David Gardner: 先週、私たちの「March Market Cap Madness」ファイナル4は、Motley Fool のチーフ投資責任者アンディ・クロスと、おとぎ話のシンデレラ的な新興株スター、ローレン・ハーストの間で繰り広げられた、熱のこもった競争から始まりました。これで、最初の世界選手権の出場者が決まりました。今週は、今まで長く付き合ってきたFool、そして—新たに Survivor のTVスターでもある—エミリー・フリッペンを発表します。彼女は、私たちの「Market Cap Game Show」世界チャンピオンとして君臨しています。エミリーは、ビル・バーカーと対戦します。ビルは、昨年この同じ週に、彼女とファイナル4をかけて戦った同じFool仲間です。ビルとエミリーは、史上屈指のマーケットキャップ・ゲームショーを、あの延長戦の奥深くまで繰り広げました。クラシックな対戦だったと思います。今となっては、その名前に「Bemily 1」とでも呼ぶに値するものです。今週は「Bemily 2」そしてあなた。今週だけの Rule Breaker Investing で。
Rule Breaker Investing にようこそ。そして「March Market Cap Madness」にようこそ。これは、ただの別の「Market Cap Game Show」ではありません。これがファイナル4であり、現世界チャンピオン。私たちの長年のライターで、資産運用者であり、このマーケットキャップ・ゲームショーのシーズン常連プレイヤーでもあって、めったに負けない存在です。今週はこの2人のうち、チャンピオンシップラウンドへ進むのは1人だけ。エミリー・フリッペン、ビル・バーカー、準決勝へようこそ。
Emily Flippen: ねえ、ここに来られて最高だよ。
Bill Barker: ありがとう、デイヴ。戻ってこられて良かった。
David Gardner: もちろん、最も重要な競技者はあなたです。あなたは私たちと同じように、今この場でリアルタイムに参加しているから。もしかすると、あなた、親愛なるリスナーが今月の世界チャンピオンになるかもしれませんが、まずは今日、勝つことを試さなければなりません。ルールはこうです。私が銘柄を1つ指名します。エミリーもビルも、これから何が出るのか知りません。片方が時価総額レンジを出します。もう片方と、あなたは家で、それが「内側」か「外側」かをただ答えるだけ。つまり「このレンジの中だ、内側だ」と言うか、「違う、外側だ」と言うか。10銘柄、パーフェクトスコアは10。勝ち残って次へ進みます。さあ始めましょう、Gentle Fools（優しい愚か者）たち、エンジンをかけて。株番号1。まずビル、君に振るよ。ビル・バーカーは The Fool に27年間いる。訴訟担当弁護士、そして連邦のテロ資産捜査官としての任期の合間があったとしてもです。そしてFooldom（Foolの世界）では、マーケットごっこの日々に、気まぐれな「Apropos of Nothing（何でもないこと）」のエピソードを、油断しているポッドキャストのリスナーたちに叩き込んだことに、ビルがど真ん中で責任を負っています。ビルは小さいテニスやほかのラケット競技を少しやる。ヤンキースを応援している。そして本人の見立てでは、平均より標準偏差2つ分下の水準で歌っていて、標準偏差2つ分下の水準で服装も整えている。10年以上前に Motley Fool Asset Management を立ち上げるのに手を貸したこともあって、今は再び、Fool のメンバー向けに銘柄を選びながら書いています。Hidden Gems（秘蔵の逸品）やファイアクラッカー（花火）のような企画に取り組んでいる。ビル、ようこそ戻ってきた。
Bill Barker: ありがとう、デイヴ。また会えて最高だ。
David Gardner: ありがとう、素晴らしいです。もう物理的なオフィスはありません。ここは完全リモートの会社です。今の時点です。正直、少し寂しいです。あなた方2人がものすごく好きだから。ここ Clean Cuts のワシントンDCにあるプロのスタジオで一緒にいるのは最高ですが、そんな話はいいとして、ビル、では株番号1に行こう。ビル、最近、支払い用のレジカウンターに行って、決済端末がピッと光る。そのとき、勝てる習慣として、最初に試すのはどれ？ 昔みたいにスワイプするのか、あのチップを挿すのか。どれも結局うまくいくように見える。あるいは勇気を出して端末にタップして、そのカードのどっち側でタップするのか？
Bill Barker: まあ最近は、たいてい電話を使ってます。電話で支払っているんです。
David Gardner: もうカードじゃない。
Bill Barker: いいえ、カードはあります。僕の電話に飲み込まれて、消化されて、でもまだそこにあるカードがね。実は、スワイプとチップの両方で成功率が高かったというのは、ケースによりますが、一般的には—
David Gardner: あなたは、電話を持ってかざすの？ それで、3つの緑のライトが光って、通って、支払いが成功したって知らせてくれる。
Bill Barker: 顔を見せろって要求があって、僕がそれを許可して顔が見えたら、ちょっとしたものが出てきて、ダブルクリックして、そしてお金が持っていかれる。
David Gardner: いいね、僕よりずっと成功してる。僕はまだ、1枚以上のカードを使ってしまうバカで、カードをどっちにひっくり返せばいいのか分からない。それに、機械に押し付けても、なかなか光らない。すごくフラストレーション。けど、もう僕の話はいいや。ビル、オンラインでもオフでも、最近こういう決済システムが5種類もあって、Apple Pay、Google Pay、PayPal、それにあなたの銀行。混ぜちゃう？ それとも決まったものがある？ 電話はどこかにデフォルトで固定される？
Bill Barker: それはAppleの電話で、デフォルトがApple Payです。たぶん僕が変える方法はあるはずですが、すごく簡単で便利だし、クレジットカードの1つとつながっていて、Apple Payで処理される。
David Gardner: 250億ドルから420億ドル。さて、この会社について僕が歌と踊りで長々と話した上に、エミリーが「オランダで何か買ったことがあるか」をビルに聞いたとき、あなたがはっきりと、笑える感じで動揺し始めたのが分かった。いったい何が起きてる？
Emily Flippen: これが、私が一番好きなところ。Market Cap Game Show のリード（問題提示）部分ね。今ここに座ってるんだけど、頭の中で考えてしまう。「これってどこへ行くの？」って。最初に思いついたのはToast、次にSquare。それから「これは純粋にAppleの案件なのかも」と思った。さらにPayPalはいつも良い選択肢だし。そしてもちろん、Adyenが出てきた。そう言わざるを得ない。心拍が上がってる。私はガーメント（スマート）ウォッチをしているんだけど、ビルが話している間に心拍が高いアラートが出た。私は、さっき私が名前を挙げた会社のうちで、いちばん自信がないのがたぶんAdyen。そう思う理由は、このビジネスが最近打撃を受けていることを知っているから。たぶん間違ってない。たぶん、ヨーロッパ企業で、年に2回しかレポートしないタイプだと思う。いまは決済プロセッサーとテイクレートの懸念があれこれあるから、たぶん少し使い込まれた株なのかな。でも、それでも最初の反応では、ビルのレンジより大きいんじゃないかと思った。でもビルのレンジはとても広い。だから、私にとっていちばん安全なオプションは、たぶん同意することだと思ったの。
David Gardner: エミリーは同意しました。プレイヤーのみなさん、あなたはエミリーに合わせてビルに「同意」する？ それとも「反対」する？ いま確定してるよ。もしエミリーに同意していたら、ビルが正しかったから自分にプラス1。ビルはかなり広くて寛大なレンジを出していた。25から42ビリオン。ビル、これはこの会社をあまり追っていないから、という理由はあり得る。あり得るし、実際当てた。しかも、事実としてこの会社の時価総額は、あなたのレンジの中央値にほぼぴったりだった。Adyenは348.5億ドルで、あなたの25から42のレンジのちょうど真ん中あたり。なお、全ての時価総額は、東部時間の火曜の午後2時ごろの時点です。ビルとエミリーはそこを前提にプレイしています。エミリーは1対0でリード。
Bill Barker: 僕としては、負かされるのは正しいのならまだ喜べるよ。いちばん恥ずかしいのは、外してることがあからさまなほど遠かったときだ。
David Gardner: それはそう。
Emily Flippen: たぶん、私をここに仕掛けてるよね［OVERLAPPING］ストップ。
Bill Barker: 俺は、ほかのケースで僕が出しそうなものに比べて、そんなに広いレンジだとは思わなかった。
David Gardner: 1対100にしなかったね。では株番号2へ。エミリー・フリッペンは The Fool でアドバイザーとして働いている。彼女は、会社へのファンダメンタル調査に基づいて Stock Advisor チームを率いるのを手伝っています。特に、私たちの Rule Breaker Investing の資質を体現しているような企業に注目しています。The Fool での仕事以外では、エミリーは数年前に Survivor のシーズン45に出演し、そして現在は、2月に始まった Survivor のシーズン50をお祝いムードで放送中。話さなきゃいけないね。猫の訓練はうまくいったかどうかは別として。彼女の過去の出演で Market Cap Game Show に関する記録では、2024年12月だった。あの日の午後遅くに結婚もした。エミリー、ようこそ戻って。
Emily Flippen: やあ、ここにいられて最高。
David Gardner: エミリー、君はゲーマーだって聞いてる。じゃあ始めから。ポケモンは、ゲームやキャラクター、あるいはポケモンカードのことを含めて、君の想像を刺激したことはある？ ポケモンカードのトレード世界の一員だったことある？
David Gardner: 多くの人がポケモンを一時の流行だと片づけた。なのに私たちは、何十年も経った今ここにいる。流行ではなかった。僕のお気に入りの会社、株、そしてブランドっていうのは、「人々が明らかに無理だと言い続けて、絶対うまくいかないと思われていたやつ」です。そういうのが流行で、いなくなる。あるいは、人々が「スターバックスも昔はそうだった」と言ったりする。まあ、とにかく多くのアメリカ人にとって日本は、ポップカルチャーを通して最初に人生に入ってくる。ポケモンはその一例。アニメがあって、巨大モンスターが都市をぶち壊す。だけど後から気づくんだ、あの巨大な日本企業が、静かに現代世界の“本当の機械”を作っているんだって。
Emily Flippen: ただ Nintendo と言えばよかったんじゃない？
David Gardner: 日本の話ついでにエミリー、もし大きな日本のテクノロジー企業や工業系企業を思い浮かべるなら、最初に名前が出るのはどこ？
David Gardner: 僕の PlayStation 5。ソニーは無視できない。でも、ここで話してる株ではない。株番号2は Mitsubishi Electric Corporation、ティッカーシンボルは。これには驚いた。いま読み上げて気づいたばかりなんだけど。あなたの名前の頭文字を並べ替えた（アナグラム）になってる。知ってた？ MIELY。Mitsubishi Electric Corporation、ティッカーシンボル MIELY。1921年に設立。三菱電機は、エレベーターや工場の自動化システムから衛星、そして電力インフラまで、あらゆるものを作っています。Motley Fool では歴史的にあまり追ってこなかった会社なんだけど、最近「Space Race Service」のデビューで初めて推薦されました。エミリー・フリッペン、三菱電機（ティッカー MIELY）の、あなたが提示する時価総額レンジは？もう一度、ADRとして Pink Sheets の上で。
David Gardner: 600億ドルから1,200億ドル。ビル、最近三菱電機の製品かサービスを使ったことはある？
Bill Barker: ないです。少なくとも自覚はない。
