> 株式を売買するなら金麒麟のアナリストによる調査レポートを見てください。権威ある、専門的で、タイムリーかつ包括的で、潜在的なテーマのチャンスを掘り当てるお手伝いをします！ 01 3月24日、A株市場は全面的に反発し、1000本以上のETFが上昇しました。昨日大幅下落したゴールド関連株ETFが今日のトップとなり、複数のゴールド関連株ETFが5%超上昇しました。さらに、一部の香港株の革新薬、船舶、建設機械、有色金属などのテーマETFも4%超上昇しました。 02 エネルギー・化学系ETFの建信（159981）は本日、出来高を伴って下落し、取引高は昨日から50億元超増加して138.47億元に達し、上場以来の最高値を更新しました。S&P原油・ガスETFの嘉実（159518）は上昇した後に反落し、取引高は昨日から40億元超増加しました。 03 昨日のA株市場が大幅に調整された中で、「押し目買い」の資金はETFを経由して積極的に市場へ参入しています。株式型ETFの合計純流入は160億元超となりました。そのうち、沪深300ETFの華泰柏瑞（510300）の純流入は37億元超で、今年以来の単日最高値を更新しました。上証指数ETFの富国（510210）および上証50ETFの華夏（510050）についても、資金の純流入はいずれも15億元超です。 ゴールド関連株ETFが反発して首位に ゴールド関連株ETFは本日大幅に反発しました。ゴールド関連株ETFの永営（517520）ファンドマネージャーの劉庭宇氏は、金およびゴールド関連株の長期的な投資価値とロジックに大きな変化はない一方、短期の調整は金およびゴールド関連株の投資のコストパフォーマンスを高める好機になっていると述べています。ゴールド関連株の業績全体は概ね予想どおりで、2026年の「デイヴィス・ダブルクリック」が引き続き期待できます。 ゴールド関連株以外にも、革新薬、建材、有色金属などのセクターも本日顕著に反発し、複数の香港株の革新薬テーマETFや船舶、建設機械、有色金属などのテーマETFが4%超上昇しました。 昨日、市場が大幅に下落した際にプレミアムが高かった複数の広範な基準（広基）ETFは、今日は一斉に調整しました。たとえば、中証500ETFの国寿（510560）や沪深300ETFの方正富邦（515360）では、昨日のプレミアム率はいずれも6%以上で、上証180ETFの銀華（530800）のプレミアム率も5%超でした。今日は3本の広基ETFがいずれも3%超下落し、プレミアム率は同時に2%以内へ低下しました。 オイル・ガステーマETFが出来高を伴い活発に取引 直近の国際原油価格の変動の影響を受け、エネルギー・化学系ETFの建信（159981）は本日出来高を伴って下落し、下落率は3%超。取引高は昨日から50億元超増加して138.47億元に達し、当該ETFの上場以来の最高値を更新しました。S&P原油・ガスETFの嘉実（159518）は本日、上昇した後に反落し、取引高は昨日から40億元超増加しました。 また、中証A500テーマETFの本日の売買は引き続き活発で、華泰柏瑞基金、華夏基金、南方基金、国泰基金傘下の中証A500テーマETFはいずれも取引高が60億元以上でした。さらに、午後にかけて中証500ETFの南方（510500）などで顕著な買い注文が出現した点にも注目すべきです。 ** 「押し目買い」資金が広基ETFを買い増し** 3月23日、A株市場が大幅に調整される中、「押し目買い」の資金はETFを経由して積極的に市場へ参入し、株式型ETFの合計純流入は160億元超でした。 そのうち、沪深300テーマETFの純流入は約60億元でした。沪深300ETFの華泰柏瑞（510300）の純流入は37億元超で、今年以来の単日最高値を更新しました。加えて、上証指数ETFの富国（510210）および上証50ETFの華夏（510050）の資金の純流入は、いずれも15億元超です。 直近1週間では、沪深300ETFの華泰柏瑞（510300）の資金純流入が75億元超。上証指数ETFの富国（510210）、上証50ETFの華夏（510050）、中証500ETFの南方（510500）、科創50ETFの華夏（588000）の資金純流入はいずれも30億元超でした。一方で、化工、有色、ゴールド関連株、石油などのテーマETFからは資金の流出が比較的多く見られました。 ** ETF解説**** 景気の確実性がある方向に注目** 富国基金は、A株市場が最近連続して調整されたことで、市場の売り圧力が一定程度解消されたと述べています。中国資産はバリュエーションの上乗せと安全プレミアムを得られる可能性があり、A株は相対的な粘り強さを示せるかもしれません。業界の配分としては、石炭、水力発電、新エネルギー、化工などのエネルギー安全保障関連セクター、電力設備や機械設備などの強みを持つ産業の海外展開ロジック、光通信、ストレージ、半導体、電力などのAIインフラおよび自主コントロール可能な領域、さらに身体知能、航空宇宙、新素材の新エネルギー、生物医薬などの構造的なチャンスに注目すべきです。 