“商業宇宙開発第一株”の戦いが始まる：中科宇航、科創板IPOに向けて突き進む

商業宇宙産業の「最初の上場企業」争奪戦が正式に始動

3月31日、北京中科宇航技術股份有限公司（以下「中科宇航」）の科創板（STAR Market）IPO申請が受理されました。

これは、ブルーアロー・スペース（ブルーアロー宇宙）に続いて、もう一社の商業宇宙企業が科創板への挑戦を開始したものです。

ただし、上場基準の選び方には違いがあります。

ブルーアロー・スペースは、科創板における「時価総額+段階的成果」の第5の上場基準を選択し、すなわち「予想時価総額が人民元 40 億元以上であり、主要事業または製品は国家の関係当局による承認が必要で、市場規模が大きい」です。

一方で中科宇航は、第2の上場基準を選択しました。すなわち「予想時価総額が人民元15億元以上、直近1年の営業収入が人民元2億元以上であり、かつ直近3年の累計研究開発投資が直近3年の累計営業収入に占める比率が15%以下ではない」です。

このような選択は、中科宇航がすでに先行して規模化した収益を形成していることと関係しています。

実際、ブルーアロー・スペースの業績規模はまだ比較的限定的で、2024年の売上高は0.04億元にとどまります。

これに対し、中科宇航の2024年および2025年上半期（最初の3四半期）の売上高は、それぞれ2.44億元、0.84億元にすでに達しており、同期間の純損失も引き続き8.61億元、7.5億元に達しています。

中科宇航が獲得した規模化した収益は、主に打ち上げ回数の増加に関連しています。2024年には、同社は3回の運搬ロケットの成功打ち上げを実現し、主要事業としての「発射サービス収益」の成長を直接的に押し上げました。

現在、中科宇航は力箭一号（Li Jian-1）運搬ロケットの量産発射をすでに成功させており、3月30日には力箭二号遥一（Li Jian-2 Yao-I）運搬ロケット・国際「纺都号」も成功裡に打ち上げられ、試験用宇宙船（新征程02衛星）、新征程01衛星、天視衛星01号が、所定の軌道へ正確に投入されました。

風聞によれば、中科宇航から得られた情報では、力箭二号遥一運搬ロケット・国際「纺都号」の初飛行ミッションは、主としてCBC構成アプリケーションの検証、口径の大きい光学円筒型貯蔵タンクの構造設計・製造プロセス、大型フェアリングの平放分離という3つの主要技術の検証が目的だとされています。

2025年末までに、中科宇航は累計で11トン超のペイロード重量を打ち上げ、中国の民間商業運搬ロケット企業の中で首位に位置しています。主要な受注タイプは、商業、研究機関、国家ミッションなどをカバーします。

現在、中科宇航は再使用可能な運搬ロケットの研究開発を推進しており、計画では2028年に二段式の大型再使用可能液体運搬ロケット「力箭二号重型（PR-2H）」の初飛行を実施します。

今回のIPOで、中科宇航は調達資金として41.8億元を計画しており、再使用可能な大型運搬ロケット、運搬機・宇宙機、エンジンなどのプロジェクトの建設に充当します。

ブルーアロー・スペースと中科宇航が相次いで科創板への挑戦を開始する中で、今後さらに多くの商業宇宙の参加企業がIPO申請を受理されるのかどうかが注目されています。

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