連邦準備制度理事会（FRB）の関係者：中東戦争が米国の利下げを遅らせる可能性

AIに聞く・中東戦争はどのようにFRBの「二重の使命」のバランスを揺さぶるのか？

財聯社3月25日（編集：リウ・ルイ）　米東部時間の火曜日、シカゴ連邦準備銀行のグールズビー総裁は、イラン戦争によるエネルギー・ショックがFRBの「二重の使命」に対する脅威となっており、金融政策の見通しを複雑化させ、利下げを先送りする可能性があると警告した。これは、FRB理事のバル氏が先に示した見解とも呼応している。すなわち、インフレのリスクと原油価格が金利を据え置くことをより長く支持している、という点だ。

具体的には、エネルギー価格のショックがFRBの「二重の使命」それぞれにリスクをもたらし、インフレ抑制と経済成長支援の間のトレードオフがさらに複雑になっている。

「新たなショックは間違いなくFRBの計画をかき乱している……しかも、ショックが起きる前からインフレはすでに不安になるほど高かった。」とグールズビーは率直に述べた。

グールズビーは、各国の中央銀行の政策決定者が、現在の地政学リスクとインフレ圧力が絡み合う状況に対処するにあたり、たどるべき明確な歴史的経験を欠いているため、「これは中央銀行にとって最悪の状況だ」と強調した。

グールズビーはさらに、各国の中央銀行の現時点での金利見通しは、紛争の展開、特にそれがエネルギー市場に与える影響に、依然として大きく左右されているとした。そしてFRBについては、戦争がどの程度続くのか、また原油価格の上昇が全体のインフレにどの程度影響するのかに見通しが左右されるため、現時点ではFRBが再び利下げできるかどうかを判断できないと述べた。

「インフレが改善しているのを見て初めて、今年の金利が下がると現実的に見込める」と同氏は付け加え、この点がさらにFRBがデータに依存する姿勢を強めることになる、とした。

FRBの内部の姿勢は慎重さへと傾きつつある

グールズビーのこれらの発言は、FRB理事のマイケル・バル氏が先に示した見解と非常に一致している。これまでバル氏も、米国のインフレ率が目標をなお上回っていること、そして高止まりする原油価格がインフレをさらに押し上げていることを踏まえると、金利は「一定期間」据え置く必要がある可能性があると強調していた。

さらにバル氏は、米国の労働市場が一見落ち着いてきているように見えても、FRB当局者は利下げを検討する前に、インフレが継続して低下していることを示す明確な証拠を目にする必要があると指摘している。

これらのコメントは合わせて、FRB内部での慎重な立場への転換が強まっていることを浮き彫りにしている。地政学的な動きが米国のインフレ見通しに与える影響がますます大きくなる中で、継続的な価格圧力と外部ショックが重なり、「高インフレがより長く続く」という見通しを強める一方、短期的に一段と緩和的な政策を実行できるかどうかについての不確実性ももたらしている。

市場にとっての焦点は、数年前のロシア・ウクライナ危機の後、エネルギー起因のインフレ・リスクが、いまやFRBの反応メカニズムにしっかり組み込まれていることだ。したがって、FRBの金利見通しは経済データへの感応度だけでなく、中東の紛争の展開およびそれが原油価格に与える影響への感応度も保ち続ける可能性がある。

（財聯社　リウ・ルイ）