最新の発言。3月27日、証券監督管理委員会（CSRC）の首席弁護士である程合紅氏は、ボアオ・アジア・フォーラム2026年年会「良好な市場環境を醸成し、長期的な価値投資を提唱する」分科会で、CSRCは資本市場における法治建設をさらに強化し、制度を整備し、メカニズムを健全化し、理性的投資・価値投資・長期投資に関連する取り組みを深く推進していくと指摘した。程合紅氏は、2025年には各種の中長期資金が上場投資への参入（市場投入）を大幅に強めたと述べた。社保資金、保険ファンド、年金基金、公募ファンド、証券会社の自己勘定の合計で、A株への純買いは8000億元を超えた。さらに、関連資金によるエクイティ型ファンドの購入、中央企業の上場会社による自己株買い・増持などの資金も加わり、中長期資金の実際の市場投入による新規追加規模は1兆元を超えた。利益を上げ、かつ配当条件を満たす上場企業のうち97%がすべて配当を実施しており、配当総額は2.55兆元で、過去最高を更新した。**政策を整え中長期資金の市場投入を導く**金融法案は近くパブリックコメントを募っており、その中で「中長期資金の市場投入を支援し、資本市場の内在的な安定性を高める」ことが明確に規定されている。理性的投資・価値投資・長期投資の法治的基盤は、さらに強固になっている。程合紅氏によると、新「国九条」が打ち出されてから2年余りの間、CSRCは先後して、《上場会社の情報開示に関する管理弁法》《上場会社の株主による株式減持の管理に関する暫定弁法》《中小の投資家保護を強化するためのいくつかの意見》など、規則・規範性文書を50件余り制定・修正してきた。有識方面と共同で「中長期資金の市場投入を推進するための指導意見」を打ち出した。さらに、《発行・上場の参入基準を厳格に把握し、出所から上場会社の質を高めるための意見》《上場廃止制度を厳格に実行するための意見》《証券会社および公募ファンドの監督管理を強化し、一流の投資銀行および投資機関の建設を加速するための意見》ならびに《上場会社の監督管理指針 第3号——上場会社の現金配当に関する》《など一連の政策文書を公表してきた。保険、年金、社保基金などの長周期の業績評価メカニズムを整備し、公募ファンドの改革を推進し、さらにファンド会社、ファンドマネジャーと投資家の利益の結び付きをより適切に整え最適化すること、関連する税制制度の整備などの措置が、段階的に実施されてきている。「制度・ルールを整えると同時に、CSRCは公安・司法機関とともに監督・執行を強化し、詐欺的発行、財務の虚偽、相場操縦、インサイダー取引など、投資家の合法的な権益を損なう証券違法犯罪事件を厳格に取り締まってきた」と程合紅氏は述べた。2025年には証券・先物の違法事件701件を摘発処理し、没収・罰金の金額は154.74億元で、処罰の強度は大幅に向上した。司法機関が証券代表者訴訟の審理を強化することを支援し、金通灵(300091)の虚偽陳述に関する民事賠償案件で、判決により同社が4万人余りの投資家に対して投資損失として7.7億元超を賠償し、投資家の合法的権益を実際に保護した。**理性的投資・価値投資・長期投資の法的基盤を固める**程合紅氏は、次の段階として、CSRCは資本市場の法治建設をさらに強化し、制度を整備し、メカニズムを健全化し、理性的投資・価値投資・長期投資に関連する取り組みを深く推進すると述べた。第一に、証券法の実施効果評価業務を組織的に行い、理性的投資・価値投資・長期投資の推進に有利な政策、ルールなどの経験・実践を研究し総括し、それらを抽出して証券市場における国家の法律規定へと格上げし、理性的投資・価値投資・長期投資の法的基盤をさらに強固にする。第二に、証券投資ファンド法の改正作業を引き続き推進し、公募ファンド改革に関する実施成果を法律へと転換する。投資側の改革を推進し、一流の投資機関の建設を行い、機関投資家の専門能力と投資水準を引き上げる。証券投資ファンドが、理性的投資・価値投資・長期投資の職責使命を果たすうえでの専門的な主力部隊としての役割を十分に発揮し、より強力な法的保障を提供する。第三に、上場会社の監督管理条例の制定を推進し、証券会社の監督管理条例を改正し、整備を行う。さらに上場会社の質を高め、証券・先物の経営機関による投資家へのサービス活動を規範化し、最適化し、理性的投資・価値投資・長期投資により有利な市場の生態系を構築する。第四に、関連方面と協同して、理性的投資・価値投資・長期投資の促進に関する業績、評価、報酬、税収などの政策措置の実施・着地を深く落とし込む。長期資金の導入、市場の内在的安定性の強化などの面で、関連政策が積極的な役割をさらに発揮できるようにする。