毎日経済新聞記者｜ラン・スーユン 毎日経済新聞編集｜ホー・シャオタオ ワン・ジャーチー イー・チージャン 米国とイランの戦争が世界を揺るがし、覇権50年の「ペトロダラー」体制が最も厳しい試練に直面している。米国の湾岸諸国に対する安全保障の約束は空言に堕ち、ホルムズ海峡の航行が妨げられることで、この体制の不安定さがさらに露わになった。いまや中東の原油の85%がアジアへ向けて輸出されており、石油貿易のドル離れが加速している。世界が原子力発電を再稼働させ、再生可能エネルギーを本格的に強化するなかで、石油の地位は下落。そこへドルの信用の亀裂が拡大し、「ペトロダラー」体制の3本の柱はいずれも深刻な打撃を受けており、衰退へ向かっている。米国とイランの間で戦争が勃発し、ドルが再び焦点になっている。原油の主要な価格設定および取引通貨として、ドルは金よりも避難資産としての性格が強いように見える。しかし、ドル指数は今回の戦争勃発後の最初の2週間で100ポイントまで急上昇した後、上昇を続ける原動力を失い、現在も2022年4月以来の低水準レンジにとどまっている。ドル指数の過去5年の推移このとき、市場は疑念を抱き始めている。今回の戦争はドル覇権を救うどころか、むしろドル覇権が「黄昏」に向かうことを示しているのではないか、と。1970年代の中東危機の中で生まれた「ペトロダラー」体制は、この中東危機の中で終結する可能性があるのか？「ペトロダラー」を理解するには、1974年という、世界の通貨の構図を変えたあの協定にさかのぼる必要がある。当時、米国はサウジアラビアと「揺るぎない」協定を結んだ。すなわち、米国は湾岸の産油国に対して軍事的な保護を提供する。代わりにサウジは、石油貿易をドルのみを唯一の価格設定および決済手段として行うことを約束し、さらに巨額のペトロダラー余剰を米国債の購入に回して、ドル／米国債の信用を支えることになった。その後数十年、湾岸協力会議（GCC）の他の加盟国も次々と模倣し、「ペトロダラー」のクローズドループがこうして構築された。この体制の中核となる論理は、「安全を価格決定権と交換する」という点にある。しかし今回の紛争では、この契約の脆弱性がはっきりと露呈した。新華社によると、米国とイスラエルがイラン国内の世界最大の天然ガス田――サウスパース（南帕爾斯）ガス田を空爆した直後、イランはすぐにカタールのラスラファンにある世界最大のLNG生産施設を攻撃し、さらにサウジ、クウェート、アラブ首長国連邦（UAE）の重要なエネルギー基盤施設にも攻撃を加えた。カタール側は、イランの攻撃により、カタールのLNG輸出の生産能力が17%影響を受け、年間の収入損失は約200億米ドルになるとの見通しを示した。米国が約束した安全保障が完全に空言に変わったことで、「ペトロダラー」の土台は揺らぎ始めた。かつてゴールドマン・サックスの前エコノミストで、英国財務省前大臣のジム・オニール（Jim O’Neill）は論文で「この紛争は、米国に頼り、同盟を結んでも、もはや“実際に確かな”国家安全保障を得ることはできないことを証明した」と述べた。さらに、今や米国は引き返せない状況にある。ウエスト・ブローカーズのアナリストは「米国・イラン紛争：“ペトロダラー”黄昏」という記事の中で、もし米国が一方的に停戦・撤退を宣言すれば、米国が湾岸諸国に提供する軍事的な保護はその根拠が否定されることになる、と指摘している。ニューヨーク州立大学バッファロー校政治学部の助教授コリン・アンダーソン（Collin Anderson）は、「毎日経済新聞」記者（以下、毎日経済新聞記者）への取材で、次のように強調した。「“ペトロダラー”体制を安定させるには、まずホルムズ海峡を安定かつ安全な状態に戻す必要がある。さらに、ペルシャ湾の奥にあるハルク島は、イランの主要な遠洋原油の処理施設であり、その状況も同様に重要だ。これら2点を先に解決しなければ、どのような案もこの体制を安定させることはできない。」同氏はまた、「ペトロダラー」体制が設立されて以来、これほど密集し、継続する“連鎖的危機”に直面したことは一度もなかったと警告した。