3月29日、華強北と米国の小売市場が同時に、メモリモジュールの価格が崖のように急落する局面を迎えた。Corsair 32GB DDR5-6400 キットは490ドルから380ドルへと下落し、単日での下げ幅は22%。国内の32GB DDR5の高周波キットは単週で800元も暴落し、流通業者はパニック的に投げ売りを行った。あるディーラーは「1日で100元以上下がった」と語った。しかし、この数字をもっと長い時間軸で見ると、まったく違う光景になる。下げ切ったあとでも、現在のDDR5価格は2025年7月の4倍だ。これはAI産業チェーンにおける、かつてないほど正確な需給ミスマッチの一回だ。同じ力が、まず品薄を作り、次に過剰と恐慌を作った。 ジェットコースター：8か月で540%上昇、1か月で22%下落----------------------2025年7月、米国の小売市場では、主流の32GB DDR5-6000キットが77ドルで買えた。2026年1月には、同じキットの価格は490ドルまで急騰。8か月で540%の上げ幅だった。値上げが、消費者が突然狂ったようにPCをアップグレードしたからではない。TrendForceのデータによれば、2026年の第1四半期のDRAM契約価格は前四半期比で90%-95%上昇し、そのうちPCのDRAMは100%超の上昇となり、いずれも過去最高の四半期最大上昇幅を記録した。これを押し上げたのは、AIインフラ整備による、ある特殊なメモリへの飢えにも似た需要だ。そして3月25日、GoogleがTurboQuantという圧縮アルゴリズムを発表した。4日後、メモリ価格が崩れた。 生産能力はどこへ行った？HBMがあなたのメモリースティックを食い尽くした------------------この値上げ局面を理解するには、まず重要な技術パラメータを理解する必要がある。HBM（高帯域幅メモリ。NVIDIAのAIチップ向けの専用メモリ）では、GBあたりに消費されるウエハ面積が、通常のDDR5の3倍だ。Tom's Hardwareの報道によれば、これは同じ1枚のウエハでHBMを作ると、DDR5の3分の1の容量しか生産できないことを意味する。Samsung、SK海力士、Micronという3大メモリメーカーは、HBMの高い利益率に直面して、理性的な選択をした。先端プロセスのウエハ生産能力の最大40%をHBM生産に振り向けている。TrendForceのデータによれば、2026年の第1四半期までに、DDR5の利益率は初めてHBM3eを上回る見込みで、消費者向けメモリの供給がどれほど圧迫されているかを反映している。 Micronの選択は最も過激だ。2025年12月、この会社は、29年間運営してきた消費者向けブランドCrucialを閉鎖すると発表し、消費者向けメモリおよびストレージ市場から完全に撤退して、企業向けとAI顧客へ全面的に転換した。Micronの投資家向けIR公告によれば、2025年度の総売上高は373.8億ドルで、データセンターとAIアプリケーションが総売上の56%を占める。消費市場は、やる価値がない。SK海力士のHBM生産能力はすでに、2026年末までの分がすべて売り切れている。Samsungは、2026年末までにHBMの月間生産能力を17万枚のウエハから25万枚へ引き上げる計画だ。新しいウエハ工場（Samsung P4LおよびSK海力士 M15X）は、早くても2027-2028年にならないと量産を実現できない。つまり、消費者向けDRAMの供給ギャップは構造的であり、1、2四半期で緩和できるものではない。 構図が反転し、SK海力士がSamsungの40年の覇権を打ち破る----------------------この生産能力の転換は、メモリ業界の勢力図も塗り替えた。TrendForceのデータによれば、2025年の第2四半期、SK海力士はNVIDIAとの深い結びつきにより、HBM市場の62%のシェアを獲得した。Samsungは17%、Micronは21%だった。さらに画期的なのは、売上面での逆転だ。TrendForceのQ3 2025レポートによれば、SK海力士は137.5億ドルの単四半期DRAM売上で、初めて首位に立った。Samsungは135.0億ドルで続いた。両者の差はわずか2.5億ドルだが、これはSamsungが過去40年で初めて、メモリ売上において首位の座を失ったことを意味する。CNBCの報道によれば、SK海力士の2025年通年の営業利益も初めてSamsungを上回った。