【内房株業績】越秀地产去年盈利急落近95%　不派末期息　3月販売改善、仍目標千億販売規模

越秀不動産 （00123） 2025年の業績を発表。昨年の越秀不動産の株主（持分）に帰属する利益は5,506.2万元（人民元、以下同）で、前年比94.7%急減し、コア純利益は83.5%減の2.6億元。越秀不動産は期末配当を行わず、年間配当は1株当たり0.166香港ドル。越秀不動産は火曜日（31日）に終日1.8%下落し、3.77香港ドルで引けた。

昨年の利益減少の主因は、昨年の不動産市場が依然として深い調整局面にあり、市場の信頼と期待の実質的回復には時間を要していること、都市間で市場の分化が明確であること、また期中の販売（入金計上）の売上総利益率が前年比で低下したこと。さらに、昨年のグループ全体の入金計上販売プロジェクトの構成が段階的に変動し、その結果、年度の入金計上販売プロジェクトの平均的な持分比率が2024年度に比べて低下し、株主（持分）に帰属する利益が減少したことによる。

今年のグループの販売目標は1,000億元超

今後について、越秀不動産の経営陣は、不動産市場は引き続き調整の中で底打ちを探る局面が続くと見込む一方で、政策支援により「今年のこの底は、昨年よりも厚みがある可能性が高い」と述べた。今年の第1四半期の総体的な販売実績は下落となる可能性があるが、1月の販売下落幅が大きい一方で、3月は最初の2か月よりも好調で、市場の回復または改善にとって重要なシグナルとなるかもしれない。

経営陣によると、今年のグループの販売目標は1,000億元超で、販売可能な供給は2,213億元。供給の94%は一級・二級都市にあり、50%前後の消化（販売）計画で進める。

昨年のグループの営業収入は864.6億元で、前年比+0.1%。期中の累計契約販売額は約1,062.1億元で、前年比-7.3%。売上総利益率は約7.8%で、2.7パーセントポイント低下した。

経営陣は、業界ができるだけ早くより良い修復を得られることを期待しており、新規投資プロジェクトの総体的な売上総利益率は15%以上とし、プロダクト力、プレミアム力により全体の売上総利益率水準を引き上げ、できるだけ早く合理的な水準へ回復することを目指すとしている。

土地の備蓄（用地ストック）について、越秀不動産は昨年9つの都市で25区画の土地を新規に取得し、新規の土地備蓄は約278万平方メートル、持分投資額は約244億元。コア6都市の持分投資額の構成比は96.3%に達する。昨年末時点で、グループの総土地備蓄は約1,855万平方メートルで、土地資源は良質であり、一級・二級都市の構成比は94.4%。

今年の見込みの持分投資額は300億元

グループの今年の見込みの持分投資額は300億元で、昨年と同水準だが、昨年は実際に約240億元しか使用していない。経営陣は、金額が見込み目標に達しなかった主因として、昨年上半期の土地市場が熱かったものの、グループはこの熱さは市場の裏付けに乏しいと判断し、良い案件のみを取得したことに加え、グループが販売目標を達成していなかったため、発注（交訂）投資を選択することにしたと述べた。全体のプレミアム率は比較的低く、したがって昨年の投資戦略は比較的精確だったという。

昨年末時点で、グループの現金および銀行残高、定期預金、定期預金およびその他の制限付き預金の合計は約467.6億元。営業キャッシュフローの純増入は約139.4億元。「三本のレッドライン」は「グリーン枠」の達成を維持し、前受金を除いた資産負債率、純借入比率、現金と短期負債の比率はそれぞれ65.5%、54.9%、1.7倍。年間加重平均の借入利率は3.05%で、前年比44ベーシスポイント低下し、業界の低水準にある。

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