いまのところ航行の中断は一時的な出来事に見えるが、長期にわたる遮断へと発展する可能性が非常に高い。現在のイラン紛争には緩和の兆しが見えず、ホルムズ海峡も短期間で通常化した航行に戻る可能性は低く、状況は長期の封鎖へ向けて悪化を続けている。中国中央テレビ局（CCTV）の報道によると、イラン側は3月25日、「交戦していない国の船舶はホルムズ海峡を安全に通過できる」と述べたが、海峡は現時点でも米国とイスラエルには閉鎖されたままだ。海事データ会社クプラー（Kpler）の貿易リスクアナリスト、アナ・スバシッチ（Ana Subasic）は「われわれは、航行量が実質的に回復したのをまだ見ていない」と述べた。クプラー傘下の船舶追跡プラットフォームMarine Trafficのデータによると、3月25日までの7日間で、この狭い航路を通過した船は合計28隻（閉鎖位置の設定や、秘匿航行を行う船を含む）。一方で3月18日までの1週間では、航行していた船はわずか20隻だった。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのデータ推計では、現時点で周辺海域に約3000隻の船舶が待機して通航を待っているという。通常、この海峡の日中の通航船舶は約120隻だ。2026年3月にホルムズ海峡を通過した船の数：オレンジは検知回避を試みる船、黄色は制裁対象の船、黒色はその他の船ドイツ銀行のストラテジスト、Mallika Sachdevaは、近頃のレポート「What Iran means for the dollar: a perfect storm for the petrodollar（イランがドルに与える意味：ペトロダラーにとっての完璧な嵐）」で、「ペトロダラー」体制の3つの主要な中核的支柱のうち、安全保障同盟関係の破裂が、体制を押し倒す最も致命的な一環だと強調した。米国の中東の石油需要と、石油がドル建てで取引されることは、「ペトロダラー」体制の残り2つの支柱だ。だがドイツ銀行のデータによると、米国は2019年以降、エネルギーの純輸出国へと転換している。現在、中東からの原油の85%がアジアへ送られており、サウジの対中国の原油輸出量は対米輸出の4倍以上にのぼる。画像出所：International Energy Agency中国、インドなどの新興消費国の台頭により、石油貿易の重心は大きく東へ移っている。ドル為替変動リスクをヘッジするために、アジアの買い手は自国通貨での決済を後押しする傾向が強い。ジム・オニールは「アジアがもたらす経済機会は、日を追うごとにますます魅力的になっている」と述べた。東亜・ホン（Haitong）国際証券のチーフエコノミスト、張 イクドンが明かした一連のデータも説得力がある。3か月前、サウジから中国へ輸出された原油のうち人民元建ての比率は20%に満たなかったが、2026年3月末までに40%まで上昇している。「わずか3か月で倍増しており、産油国が実際の行動で『足で投票している』ことを示している」。ドイツ銀行のレポートによると、ロシアとイランの石油販売は、ルーブル、人民元、ルピーなど複数の自国通貨建てでの価格設定・取引をすでに採用している。サウジはmBridge（多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジ）などの、ドル以外の支払い基盤の試みに取り組んでいる。レポートはさらに、この紛争が「ペトロダラーの主導的地位が弱まり、石油人民元がスタートする」ための触媒（きっかけ）になる可能性があるとも指摘している。世界の外貨準備の構造の変化も、ドル需要の継続的な弱まりというトレンドを裏付けている。国際通貨基金（IMF）がまとめた公式外貨準備の通貨構成（COFER）によると、2025年第3四半期時点で、世界の外貨準備総額は13兆米ドルで、そのうちドルの比率は56.92%であり、前四半期の57.08%からわずかに低下している。世界のエネルギー構造において石油に「独占」の地位がなければ、「ペトロダラー」も存在しない。