匯添富基金は、今後しばらくは業績期においても「自分が主役（以我为主）」であり、景気の確実性がある方向に焦点を当てるとしています。具体的には、1つ目に、業績の確実性が高く、景気循環のロジックが強い北米の計算力（算力）チェーン。2つ目に、原油価格の中枢が引き上がった後に確実に恩恵を受ける、エネルギー代替と価格伝達の恩恵を受ける新エネルギーの産業チェーン、石炭、公用事業、農産物などのセクター。3つ目に、内需とディフェンス主導の銀行、食品・飲料、家電などのリスク回避型資産です。 ** ETF動向**** オイル・ガステーマファンドがプレミアムリスクを注意喚起** 最近、国際原油価格が強い値動きを継続しており、国内の関連ファンド商品は継続して資金の注目を集めています。3月24日の取引終了後、複数の店頭ではなく場中で取引されるオイル・ガステーマファンドの運用担当者が、プレミアムリスクに関する注意喚起の公告を一斉に出しました。二次市場の価格がファンド受益権の純資産価額（NAV）を明確に上回っており、無計画に投資すれば重大な損失を被る可能性があることを示しています。 公告によれば、受益権保有者の利益を守るために、石油基金LOF、南方原油LOF、嘉実原油LOF、原油LOF（易方達）、S&P原油・ガスETFの嘉実、S&P原油・ガスETFの富国などは3月25日の取引開始から当日の10：30まで停止し、10：30に復帰します。 業界関係者は、需給関係の影響により、指数ファンドの二次市場での取引価格は純資産価額と乖離することがよくあると指摘しています。買い注文が売り注文より強ければ、価格がリアルタイムの参考純資産価額（IOPV）を上回り、その結果としてプレミアムが生じる可能性があります。ただし価格は常に価値の周りで変動しており、短期の需給逼迫が価格の高さにつながりますが、最終的には価値に回帰します。現在の相場は資金主導であり、買いが弱まるか供給が増えれば、プレミアムは縮小し、場合によっては消失します。高値で参入した投資家は損失を負うことになり、プレミアムが低下するリスクは非常に大きいため、関連商品の保有者は速やかに利益確定して「利を取り、手仕舞い（落袋为安）」することを勧めます。 新浪の声明：本件は新浪の提携メディアからの転載であり、情報をより多く伝える目的で新浪網に掲載されています。本記事はその見解への賛同、または記述内容の裏付けを意味するものではありません。記事内容は参考目的のみであり、投資助言を構成しません。投資家がこれに基づいて行動する場合、リスクは投資家ご自身の負担となります。 大量の情報、精密な解説は新浪財経APPにて 編集担当：劉万里 SF014
“底値買い”資金、この方向に追加投資
01
3月24日、A株市場は全面的に反発し、1000本以上のETFが上昇しました。昨日大幅下落したゴールド関連株ETFが今日のトップとなり、複数のゴールド関連株ETFが5%超上昇しました。さらに、一部の香港株の革新薬、船舶、建設機械、有色金属などのテーマETFも4%超上昇しました。
02
エネルギー・化学系ETFの建信（159981）は本日、出来高を伴って下落し、取引高は昨日から50億元超増加して138.47億元に達し、上場以来の最高値を更新しました。S&P原油・ガスETFの嘉実（159518）は上昇した後に反落し、取引高は昨日から40億元超増加しました。
03
昨日のA株市場が大幅に調整された中で、「押し目買い」の資金はETFを経由して積極的に市場へ参入しています。株式型ETFの合計純流入は160億元超となりました。そのうち、沪深300ETFの華泰柏瑞（510300）の純流入は37億元超で、今年以来の単日最高値を更新しました。上証指数ETFの富国（510210）および上証50ETFの華夏（510050）についても、資金の純流入はいずれも15億元超です。
ゴールド関連株ETFが反発して首位に
ゴールド関連株ETFは本日大幅に反発しました。ゴールド関連株ETFの永営（517520）ファンドマネージャーの劉庭宇氏は、金およびゴールド関連株の長期的な投資価値とロジックに大きな変化はない一方、短期の調整は金およびゴールド関連株の投資のコストパフォーマンスを高める好機になっていると述べています。ゴールド関連株の業績全体は概ね予想どおりで、2026年の「デイヴィス・ダブルクリック」が引き続き期待できます。
ゴールド関連株以外にも、革新薬、建材、有色金属などのセクターも本日顕著に反発し、複数の香港株の革新薬テーマETFや船舶、建設機械、有色金属などのテーマETFが4%超上昇しました。
昨日、市場が大幅に下落した際にプレミアムが高かった複数の広範な基準（広基）ETFは、今日は一斉に調整しました。たとえば、中証500ETFの国寿（510560）や沪深300ETFの方正富邦（515360）では、昨日のプレミアム率はいずれも6%以上で、上証180ETFの銀華（530800）のプレミアム率も5%超でした。今日は3本の広基ETFがいずれも3%超下落し、プレミアム率は同時に2%以内へ低下しました。
