AIに聞く・国投証券が安信ファンドの持ち株を増やす裏にはどんな戦略意図があるのか？この記事の出所：時代週報 著者：李茜楠、卢泳志（出所：図虫創意）安信ファンドの株式持分の変更が実行される。3月19日、安信ファンド管理有限責任公司（以下「安信ファンド」）は公告を発表し、同社株主の国投証券股份有限公司（以下「国投証券」）と中広核財務有限責任公司（以下「中広核財務」）が株式譲渡契約に署名した。国投証券は、中広核財務が保有する安信ファンドの5.93%株式を譲り受ける。株式譲渡が完了した後、国投証券が保有する安信ファンドの持ち株比率は33.95%から39.88%へ増加し、安信ファンドの第一大株主となった。中広核財務は安信ファンドの株式を保有しなくなり、株主序列から退出した。業績面では、直近1か月、安信ファンドの株式系商品はベンチマークとなる大型株指数を下回り、混合型ファンド商品の業績は相対的により安定している。近頃、安信ファンドの株式系商品の運用規模が深刻に縮小しており、また複数のファンドに清算（償却）ラインに抵触するリスクがある。株式構造の変更や、株式ファンドの業績が圧力を受けているといった問題に対し、時代週報の記者は安信ファンドに取材依頼状を送付したが、発稿時点で同社からの回答はない。国投証券が第一大株主に株式変更後の安信ファンドの株主構造は次のとおりである。国投証券が39.88%の株式を保有し、同社の第一大株主となる。五鉱資本控股有限公司が39.84%を保有し、同社の第二大株主となる。佛山市順徳区新碧貿易有限公司が20.28%を保有し、同社の第三大株主となる。公告によれば、今回の株式譲渡は他の株主の持ち株比率に影響しない。五鉱資本控股有限公司と佛山市順徳区新碧貿易有限公司はそれぞれ、従来の持ち株を引き続き保有する。なお、今回の株式変更に伴う工商（商業登記）変更手続きは既に完了しており、今回の株式取引が正式に成立し効力を発したことを示している。これにより安信ファンドの株主構造は重要な最適化を迎える。本件株式取引の中核主体として、国投証券の増持行動の背後には、業界では「金融事業の深化と、産業と資本の連携（産融協同）を強化する」ための戦略的な考慮があるとみられている。国投証券は前身が安信証券であり、2023年12月に正式に改称した。会社は2006年8月に設立され、現在は国投資本控股のフルライセンス総合証券会社であり、大規模な顧客基盤、専門的なリサーチ・投資研究（投研）チーム、幅広いチャネルの優位性を有する。一方、安信ファンドは「証券会社系」の公募ファンドであり、公募ファンド領域において成熟した運用管理の経験と商品体系を備える。2025年末までに、同社の公募運用規模は1,000億元超であり、傘下の複数のファンドは業績面でも目立つ。両者の深い協働により、強みの補完が実現でき、安信ファンドが商品イノベーション、チャネル拡大、投研能力の向上といった面でのブレークスルーにつながる可能性がある。今回の株式変更は、公募ファンド業界の発展トレンドも反映している。現在、公募ファンド業界は高品質な発展段階にあり、トップの効果がますます際立ち、中小のファンド会社は、商品イノベーション、規模拡大、投研の高度化など複数のプレッシャーに直面している。安信ファンドは2022年の第3四半期末に1,364.91億元の運用規模ピークに到達した。その後、規模はやや落ち込んでおり、近年は同社の経営陣および投研チームで人事異動が相次いでいる。注目すべきは、中広核財務が保有する5.93%の株式が、従来は2回の流札（入札不成立）を経験していたことだ。当該株式は最初に2023年6月に譲渡のために上場（売却）され、最低売却価格は8,500万元。その後、9割価格で7,650万元として再度上場されたが、いずれも流札に終わった。最終的には現存の大株主である国投証券が引き継ぎ、今回の株式譲渡が完了した。株式ファンドの規模が「縮小」、業績はベンチマークを下回る安信ファンドは2011年12月に設立され、国家の金融監督当局の承認を受けた全国的な公募ファンド管理会社であり、本社所在地は広東省深圳市である。