いま、石油の地位は世界規模のエネルギーの多様化への移行によって打撃を受けている。ドイツ銀行は、ホルムズ海峡の封鎖がもたらすエネルギー供給危機に直面し、欧州、日本、韓国など従来のエネルギー輸入大国がこぞって原子力を、エネルギー独立を実現する中核的なルートとして捉え、湾岸の石油への依存からの脱却を加速していると指摘した。例えば、フランスの首相ルコルヌ（Sébastien Lecornu）は最近、「フランスは新世代EPR2原子炉6基の建設を強力に推進しており、さらに別の8プロジェクトも調査している。同時にフランスは洋上風力、太陽光、地熱などの新たな分野にも投資をして発展させる。ベルギーは既存原子炉の運転寿命の延長に努力している。イタリアは原子力の禁令を解除するための法案を起草している。日本のエネルギー政策も『原子力発電への依存を脱する』から『最大限に活用する』へと転換している」と述べた。湾岸の産油国自身もエネルギー転換を加速している。サウジは「2030ビジョン」の中で、2030年までに再生可能エネルギーのエネルギー生産に占める比率を50%にすることを明確に掲げ、主に大規模な風力・太陽光プロジェクトへの投資によって実現し、石油輸出への経済的依存を引き下げるとしている。また、再生可能エネルギーの発展は、その「ペトロダラー」への還流に対する同国の需要を減らすことになる。中国は、世界で最も完全な新エネルギー産業チェーン、先進的な技術とコスト優位を武器に、世界のエネルギー構造を深く作り直している。中国は世界の太陽光パネルの80%、風力タービンの60%、リチウム電池の70%を一手に担っている。国際原油価格が高水準で推移し続けていることも、再生可能エネルギーと従来の化石エネルギーのコスト差をさらに広げ、世界的なエネルギー転換を全面的に加速させる強い追い風になっている。ドイツ銀行は警告を発した。世界が化石燃料から加速的に離れ、再生可能エネルギーと原子力へ全面転換すれば、世界の石油貿易の規模が直接的に縮小することになる。これは「ペトロダラー」体制への打撃であり、非ドル決済がもたらす圧力に劣らない。コリン・アンダーソンは毎日経済新聞の記者に対し、「今後、世界の通貨体制はおそらく断片化へ向かうだろう。欧州、ロシア、米国など各主体はそれぞれ、ユーロ、ルーブル、ドルを拠り所に地域的な決済体制を構築し、新たな世界の通貨覇権が形成されるまで続く可能性がある。ただし、このプロセスの時間軸は予測しにくい」と率直に語った。さらに、情勢の誤認が米国を財政危機、経済危機、さらには信用危機へと導く可能性もある。ウエスト・ブローカーズのアナリストは、レポートの中で「トランプは本来、イラン国内でリーダー層が打撃を受けた後に混乱が起きることを望んでいた。しかし、そのようにはならなかった。このため、米国が長期の戦争の泥沼に巻き込まれるリスクが生じている。これは、米国が他の支出を削るか、あるいはより大きな赤字を抱え、より多くの米国債を発行することになり、それがさらに経済・金融危機を引き起こす可能性が高いということだ。したがって、米国が戦争を継続するかどうかにかかわらず、ドルの信用の亀裂がさらに拡大することにつながり得る」と述べた。コリン・アンダーソンはまとめて、「“ペトロダラー”体制にいま最大の圧力を与えているのは、トランプが放った不安定なシグナルだ。これが各国に前例のない動力を与え、“ペトロダラー”離れの多元化改革を推進させている。同氏の見方では、今回の危機は1970年代以来の“ペトロダラー”体制が直面する最も厳しい挑戦だ」とした。（免責事項：この記事の内容とデータは参考情報にすぎず、投資助言を構成しません。投資家はこれに基づいて行動し、そのリスクは自己負担となります。）記者｜ラン・スーユン編集｜ホー・シャオタオ ワン・ジャーチー イー・チージャン 大量の情報、精密な解説は、Sina Finance APPへ
米伊戦争、「石油ドルの黄昏」！アメリカは湾岸諸国を守る力を失い、石油貿易はドル離れを加速させている。英国財務省前大臣：投靠美国再也无法换取安全保障！