David Gardner: それがポイントでもある。
Bill Barker: それで終わり。
David Gardner: エミリー、彼女は言った。私の短期記憶はどんどん悪くなってるって。60から120ビリオン。ビル、プレイヤーのみなさん。あなたはこのレンジを「内側」か「外側」か言いたい？
Bill Barker: そのレンジの外側だと言います。
Emily Flippen: でも、どっち方向の外側？ ビル。
David Gardner: 彼は言わなくていい。違う、エミリー、それはゲームじゃない。僕のプレイヤーを混乱させないで。
Bill Barker: レンジを円で出してたら、僕はあなたに [OVERLAPPING] せざるを得ない気分になるな。
David Gardner: なるほど、父さん。プレイヤーのみなさん、ビルはレンジの外側と言った。あなたはどう？ 私たちと一緒にプレイしてるなら。あなたはそう言った。そしてもし「外側」だと言うなら、エミリーの寛大な60から120ビリオンのレンジの内側だったから、ポイントは自分につけないで。僕の数え方では、エミリー、君はもう2ポイント目を取った。三菱電機の時価総額は689.9億ドルで、エミリーのレンジの下限寄り。ビル、つらいでしょう。負けてるの、でもそれ、君には前にもあった。君はとても才能あるテニスプレイヤーだ。特にコートテニス。前にも話した。テニスで2-0で負けてたことはある？
Bill Barker: たいてい2-0で負けてる。すごく馴染みのある状況だ。
David Gardner: エミリー、ショーで初めて生で気づいたけど、ティッカーシンボルは君の名前のアナグラムになっている。一方でビルの名前はティッカーシンボルになってる。ビル、これは時価総額ゲームショーのクイズじゃない。でも、あなたの名前がティッカーになっている会社は何か分かる？
Bill Barker: 分からない。
David Gardner: Bill Holdings。bill.com みたいに、請求書の支払いができるやつ。君はもう Apple Pay がスマホにあるから不要かもしれないけど。残りの俺たちは、ビルを使ってる。さあ株番号3に行こう。ビル、商用機に乗るとき、座席の背もたれポケットに入ったあの小さな安全カードを取り出して、自分がどの機体に乗っているのか確認したりする？
Bill Barker: たぶんそうすべきなんでしょうけど、しない。
David Gardner: エミリー、君は？
Emily Flippen: 実際読む。でも、たいていは他に娯楽がないから。
David Gardner: さて、先週、この質問をまったく同じ形で、チーフ投資責任者アンディ・クロスにも聞いた。アンディ、取り出す？ 実際に読む？ 彼の答えは、そして引用する。「毎回。冗談抜きで、毎回。」だそうです。14年くらい前からやっているって言ってた。彼の娘さんはだいたい14歳くらい。とにかく、飛行機を作るための飛行機製造業者になるのって、なかなかすごいことだよね。先週、僕はアンディとローレンに Boeing を質問した。アンディはレンジが250〜350ビリオンと言って、ローレンはそれより小さいと思うと言った。でも、彼はカーブボールを投げることにした。低いと思ってるのに、アンディのレンジに同意した。結果は177ビリオンで、低かった。それでも、そのゲームの一番のカーブボールで混乱する瞬間に、アンディがポイントを取った。まあ、カーブボールもナックルボールも脇に置いて。先週の話はこういうことだった。一方で今週は関連するけど別方向の話として、787 Dreamliner がどれだけ印象的でも、少し見方を変えると、Dreamliner は実際には“何千もの部品を組み立てたもの”だと気づく。ある会社がエンジンを作る。別の会社がアビオニクスを作る。別の会社がコックピットのコントロール、ポンプやバルブを作る。どういうわけか、それらの部品が全部くっついて、ピカピカの新しい 787 Dreamliner になる。これを受けて株番号3。ビル、狙っていくのはTransDigm Group。ティッカー TDG。1993年設立。TransDigm は、商用機と軍用機で使われる、高度に設計された部品を設計・製造しています。同社は、航空宇宙分野のニッチなサプライヤーを買収し、ボーイングや Airbus のような航空機メーカーが頼りにする部品について強い価格を維持していることで知られるようになりました。ビル、これは一度でも見たことのある銘柄？
Bill Barker: ない。認識はある。たぶん10年くらい前に見ようと思ったかも。でもそこまで。
David Gardner: じゃあ10年くらい前の話は一旦置いて、もっと大事な今の質問だ。TransDigm Group、ティッカー TDG の、あなたの提示する時価総額レンジは？
David Gardner: 家で見ている人たちは、エミリーがビルのレンジに反対した。どうする？ もし反対なら自分にプラス1。エミリーは3対0のリードを取る。TransDigm はずっと大きい。これで僕は嬉しい。君の言うとおり正解だ。過去の話題だった。今や時価総額は718.3億ドル。投資家の中でも少しオタクっぽい層に有名な会社。この会社は B2B。多くの人は認識してないけど、莫大な特別配当を出してきた。2012年は1株30ドル、2013年は1株24ドル、2016年は1株75ドル。続く。Nick Howley が作り上げた会社。彼は『Lessons from the Titans（巨人たちからの学び）』に書かれていると思う。それは Charles Ellis が書いた。自分で読んだわけじゃないけど、多くの人はあの Nick Howley のことを、“変わった、素晴らしいCEO”という点を評価している。
Bill Barker: 僕はまだ、3.0下で負けてるのに驚いてる。これほど不確実なことが起こる可能性が低いのに。
David Gardner: まあ、言わせてもらうと、僕たちは2012年7月20日に Motley Fool の Stock Advisor メンバー向けに TransDigm Group を取り上げた。エミリーが言った通り、メンバー向けの価格は59.52ドル。そして今はおよそ1,270ドル。甘い。21 bagger（21倍）。裏で適当に計算するだけで考えるなら、あの特別配当を織り込んでいるかは分からない。それでも僕たちはまだ保有している。エミリー、君は30のリード。じゃあ株番号4に戻ろう。エミリー、君は、この地球上で“非常に少ない人しか成し得ないこと”を今達成したと言える。君は Survivor に出演して、そして Market Cap Game Show のワールドチャンピオンにも勝った。家の中で、どっちのほうが重みがある？
David Gardner: たぶん株番号4に行くべきだ。でももう少しこの道をさらに進ませて。エミリー、Survivor 45 に初めて出たとき、最初のエピソードでは America の心をあまり掴めなかったと聞いた。それなのに最後には、みんなが君を応援していた。そんな変化に気づいていた？ 起きている最中に気づいてたの？ それとも放送されたあとに初めて分かった？
David Gardner: 3.44から4.6ビリオン。小さめの会社だね、ビル。これは妥当な推測だと思う。確かに、これまでで最もタイトなレンジのひとつだと思う。少なくとも、この番組としてはかなり最も狭い部類。では株番号4。エミリーは3.4から4.6ビリオンと言った。プレイヤーのみなさん、ビル・バーカー、いまどう思う？ 内側？ 外側？
Bill Barker: 彼女は会社を知ってる。小数点のところまで行ける。彼女はこれを知ってる。最近見てる。たぶん24時間以内、たぶん3時間以内ぐらいに。
David Gardner: 先週のショーすら聴いてない。
Bill Barker: 先週のショーを聴いていいとは思わなかった。
Emily Flippen: 聴いてたら、見切ってた。リピートはないって前提で考えてた。
Bill Barker: もしそれを知ってたら、あるいはこのショーで「前もって市場時価総額について考えていい」のかどうか分かってたら、僕はこの穴に落ちなかったかもしれない。そう言われた時はすごい自信ありげで、でもそれでもなお、僕は反対する。
David Gardner: よし、ビルは反対した。タイトなレンジだ。かなり大胆。でも「この会社に取り憑かれてる」って最初に言ったのはエミリー。そこから考えが出て、タイトなレンジ3.4から4.6。家のプレイヤーのみなさん、ビルは反対した。どうする？ ありがとう。もしビルに同意できないなら、自分にプラス1。なぜなら、言わせてくれ、エミリーはこの問題でうまくやった。実際は3.4から4.6の外側、4.99ビリオン。自分のプレイヤーが3.0で負けてると、僕はその人を応援し始める癖があって、だからビルにそうしてあげたかった。君が「内側」って言うのを期待してた。なぜならエミリーの振り返りにかなりポジティブだったから。
Bill Barker: うん。でも最後に慌てて決めた。
David Gardner: 子どもたちへのメッセージは「パニック」だぞ、子どもたち。
Bill Barker: で、聞きたいのは、どうしてそれが間違いになったのかってこと。君はタイトにした。たぶん「どこか10から30の間だ」とか。僕なら迷子になってた。
David Gardner: ここが面白いところ。先週の今日、wix.com limited をやった。今日の時価総額は4.99ビリオン。先週は4.13ビリオンだった。先週のMarket Cap Game Showで取り上げてから、この銘柄はほぼ20%上がっている。つまり、 Rule Breaker Investing 的な“力”が見える。たった1週間後、時価総額はどこへ行くのかな？
Emily Flippen: いま外した分の言い訳になるのが、すごく早く状況が変わるから。
Bill Barker: ほら、TransDigm は僕が最後に見たのが3年か4年前の時点でもレンジの中にあった。
David Gardner: よく言った。では株番号5へ。ビル、僕からフレーズを投げる。準備できてる？
Bill Barker: たぶん、できてる。
David Gardner:MSCI Emerging Markets Index。これ、聞き覚えある？
Bill Barker: ある。
David Gardner: なんで？ 多くの人はたぶん「いや、ない」と言うはず。
Bill Barker: うん。MSCIは一流の指数作成者の一つで、主に海外の、MSCI world そして MSCI emerging だ。たぶんそう。
David Gardner: 投資家はETF名や、フレンドリーな目論見書、パフォーマンスチャートの中で、いつもこの言葉を聞きがちです。だけど、僕は多くの人が「MSCI」が何の略か、誰が作っているのかを実際には説明できないと思ってる。
Bill Barker:Morgan Stanley だと言いたい。
David Gardner: それは当たり。けど考えてみれば、想像できる？ 数兆ドル規模の世界の投資資金が、自分たちのベンチマークを、ほとんどの投資家が深く考えたことすらない会社が作ったMSCIの指数に合わせている。自分もそのグループに入ってる。ここは、ただの頭文字の名前の会社で、それと同じティッカーシンボルを使ってる。いつもそうする必要があるっていう。MSCIは株、番号5。ティッカーシンボルはMSCI。はい。彼らの emerging markets index は1988年に開始され、世界で最も広く追跡されるエクイティ（株式）ベンチマークの一つです。資産運用の“あの頃”を少し思い出させるかもしれない。ビル・バーカー、MSCI（ティッカーMSCI）の、あなたの提示する時価総額レンジは？
David Gardner: ありがとう、エミリー。エミリーはビルに同意した。けどこのゲームはあなたのためにやってる。どう思う？ ビルは13から18ビリオンの「内側」だと言った？ それとも「外側」？ MSCIの時価総額は40.89ビリオン。ビルよりずっと大きい。明確に、エミリーの“外れ方向が”小さい［OVERLAPPING］。正解はそのレンジの外側。ビルの考えたのは“だいたい2倍”くらいの大きさだった。認めるよ［OVERLAPPING］。
Bill Barker: 僕は「知ってる風」をしないといけないと思った。
