損失資産は一時停止され、中国塩化学の子会社は「安全生産許可証」の期限切れにより一時的に操業停止

3月31日取引終了後、中華塩業化工（SH600328、株価8.67元、市場価値127.13億元）が公告を発表し、同社の完全子会社である中塩昆山有限公司（以下「中塩昆山」）が《安全生産許可証》の有効期限満了により、2026年3月27日より一時的に操業停止するとした。

公告によると、年度計画の手配に基づき、中塩昆山は3月22日から生産設備を年度の定期停止・設備点検に入れた。3月27日には、その《安全生産許可証》が満了したため、中塩昆山は昆山市の緊急管理局から《現場処理措置決定書》を受け取り、3月27日より「一時的に操業停止」と通知された。

中華塩業化工は、公告の開示日時点までに上場会社およびその他の子会社の事業はすべて正常に行われており、今回の操業停止は上場会社の主力事業に影響しないと述べた。

中塩昆山の是正要求の完了および証拠取得の進捗を促す

中塩昆山は中華塩業化工の100%保有の完全子会社で、登録資本金は5.5億元。主な製品はソーダ灰と塩化アンモニウムで、現在は損失の状態にある。

公告によると、2024年末時点で中塩昆山の資産総額は24.79億元で、上場会社の総資産に占める割合は13.22%。同社の2024年の営業収入は21.75億元で、会社の総収益の16.87%を占め、同時期の利益総額は-8352.09万元だった。

また、中華塩業化工の2023年年報によれば、中塩昆山の当該年度の主力事業利益はなお6.22億元に達していた。

さらに厳しいのは、2025年9月末時点で中塩昆山の資産総額が23.35億元で、上場会社の総資産に占める割合は9.25%であることだ。昨年の上半期前三四半期では、中塩昆山の営業収入は12.11億元で、上場会社の総収益の13.80%にあたり、その利益総額の損失は1.93億元まで拡大している。

中華塩業化工は公告の中で、今回の操業停止が同社の経営データに与える具体的な影響は、今後の監査済み財務報告書によって確定すると述べた。上場会社は、中塩昆山が許可発行機関と積極的に連絡・連携し、各種の是正要求および証拠取得プロセスを加速して完了するよう促すとともに、安全生産の主体責任を厳格に徹底し、中塩昆山の業務が継続的に適法に行われることを保障するとした。

上場会社のソーダ灰事業全体が下落

上場会社の2024年の業績予告によると、中華塩業化工は市場の需給関係などの要因の影響を受け、主力製品であるソーダ灰の販売価格が前年より低下したため、純利益の下落幅が大きくなった。

この傾向は2025年にまで継続し、中華塩業化工の2025年上半期報告書によれば、上場会社の当期営業収入は前年同期比で5.76%減少している。主な理由は、ソーダ灰、ポリ塩化ビニル、フェノール樹脂などの主力製品における市場競争が激化し、価格が前年同期比で大幅に下落したことだが、前年同期のソーダ灰生産能力のリリース不足の影響で、販売数量は前年同期比で38.82%増加した結果、「単価下落・数量増加」の局面となった。報告期間中は、下流業界の需要の変動などの要因を受け、上場会社の主力製品は段階的な価格圧力に直面しており、主力のソーダ灰の販売価格は継続的に下落している。

中華塩業化工の2025年上半期報告から、ソーダ灰の販売価格が前年同期比で下落し、その結果、上場会社傘下の中塩昆山、青海発投碱業有限公司、中塩青海崑崙碱業有限公司の主力事業利益が低下したことが分かる。

これらはいずれも、上場会社のソーダ灰事業における重要な子会社である。しかし2025年上半期には、青海発投碱業有限公司と中塩青海崑崙碱業有限公司の営業収入はいずれも中塩昆山を上回っており、純利益も中塩昆山のように損失が発生していない。

伝統的なソーダ灰事業にかかる圧力に直面して、中華塩業化工も積極的に対応しており、最も重要な戦略的取り組みは、持分参照する会社である中塩（内蒙古）碱業有限公司が、内蒙古通遼市奈曼旗大沁他拉地区の天然ソーダ採掘権を入札で落札することだ。この天然ソーダ採掘権の対象面積は28.85平方キロメートルで、採掘権の初回登録期限は30年である。

また、中華塩業化工の2025年通年の業績予告において、同社は、市場の変化に対応するため、生産プロセスの管理を最適化し、多角的に掘り起こしてコストを引き下げるとともに、収益機会の拡大に注力し、製品価格の変動が同社の経営成績に与える影響を低減すると説明している。

日次経済ニュース