投顾観市：四波反発終了、波動の底値形成を待つ

3月31日、和讯投顾の高璐明は、本日の市場分析で、寄り付きで指数が上昇したものの失敗して反発の高値を形成しており、取引終了までに約4400銘柄が下落、3つの主要指数はそろって急落したと指摘した。反発相場はすでに終了のシグナルが出ているため、投資家は当面、適切に高値で手仕舞いし、リスクに備えるべきだ。

高璐明は、今日の市場で買い煽りの動きが見られ、そしてブレイク（重要水準割れ）につながったと強調した。寄り付きで指数は一時、重要な3933ポイントを突破し、反発の高値を更新したが、突破の過程で出来高は拡大せず、むしろ縮小しており、上昇には買い煽りの疑いがあることを示している。取引終了時点で3933ポイントを下回り、ブレイクが形成されたことは、上値追いの失敗を意味し、短期の反発高値が確定したため、今後は大概率で下方向に戻り（押し目）に向かう見通しだ。

さらに、出来高の観点から見ると、今日の売買時間中に資金が逃げている兆候がはっきりしている。高璐明は、寄り付きで出来高を伴わない上攻が見られ、市場の出来高の縮小幅は約700億であり、資金が市場に流入していないことを示していると述べた。一方で下方向への急落では出来高が増え、最初の下落局面ですでに700億超の資金が市場から離れた。その後、反発はあったものの増量の資金は限られており、2回目の急落では出来高の増加幅が約800億に近づいたことから、第2波の下落の中でもなお資金が逃げていることが示される。総合すると、今日には必ず大手機関が高値で手仕舞い（高売り）を始めており、短期の高値が形成された可能性が高く、今後は大概率で調整（押し目）局面へ転じるだろう。

今回の下げに伴う反発を振り返ると、3月23日に市場がギャップダウンで下へ進み、低位での参入チャンスを叩き出した。3月24日には反発の兆しが現れ、開始から約5日間続く、10日移動平均線を目標とした反発相場の動きが始まった。今日の指数は10日移動平均線に触れたものの、保険、証券、有色などのセクターは力を発揮せず、逆に弱く推移しており、大口がこの位置で力を入れる意思がないことを示している。10日移動平均線は突破しにくく、指数は下へ押し返される圧力がかかっている。

以上を踏まえ、高璐明は投資家に対し、今日の市場は少なくとも第4波の反発における初期の高値シグナルを示しており、短期での調整確率が比較的高いと注意喚起した。取引としては、反発高値を活用して逆向きのT+0（デイトレの逆張り）または高値での手仕舞いを行い、調整が完了した後の押し目買いのチャンスを辛抱強く待つことを勧める。ポジションを適切に減らす、あるいは一部を防御する（ヘッジする）ことも必要だとされる。強調すべき点は、市場の下落は必ずしもリスクではなく、実際に下がり切った後には5波の調整が完了し、大概率でボトム（波段の安値）と底が形成されるため、それこそが重要な押し目買いの機会になるということだ。

（編集）張岩 ）

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