David Gardner: その会社は元々、Morgan Stanley の指数・アナリティクス部門として始まった。2007年に別の上場企業としてスピンアウトされた。現在、その指数は何千ものETFの土台になっている。指数の1つが変わるだけで、たとえば2018年には中国A株が追加される。それによって、ベンチマークを追跡してポートフォリオをリバランスする必要が出て、数十億ドル単位の資金が動く。MSCIは消費者向けブランドではない。正直、僕は僕が5番の銘柄としてランダムに選ぶまで略語を知ってたかも分からない。でも投資家として、皆これを知っておくべきだ。今は皆、もう少し知っている。そう、彼らは私たちが考えていたより大きい。Morgan Stanley も、それなりに大きくて成功している。スピンアウトするだけで済む。そしてその後、10年ちょい経って400億ドル。
Bill Barker: たぶん、昔にベンチマークしてるファンドのどれかに使われていたんだと思う。国際ファンド。
David Gardner: 君も、ほかの多くの資産運用者も。ハーフタイムだ、友よ。僕のカウントでは、エミリーが3、ビルが2。これが私たちのハーフタイムのエンタメ。Market Cap Game Show の新しい伝統です。あなたはそれぞれジョークを言う。僕はまずエミリーに振る。エミリー、あなたが3対2で勝ってる。じゃあジョークは？
David Gardner: 信じられない。先週のジョークは本当に面白いと思って、あんなふうに「そのジョーク」みたいにって—言いたくなるくらい面白かった。エミリーには（言ってないけど）言えなかった。というのも、あまりにエミリーそのものすぎるから。なのに、あの“エミリーのハーフタイム”ジョークを持ってきてくれて嬉しい。ビル・バーカー、どうぞ。
Bill Barker: 僕も [OVERLAPPING] した。
David Gardner: AI の活用？
Bill Barker: 僕はジョークをいくつか思いついて、それが短いから、回せると思う。各ジョークに対するレターグレードもくれ。
David Gardner: ジョークはいくつ？
Bill Barker: 5つ。
David Gardner: いいよ。
Bill Barker: ちょっと待って。
David Gardner: ハーフタイム！ いこう。
Bill Barker: SQLクエリがバーに入ってきて、2つのテーブルのところへ行って言う。「一緒に join してもいい？」
David Gardner: オチは？
Emily Flippen: SQL が何か知ってないといけないと思う。
Bill Barker: もし SQL クエリが何か分かってたら［OVERLAPPING］その場で分かるはず。
David Gardner: プログラミング系の話だ。
Emily Flippen: 自分が相手（観客）を知るべき。
Bill Barker: グレードをくれなかった。僕は言ってないけど、ここに“レンジ”がある。君は笑う。
David Gardner: C-。
Emily Flippen: D+。
Bill Barker: 同意。過去・現在・未来がバーに入ってきた。緊張してる。
David Gardner: B+ をあげよう。
Emily Flippen: うん、B+。
David Gardner: 努力賞。ちなみに努力賞でもA。
Bill Barker: こっちのほうがずっと良いと思う。患者：先生、困ってます。コーヒー1杯飲むたびに目に刺すような痛みがします。医師：スプーンを取ってみましたか？
Emily Flippen: 聞いたことある。これが私の問題。
David Gardner: C+。
Emily Flippen: C+。
Bill Barker: これがナイフとかだったら、もっとクールだと思う。
David Gardner: だいぶ引き上げて。
Bill Barker: たぶんこれ、覚えてもらえるやつ。
David Gardner: コマーシャルブレイクに入る前に、ビル。これ、かなり良くしないといけない。
Bill Barker: 楽観主義者は、半分入ってるグラスを見る。悲観主義者は、半分しか入ってないグラスを見る。エンジニアは、必要以上に2倍大きいグラスを見る。
David Gardner: いいね。
Emily Flippen: いいね。
David Gardner: 面白くはないけど、ウィットがある。
Bill Barker: うん。
David Gardner: B+ だね、エミリー？
Emily Flippen: B+。
Bill Barker: 最後、これも短い。医者に「腕を2か所で骨折した」と言った。すると先生は「そういう場所に行くのをやめなさい」と言った。
Emily Flippen: それ好き。笑いで老け込んでいくね。A。
David Gardner: 努力賞。ビルもA。ありがとう。
Bill Barker: 早い。入って、すぐ出てくる。
David Gardner: 世界が必要としていたハーフタイムの愚行（follies）だ。今日の世界には、もう少しユーモアが必要だった。ありがとう、エミリー、ありがとう、ビル。
ADVERTISEMENT: Dan Beecher: それで、考古学者はノアの方舟を発見したの？ ユーフラテス川が干上がったら、すぐにハルマゲドン（携挙）が来るの？ 聖書は中絶を非難しているの？ そんなことを理解するのに役立つ、信頼できる学術リソースがあるといいと思いませんか？ まあ、僕は Dan Beecher。受賞歴のある聖書学者で TikTok のセンセーション、Dr. Dan McClellan です。データ・オーバー・ドグマ（Data Over Dogma）ポッドキャストに招待します。Dr. Dan McClellan: 私たちの使命は、聖書と宗教に関する学術研究を一般の人々がよりアクセスできるようにすること、そしてそれと同時に、誤情報の拡散に対抗することです。Dan Beecher: ただし、楽しい形で。Dr. Dan McClellan: 毎週、魅力的な話題を扱います。原典の言語に戻って、ソース素材に遡ります。Dan Beecher: 私たちは、その分野のトップ学者にインタビューします。信仰深い人でも、ただ冷静で、深く理解された視点で最も影響力のある一冊を見たい人でも。きっとデータ・オーバー・ドグマのポッドキャストを気に入ってもらえるはずです。どこででも、すばらしい番組を購読できるところで。
David Gardner: エミリー3、ビル2。あなたは家で、で？ …疑問符（Question mark）。皆、5が取れるといいね。じゃあ株番号6に行こう。エミリー、去年何が起きたか覚えてる？ 君がアンディ・クロスに勝って全てを取る前—Bemily1。さっき参照したやつね。覚えてる？
Emily Flippen: ええと、Salesforce のシナリオの話？
David Gardner: 実はその部分は覚えてない。僕はドラマチックな結末を思い出してた。でも、Salesforce のシナリオが何だったか、少しだけ共有してくれる？
Emily Flippen: 私、たぶんSalesforceだったと思う。もしSalesforceじゃなかったら、Salesforceの“ S ”会社で、ビルと私の両方が、だいたい100ビリオンくらいの要因で外してたやつ。
David Gardner: なるほど。Salesforce ではなかったけど、まあちょっとしたら話す。
Emily Flippen: 私を傷つけたのは確か。
David Gardner: 記憶力はB-にしておく。僕の記憶力よりはマシだから。そう、当たってる。サービスナウ（ServiceNow）が正解だった。だけど話を進めよう。ゲームは5対4で、株番号10は Meta Platforms（Facebook）で、決戦（throwdown）だった。あなたもビルも、それぞれMetaのためにいちばん良くて、一番タイトなレンジを出した。あなたは $1.5-$1.8 billion と書いた。ビルは $1.53-$1.8 billion。Metaは時価総額が、冗談じゃなく $1.53051 trillion。まず、二人ともすごく近かった。次に、二人とも実際正しかった。レンジの内側だった。ところが最後の最後で、ビルは下限レンジを $1.5（あなた）から $1.53 trillion に締め直した。その結果、彼がそのポイントを取った。驚くべきことに、それが延長戦へ導いた。準決勝をかける11銘柄の激闘へね。ただ、それは少し後で話す。さて、僕が記憶を更新したところで、全部戻った？
David Gardner: 5.3から9.2ビリオン。見てるよ。ビル・バーカー、あなたは青いポストイットには何を書いた？
Bill Barker: 7.5から10.2。
David Gardner: 7.5から10.2ビリオン。家のプレイヤーのみなさん、エミリーは5.3から9.2。ビルは7.5から10.2。近い。面白い。家のリスナーは、今から「3 2 1」といって、エミリーかビルかを選ぶ。3、2、1。あなたは言った。PayCom softwareの時価総額は7.15ビリオン。これはビルのレンジ75〜102の外側。エミリーのレンジ5.3〜9.2の内側。ある意味ではビルのほうが近かったとも言えなくはない。でも家のプレイヤーのみなさん、ポイントを取るにはエミリーと言う必要があった。それを彼女は実際にやった。エミリー4、ビル2。二人とも、そのまま撃ち続けて当てた。
Bill Barker: 最近かなりめちゃくちゃになってる。だから分からない。ここ数日で何でも起きてたかもしれない。最近チェックしてない。
David Gardner: ソフトウェア企業だ。僕の兄トム・ガードナーがこの銘柄を2017年に最初にピックした。そこからは2倍以上になっている。ただし、最近の Motley Fool の多数のサービスが、$260 とか、そういう値段で何度か“再ピック”してきたことも事実。今日はだいたい$130前後に近い。総合的にはあまり良いパフォーマーじゃない。とはいえ、従業員のセルフサービスモデルがあって、つまり自分の会社の“フレンドリーなHRプロ”を介さずに、自分の人事や福利厚生や給与の管理をやれる。PayCom software。よし、最初の決戦の後はエミリー4、ビル2。では株番号7へ。ビル、去年。というのは、先週の話なので、去年の話。Bemily1。延長戦に行った。あなたはさっき話した“伝説的なMetaプラットフォーム”のピックでエミリーを引き分けにしていた。その後、株番号11で延長戦へ。結局11になった週でした。エミリーはそう思ってた。
Emily Flippen: Salesforce。
David Gardner: でも実際は service now。分野的にはシビラント（子音の似た音）で同じ業界。似た響きはある。でも service now で、延長戦はいつも決戦（throwdown）。株番号11では、あなたもエミリーも ServiceNow よりずいぶん低いレンジを選んだ。僕は実際の時価総額が約168ビリオンで、二人のレンジはそこから100ビリオン下だった。それでも、エミリーのレンジ上限が“168ビリオン”により近かったので、ビルが勝つことはなく、エミリーが準決勝に勝って、その翌週にアンディ・クロスを破り世界選手権へ進んだ。彼女が、受賞歴のある March Market Cap Madness の現世界チャンピオン。
それで、ServiceNow の時価総額を明らかにした瞬間、エミリーの高いレンジ上限パラメータのほうが ServiceNow の実際の時価総額に近かったのに、あなたは判定に疑問を持った。
Bill Barker: でも僕のミッドポイントのほうが近かった。
David Gardner: そう。僕のレンジの平均（mean）、中央値（median）、そしてミッドポイントが、エミリーの平均より実際に近かった。君がそれをチャレンジして、それが、あの重要な判定につながった。つまり、そのゲームの中で私たちは実際のルールに立ち返り、それ以来ずっとこのやり方でやってきた。実際、あの“誰かの最も近いパラメータが、実際の時価総額に最も近ければ、その人がポイント”というルールは、その以前からそうやっていた。私たちはそれを Barker protocol と呼ぶようになった。これで君は、BEMILY 1 でのあの瞬間に基づいて不死になった（エピック化された）。
