還付税の取り消し予想が浸透し、太陽光発電ETFの華夏（515370）は午後に震荡しました。

2026年3月31日、輸出還付金（リベート）取消の見通しと市場全体の下落の影響を受け、太陽光発電ETF 华夏（515370）は寄り付き後に一時的に上昇したものの、その後は一方向の下落となり、午後からは方向感のない値動きで調整を開始した。構成銘柄では德業股份、固德威、奥特维のパフォーマンスが良好で、いずれも2%超の上昇。一方、保有銘柄では福斯特、首航新能、晶科能源が調整を伴い下落した。

ニュース面では、3月29日、中国有色金属工業協会シリコン業分会のデータによると、N型多結晶シリコンのリサイクル原料（リロール/リピート）取引の平均成約価格が4.05万元/トンまで下落し、最低成約価格は3.9万元/トンを割り込み、過去最低を更新した。同時に、4月1日より、太陽光発電製品の9%の輸出還付金率の政策が廃止された。注文がいつ締結されようと、生産がいつ完了しようと、新たな政策に従って処理される。補助金政策の縮小（デフレード）に加え、業界サイクルの底打ち局面により、もともと価格のもみ合いに陥っている太陽光発電企業に対して、二重のコスト圧迫が生じる。

招商期货は、供給面について、週次の多結晶シリコン生産量が前週比でわずかに増加している一方、業界の在庫の前週比の増加幅が明確に縮小しており、また店頭（場内）の倉庫証券（デポジット証書）における取消（キャンセル）が発生していることから、供給圧力は限界的に緩和されたとみている。需要面では、下流の太陽光関連製品の価格が全体として緩やかに下落しているが、下落のペースは徐々に鈍化している。3月は、シリコンウェハー、電池セル、モジュールの生産計画が前週比で回復を実現したが、前年同期比では依然として弱い。2月の電池セル・モジュールの輸出データは前週比で下押しされ、前年同期比の動きは方向が分かれている。

太陽光発電ETF 华夏（515370）およびその連動ファンド（012885/012886）は、中证光伏产业指数（CNI光伏産業指数）を追跡しており、太陽光発電産業チェーンの上流・中流・下流の企業、すなわちシリコンウェハー、多結晶シリコン、電池セル、電力ケーブル、太陽光発電用ガラス、電池モジュール、パワーコンディショナー（インバーター）、太陽光発電架台、太陽光発電所などを含み、太陽光発電産業全体のパフォーマンスをより良く反映できる。

日次経済ニュース

（編集者：董萍萍 ）

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