第五に、CSRCのシステム全体において、現行の証券・先物の規則・規範性文書、ならびに関連する業務ルールにおける、発行、上場、証券・先物ファンド経営機関の監督管理、市場取引などの制度規定について、体系的に洗い出し、評価し、動的に修正・整備する。第六に、日常的な監督指導を強化し、企業の発行・上場の登録審査の入口をしっかり押さえる。投資家に対し、より多くの高品質で、投資価値を有する優良な証券・金融商品を提供する。新たな一輪のコーポレート・ガバナンスの特別行動を実施し、投資家がより良く会社のガバナンスに参加できるよう保障する。情報開示の質を向上させ、投資家の科学的かつ理性的な投資意思決定をより良く支援する。上場会社が規定に従って現金配当を実施することを導き、価値投資・長期投資の市場基盤を固める。減持、プログラム取引などの市場取引活動に対する監督管理を強化し、各種の投資家に対して公平な市場取引環境を整える。証券・先物の経営機関における内部統制、コンプライアンス、および投資銀行業務、ブローカー業務、資産運用、融資・融券、投資コンサルティングなどの業務活動に対する監督管理を強化し、証券・先物の経営機関が、理性的投資・価値投資・長期投資に対して、的確にサービスを提供する仲介・専門的な役割をより良く発揮できるようにする。第七に、厳格な法執行を行い、投資家保護を強化する。重点的に、詐欺的発行、財務の虚偽、相場操縦、インサイダー取引、顧客詐欺など、投資家の権益を侵害し、市場秩序をかき乱す証券・先物の違法活動を厳しく処罰する。犯罪を構成する場合は、法に基づき公安・司法機関へ移送する。司法機関と連携し、インサイダー取引や相場操縦による民事損害賠償のための司法解釈を研究・制定し、証券代表者訴訟の推進を深く進め、先行的な賠償制度の適用力を高める。投資家の広報・啓発教育の仕事の質と効率を向上させ、投資家の広報・啓発教育を証券・先物の経営機関が顧客を開拓し、サービスを提供する業務プロセスへより良く組み込む。 （編集者：王治強 HF013） 【免責事項】この記事は作者本人の見解のみを表し、Hexun.comとは無関係です。Hexunのウェブサイトは、記事中の陳述、見解や判断について中立を保ち、当該内容の正確性、信頼性または完全性に関して、明示または黙示を問わずいかなる保証も提供しません。読者の皆さまは、参考としてのみご利用になり、すべての責任を自ら負うようお願いいたします。メール：news_center@staff.hexun.com
証券監督管理委員会が声明を発表、中長期資金の市場参入に関わる
最新の発言。
3月27日、証券監督管理委員会（CSRC）の首席弁護士である程合紅氏は、ボアオ・アジア・フォーラム2026年年会「良好な市場環境を醸成し、長期的な価値投資を提唱する」分科会で、CSRCは資本市場における法治建設をさらに強化し、制度を整備し、メカニズムを健全化し、理性的投資・価値投資・長期投資に関連する取り組みを深く推進していくと指摘した。
程合紅氏は、2025年には各種の中長期資金が上場投資への参入（市場投入）を大幅に強めたと述べた。社保資金、保険ファンド、年金基金、公募ファンド、証券会社の自己勘定の合計で、A株への純買いは8000億元を超えた。さらに、関連資金によるエクイティ型ファンドの購入、中央企業の上場会社による自己株買い・増持などの資金も加わり、中長期資金の実際の市場投入による新規追加規模は1兆元を超えた。利益を上げ、かつ配当条件を満たす上場企業のうち97%がすべて配当を実施しており、配当総額は2.55兆元で、過去最高を更新した。
政策を整え中長期資金の市場投入を導く
金融法案は近くパブリックコメントを募っており、その中で「中長期資金の市場投入を支援し、資本市場の内在的な安定性を高める」ことが明確に規定されている。理性的投資・価値投資・長期投資の法治的基盤は、さらに強固になっている。
程合紅氏によると、新「国九条」が打ち出されてから2年余りの間、CSRCは先後して、《上場会社の情報開示に関する管理弁法》《上場会社の株主による株式減持の管理に関する暫定弁法》《中小の投資家保護を強化するためのいくつかの意見》など、規則・規範性文書を50件余り制定・修正してきた。有識方面と共同で「中長期資金の市場投入を推進するための指導意見」を打ち出した。さらに、《発行・上場の参入基準を厳格に把握し、出所から上場会社の質を高めるための意見》《上場廃止制度を厳格に実行するための意見》《証券会社および公募ファンドの監督管理を強化し、一流の投資銀行および投資機関の建設を加速するための意見》ならびに《上場会社の監督管理指針 第3号——上場会社の現金配当に関する》《など一連の政策文書を公表してきた。保険、年金、社保基金などの長周期の業績評価メカニズムを整備し、公募ファンドの改革を推進し、さらにファンド会社、ファンドマネジャーと投資家の利益の結び付きをより適切に整え最適化すること、関連する税制制度の整備などの措置が、段階的に実施されてきている。