Bill Barker: たぶん、僕が最後に思い出されるのはそういうことになる。オビット（訃報）の最初の段落に何が書かれるかは分からないけど、たぶんそれだと思う。
David Gardner: ちょっと付け足すと。君はそれにすごくいいスポーツマンだった。つまり“名誉”がある。友よ。短い勝ち負けより大事なものだ。
Bill Barker: 家に帰って泣いた。
David Gardner: 株番号7。すぐ聞こう、ビル。最近、バーカー家とバケーションする時、別の街、海外の国だとしたら、長期滞在だとして常にホテルを選ぶ？ それとも誰かのアパートに泊まることもある？ スパイスラック付きで、ボードゲームもあって、温度調整器（サーモスタット）の説明が3ページ以上あって、リサイクルについてすごく強い意見が書かれてるような。
Bill Barker: やったことある。僕はホテルのほうが多いけど、Airbnb もやったことある。行くならそこだ。
David Gardner: 59から79ビリオン。家のプレイヤーのみなさん。ビルは40から70。エミリーは59から79。あなたはビルと言う？それともエミリー？言って。もしエミリーと言うなら、あなたにプラス1。二人とも下側で、かなり近いけど、実際の値は81.31ビリオン。エミリーの最も近いパラメータが実際の時価総額に一番近いので、エミリーは上限79を持ってた。だからエミリー、プラス1。7銘柄終了時点で、勢いのある位置を作った。エミリー5、ビル2。エミリー、その時価総額を書き込むとき、どれだけ自信があった？
Rule Breaker Investing: 2026年3月市場資本額ゲーム準決勝
Rule Breakers のこの回で、Motley Fool のアナリストであるエミリー・フリッペンとビル・バーカーが、10社、10種類の時価総額レンジ、そして各ラウンドごとに1つのシンプルな問いに真正面から挑みます。つまり「内側」か「外側」か？ 参加して、聞いている間にスコアをつけてください。そしてあなたの直感が、私たちの2人のベテラン・フーリー（Foolish）アナリストの勘に追いつけるか、あるいは上回れるか見てみましょう。
Motley Fool の無料ポッドキャストのフルエピソードを聴くには、ポッドキャストセンターをご覧ください。投資の準備ができたら、今すぐこの「買うべき注目株トップ10」リストをチェックしてください。
完全な書き起こしは以下のとおりです。
このポッドキャストは2026年3月11日に収録されました。
David Gardner: 先週、私たちの「March Market Cap Madness」ファイナル4は、Motley Fool のチーフ投資責任者アンディ・クロスと、おとぎ話のシンデレラ的な新興株スター、ローレン・ハーストの間で繰り広げられた、熱のこもった競争から始まりました。これで、最初の世界選手権の出場者が決まりました。今週は、今まで長く付き合ってきたFool、そして—新たに Survivor のTVスターでもある—エミリー・フリッペンを発表します。彼女は、私たちの「Market Cap Game Show」世界チャンピオンとして君臨しています。エミリーは、ビル・バーカーと対戦します。ビルは、昨年この同じ週に、彼女とファイナル4をかけて戦った同じFool仲間です。ビルとエミリーは、史上屈指のマーケットキャップ・ゲームショーを、あの延長戦の奥深くまで繰り広げました。クラシックな対戦だったと思います。今となっては、その名前に「Bemily 1」とでも呼ぶに値するものです。今週は「Bemily 2」そしてあなた。今週だけの Rule Breaker Investing で。
Rule Breaker Investing にようこそ。そして「March Market Cap Madness」にようこそ。これは、ただの別の「Market Cap Game Show」ではありません。これがファイナル4であり、現世界チャンピオン。私たちの長年のライターで、資産運用者であり、このマーケットキャップ・ゲームショーのシーズン常連プレイヤーでもあって、めったに負けない存在です。今週はこの2人のうち、チャンピオンシップラウンドへ進むのは1人だけ。エミリー・フリッペン、ビル・バーカー、準決勝へようこそ。
Emily Flippen: ねえ、ここに来られて最高だよ。
Bill Barker: ありがとう、デイヴ。戻ってこられて良かった。
David Gardner: もちろん、最も重要な競技者はあなたです。あなたは私たちと同じように、今この場でリアルタイムに参加しているから。もしかすると、あなた、親愛なるリスナーが今月の世界チャンピオンになるかもしれませんが、まずは今日、勝つことを試さなければなりません。ルールはこうです。私が銘柄を1つ指名します。エミリーもビルも、これから何が出るのか知りません。片方が時価総額レンジを出します。もう片方と、あなたは家で、それが「内側」か「外側」かをただ答えるだけ。つまり「このレンジの中だ、内側だ」と言うか、「違う、外側だ」と言うか。10銘柄、パーフェクトスコアは10。勝ち残って次へ進みます。さあ始めましょう、Gentle Fools（優しい愚か者）たち、エンジンをかけて。株番号1。まずビル、君に振るよ。ビル・バーカーは The Fool に27年間いる。訴訟担当弁護士、そして連邦のテロ資産捜査官としての任期の合間があったとしてもです。そしてFooldom（Foolの世界）では、マーケットごっこの日々に、気まぐれな「Apropos of Nothing（何でもないこと）」のエピソードを、油断しているポッドキャストのリスナーたちに叩き込んだことに、ビルがど真ん中で責任を負っています。ビルは小さいテニスやほかのラケット競技を少しやる。ヤンキースを応援している。そして本人の見立てでは、平均より標準偏差2つ分下の水準で歌っていて、標準偏差2つ分下の水準で服装も整えている。10年以上前に Motley Fool Asset Management を立ち上げるのに手を貸したこともあって、今は再び、Fool のメンバー向けに銘柄を選びながら書いています。Hidden Gems（秘蔵の逸品）やファイアクラッカー（花火）のような企画に取り組んでいる。ビル、ようこそ戻ってきた。
Bill Barker: ありがとう、デイヴ。また会えて最高だ。
David Gardner: ありがとう、素晴らしいです。もう物理的なオフィスはありません。ここは完全リモートの会社です。今の時点です。正直、少し寂しいです。あなた方2人がものすごく好きだから。ここ Clean Cuts のワシントンDCにあるプロのスタジオで一緒にいるのは最高ですが、そんな話はいいとして、ビル、では株番号1に行こう。ビル、最近、支払い用のレジカウンターに行って、決済端末がピッと光る。そのとき、勝てる習慣として、最初に試すのはどれ？ 昔みたいにスワイプするのか、あのチップを挿すのか。どれも結局うまくいくように見える。あるいは勇気を出して端末にタップして、そのカードのどっち側でタップするのか？
Bill Barker: まあ最近は、たいてい電話を使ってます。電話で支払っているんです。
David Gardner: もうカードじゃない。
Bill Barker: いいえ、カードはあります。僕の電話に飲み込まれて、消化されて、でもまだそこにあるカードがね。実は、スワイプとチップの両方で成功率が高かったというのは、ケースによりますが、一般的には—
David Gardner: あなたは、電話を持ってかざすの？ それで、3つの緑のライトが光って、通って、支払いが成功したって知らせてくれる。
Bill Barker: 顔を見せろって要求があって、僕がそれを許可して顔が見えたら、ちょっとしたものが出てきて、ダブルクリックして、そしてお金が持っていかれる。
David Gardner: いいね、僕よりずっと成功してる。僕はまだ、1枚以上のカードを使ってしまうバカで、カードをどっちにひっくり返せばいいのか分からない。それに、機械に押し付けても、なかなか光らない。すごくフラストレーション。けど、もう僕の話はいいや。ビル、オンラインでもオフでも、最近こういう決済システムが5種類もあって、Apple Pay、Google Pay、PayPal、それにあなたの銀行。混ぜちゃう？ それとも決まったものがある？ 電話はどこかにデフォルトで固定される？
Bill Barker: それはAppleの電話で、デフォルトがApple Payです。たぶん僕が変える方法はあるはずですが、すごく簡単で便利だし、クレジットカードの1つとつながっていて、Apple Payで処理される。
David Gardner: ビル、最後の質問。オランダで何か買ったことはある？
Bill Barker: あるよ。でも長いことはない。
David Gardner: 株番号1は Adyen NV、ティッカーシンボル ADYEY。アムステルダム拠点の同社は、単一のシステムを通じて加盟店がカード、モバイルウォレット、オンライン決済を受け付けられるグローバル決済プラットフォームを提供しています。ここで豆知識。会社名は、スリナム語で「最初からやり直す」を意味する言葉に由来します。創業者が、決済インフラを一から作り直すという目標を掲げていたことを反映しています。ビル・バーカー、Adyen NV の、あなたの提示する時価総額レンジは？ OTC Pink Sheets のティッカーシンボル ADYEY で。
Bill Barker: 25から42ビリオン（billion）です。
David Gardner: 250億ドルから420億ドル。さて、この会社について僕が歌と踊りで長々と話した上に、エミリーが「オランダで何か買ったことがあるか」をビルに聞いたとき、あなたがはっきりと、笑える感じで動揺し始めたのが分かった。いったい何が起きてる？
Emily Flippen: これが、私が一番好きなところ。Market Cap Game Show のリード（問題提示）部分ね。今ここに座ってるんだけど、頭の中で考えてしまう。「これってどこへ行くの？」って。最初に思いついたのはToast、次にSquare。それから「これは純粋にAppleの案件なのかも」と思った。さらにPayPalはいつも良い選択肢だし。そしてもちろん、Adyenが出てきた。そう言わざるを得ない。心拍が上がってる。私はガーメント（スマート）ウォッチをしているんだけど、ビルが話している間に心拍が高いアラートが出た。私は、さっき私が名前を挙げた会社のうちで、いちばん自信がないのがたぶんAdyen。そう思う理由は、このビジネスが最近打撃を受けていることを知っているから。たぶん間違ってない。たぶん、ヨーロッパ企業で、年に2回しかレポートしないタイプだと思う。いまは決済プロセッサーとテイクレートの懸念があれこれあるから、たぶん少し使い込まれた株なのかな。でも、それでも最初の反応では、ビルのレンジより大きいんじゃないかと思った。でもビルのレンジはとても広い。だから、私にとっていちばん安全なオプションは、たぶん同意することだと思ったの。
David Gardner: エミリーは同意しました。プレイヤーのみなさん、あなたはエミリーに合わせてビルに「同意」する？ それとも「反対」する？ いま確定してるよ。もしエミリーに同意していたら、ビルが正しかったから自分にプラス1。ビルはかなり広くて寛大なレンジを出していた。25から42ビリオン。ビル、これはこの会社をあまり追っていないから、という理由はあり得る。あり得るし、実際当てた。しかも、事実としてこの会社の時価総額は、あなたのレンジの中央値にほぼぴったりだった。Adyenは348.5億ドルで、あなたの25から42のレンジのちょうど真ん中あたり。なお、全ての時価総額は、東部時間の火曜の午後2時ごろの時点です。ビルとエミリーはそこを前提にプレイしています。エミリーは1対0でリード。
Bill Barker: 僕としては、負かされるのは正しいのならまだ喜べるよ。いちばん恥ずかしいのは、外してることがあからさまなほど遠かったときだ。
David Gardner: それはそう。
Emily Flippen: たぶん、私をここに仕掛けてるよね［OVERLAPPING］ストップ。
Bill Barker: 俺は、ほかのケースで僕が出しそうなものに比べて、そんなに広いレンジだとは思わなかった。