オイル・ガステーマETFが出来高を伴い活発に取引
直近の国際原油価格の変動の影響を受け、エネルギー・化学系ETFの建信（159981）は本日出来高を伴って下落し、下落率は3%超。取引高は昨日から50億元超増加して138.47億元に達し、当該ETFの上場以来の最高値を更新しました。S&P原油・ガスETFの嘉実（159518）は本日、上昇した後に反落し、取引高は昨日から40億元超増加しました。
また、中証A500テーマETFの本日の売買は引き続き活発で、華泰柏瑞基金、華夏基金、南方基金、国泰基金傘下の中証A500テーマETFはいずれも取引高が60億元以上でした。さらに、午後にかけて中証500ETFの南方（510500）などで顕著な買い注文が出現した点にも注目すべきです。
** 「押し目買い」資金が広基ETFを買い増し**
3月23日、A株市場が大幅に調整される中、「押し目買い」の資金はETFを経由して積極的に市場へ参入し、株式型ETFの合計純流入は160億元超でした。
そのうち、沪深300テーマETFの純流入は約60億元でした。沪深300ETFの華泰柏瑞（510300）の純流入は37億元超で、今年以来の単日最高値を更新しました。加えて、上証指数ETFの富国（510210）および上証50ETFの華夏（510050）の資金の純流入は、いずれも15億元超です。
直近1週間では、沪深300ETFの華泰柏瑞（510300）の資金純流入が75億元超。上証指数ETFの富国（510210）、上証50ETFの華夏（510050）、中証500ETFの南方（510500）、科創50ETFの華夏（588000）の資金純流入はいずれも30億元超でした。一方で、化工、有色、ゴールド関連株、石油などのテーマETFからは資金の流出が比較的多く見られました。
** ETF解説**
** 景気の確実性がある方向に注目**
富国基金は、A株市場が最近連続して調整されたことで、市場の売り圧力が一定程度解消されたと述べています。中国資産はバリュエーションの上乗せと安全プレミアムを得られる可能性があり、A株は相対的な粘り強さを示せるかもしれません。業界の配分としては、石炭、水力発電、新エネルギー、化工などのエネルギー安全保障関連セクター、電力設備や機械設備などの強みを持つ産業の海外展開ロジック、光通信、ストレージ、半導体、電力などのAIインフラおよび自主コントロール可能な領域、さらに身体知能、航空宇宙、新素材の新エネルギー、生物医薬などの構造的なチャンスに注目すべきです。
匯添富基金は、今後しばらくは業績期においても「自分が主役（以我为主）」であり、景気の確実性がある方向に焦点を当てるとしています。具体的には、1つ目に、業績の確実性が高く、景気循環のロジックが強い北米の計算力（算力）チェーン。2つ目に、原油価格の中枢が引き上がった後に確実に恩恵を受ける、エネルギー代替と価格伝達の恩恵を受ける新エネルギーの産業チェーン、石炭、公用事業、農産物などのセクター。3つ目に、内需とディフェンス主導の銀行、食品・飲料、家電などのリスク回避型資産です。
** ETF動向**
** オイル・ガステーマファンドがプレミアムリスクを注意喚起**
最近、国際原油価格が強い値動きを継続しており、国内の関連ファンド商品は継続して資金の注目を集めています。3月24日の取引終了後、複数の店頭ではなく場中で取引されるオイル・ガステーマファンドの運用担当者が、プレミアムリスクに関する注意喚起の公告を一斉に出しました。二次市場の価格がファンド受益権の純資産価額（NAV）を明確に上回っており、無計画に投資すれば重大な損失を被る可能性があることを示しています。
公告によれば、受益権保有者の利益を守るために、石油基金LOF、南方原油LOF、嘉実原油LOF、原油LOF（易方達）、S&P原油・ガスETFの嘉実、S&P原油・ガスETFの富国などは3月25日の取引開始から当日の10：30まで停止し、10：30に復帰します。
業界関係者は、需給関係の影響により、指数ファンドの二次市場での取引価格は純資産価額と乖離することがよくあると指摘しています。買い注文が売り注文より強ければ、価格がリアルタイムの参考純資産価額（IOPV）を上回り、その結果としてプレミアムが生じる可能性があります。ただし価格は常に価値の周りで変動しており、短期の需給逼迫が価格の高さにつながりますが、最終的には価値に回帰します。現在の相場は資金主導であり、買いが弱まるか供給が増えれば、プレミアムは縮小し、場合によっては消失します。高値で参入した投資家は損失を負うことになり、プレミアムが低下するリスクは非常に大きいため、関連商品の保有者は速やかに利益確定して「利を取り、手仕舞い（落袋为安）」することを勧めます。
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編集担当：劉万里 SF014