毎日経済新聞記者｜ラン・スーユン 毎日経済新聞編集｜ホー・シャオタオ ワン・ジャーチー イー・チージャン
米国とイランの戦争が世界を揺るがし、覇権50年の「ペトロダラー」体制が最も厳しい試練に直面している。米国の湾岸諸国に対する安全保障の約束は空言に堕ち、ホルムズ海峡の航行が妨げられることで、この体制の不安定さがさらに露わになった。
いまや中東の原油の85%がアジアへ向けて輸出されており、石油貿易のドル離れが加速している。
世界が原子力発電を再稼働させ、再生可能エネルギーを本格的に強化するなかで、石油の地位は下落。そこへドルの信用の亀裂が拡大し、「ペトロダラー」体制の3本の柱はいずれも深刻な打撃を受けており、衰退へ向かっている。
米国とイランの間で戦争が勃発し、ドルが再び焦点になっている。原油の主要な価格設定および取引通貨として、ドルは金よりも避難資産としての性格が強いように見える。
しかし、ドル指数は今回の戦争勃発後の最初の2週間で100ポイントまで急上昇した後、上昇を続ける原動力を失い、現在も2022年4月以来の低水準レンジにとどまっている。
ドル指数の過去5年の推移
このとき、市場は疑念を抱き始めている。今回の戦争はドル覇権を救うどころか、むしろドル覇権が「黄昏」に向かうことを示しているのではないか、と。
1970年代の中東危機の中で生まれた「ペトロダラー」体制は、この中東危機の中で終結する可能性があるのか？
「ペトロダラー」を理解するには、1974年という、世界の通貨の構図を変えたあの協定にさかのぼる必要がある。
当時、米国はサウジアラビアと「揺るぎない」協定を結んだ。すなわち、米国は湾岸の産油国に対して軍事的な保護を提供する。代わりにサウジは、石油貿易をドルのみを唯一の価格設定および決済手段として行うことを約束し、さらに巨額のペトロダラー余剰を米国債の購入に回して、ドル／米国債の信用を支えることになった。
その後数十年、湾岸協力会議（GCC）の他の加盟国も次々と模倣し、「ペトロダラー」のクローズドループがこうして構築された。この体制の中核となる論理は、「安全を価格決定権と交換する」という点にある。
しかし今回の紛争では、この契約の脆弱性がはっきりと露呈した。
新華社によると、米国とイスラエルがイラン国内の世界最大の天然ガス田――サウスパース（南帕爾斯）ガス田を空爆した直後、イランはすぐにカタールのラスラファンにある世界最大のLNG生産施設を攻撃し、さらにサウジ、クウェート、アラブ首長国連邦（UAE）の重要なエネルギー基盤施設にも攻撃を加えた。カタール側は、イランの攻撃により、カタールのLNG輸出の生産能力が17%影響を受け、年間の収入損失は約200億米ドルになるとの見通しを示した。
米国が約束した安全保障が完全に空言に変わったことで、「ペトロダラー」の土台は揺らぎ始めた。かつてゴールドマン・サックスの前エコノミストで、英国財務省前大臣のジム・オニール（Jim O’Neill）は論文で「この紛争は、米国に頼り、同盟を結んでも、もはや“実際に確かな”国家安全保障を得ることはできないことを証明した」と述べた。
さらに、今や米国は引き返せない状況にある。ウエスト・ブローカーズのアナリストは「米国・イラン紛争：“ペトロダラー”黄昏」という記事の中で、もし米国が一方的に停戦・撤退を宣言すれば、米国が湾岸諸国に提供する軍事的な保護はその根拠が否定されることになる、と指摘している。
ニューヨーク州立大学バッファロー校政治学部の助教授コリン・アンダーソン（Collin Anderson）は、「毎日経済新聞」記者（以下、毎日経済新聞記者）への取材で、次のように強調した。「“ペトロダラー”体制を安定させるには、まずホルムズ海峡を安定かつ安全な状態に戻す必要がある。さらに、ペルシャ湾の奥にあるハルク島は、イランの主要な遠洋原油の処理施設であり、その状況も同様に重要だ。これら2点を先に解決しなければ、どのような案もこの体制を安定させることはできない。」