David Gardner: 1対100にしなかったね。では株番号2へ。エミリー・フリッペンは The Fool でアドバイザーとして働いている。彼女は、会社へのファンダメンタル調査に基づいて Stock Advisor チームを率いるのを手伝っています。特に、私たちの Rule Breaker Investing の資質を体現しているような企業に注目しています。The Fool での仕事以外では、エミリーは数年前に Survivor のシーズン45に出演し、そして現在は、2月に始まった Survivor のシーズン50をお祝いムードで放送中。話さなきゃいけないね。猫の訓練はうまくいったかどうかは別として。彼女の過去の出演で Market Cap Game Show に関する記録では、2024年12月だった。あの日の午後遅くに結婚もした。エミリー、ようこそ戻って。
Emily Flippen: やあ、ここにいられて最高。
David Gardner: エミリー、君はゲーマーだって聞いてる。じゃあ始めから。ポケモンは、ゲームやキャラクター、あるいはポケモンカードのことを含めて、君の想像を刺激したことはある？ ポケモンカードのトレード世界の一員だったことある？
Emily Flippen: 私が子どもの頃、ポケモンが大好きだった。ポケモンカードも持っていた。集めはしなかったけど、ポケモンの映画は全部、両親を引きずって観に行ったのを覚えてる。そして子どものころ怖がって、ポケモン映画のあれを観に連れてってくれって父に必死に頼んだことも、はっきり覚えてる。父が映画館を出たあとに、「こんなひどい映画、今までで一番じゃない？」って言って、私は子どものころに大喜びしていたのに、それが何年も経ってからもずっと残ってる。
David Gardner: 多くの人がポケモンを一時の流行だと片づけた。なのに私たちは、何十年も経った今ここにいる。流行ではなかった。僕のお気に入りの会社、株、そしてブランドっていうのは、「人々が明らかに無理だと言い続けて、絶対うまくいかないと思われていたやつ」です。そういうのが流行で、いなくなる。あるいは、人々が「スターバックスも昔はそうだった」と言ったりする。まあ、とにかく多くのアメリカ人にとって日本は、ポップカルチャーを通して最初に人生に入ってくる。ポケモンはその一例。アニメがあって、巨大モンスターが都市をぶち壊す。だけど後から気づくんだ、あの巨大な日本企業が、静かに現代世界の“本当の機械”を作っているんだって。
Emily Flippen: ただ Nintendo と言えばよかったんじゃない？
David Gardner: 日本の話ついでにエミリー、もし大きな日本のテクノロジー企業や工業系企業を思い浮かべるなら、最初に名前が出るのはどこ？
Emily Flippen: それすら難しい。名前を挙げるのに苦労する。思い浮かぶのは実は韓国企業ばかり。考えてみると、たとえば Nissan。ああ、結局車の話だけが浮かぶ。今思いつくのは車だけ。
David Gardner: 公平じゃないけど、Sony と言っていい。
Emily Flippen: ソニー、たぶん？
David Gardner: 僕の PlayStation 5。ソニーは無視できない。でも、ここで話してる株ではない。株番号2は Mitsubishi Electric Corporation、ティッカーシンボルは。これには驚いた。いま読み上げて気づいたばかりなんだけど。あなたの名前の頭文字を並べ替えた（アナグラム）になってる。知ってた？ MIELY。Mitsubishi Electric Corporation、ティッカーシンボル MIELY。1921年に設立。三菱電機は、エレベーターや工場の自動化システムから衛星、そして電力インフラまで、あらゆるものを作っています。Motley Fool では歴史的にあまり追ってこなかった会社なんだけど、最近「Space Race Service」のデビューで初めて推薦されました。エミリー・フリッペン、三菱電機（ティッカー MIELY）の、あなたが提示する時価総額レンジは？もう一度、ADRとして Pink Sheets の上で。
Emily Flippen: 実は次の質問として考えていた。台本の“国内スペリングビー”ルールでできるなら、つまり、ここアメリカで店頭（OTC）で取引されてるの？ それは [OVERLAPPING]
David Gardner: もうあなたにそれを言ったよね。
Emily Flippen: それは助かる。
Bill Barker: 円でも必要になりますね。
Emily Flippen: ビルが私を完璧に“用意した”感じが好き。まずビルにAdyenを出させて、その後に Mitsubishi Electric を返す。分かりやすくないかもしれないけど、そういう流れ。
David Gardner: まあ君は1勝してる。
Emily Flippen: ほら、挑戦してくるね。
Bill Barker: 世の中の多くの人は、Adyenよりも Mitsubishi のほうが馴染みがあると思うはず。三菱のほうが有名だ。
Emily Flippen: そうだし、面白い。日本企業すら名前を挙げられなかった。挙げられなかった。私の提示するレンジはこちら。60から$120ビリオン。
David Gardner: 600億ドルから1,200億ドル。ビル、最近三菱電機の製品かサービスを使ったことはある？
Bill Barker: ないです。少なくとも自覚はない。
David Gardner: それがポイントでもある。
Bill Barker: それで終わり。
David Gardner: エミリー、彼女は言った。私の短期記憶はどんどん悪くなってるって。60から120ビリオン。ビル、プレイヤーのみなさん。あなたはこのレンジを「内側」か「外側」か言いたい？
Bill Barker: そのレンジの外側だと言います。
Emily Flippen: でも、どっち方向の外側？ ビル。
David Gardner: 彼は言わなくていい。違う、エミリー、それはゲームじゃない。僕のプレイヤーを混乱させないで。
Bill Barker: レンジを円で出してたら、僕はあなたに [OVERLAPPING] せざるを得ない気分になるな。
David Gardner: なるほど、父さん。プレイヤーのみなさん、ビルはレンジの外側と言った。あなたはどう？ 私たちと一緒にプレイしてるなら。あなたはそう言った。そしてもし「外側」だと言うなら、エミリーの寛大な60から120ビリオンのレンジの内側だったから、ポイントは自分につけないで。僕の数え方では、エミリー、君はもう2ポイント目を取った。三菱電機の時価総額は689.9億ドルで、エミリーのレンジの下限寄り。ビル、つらいでしょう。負けてるの、でもそれ、君には前にもあった。君はとても才能あるテニスプレイヤーだ。特にコートテニス。前にも話した。テニスで2-0で負けてたことはある？
Bill Barker: たいてい2-0で負けてる。すごく馴染みのある状況だ。
David Gardner: エミリー、ショーで初めて生で気づいたけど、ティッカーシンボルは君の名前のアナグラムになっている。一方でビルの名前はティッカーシンボルになってる。ビル、これは時価総額ゲームショーのクイズじゃない。でも、あなたの名前がティッカーになっている会社は何か分かる？
Bill Barker: 分からない。
David Gardner: Bill Holdings。bill.com みたいに、請求書の支払いができるやつ。君はもう Apple Pay がスマホにあるから不要かもしれないけど。残りの俺たちは、ビルを使ってる。さあ株番号3に行こう。ビル、商用機に乗るとき、座席の背もたれポケットに入ったあの小さな安全カードを取り出して、自分がどの機体に乗っているのか確認したりする？
Bill Barker: たぶんそうすべきなんでしょうけど、しない。
David Gardner: エミリー、君は？
Emily Flippen: 実際読む。でも、たいていは他に娯楽がないから。
David Gardner: さて、先週、この質問をまったく同じ形で、チーフ投資責任者アンディ・クロスにも聞いた。アンディ、取り出す？ 実際に読む？ 彼の答えは、そして引用する。「毎回。冗談抜きで、毎回。」だそうです。14年くらい前からやっているって言ってた。彼の娘さんはだいたい14歳くらい。とにかく、飛行機を作るための飛行機製造業者になるのって、なかなかすごいことだよね。先週、僕はアンディとローレンに Boeing を質問した。アンディはレンジが250〜350ビリオンと言って、ローレンはそれより小さいと思うと言った。でも、彼はカーブボールを投げることにした。低いと思ってるのに、アンディのレンジに同意した。結果は177ビリオンで、低かった。それでも、そのゲームの一番のカーブボールで混乱する瞬間に、アンディがポイントを取った。まあ、カーブボールもナックルボールも脇に置いて。先週の話はこういうことだった。一方で今週は関連するけど別方向の話として、787 Dreamliner がどれだけ印象的でも、少し見方を変えると、Dreamliner は実際には“何千もの部品を組み立てたもの”だと気づく。ある会社がエンジンを作る。別の会社がアビオニクスを作る。別の会社がコックピットのコントロール、ポンプやバルブを作る。どういうわけか、それらの部品が全部くっついて、ピカピカの新しい 787 Dreamliner になる。これを受けて株番号3。ビル、狙っていくのはTransDigm Group。ティッカー TDG。1993年設立。TransDigm は、商用機と軍用機で使われる、高度に設計された部品を設計・製造しています。同社は、航空宇宙分野のニッチなサプライヤーを買収し、ボーイングや Airbus のような航空機メーカーが頼りにする部品について強い価格を維持していることで知られるようになりました。ビル、これは一度でも見たことのある銘柄？
Bill Barker: ない。認識はある。たぶん10年くらい前に見ようと思ったかも。でもそこまで。
David Gardner: じゃあ10年くらい前の話は一旦置いて、もっと大事な今の質問だ。TransDigm Group、ティッカー TDG の、あなたの提示する時価総額レンジは？
Bill Barker: 15から30ビリオン。
David Gardner: 150億ドルから300億ドル。エミリー、これは見たことある？
Emily Flippen: ある。実は。これはあなたの推薦だと思う、デイビッド。Stock Advisor の昔の回。そう。Motley Fool のフラッグシップである Stock Advisor サービスで働く利点は、見るべき企業が幅広いこと。そして実際に、これは私たちの監視リストに入っていた銘柄です。もちろん最近強いパフォーマンスをしている。さらに、しばらく Stock Advisor チームで働いていた Yasser が TransDigm を大いに推していて、私たちのチームが月次ランキングに入れるのを常に見落としていた、と言っていた。私は、TransDigm の株価パフォーマンスを見れば、彼の評価が間違っていなかったことは間違いないと思う。
David Gardner: ヤザーは多くの点で当たる。彼と働くのは楽しい。それに、Market Cap Game Show にも1回か2回出てる。エミリー、ビルは15から30ビリオンと言った。そのレンジの内側か外側か、どちら？
Emily Flippen: パフォーマンスが強いから、もっと大きい可能性が高い。だから外側。とはいえ、レンジは寛大だと思う。間違ってるかもしれない。
David Gardner: 家で見ている人たちは、エミリーがビルのレンジに反対した。どうする？ もし反対なら自分にプラス1。エミリーは3対0のリードを取る。TransDigm はずっと大きい。これで僕は嬉しい。君の言うとおり正解だ。過去の話題だった。今や時価総額は718.3億ドル。投資家の中でも少しオタクっぽい層に有名な会社。この会社は B2B。多くの人は認識してないけど、莫大な特別配当を出してきた。2012年は1株30ドル、2013年は1株24ドル、2016年は1株75ドル。続く。Nick Howley が作り上げた会社。彼は『Lessons from the Titans（巨人たちからの学び）』に書かれていると思う。それは Charles Ellis が書いた。自分で読んだわけじゃないけど、多くの人はあの Nick Howley のことを、“変わった、素晴らしいCEO”という点を評価している。