天天基金网によると、2025年12月31日時点で、安信ファンド管理規模は1,075.83億元、ファンド数220本、ファンドマネージャー人数40人である。ファンドのタイプ別では、安信の混合型ファンド規模は400.76億元、債券型ファンド規模は354.90億元、マネーマーケット型ファンド規模は240.48億元、株式型ファンド規模は42.87億元、インデックス型ファンド規模は35.38億元、FOFファンド規模はわずか1.43億元にとどまる。上記のファンド規模から、安信ファンドの規模が最も大きいファンドタイプは主に混合型ファンドと債券型ファンドに集中しており、この2種類が安信ファンドの主な狙いであることが分かる。とはいえ、株式型ファンドのファンドマネージャーの「銘柄選択」と「売買タイミング」の能力は、依然としてファンドマネージャーの総合力をよりよく示しており、株式型ファンドの業績がファンド会社の実力をより明確に説明している。3月19日のWindデータによれば、安信の株式型ファンドは合計20本（異なる口数は別計算）で、上記の株式ファンドの直近1か月の平均リターンは-5.66%、直近3か月の平均リターンは-1.57%、直近6か月の平均リターンは-8.16%、直近1年の平均リターンは16.94%である。以上のデータによると、安信ファンドの直近1年の収益水準は比較的良好だが、直近半年および直近1か月の平均リターンはマイナスであり、直近1か月の収益の損失も比較的目立つ。次に株式市場を見ると、直近1か月のA株市場は全体的に調整局面にあり、上海総合指数は3.76%下落、沪深300は2.70%下落しており、市場の活発度はある程度保たれているものの全体としては圧力がかかっていることが示されている。一方、安信の株式ファンドは直近1か月の平均リターンがベンチマークを下回っている。Windデータによると、3月19日時点で、直近1か月の安信の株式ファンドの中でリターンがプラスだったのは「安信紅利量化选股A」と「安信紅利量化选股C」の区間リターンだけで、いずれも2.41%、2.37%である。残る18本の株式ファンドは区間リターンがいずれもマイナスで、そのうち「安信资源睿选A」「安信资源睿选C」の区間リターンは-10%超であり、それぞれ-11.37%、-11.41%となっている。相対的に見ると、直近1年の同社の株式型ファンドの区間リターン全体はプラスであり、最大リターンも2桁台である。2025年末時点で、安信の株式型ファンドの規模は3年前に比べて55%縮小した。さらに注目すべきは、同社の傘下にある株式ファンド商品のうち半数超の商品の規模が0.5億元未満であり、清算（償却）ラインに抵触していることだ。より厳しいのは、安信ファンドがコア人材の流出という困難にも直面している点である。2025年7月17日、スター級のファンドマネージャーである張翼飞が、傘下の全9本の製品のファンドマネージャー職を正式に退任した。退任理由は「個人的な事情」である。この人物は安信ファンドに13年以上在籍しているベテランで、運用規模は一時期300億元超を超えた。2026年初めにも、優秀な成績のファンドマネージャーである陳振宇もファンド製品を退任した。財務評論家の郭施亮は、時代週報の記者の取材に対し、株式ファンドの規模縮小は、ファンド資産運用の能力や投資リターンのパフォーマンスが比較的弱いこと、保有株式の時価が縮小して基準価額への不安から投資家の解約圧力が高まり、結果として「規模縮小の負のフィードバック」が生じていることと関係があると述べた。コア人材の流出は、報酬待遇、キャリアの昇進スペース、評価にかかるプレッシャーなどの要因と関連している可能性があり、もし他の企業が誘いの手を差し伸べ、より魅力的な報酬や昇進の見通しがあれば、コア人材の流出につながりやすい。
国投証券が最大の株主に！安信基金の株式所有権確定、株式関連商品の業績が圧迫される