HBMの先行優位がSK海力士に十分なカードを与えたが、この競争はまだ終わっていない。SamsungはHBM4の量産進捗を全力で追いかけている。Micronは消費市場を放棄したものの、企業・AI領域における売上増速（Q3前四半期比+53.2%）は3社の中で最も速い。 あるアルゴリズムは、どのように値上げのロジックを揺るがしたのか？--------------3月25日、GoogleはICLR 2026でTurboQuantアルゴリズムを発表した。このアルゴリズムは、LLM推論時のKVキャッシュ（キー・バリューキャッシュ。推論中にメモリを最も消費する部分）をFP16精度から3-bitへ圧縮するということを行い、メモリ使用量を少なくとも6分の1にした。同時にH100 GPU上で最大8倍の注意力計算の加速を実現した。Googleの研究ブログによれば、Needle-in-a-Haystackなど5つの長いコンテキストのベンチマークテストにおいて、精度の損失はゼロだった。市場はすぐに計算した。TurboQuant、または同様のアルゴリズムが主流のAI企業に広く採用されれば、AI推論に対するDRAMの増分需要は大幅に縮小する。過去半年以上にわたりメモリの値上げを支えてきた中核のストーリーは、「AI基盤があまりにも多くのメモリ生産能力を消費している」というものだった。 4日後、チャネルの信頼が崩れた。指摘しておくべきは、TurboQuantが対象としているのはAI推論側のKVキャッシュであり、学習側のHBM需要ではないことだ。HBMの需給関係は短期的に、推論の最適化アルゴリズム1つでは変わらない。しかし、市場は常にこの2つを区別するわけではない。新浪財経の報道によれば、暴落の初期段階で国内のチャネルは値上げを受けて大量の“よそ者”の在庫を抱え込んだ。高値が小売の販売量を60%以上も暴落させ、資金繋ぎが苦しくなったことでの連鎖的な投げ売りが、下げ幅をさらに増幅したという。AI産業チェーンの一筋の流れが、メモリの品薄と過剰の恐慌を同時に作り出した。HBMの物理的な生産能力の圧迫が、消費者向けメモリを供給不足に追い込んだ。TurboQuantのアルゴリズム効率のブレークスルーが、AIメモリ需要の見通しを急速に押し下げた。値上げを作り、崩壊を作ったのは、同じ力だった。
AIは同時にメモリの不足と過剰を引き起こした
3月29日、華強北と米国の小売市場が同時に、メモリモジュールの価格が崖のように急落する局面を迎えた。Corsair 32GB DDR5-6400 キットは490ドルから380ドルへと下落し、単日での下げ幅は22%。国内の32GB DDR5の高周波キットは単週で800元も暴落し、流通業者はパニック的に投げ売りを行った。あるディーラーは「1日で100元以上下がった」と語った。
しかし、この数字をもっと長い時間軸で見ると、まったく違う光景になる。下げ切ったあとでも、現在のDDR5価格は2025年7月の4倍だ。これはAI産業チェーンにおける、かつてないほど正確な需給ミスマッチの一回だ。同じ力が、まず品薄を作り、次に過剰と恐慌を作った。
ジェットコースター：8か月で540%上昇、1か月で22%下落
2025年7月、米国の小売市場では、主流の32GB DDR5-6000キットが77ドルで買えた。2026年1月には、同じキットの価格は490ドルまで急騰。8か月で540%の上げ幅だった。
値上げが、消費者が突然狂ったようにPCをアップグレードしたからではない。TrendForceのデータによれば、2026年の第1四半期のDRAM契約価格は前四半期比で90%-95%上昇し、そのうちPCのDRAMは100%超の上昇となり、いずれも過去最高の四半期最大上昇幅を記録した。これを押し上げたのは、AIインフラ整備による、ある特殊なメモリへの飢えにも似た需要だ。
そして3月25日、GoogleがTurboQuantという圧縮アルゴリズムを発表した。4日後、メモリ価格が崩れた。
生産能力はどこへ行った？HBMがあなたのメモリースティックを食い尽くした
この値上げ局面を理解するには、まず重要な技術パラメータを理解する必要がある。HBM（高帯域幅メモリ。NVIDIAのAIチップ向けの専用メモリ）では、GBあたりに消費されるウエハ面積が、通常のDDR5の3倍だ。Tom’s Hardwareの報道によれば、これは同じ1枚のウエハでHBMを作ると、DDR5の3分の1の容量しか生産できないことを意味する。