Bill Barker: 僕はまだ、3.0下で負けてるのに驚いてる。これほど不確実なことが起こる可能性が低いのに。
Emily Flippen: たくさん考えた。次の2ポイント目は、私にとって汚いポイントみたいに感じる。って言うか。
Bill Barker: デイビッドの話を聞くのはやめる。
David Gardner: まあ、言わせてもらうと、僕たちは2012年7月20日に Motley Fool の Stock Advisor メンバー向けに TransDigm Group を取り上げた。エミリーが言った通り、メンバー向けの価格は59.52ドル。そして今はおよそ1,270ドル。甘い。21 bagger（21倍）。裏で適当に計算するだけで考えるなら、あの特別配当を織り込んでいるかは分からない。それでも僕たちはまだ保有している。エミリー、君は30のリード。じゃあ株番号4に戻ろう。エミリー、君は、この地球上で“非常に少ない人しか成し得ないこと”を今達成したと言える。君は Survivor に出演して、そして Market Cap Game Show のワールドチャンピオンにも勝った。家の中で、どっちのほうが重みがある？
Emily Flippen: まず言いたいのは。リアリティTVにキャストされるかどうかを、私が決められるわけじゃない。完全に別の誰かが決めてる。私は、自分のマーケットキャップの運命は自分でコントロールできていると思いたい。そこに付随する評価や称賛は、私にとって達成志向のほうが強く感じる。
David Gardner: とはいえ、君はこの2つのかなり強烈なゲームの両方にとても長けているように見える。Market Cap Game Show と Survivor。1つは同盟、欺き、心理戦がある。もう1つは見知らぬ人たちと島で暮らす。どっちが難しい？
Emily Flippen: ここはこう言いたい。Survivor の一番きついところは、何週間も連続で食べないことじゃない。飢えるのは楽しくない。でも、ビル・バーカーとこれまでに2回、連続する年で対戦して、あの心理的な影響—正直わからない。眠れなくなる。乗り越えられるかどうかは、たぶん一生分からない。
David Gardner: たぶん株番号4に行くべきだ。でももう少しこの道をさらに進ませて。エミリー、Survivor 45 に初めて出たとき、最初のエピソードでは America の心をあまり掴めなかったと聞いた。それなのに最後には、みんなが君を応援していた。そんな変化に気づいていた？ 起きている最中に気づいてたの？ それとも放送されたあとに初めて分かった？
Emily Flippen: 自分の捉えられ方について、ある程度は気づいていたと思う。テレビで見たものは、海辺で起きていたことの、かなり公正で正確な表現だったと思う。さらに言うと、私が一緒にプレイした人たちにはものすごく感謝している。人生で本当に稀に、最初の印象を覆してもう一度チャンスをもらえる。あの島にいる皆は私を最初は切り捨てたはず。でも最初に私を見た多くの人と同じように、正当に切り捨ててもおかしくなかった。だけど私は、それほど長く居続ける機会があり、そして人にもっと自分を知るチャンスを与える機会もあった。その結果、人々は「エミリーは、最初に見えた以上の存在だ」と思えるようになった。それらは本当に純粋な運。私は信じられないほど感謝してる。でも、テレビで見たものは起きていたことの公正な表現だと思う。友だちができて、再会（リユニオン）も一度や二度あった。これってトラウマ・ボンディング（共有された苦しい体験による絆）だと思う。言えるのは、シーズン45のキャストのみんなと私は良い関係だし、心から感謝している。
David Gardner: では最後に、今のところ。CBSから連絡が来て「エミリー、シーズン50に戻ってほしい」と言われたとき、最初に頭に浮かんだのは？ 興奮か恐怖か、もしくは心の中のサリー・フィールド（Sally Field）を揺さぶられた感じか。あなたは私が好きだった？ 好きだった。
Emily Flippen: 変に聞こえるかも。最初に浮かんだのは、「ああもう、やだ。絶対にまたやらないといけないの？」みたいな。キャスティングディレクターは言ったの。「今すぐ決めなくていい。数枚のフォームを出して、数か月待って、気持ちが変わるか見て」と。私は数か月待った。そして「いいえ」と言わないまま、ただ先延ばしになっていった。そうして、ある時点で私は深い穴に落ちていて、「ああ、また同じことが起きるんだ。起きてしまうんだ」ってなった。一部の自分は、もう一度挑戦したいと思っているんだと思った。
David Gardner: そうなって、私たちは君を応援してる。さて、投資の話に戻ろう。気になるんだけど。エミリー、いろんなことがあって忙しいと思うけど、先週の Market Cap Game Show は聴いた？
Emily Flippen: 聴いてない。むしろ、聴かないことを勧めた。ローレンやアンディに、どの株を聞かれるのかも確かめなかった。完全に新鮮な状態で来てる。
David Gardner: 本当に忙しい。でも、いま少しだけ有利だったはずだよ。これから話そうとしている会社のうちの1社は、もちろん先週取り上げられた。あ、でももし聴いてないなら問題ないよ。でもリスナーは聴いてる。では、旗を翻して（同じことを）もう一度上手にできるか見よう。株番号4は wix.com limited。ティッカーWIX。先週1週間前に取り上げられた。2006年設立、拠点はテルアビブ。Wix はドロップ（drag-and-drop）プラットフォームを提供していて、個人や小規模事業者がコードを書く必要なく、ウェブサイトを作り、オンラインの商取引を管理できるようにしている。エミリー・フリッペン、Wix.com Ltd.、ティッカーWIX のあなたの提示する時価総額レンジは？
Emily Flippen: この会社は私を取り憑かせてくる。私は昔から大のファンではないから。上がったり下がったりしてるし。「vibe coding（雰囲気コード）」とか「AI」って言葉が出てくるたびに、結局Wixって必要なの？ って思う。以前は必要だと感じなかった。ECプラットフォームって、だいたいコモディティ（汎用品）みたいなビジネス。だけど、いつも思ってるより大きい。いつもそれを思い出してしまう。Stitchfix も Wix も、私が思うよりずっと大きい。だから、私が本当は期待していたより少し高めにする。レンジは少し大きいけど、たぶんまだ狭め。ここは明確にしたい。ポイントを取りたいから。
David Gardner: ちなみに、考え抜き方が大好き。まさにこれだ。［OVERLAPPING］こういう理由で「Survivorに出て」と言われる。彼女は考えてることをちゃんと言語化できるから、テレビ的にめちゃくちゃ楽しい。
Emily Flippen: そのポイントが取れるか見てみよう。リスナーにとって楽しいといいけど。もう一度言うと、私はそのポイントがほしい。結局勝つためにここにいる。ではレンジを3.4から4.6ビリオン。
David Gardner: 3.44から4.6ビリオン。小さめの会社だね、ビル。これは妥当な推測だと思う。確かに、これまでで最もタイトなレンジのひとつだと思う。少なくとも、この番組としてはかなり最も狭い部類。では株番号4。エミリーは3.4から4.6ビリオンと言った。プレイヤーのみなさん、ビル・バーカー、いまどう思う？ 内側？ 外側？
Bill Barker: 彼女は会社を知ってる。小数点のところまで行ける。彼女はこれを知ってる。最近見てる。たぶん24時間以内、たぶん3時間以内ぐらいに。
David Gardner: 先週のショーすら聴いてない。
Bill Barker: 先週のショーを聴いていいとは思わなかった。
Emily Flippen: 聴いてたら、見切ってた。リピートはないって前提で考えてた。
Bill Barker: もしそれを知ってたら、あるいはこのショーで「前もって市場時価総額について考えていい」のかどうか分かってたら、僕はこの穴に落ちなかったかもしれない。そう言われた時はすごい自信ありげで、でもそれでもなお、僕は反対する。
David Gardner: よし、ビルは反対した。タイトなレンジだ。かなり大胆。でも「この会社に取り憑かれてる」って最初に言ったのはエミリー。そこから考えが出て、タイトなレンジ3.4から4.6。家のプレイヤーのみなさん、ビルは反対した。どうする？ ありがとう。もしビルに同意できないなら、自分にプラス1。なぜなら、言わせてくれ、エミリーはこの問題でうまくやった。実際は3.4から4.6の外側、4.99ビリオン。自分のプレイヤーが3.0で負けてると、僕はその人を応援し始める癖があって、だからビルにそうしてあげたかった。君が「内側」って言うのを期待してた。なぜならエミリーの振り返りにかなりポジティブだったから。
Bill Barker: うん。でも最後に慌てて決めた。
David Gardner: 子どもたちへのメッセージは「パニック」だぞ、子どもたち。
Bill Barker: で、聞きたいのは、どうしてそれが間違いになったのかってこと。君はタイトにした。たぶん「どこか10から30の間だ」とか。僕なら迷子になってた。
Emily Flippen: 私のダブルブラフを見抜いてる。私は大体“低い数十億ドル”あたりだと思った。でも確信がなくて、タイトなレンジを出して「私、かなり分かってるでしょ」って見せて、彼は必ず同意するだろうと思った。そして私は、レンジの外側にいるなら外側だと勝手に思い込んで、当たればいいな、と。ところが最後の最後で君が pivot（方向転換）した。
Bill Barker: タイトなレンジだった。最後にこれの時価総額を見たのはいつ？
Emily Flippen: あ、どうかな。意識して見たことあるかどうか。
Bill Barker: 3時、2時。
Emily Flippen: 意識して見たかは分からない。でもストック・アドバイザーのどこかに入ってるのは分かってる。
David Gardner: ここが面白いところ。先週の今日、wix.com limited をやった。今日の時価総額は4.99ビリオン。先週は4.13ビリオンだった。先週のMarket Cap Game Showで取り上げてから、この銘柄はほぼ20%上がっている。つまり、 Rule Breaker Investing 的な“力”が見える。たった1週間後、時価総額はどこへ行くのかな？
Emily Flippen: いま外した分の言い訳になるのが、すごく早く状況が変わるから。
Bill Barker: ほら、TransDigm は僕が最後に見たのが3年か4年前の時点でもレンジの中にあった。
David Gardner: よく言った。では株番号5へ。ビル、僕からフレーズを投げる。準備できてる？
Bill Barker: たぶん、できてる。
David Gardner: MSCI Emerging Markets Index。これ、聞き覚えある？
Bill Barker: ある。
David Gardner: なんで？ 多くの人はたぶん「いや、ない」と言うはず。
Bill Barker: うん。MSCIは一流の指数作成者の一つで、主に海外の、MSCI world そして MSCI emerging だ。たぶんそう。
David Gardner: 投資家はETF名や、フレンドリーな目論見書、パフォーマンスチャートの中で、いつもこの言葉を聞きがちです。だけど、僕は多くの人が「MSCI」が何の略か、誰が作っているのかを実際には説明できないと思ってる。
Bill Barker: Morgan Stanley だと言いたい。
David Gardner: それは当たり。けど考えてみれば、想像できる？ 数兆ドル規模の世界の投資資金が、自分たちのベンチマークを、ほとんどの投資家が深く考えたことすらない会社が作ったMSCIの指数に合わせている。自分もそのグループに入ってる。ここは、ただの頭文字の名前の会社で、それと同じティッカーシンボルを使ってる。いつもそうする必要があるっていう。MSCIは株、番号5。ティッカーシンボルはMSCI。はい。彼らの emerging markets index は1988年に開始され、世界で最も広く追跡されるエクイティ（株式）ベンチマークの一つです。資産運用の“あの頃”を少し思い出させるかもしれない。ビル・バーカー、MSCI（ティッカーMSCI）の、あなたの提示する時価総額レンジは？
