オラクルの収益：堅実な実行により収益目標を確保し、投資家の懸念を軽減

オラクルのためのモーニングスター主要指標

• 公正価値の見積り

  : $220

• モーニングスター・レーティング

  : ★★★★

• モーニングスターの経済的堀（モート）レーティング

  : 狭い

• モーニングスターの不確実性レーティング

  : 非常に高い

オラクルの決算について私たちが考えたこと

オラクル（ORCL）は、予想を上回る素晴らしい第3四半期の結果を発表しました。総収益は22%増えて170億ドルとなり、クラウド収益は44%増えて90億ドルでした。最も重要なのは、クラウド・インフラ収益が84%増えて50億ドルに達したことで、これはオラクルが四半期で上振れした主な要因です。

重要な理由： 私たちは、データセンターの拠点拡大ペースに対してオラクルに満足しています。AIトレーニングおよび推論に対する需要は供給を引き続き上回っており、オラクル・クラウド・インフラストラクチャー（OCI）に関する成長見通しの加速を支えています。OCIの収益は、2026会計年度に77%成長し、2027会計年度には117%成長するはずです。

• 当該四半期にオラクルが提供した400メガワットのデータセンター容量のうち90%は、期日どおり、または期日前でした。OCIの増強規模を考えると、期日どおりの納品実績がしっかりしていることは、堅実な実行力の証拠であり、顧客の信頼を維持し、収益化までの時間をより短縮できるはずです。

結論： 私たちは、AIコンピュートに対する予想を上回る直近の需要を理由に、狭いモートのオラクルに対する公正価値の見積りを220ドルに引き上げます。これは、以前の215ドルからの引き上げです。株価は、時間外取引で8%上昇した後、割安に見えます。

• オラクルの資金調達と市場需要をめぐる明確さは、OCIの今後の成長に関する投資家の懸念を緩和し得ます。しかし私たちは、長期にわたってAIクラウドの需要と競争環境が急速に変わり得るため、オラクルに対するモーニングスターの不確実性レーティング「非常に高い」をあらためて強調します。
• 私たちのベースケースでは、AIインフラが高い需要を引き続き受け、オラクルが2030会計年度に売上目標の2,250億ドルに到達できると見込んでいます。この場合、各四半期における期日どおりの容量納品の結果として、オラクル株が私たちの公正価値の見積りに収束する明確な道筋があります。

今後の予定： オラクルは、2026会計年度の総収益見通しである670億ドルと設備投資（CAPEX）見通しである500億ドルを再確認したことに加えて、経営陣は2027会計年度の収益見通しを900億ドルに引き上げました。これは、昨年10月の投資家向け説明会から50億ドルの増加です。