「制度・ルールを整えると同時に、CSRCは公安・司法機関とともに監督・執行を強化し、詐欺的発行、財務の虚偽、相場操縦、インサイダー取引など、投資家の合法的な権益を損なう証券違法犯罪事件を厳格に取り締まってきた」と程合紅氏は述べた。2025年には証券・先物の違法事件701件を摘発処理し、没収・罰金の金額は154.74億元で、処罰の強度は大幅に向上した。司法機関が証券代表者訴訟の審理を強化することを支援し、金通灵(300091)の虚偽陳述に関する民事賠償案件で、判決により同社が4万人余りの投資家に対して投資損失として7.7億元超を賠償し、投資家の合法的権益を実際に保護した。
理性的投資・価値投資・長期投資の法的基盤を固める
程合紅氏は、次の段階として、CSRCは資本市場の法治建設をさらに強化し、制度を整備し、メカニズムを健全化し、理性的投資・価値投資・長期投資に関連する取り組みを深く推進すると述べた。
第一に、証券法の実施効果評価業務を組織的に行い、理性的投資・価値投資・長期投資の推進に有利な政策、ルールなどの経験・実践を研究し総括し、それらを抽出して証券市場における国家の法律規定へと格上げし、理性的投資・価値投資・長期投資の法的基盤をさらに強固にする。
第二に、証券投資ファンド法の改正作業を引き続き推進し、公募ファンド改革に関する実施成果を法律へと転換する。投資側の改革を推進し、一流の投資機関の建設を行い、機関投資家の専門能力と投資水準を引き上げる。証券投資ファンドが、理性的投資・価値投資・長期投資の職責使命を果たすうえでの専門的な主力部隊としての役割を十分に発揮し、より強力な法的保障を提供する。
第三に、上場会社の監督管理条例の制定を推進し、証券会社の監督管理条例を改正し、整備を行う。さらに上場会社の質を高め、証券・先物の経営機関による投資家へのサービス活動を規範化し、最適化し、理性的投資・価値投資・長期投資により有利な市場の生態系を構築する。
第四に、関連方面と協同して、理性的投資・価値投資・長期投資の促進に関する業績、評価、報酬、税収などの政策措置の実施・着地を深く落とし込む。長期資金の導入、市場の内在的安定性の強化などの面で、関連政策が積極的な役割をさらに発揮できるようにする。
第五に、CSRCのシステム全体において、現行の証券・先物の規則・規範性文書、ならびに関連する業務ルールにおける、発行、上場、証券・先物ファンド経営機関の監督管理、市場取引などの制度規定について、体系的に洗い出し、評価し、動的に修正・整備する。
第六に、日常的な監督指導を強化し、企業の発行・上場の登録審査の入口をしっかり押さえる。投資家に対し、より多くの高品質で、投資価値を有する優良な証券・金融商品を提供する。新たな一輪のコーポレート・ガバナンスの特別行動を実施し、投資家がより良く会社のガバナンスに参加できるよう保障する。情報開示の質を向上させ、投資家の科学的かつ理性的な投資意思決定をより良く支援する。上場会社が規定に従って現金配当を実施することを導き、価値投資・長期投資の市場基盤を固める。減持、プログラム取引などの市場取引活動に対する監督管理を強化し、各種の投資家に対して公平な市場取引環境を整える。証券・先物の経営機関における内部統制、コンプライアンス、および投資銀行業務、ブローカー業務、資産運用、融資・融券、投資コンサルティングなどの業務活動に対する監督管理を強化し、証券・先物の経営機関が、理性的投資・価値投資・長期投資に対して、的確にサービスを提供する仲介・専門的な役割をより良く発揮できるようにする。
第七に、厳格な法執行を行い、投資家保護を強化する。重点的に、詐欺的発行、財務の虚偽、相場操縦、インサイダー取引、顧客詐欺など、投資家の権益を侵害し、市場秩序をかき乱す証券・先物の違法活動を厳しく処罰する。犯罪を構成する場合は、法に基づき公安・司法機関へ移送する。司法機関と連携し、インサイダー取引や相場操縦による民事損害賠償のための司法解釈を研究・制定し、証券代表者訴訟の推進を深く進め、先行的な賠償制度の適用力を高める。投資家の広報・啓発教育の仕事の質と効率を向上させ、投資家の広報・啓発教育を証券・先物の経営機関が顧客を開拓し、サービスを提供する業務プロセスへより良く組み込む。
（編集者：王治強 HF013）