Bill Barker: MSCIの提示レンジは13から18ビリオン。
David Gardner: 130億ドルから180億ドル。エミリー、「CI」が何の略か分かる？
Emily Flippen: MSが何の略かすら知らない。MSがMorgan Stanleyだとすると、そこから取るの？
David Gardner: それは当たってる。
Emily Flippen: まったく分からない。
David Gardner: 「Capital International」だと思う。たぶんね。これであなたは、Market Cap Game Show を丸々1時間やったのに、何も学ばなかった週じゃないって言えるね。
Emily Flippen: そうだね。これはビル・バーカーの仕事っぽい。彼なら知ってるはずのやつだ。
David Gardner: 彼は13から18と言った。
Emily Flippen: はい。で、私は頭の中で、文字通りこのビジネスを今まで一度も見たことがないのにMSCIは知ってる。ほかのビジネスと比較して考えてる。このゲームのやり方はそう。CBOE と、ほかの半分似た企業と比べてる。たぶん大体同じくらいの規模。だけど、それでもMSCIは別の何かがあるはずで、それが大きなレンジの根拠になるはず。でも分からない。考えすぎてる。つまり「フィル（Phil）はこの会社を知ってる。MSがMorgan Stanleyなのも知ってる。彼なら知ってるはずの会社だ」と思う一方で、彼はその前触れを一切してない。彼はかなり大きいレンジを出してる。もしMSCIがMSCIの頭文字しか強みがないなら、CBOEと比較して、それほど大きくないかもしれない。でもああ、考えすぎ。とにかく同意しよう。安全。もうこの穴に落ちるのは十分。ビルに同意する。
David Gardner: ありがとう、エミリー。エミリーはビルに同意した。けどこのゲームはあなたのためにやってる。どう思う？ ビルは13から18ビリオンの「内側」だと言った？ それとも「外側」？ MSCIの時価総額は40.89ビリオン。ビルよりずっと大きい。明確に、エミリーの“外れ方向が”小さい［OVERLAPPING］。正解はそのレンジの外側。ビルの考えたのは“だいたい2倍”くらいの大きさだった。認めるよ［OVERLAPPING］。
Bill Barker: 僕は「知ってる風」をしないといけないと思った。
David Gardner: その会社は元々、Morgan Stanley の指数・アナリティクス部門として始まった。2007年に別の上場企業としてスピンアウトされた。現在、その指数は何千ものETFの土台になっている。指数の1つが変わるだけで、たとえば2018年には中国A株が追加される。それによって、ベンチマークを追跡してポートフォリオをリバランスする必要が出て、数十億ドル単位の資金が動く。MSCIは消費者向けブランドではない。正直、僕は僕が5番の銘柄としてランダムに選ぶまで略語を知ってたかも分からない。でも投資家として、皆これを知っておくべきだ。今は皆、もう少し知っている。そう、彼らは私たちが考えていたより大きい。Morgan Stanley も、それなりに大きくて成功している。スピンアウトするだけで済む。そしてその後、10年ちょい経って400億ドル。
Bill Barker: たぶん、昔にベンチマークしてるファンドのどれかに使われていたんだと思う。国際ファンド。
David Gardner: 君も、ほかの多くの資産運用者も。ハーフタイムだ、友よ。僕のカウントでは、エミリーが3、ビルが2。これが私たちのハーフタイムのエンタメ。Market Cap Game Show の新しい伝統です。あなたはそれぞれジョークを言う。僕はまずエミリーに振る。エミリー、あなたが3対2で勝ってる。じゃあジョークは？
Emily Flippen: まず、最初に言えるのが嬉しい。こう言わせて。私は意図的に面白くしようとするのが苦手だった。自分は面白い人だと思いたいけど、面白いのはいつも意図しないときだけ。わざと面白くしようとすると、ただの “どぎつい外れ方” になる［OVERLAPPING］。で、ショーの前にあなたの助言をもらったので、私は自分の好きな大規模言語モデルである ChatGPT を使ってみた。そして、こう聞いた。「私にとってどんなジョークが良い？ 今までの個人的な会話の年数を踏まえて、あなたが私について知ってることをもとに計画して」と。ChatGPT は言った。「はい、これ。あなた向けの完璧なジョーク。あなたについて知ってること全部を踏まえて。」読み上げるね。
David Gardner: お願い。
Emily Flippen: よし。夫に「もっとリラックスしようって思ってる」と言ったの。すると夫は「いいね。どう？ 進んでる？」って。私は「かなり順調。くつろぎ方のリストを作って、実現可能性で順位付けして、それで3四半期目には落ち着いているはず」と言った。
David Gardner: ［笑い声］
Emily Flippen: ChatGPT はこう言うの。「このジョークは、あなたにすごく刺さる。過剰に計画しちゃうところが乾いた感じで。」
David Gardner: ［笑い声］
Emily Flippen: ジョークのオチはもちろん、ChatGPT が私のことをよく分かっていて、私は不安で“計画しすぎる”タイプで、しかも十分面白くないから、その場でジョークを成立させられない、ってこと。
David Gardner: でも僕は、それはかなり面白いと思った。
Emily Flippen: ありがとう。
David Gardner: 先週はビルがジョークを言った。ビル、今度もジョークある？
Bill Barker: ジョークが多すぎる。
David Gardner: 信じられない。先週のジョークは本当に面白いと思って、あんなふうに「そのジョーク」みたいにって—言いたくなるくらい面白かった。エミリーには（言ってないけど）言えなかった。というのも、あまりにエミリーそのものすぎるから。なのに、あの“エミリーのハーフタイム”ジョークを持ってきてくれて嬉しい。ビル・バーカー、どうぞ。
Bill Barker: 僕も [OVERLAPPING] した。
David Gardner: AI の活用？
Bill Barker: 僕はジョークをいくつか思いついて、それが短いから、回せると思う。各ジョークに対するレターグレードもくれ。
David Gardner: ジョークはいくつ？
Bill Barker: 5つ。
David Gardner: いいよ。
Bill Barker: ちょっと待って。
David Gardner: ハーフタイム！ いこう。
Bill Barker: SQLクエリがバーに入ってきて、2つのテーブルのところへ行って言う。「一緒に join してもいい？」
David Gardner: オチは？
Emily Flippen: SQL が何か知ってないといけないと思う。
Bill Barker: もし SQL クエリが何か分かってたら［OVERLAPPING］その場で分かるはず。
David Gardner: プログラミング系の話だ。
Emily Flippen: 自分が相手（観客）を知るべき。
Bill Barker: グレードをくれなかった。僕は言ってないけど、ここに“レンジ”がある。君は笑う。
David Gardner: C-。
Emily Flippen: D+。
Bill Barker: 同意。過去・現在・未来がバーに入ってきた。緊張してる。
David Gardner: B+ をあげよう。
Emily Flippen: うん、B+。
David Gardner: 努力賞。ちなみに努力賞でもA。
Bill Barker: こっちのほうがずっと良いと思う。患者：先生、困ってます。コーヒー1杯飲むたびに目に刺すような痛みがします。医師：スプーンを取ってみましたか？
Emily Flippen: 聞いたことある。これが私の問題。
David Gardner: C+。
Emily Flippen: C+。
Bill Barker: これがナイフとかだったら、もっとクールだと思う。
David Gardner: だいぶ引き上げて。
Bill Barker: たぶんこれ、覚えてもらえるやつ。
David Gardner: コマーシャルブレイクに入る前に、ビル。これ、かなり良くしないといけない。
Bill Barker: 楽観主義者は、半分入ってるグラスを見る。悲観主義者は、半分しか入ってないグラスを見る。エンジニアは、必要以上に2倍大きいグラスを見る。
David Gardner: いいね。
Emily Flippen: いいね。
David Gardner: 面白くはないけど、ウィットがある。
Bill Barker: うん。
David Gardner: B+ だね、エミリー？
Emily Flippen: B+。
Bill Barker: 最後、これも短い。医者に「腕を2か所で骨折した」と言った。すると先生は「そういう場所に行くのをやめなさい」と言った。
Emily Flippen: それ好き。笑いで老け込んでいくね。A。
David Gardner: 努力賞。ビルもA。ありがとう。
Bill Barker: 早い。入って、すぐ出てくる。
David Gardner: 世界が必要としていたハーフタイムの愚行（follies）だ。今日の世界には、もう少しユーモアが必要だった。ありがとう、エミリー、ありがとう、ビル。
ADVERTISEMENT: Dan Beecher: それで、考古学者はノアの方舟を発見したの？ ユーフラテス川が干上がったら、すぐにハルマゲドン（携挙）が来るの？ 聖書は中絶を非難しているの？ そんなことを理解するのに役立つ、信頼できる学術リソースがあるといいと思いませんか？ まあ、僕は Dan Beecher。受賞歴のある聖書学者で TikTok のセンセーション、Dr. Dan McClellan です。データ・オーバー・ドグマ（Data Over Dogma）ポッドキャストに招待します。Dr. Dan McClellan: 私たちの使命は、聖書と宗教に関する学術研究を一般の人々がよりアクセスできるようにすること、そしてそれと同時に、誤情報の拡散に対抗することです。Dan Beecher: ただし、楽しい形で。Dr. Dan McClellan: 毎週、魅力的な話題を扱います。原典の言語に戻って、ソース素材に遡ります。Dan Beecher: 私たちは、その分野のトップ学者にインタビューします。信仰深い人でも、ただ冷静で、深く理解された視点で最も影響力のある一冊を見たい人でも。きっとデータ・オーバー・ドグマのポッドキャストを気に入ってもらえるはずです。どこででも、すばらしい番組を購読できるところで。
David Gardner: エミリー3、ビル2。あなたは家で、で？ …疑問符（Question mark）。皆、5が取れるといいね。じゃあ株番号6に行こう。エミリー、去年何が起きたか覚えてる？ 君がアンディ・クロスに勝って全てを取る前—Bemily1。さっき参照したやつね。覚えてる？
Emily Flippen: ええと、Salesforce のシナリオの話？
David Gardner: 実はその部分は覚えてない。僕はドラマチックな結末を思い出してた。でも、Salesforce のシナリオが何だったか、少しだけ共有してくれる？
Emily Flippen: 私、たぶんSalesforceだったと思う。もしSalesforceじゃなかったら、Salesforceの“ S ”会社で、ビルと私の両方が、だいたい100ビリオンくらいの要因で外してたやつ。
David Gardner: なるほど。Salesforce ではなかったけど、まあちょっとしたら話す。
Emily Flippen: 私を傷つけたのは確か。