AIに聞く・国投証券が安信ファンドの持ち株を増やす裏にはどんな戦略意図があるのか？
この記事の出所：時代週報 著者：李茜楠、卢泳志
（出所：図虫創意）
安信ファンドの株式持分の変更が実行される。
3月19日、安信ファンド管理有限責任公司（以下「安信ファンド」）は公告を発表し、同社株主の国投証券股份有限公司（以下「国投証券」）と中広核財務有限責任公司（以下「中広核財務」）が株式譲渡契約に署名した。国投証券は、中広核財務が保有する安信ファンドの5.93%株式を譲り受ける。
株式譲渡が完了した後、国投証券が保有する安信ファンドの持ち株比率は33.95%から39.88%へ増加し、安信ファンドの第一大株主となった。中広核財務は安信ファンドの株式を保有しなくなり、株主序列から退出した。
業績面では、直近1か月、安信ファンドの株式系商品はベンチマークとなる大型株指数を下回り、混合型ファンド商品の業績は相対的により安定している。近頃、安信ファンドの株式系商品の運用規模が深刻に縮小しており、また複数のファンドに清算（償却）ラインに抵触するリスクがある。
株式構造の変更や、株式ファンドの業績が圧力を受けているといった問題に対し、時代週報の記者は安信ファンドに取材依頼状を送付したが、発稿時点で同社からの回答はない。
国投証券が第一大株主に
株式変更後の安信ファンドの株主構造は次のとおりである。国投証券が39.88%の株式を保有し、同社の第一大株主となる。五鉱資本控股有限公司が39.84%を保有し、同社の第二大株主となる。佛山市順徳区新碧貿易有限公司が20.28%を保有し、同社の第三大株主となる。
公告によれば、今回の株式譲渡は他の株主の持ち株比率に影響しない。五鉱資本控股有限公司と佛山市順徳区新碧貿易有限公司はそれぞれ、従来の持ち株を引き続き保有する。なお、今回の株式変更に伴う工商（商業登記）変更手続きは既に完了しており、今回の株式取引が正式に成立し効力を発したことを示している。これにより安信ファンドの株主構造は重要な最適化を迎える。
本件株式取引の中核主体として、国投証券の増持行動の背後には、業界では「金融事業の深化と、産業と資本の連携（産融協同）を強化する」ための戦略的な考慮があるとみられている。国投証券は前身が安信証券であり、2023年12月に正式に改称した。会社は2006年8月に設立され、現在は国投資本控股のフルライセンス総合証券会社であり、大規模な顧客基盤、専門的なリサーチ・投資研究（投研）チーム、幅広いチャネルの優位性を有する。
一方、安信ファンドは「証券会社系」の公募ファンドであり、公募ファンド領域において成熟した運用管理の経験と商品体系を備える。2025年末までに、同社の公募運用規模は1,000億元超であり、傘下の複数のファンドは業績面でも目立つ。両者の深い協働により、強みの補完が実現でき、安信ファンドが商品イノベーション、チャネル拡大、投研能力の向上といった面でのブレークスルーにつながる可能性がある。
今回の株式変更は、公募ファンド業界の発展トレンドも反映している。現在、公募ファンド業界は高品質な発展段階にあり、トップの効果がますます際立ち、中小のファンド会社は、商品イノベーション、規模拡大、投研の高度化など複数のプレッシャーに直面している。
安信ファンドは2022年の第3四半期末に1,364.91億元の運用規模ピークに到達した。その後、規模はやや落ち込んでおり、近年は同社の経営陣および投研チームで人事異動が相次いでいる。
注目すべきは、中広核財務が保有する5.93%の株式が、従来は2回の流札（入札不成立）を経験していたことだ。当該株式は最初に2023年6月に譲渡のために上場（売却）され、最低売却価格は8,500万元。その後、9割価格で7,650万元として再度上場されたが、いずれも流札に終わった。最終的には現存の大株主である国投証券が引き継ぎ、今回の株式譲渡が完了した。
株式ファンドの規模が「縮小」、業績はベンチマークを下回る