同氏はまた、「ペトロダラー」体制が設立されて以来、これほど密集し、継続する“連鎖的危機”に直面したことは一度もなかったと警告した。いまのところ航行の中断は一時的な出来事に見えるが、長期にわたる遮断へと発展する可能性が非常に高い。現在のイラン紛争には緩和の兆しが見えず、ホルムズ海峡も短期間で通常化した航行に戻る可能性は低く、状況は長期の封鎖へ向けて悪化を続けている。
中国中央テレビ局（CCTV）の報道によると、イラン側は3月25日、「交戦していない国の船舶はホルムズ海峡を安全に通過できる」と述べたが、海峡は現時点でも米国とイスラエルには閉鎖されたままだ。
海事データ会社クプラー（Kpler）の貿易リスクアナリスト、アナ・スバシッチ（Ana Subasic）は「われわれは、航行量が実質的に回復したのをまだ見ていない」と述べた。クプラー傘下の船舶追跡プラットフォームMarine Trafficのデータによると、3月25日までの7日間で、この狭い航路を通過した船は合計28隻（閉鎖位置の設定や、秘匿航行を行う船を含む）。一方で3月18日までの1週間では、航行していた船はわずか20隻だった。
S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのデータ推計では、現時点で周辺海域に約3000隻の船舶が待機して通航を待っているという。通常、この海峡の日中の通航船舶は約120隻だ。
2026年3月にホルムズ海峡を通過した船の数：オレンジは検知回避を試みる船、黄色は制裁対象の船、黒色はその他の船
ドイツ銀行のストラテジスト、Mallika Sachdevaは、近頃のレポート「What Iran means for the dollar: a perfect storm for the petrodollar（イランがドルに与える意味：ペトロダラーにとっての完璧な嵐）」で、「ペトロダラー」体制の3つの主要な中核的支柱のうち、安全保障同盟関係の破裂が、体制を押し倒す最も致命的な一環だと強調した。
米国の中東の石油需要と、石油がドル建てで取引されることは、「ペトロダラー」体制の残り2つの支柱だ。
だがドイツ銀行のデータによると、米国は2019年以降、エネルギーの純輸出国へと転換している。現在、中東からの原油の85%がアジアへ送られており、サウジの対中国の原油輸出量は対米輸出の4倍以上にのぼる。
画像出所：International Energy Agency
中国、インドなどの新興消費国の台頭により、石油貿易の重心は大きく東へ移っている。ドル為替変動リスクをヘッジするために、アジアの買い手は自国通貨での決済を後押しする傾向が強い。ジム・オニールは「アジアがもたらす経済機会は、日を追うごとにますます魅力的になっている」と述べた。
東亜・ホン（Haitong）国際証券のチーフエコノミスト、張 イクドンが明かした一連のデータも説得力がある。3か月前、サウジから中国へ輸出された原油のうち人民元建ての比率は20%に満たなかったが、2026年3月末までに40%まで上昇している。「わずか3か月で倍増しており、産油国が実際の行動で『足で投票している』ことを示している」。
ドイツ銀行のレポートによると、ロシアとイランの石油販売は、ルーブル、人民元、ルピーなど複数の自国通貨建てでの価格設定・取引をすでに採用している。サウジはmBridge（多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジ）などの、ドル以外の支払い基盤の試みに取り組んでいる。
レポートはさらに、この紛争が「ペトロダラーの主導的地位が弱まり、石油人民元がスタートする」ための触媒（きっかけ）になる可能性があるとも指摘している。
世界の外貨準備の構造の変化も、ドル需要の継続的な弱まりというトレンドを裏付けている。
国際通貨基金（IMF）がまとめた公式外貨準備の通貨構成（COFER）によると、2025年第3四半期時点で、世界の外貨準備総額は13兆米ドルで、そのうちドルの比率は56.92%であり、前四半期の57.08%からわずかに低下している。