Samsung、SK海力士、Micronという3大メモリメーカーは、HBMの高い利益率に直面して、理性的な選択をした。先端プロセスのウエハ生産能力の最大40%をHBM生産に振り向けている。TrendForceのデータによれば、2026年の第1四半期までに、DDR5の利益率は初めてHBM3eを上回る見込みで、消費者向けメモリの供給がどれほど圧迫されているかを反映している。
Micronの選択は最も過激だ。2025年12月、この会社は、29年間運営してきた消費者向けブランドCrucialを閉鎖すると発表し、消費者向けメモリおよびストレージ市場から完全に撤退して、企業向けとAI顧客へ全面的に転換した。Micronの投資家向けIR公告によれば、2025年度の総売上高は373.8億ドルで、データセンターとAIアプリケーションが総売上の56%を占める。消費市場は、やる価値がない。
SK海力士のHBM生産能力はすでに、2026年末までの分がすべて売り切れている。Samsungは、2026年末までにHBMの月間生産能力を17万枚のウエハから25万枚へ引き上げる計画だ。新しいウエハ工場（Samsung P4LおよびSK海力士 M15X）は、早くても2027-2028年にならないと量産を実現できない。つまり、消費者向けDRAMの供給ギャップは構造的であり、1、2四半期で緩和できるものではない。
構図が反転し、SK海力士がSamsungの40年の覇権を打ち破る
この生産能力の転換は、メモリ業界の勢力図も塗り替えた。TrendForceのデータによれば、2025年の第2四半期、SK海力士はNVIDIAとの深い結びつきにより、HBM市場の62%のシェアを獲得した。Samsungは17%、Micronは21%だった。
さらに画期的なのは、売上面での逆転だ。TrendForceのQ3 2025レポートによれば、SK海力士は137.5億ドルの単四半期DRAM売上で、初めて首位に立った。Samsungは135.0億ドルで続いた。両者の差はわずか2.5億ドルだが、これはSamsungが過去40年で初めて、メモリ売上において首位の座を失ったことを意味する。CNBCの報道によれば、SK海力士の2025年通年の営業利益も初めてSamsungを上回った。
HBMの先行優位がSK海力士に十分なカードを与えたが、この競争はまだ終わっていない。SamsungはHBM4の量産進捗を全力で追いかけている。Micronは消費市場を放棄したものの、企業・AI領域における売上増速（Q3前四半期比+53.2%）は3社の中で最も速い。
あるアルゴリズムは、どのように値上げのロジックを揺るがしたのか？
3月25日、GoogleはICLR 2026でTurboQuantアルゴリズムを発表した。このアルゴリズムは、LLM推論時のKVキャッシュ（キー・バリューキャッシュ。推論中にメモリを最も消費する部分）をFP16精度から3-bitへ圧縮するということを行い、メモリ使用量を少なくとも6分の1にした。同時にH100 GPU上で最大8倍の注意力計算の加速を実現した。Googleの研究ブログによれば、Needle-in-a-Haystackなど5つの長いコンテキストのベンチマークテストにおいて、精度の損失はゼロだった。
市場はすぐに計算した。TurboQuant、または同様のアルゴリズムが主流のAI企業に広く採用されれば、AI推論に対するDRAMの増分需要は大幅に縮小する。過去半年以上にわたりメモリの値上げを支えてきた中核のストーリーは、「AI基盤があまりにも多くのメモリ生産能力を消費している」というものだった。
4日後、チャネルの信頼が崩れた。
指摘しておくべきは、TurboQuantが対象としているのはAI推論側のKVキャッシュであり、学習側のHBM需要ではないことだ。HBMの需給関係は短期的に、推論の最適化アルゴリズム1つでは変わらない。しかし、市場は常にこの2つを区別するわけではない。新浪財経の報道によれば、暴落の初期段階で国内のチャネルは値上げを受けて大量の“よそ者”の在庫を抱え込んだ。高値が小売の販売量を60%以上も暴落させ、資金繋ぎが苦しくなったことでの連鎖的な投げ売りが、下げ幅をさらに増幅したという。
AI産業チェーンの一筋の流れが、メモリの品薄と過剰の恐慌を同時に作り出した。HBMの物理的な生産能力の圧迫が、消費者向けメモリを供給不足に追い込んだ。TurboQuantのアルゴリズム効率のブレークスルーが、AIメモリ需要の見通しを急速に押し下げた。値上げを作り、崩壊を作ったのは、同じ力だった。