安信ファンドは2011年12月に設立され、国家の金融監督当局の承認を受けた全国的な公募ファンド管理会社であり、本社所在地は広東省深圳市である。
天天基金网によると、2025年12月31日時点で、安信ファンド管理規模は1,075.83億元、ファンド数220本、ファンドマネージャー人数40人である。ファンドのタイプ別では、安信の混合型ファンド規模は400.76億元、債券型ファンド規模は354.90億元、マネーマーケット型ファンド規模は240.48億元、株式型ファンド規模は42.87億元、インデックス型ファンド規模は35.38億元、FOFファンド規模はわずか1.43億元にとどまる。
上記のファンド規模から、安信ファンドの規模が最も大きいファンドタイプは主に混合型ファンドと債券型ファンドに集中しており、この2種類が安信ファンドの主な狙いであることが分かる。とはいえ、株式型ファンドのファンドマネージャーの「銘柄選択」と「売買タイミング」の能力は、依然としてファンドマネージャーの総合力をよりよく示しており、株式型ファンドの業績がファンド会社の実力をより明確に説明している。
3月19日のWindデータによれば、安信の株式型ファンドは合計20本（異なる口数は別計算）で、上記の株式ファンドの直近1か月の平均リターンは-5.66%、直近3か月の平均リターンは-1.57%、直近6か月の平均リターンは-8.16%、直近1年の平均リターンは16.94%である。以上のデータによると、安信ファンドの直近1年の収益水準は比較的良好だが、直近半年および直近1か月の平均リターンはマイナスであり、直近1か月の収益の損失も比較的目立つ。
次に株式市場を見ると、直近1か月のA株市場は全体的に調整局面にあり、上海総合指数は3.76%下落、沪深300は2.70%下落しており、市場の活発度はある程度保たれているものの全体としては圧力がかかっていることが示されている。一方、安信の株式ファンドは直近1か月の平均リターンがベンチマークを下回っている。
Windデータによると、3月19日時点で、直近1か月の安信の株式ファンドの中でリターンがプラスだったのは「安信紅利量化选股A」と「安信紅利量化选股C」の区間リターンだけで、いずれも2.41%、2.37%である。残る18本の株式ファンドは区間リターンがいずれもマイナスで、そのうち「安信资源睿选A」「安信资源睿选C」の区間リターンは-10%超であり、それぞれ-11.37%、-11.41%となっている。相対的に見ると、直近1年の同社の株式型ファンドの区間リターン全体はプラスであり、最大リターンも2桁台である。
2025年末時点で、安信の株式型ファンドの規模は3年前に比べて55%縮小した。さらに注目すべきは、同社の傘下にある株式ファンド商品のうち半数超の商品の規模が0.5億元未満であり、清算（償却）ラインに抵触していることだ。
より厳しいのは、安信ファンドがコア人材の流出という困難にも直面している点である。2025年7月17日、スター級のファンドマネージャーである張翼飞が、傘下の全9本の製品のファンドマネージャー職を正式に退任した。退任理由は「個人的な事情」である。この人物は安信ファンドに13年以上在籍しているベテランで、運用規模は一時期300億元超を超えた。2026年初めにも、優秀な成績のファンドマネージャーである陳振宇もファンド製品を退任した。
財務評論家の郭施亮は、時代週報の記者の取材に対し、株式ファンドの規模縮小は、ファンド資産運用の能力や投資リターンのパフォーマンスが比較的弱いこと、保有株式の時価が縮小して基準価額への不安から投資家の解約圧力が高まり、結果として「規模縮小の負のフィードバック」が生じていることと関係があると述べた。コア人材の流出は、報酬待遇、キャリアの昇進スペース、評価にかかるプレッシャーなどの要因と関連している可能性があり、もし他の企業が誘いの手を差し伸べ、より魅力的な報酬や昇進の見通しがあれば、コア人材の流出につながりやすい。