世界のエネルギー構造において石油に「独占」の地位がなければ、「ペトロダラー」も存在しない。いま、石油の地位は世界規模のエネルギーの多様化への移行によって打撃を受けている。
ドイツ銀行は、ホルムズ海峡の封鎖がもたらすエネルギー供給危機に直面し、欧州、日本、韓国など従来のエネルギー輸入大国がこぞって原子力を、エネルギー独立を実現する中核的なルートとして捉え、湾岸の石油への依存からの脱却を加速していると指摘した。
例えば、フランスの首相ルコルヌ（Sébastien Lecornu）は最近、「フランスは新世代EPR2原子炉6基の建設を強力に推進しており、さらに別の8プロジェクトも調査している。同時にフランスは洋上風力、太陽光、地熱などの新たな分野にも投資をして発展させる。ベルギーは既存原子炉の運転寿命の延長に努力している。イタリアは原子力の禁令を解除するための法案を起草している。日本のエネルギー政策も『原子力発電への依存を脱する』から『最大限に活用する』へと転換している」と述べた。
湾岸の産油国自身もエネルギー転換を加速している。サウジは「2030ビジョン」の中で、2030年までに再生可能エネルギーのエネルギー生産に占める比率を50%にすることを明確に掲げ、主に大規模な風力・太陽光プロジェクトへの投資によって実現し、石油輸出への経済的依存を引き下げるとしている。また、再生可能エネルギーの発展は、その「ペトロダラー」への還流に対する同国の需要を減らすことになる。
中国は、世界で最も完全な新エネルギー産業チェーン、先進的な技術とコスト優位を武器に、世界のエネルギー構造を深く作り直している。中国は世界の太陽光パネルの80%、風力タービンの60%、リチウム電池の70%を一手に担っている。
国際原油価格が高水準で推移し続けていることも、再生可能エネルギーと従来の化石エネルギーのコスト差をさらに広げ、世界的なエネルギー転換を全面的に加速させる強い追い風になっている。
ドイツ銀行は警告を発した。世界が化石燃料から加速的に離れ、再生可能エネルギーと原子力へ全面転換すれば、世界の石油貿易の規模が直接的に縮小することになる。これは「ペトロダラー」体制への打撃であり、非ドル決済がもたらす圧力に劣らない。
コリン・アンダーソンは毎日経済新聞の記者に対し、「今後、世界の通貨体制はおそらく断片化へ向かうだろう。欧州、ロシア、米国など各主体はそれぞれ、ユーロ、ルーブル、ドルを拠り所に地域的な決済体制を構築し、新たな世界の通貨覇権が形成されるまで続く可能性がある。ただし、このプロセスの時間軸は予測しにくい」と率直に語った。
さらに、情勢の誤認が米国を財政危機、経済危機、さらには信用危機へと導く可能性もある。
ウエスト・ブローカーズのアナリストは、レポートの中で「トランプは本来、イラン国内でリーダー層が打撃を受けた後に混乱が起きることを望んでいた。しかし、そのようにはならなかった。このため、米国が長期の戦争の泥沼に巻き込まれるリスクが生じている。これは、米国が他の支出を削るか、あるいはより大きな赤字を抱え、より多くの米国債を発行することになり、それがさらに経済・金融危機を引き起こす可能性が高いということだ。したがって、米国が戦争を継続するかどうかにかかわらず、ドルの信用の亀裂がさらに拡大することにつながり得る」と述べた。
コリン・アンダーソンはまとめて、「“ペトロダラー”体制にいま最大の圧力を与えているのは、トランプが放った不安定なシグナルだ。これが各国に前例のない動力を与え、“ペトロダラー”離れの多元化改革を推進させている。同氏の見方では、今回の危機は1970年代以来の“ペトロダラー”体制が直面する最も厳しい挑戦だ」とした。
（免責事項：この記事の内容とデータは参考情報にすぎず、投資助言を構成しません。投資家はこれに基づいて行動し、そのリスクは自己負担となります。）
記者｜ラン・スーユン
編集｜ホー・シャオタオ ワン・ジャーチー イー・チージャン
大量の情報、精密な解説は、Sina Finance APPへ