電動車の税額控除が期限切れになる前に駆け込みで497,099台まで膨らみ、年のピークとなった。続いて第四四半期には418,227台まで落ち込んだ。

数百倍のPERでテスラを買ったイーロン・マスクのファンにとっては、テスラの電気自動車の納車データはもはや焦点ではない可能性がある。ヒューマノイド・ロボット、Robotaxi、そして新たに登場した「デジタル・アーク（デジタル擎天柱）」のエージェントやTerafabチップ工場などが、絶えず「テスラはAI企業だ」という概念を更新している。とはいえ、前述の事業が本当にキャッシュフローを生み出すまで、電気自動車は依然としてテスラのキャッシュフローの主要な源泉であり、金を燃やすAIプロジェクトに資金を供給している。

（財聯社 史正丞）