David Gardner: 記憶力はB-にしておく。僕の記憶力よりはマシだから。そう、当たってる。サービスナウ（ServiceNow）が正解だった。だけど話を進めよう。ゲームは5対4で、株番号10は Meta Platforms（Facebook）で、決戦（throwdown）だった。あなたもビルも、それぞれMetaのためにいちばん良くて、一番タイトなレンジを出した。あなたは $1.5-$1.8 billion と書いた。ビルは $1.53-$1.8 billion。Metaは時価総額が、冗談じゃなく $1.53051 trillion。まず、二人ともすごく近かった。次に、二人とも実際正しかった。レンジの内側だった。ところが最後の最後で、ビルは下限レンジを $1.5（あなた）から $1.53 trillion に締め直した。その結果、彼がそのポイントを取った。驚くべきことに、それが延長戦へ導いた。準決勝をかける11銘柄の激闘へね。ただ、それは少し後で話す。さて、僕が記憶を更新したところで、全部戻った？
Emily Flippen: 戻ったし、こんなに息をのむ展開を忘れるなんて信じられない。
David Gardner: 本当に素晴らしいゲームだった。これがどう進み、どう終わるか見よう。Bemily 2 も同じ。これは“決戦（throwdown）”だから。株番号6は PayCom Software。ティッカーPAYC。1998年設立、オクラホマシティ本社。PayCom はクラウド型の人事・給与ソフトを提供しており、企業が採用、給与の福利厚生などを管理できます。特に、HRの専門家だけでなく、従業員自身が給与の入力と管理をできるようにした、初期の企業の一つでした。さて、決戦の時間。エミリーとビルは、鉛筆を出して PayCom の時価総額レンジをそれぞれ書き下ろします。二人がレンジを出したら、家のあなたの仕事は、考えているよりずっと簡単です。いい方の“参加者”を選ぶだけ。つまり「エミリー」か「ビル」。当たっていればポイントが入る。相手はさらに思考を続け、時価総額のことをもう少しだけ詰めて書き直す仕組みになっています。片方だけが時価総額レンジに当たっていれば、もちろんその人の名前を言った方がポイント。だけど両方が当たっていた場合、昨年この週に起きたのと同じように、よりタイトなレンジを出していた参加者がポイントを取る。じゃあもし両方とも外したら？ まあこれはもちろん起きない。ここにいるFools（愚か者）はプロ。やってることに対して報酬をもらってる。だけど仮にそうなったとしたら、起きたかもしれないのは去年のこの同じ時間。もし両方とも外してしまったら、近さで測る。どちらのパラメータが真の時価総額に一番近いかで決めます。僕は言い方をとても慎重にしてる。ビル・バーカーがポイントを取ります。これがバーカー・プロトコル（Barker protocol）。これは少し後に触れます。このショーでそれは2回やる。今やろう。株番号6は PayCom software。最初にエミリーへ。エミリー、君のレンジは？
Emily Flippen: これは本来もっと知ってるべきもの。The Fool には FAX coverage っていう仕組みがある。Foolish（愚か者）なアナリストが、優良株をカバーしている。
David Gardner: いいね。
Emily Flippen: PayCom は私のFAXカバレッジに入ってる。私はこの会社をよく知ってる。でもレンジについては、かなり自信がない。だいたいの感覚はある。でも具体は私の中ではすっ飛んでる。
David Gardner: これは決戦だから。ヘッドフェイク（相手を誘う見せかけ）は気にしなくていい。あなた自身の“ベストなショー”を出せばいい。
Emily Flippen: だからこそ、正直に言う。大好き。リスナーのみんながいちばんいい推測をできるように、そしてポイントを取れるように、私のレンジは5.3から9.2ビリオン。
David Gardner: 5.3から9.2ビリオン。見てるよ。ビル・バーカー、あなたは青いポストイットには何を書いた？
Bill Barker: 7.5から10.2。
David Gardner: 7.5から10.2ビリオン。家のプレイヤーのみなさん、エミリーは5.3から9.2。ビルは7.5から10.2。近い。面白い。家のリスナーは、今から「3 2 1」といって、エミリーかビルかを選ぶ。3、2、1。あなたは言った。PayCom softwareの時価総額は7.15ビリオン。これはビルのレンジ75〜102の外側。エミリーのレンジ5.3〜9.2の内側。ある意味ではビルのほうが近かったとも言えなくはない。でも家のプレイヤーのみなさん、ポイントを取るにはエミリーと言う必要があった。それを彼女は実際にやった。エミリー4、ビル2。二人とも、そのまま撃ち続けて当てた。
Bill Barker: 最近かなりめちゃくちゃになってる。だから分からない。ここ数日で何でも起きてたかもしれない。最近チェックしてない。
David Gardner: ソフトウェア企業だ。僕の兄トム・ガードナーがこの銘柄を2017年に最初にピックした。そこからは2倍以上になっている。ただし、最近の Motley Fool の多数のサービスが、$260 とか、そういう値段で何度か“再ピック”してきたことも事実。今日はだいたい$130前後に近い。総合的にはあまり良いパフォーマーじゃない。とはいえ、従業員のセルフサービスモデルがあって、つまり自分の会社の“フレンドリーなHRプロ”を介さずに、自分の人事や福利厚生や給与の管理をやれる。PayCom software。よし、最初の決戦の後はエミリー4、ビル2。では株番号7へ。ビル、去年。というのは、先週の話なので、去年の話。Bemily1。延長戦に行った。あなたはさっき話した“伝説的なMetaプラットフォーム”のピックでエミリーを引き分けにしていた。その後、株番号11で延長戦へ。結局11になった週でした。エミリーはそう思ってた。
Emily Flippen: Salesforce。
David Gardner: でも実際は service now。分野的にはシビラント（子音の似た音）で同じ業界。似た響きはある。でも service now で、延長戦はいつも決戦（throwdown）。株番号11では、あなたもエミリーも ServiceNow よりずいぶん低いレンジを選んだ。僕は実際の時価総額が約168ビリオンで、二人のレンジはそこから100ビリオン下だった。それでも、エミリーのレンジ上限が“168ビリオン”により近かったので、ビルが勝つことはなく、エミリーが準決勝に勝って、その翌週にアンディ・クロスを破り世界選手権へ進んだ。彼女が、受賞歴のある March Market Cap Madness の現世界チャンピオン。
それで、ServiceNow の時価総額を明らかにした瞬間、エミリーの高いレンジ上限パラメータのほうが ServiceNow の実際の時価総額に近かったのに、あなたは判定に疑問を持った。
Bill Barker: でも僕のミッドポイントのほうが近かった。
David Gardner: そう。僕のレンジの平均（mean）、中央値（median）、そしてミッドポイントが、エミリーの平均より実際に近かった。君がそれをチャレンジして、それが、あの重要な判定につながった。つまり、そのゲームの中で私たちは実際のルールに立ち返り、それ以来ずっとこのやり方でやってきた。実際、あの“誰かの最も近いパラメータが、実際の時価総額に最も近ければ、その人がポイント”というルールは、その以前からそうやっていた。私たちはそれを Barker protocol と呼ぶようになった。これで君は、BEMILY 1 でのあの瞬間に基づいて不死になった（エピック化された）。
Bill Barker: たぶん、僕が最後に思い出されるのはそういうことになる。オビット（訃報）の最初の段落に何が書かれるかは分からないけど、たぶんそれだと思う。
David Gardner: ちょっと付け足すと。君はそれにすごくいいスポーツマンだった。つまり“名誉”がある。友よ。短い勝ち負けより大事なものだ。
Bill Barker: 家に帰って泣いた。
David Gardner: 株番号7。すぐ聞こう、ビル。最近、バーカー家とバケーションする時、別の街、海外の国だとしたら、長期滞在だとして常にホテルを選ぶ？ それとも誰かのアパートに泊まることもある？ スパイスラック付きで、ボードゲームもあって、温度調整器（サーモスタット）の説明が3ページ以上あって、リサイクルについてすごく強い意見が書かれてるような。
Bill Barker: やったことある。僕はホテルのほうが多いけど、Airbnb もやったことある。行くならそこだ。
David Gardner: そこだ。株番号7は Airbnb。Barker protocol については話した。今週の話題として、去年この週に起きたことまで深掘りした。だから当然やるべきだった。株番号7はまた決戦だ。鉛筆を出して、Fools。手順は分かってる。ビルとエミリーはそれぞれ、Airbnb のベストな時価総額レンジを書き下ろします。ティッカー ABNB。彼らがレンジを明かしたら、家のあなたは「ビル」か「エミリー」を言うだけ。レンジが正しいかどうかはもう分かってるはず。よりタイトなレンジが勝つ。二人とも外れたら Barker protocol を適用。最も近いパラメータが、実際の時価総額に最も近い方がポイントを取る。鉛筆を止めて。ビル、まず君に戻す。Airbnb どう見る？
Bill Barker: この案件の時価総額に関する僕の知識不足に尽きる。僕はビジネス自体には詳しいし、経験もある。
David Gardner: それは繋がってるべきじゃない？ビル・バーカー。
Bill Barker: そうあるべきなんだけど、こういう瞬間には本当はもっと繋がってほしい。だけど、僕はこれに関してはかなり自信がない。40から70ビリオン。
David Gardner: 40から70ビリオン。では、あなたが青い付箋に書いたレンジが出る前に質問。エミリー、Airbnb のことは“お客さん”として使う人？それともホスト側？
Emily Flippen: ホストではない。でもAirbnbs の常連のゲストではある。ピッキーなホストの不満があるのは分かってる。とはいえ、多くの場合で私にとって得られるメリットが、そうしたコストを上回ると思う。
David Gardner: ここには世代ギャップがある気がする。ビルと僕はだいたい60代のどこかに近いはず。僕は危うく60に片足を突っ込んでる感じで、あと数週間で…ビル。
Bill Barker: それよりだいぶ過ぎてると思う。
David Gardner: じゃああなたは、エミリー寄りで、もっと？
Emily Flippen: 半分くらい？
David Gardner: 半分くらい。総合すると、Airbnb はビルや僕の年齢の人より、エミリーの年齢に近い人たちがより頻繁に使ってる気がする。
Emily Flippen: 妥当だと思う。正直、年を取るほど、ホテルの予測可能性がいい。Stock Advisor チームではスコアカードに Airbnb も載ってる。さらに Marriott も載ってる。ここで Stock Advisor チームではかなり大きな議論が起きがち。もし私の記憶が間違っていなければ、過去5年は Marriott のほうが Airbnb を上回ってる。Airbnb の時価総額を考えると、私が一番覚えてるのは Toby Bordelon がずっと「Airbnbは Marriott に比べて小さくてパフォーマンスが弱い」と言い続けるところ。私はかなり広めのレンジを出したつもり。ビルほどではない。でも今、ビルのレンジを見て、私のほうが大きくしすぎたのかもと不安になってる。
David Gardner: あなたのレンジは？
Emily Flippen: 私のレンジは59から79ビリオン。
David Gardner: 59から79ビリオン。家のプレイヤーのみなさん。ビルは40から70。エミリーは59から79。あなたはビルと言う？それともエミリー？言って。もしエミリーと言うなら、あなたにプラス1。二人とも下側で、かなり近いけど、実際の値は81.31ビリオン。エミリーの最も近いパラメータが実際の時価総額に一番近いので、エミリーは上限79を持ってた。だからエミリー、プラス1。7銘柄終了時点で、勢いのある位置を作った。エミリー5、ビル2。エミリー、その時価総額を書き込むとき、どれだけ自信があった？
Emily Flippen: 正直、60代だと思ってた。60代ならかなり自信