### 信頼の理由  正確性、関連性、公平性に重点を置く厳格な編集方針 業界の専門家によって作成され、細部まで入念にレビューされています 報道と出版における最高水準 ##### 私たちのニュースはこうして作られます 正確性、関連性、公平性に重点を置く厳格な編集方針 ##### 広告の免責事項 Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio. 暗号資産では、熱狂（ハイプ）は一晩で膨れ上がることがあります。しかし本当の成長は、一人ひとりの「信じる人」を大切にすることで得られるものです。私が暗号資産スタートアップを立ち上げ、また助言する中で見てきたことですが、新しいトークンやプロトコルを巡る興奮が一瞬で爆発するように広がることがあっても、同じくらい早く急速に冷めてしまうのです。生き残り、最終的にスケールする事業は、見出しや短期的なポンプを追いかけるものではありません。最初の日から、本物で持続可能な成長の原動力に投資しているところです。真の信奉者からなるコア・コミュニティを育てることから、鉄の規律で財務ランウェイを管理することまで、これらの原則はデータに基づき、実戦で検証されたものです。では、それぞれの原動力を掘り下げて、手のひらの上で終わる一発の出来事と、基盤となるWeb3企業の違いが生まれる理由を見ていきましょう。**注:** _この記事では、あらゆる初期段階の暗号資産スタートアップ（シリーズA前およびそれ以降）が長期的な成功のために習得すべき5つの主要な成長原動力を解説します。_真のコミュニティ・コアを築く---------------------------真のコミュニティの関与――ハイプではなく――が、成功するあらゆる暗号資産プロジェクトの土台です。新しい創業者にとっては、大きなTelegramやDiscordのフォロワー数＝成功、と考えてしまうのは簡単です。しかし、見せかけの指標は誤解を招きやすいのです。実際には、あなたのミッションを深く理解し、それを支持してくれる小さく献身的なユーザーのコアこそが、数千人の気まぐれなファンよりもはるかに価値があります。社会科学も、この力のヒントを与えてくれています。政治運動に関するErica Chenowethの研究では、人口のたった3.5%が積極的に参加しているだけで、変革的な変化を生み出した運動がほぼすべてだったことが分かったのです。つまり、大きな変化には「全員」が必要ではなく、「適切な人たちが十分にいる」ことが必要ということです。同様に、あなたの暗号資産スタートアップは、最も本気の信奉者――ユーザーベースの最初の1〜3%かもしれません――だけが強い熱意を持って関わっていれば十分な場合があるかもしれません。こうした初期の布教者（エヴァンジェリスト）が勢いを生み、空気（トーン）を決め、時間とともにさらに大きなムーブメントを引き起こすことすらあります。 実務として、真のコミュニティ・コアを作るとは、コミュニティ形成において「量より質」を優先することを意味します。初期導入者とともに、現場（最前線）で時間を過ごしてください。彼らのフィードバックに耳を傾け、貢献を認め、プロジェクトの道のりに「自分たちのオーナーシップがある」と感じてもらいましょう。規模は小さくても、非常に関与が高いコミュニティを持つプロジェクトが、実力以上の成果を出すのを私は見てきました。理由は、その1〜3%のコアが外に出て、口コミによって他の人たちを引き入れたからです。あらゆる主要な暗号資産ムーブメント――Bitcoinのサイファーパンクのルーツから、DeFiの最初期の開発者コミュニティまで――は、本当に関心を持つ少数の信奉者から始まりました。これらの関係を育てることに集中してください。本物の関与はスケールします。ハイプは消えていきます。あなたがやろうとしているのは、単にユーザーを増やすことではなく、あなたの大義のための「宣教師」を集めることだという点を忘れないでください。リーダーの可視性でブランドを人間味あるものにする------------------------------------------------人はロゴではなく人を信頼します。スタートアップのための、最も強力な成長原動力の一つは、そのリーダーたちの個人的な信頼性と可視性です。特に暗号資産の世界では、信頼は得にくいことがあります。匿名のチームやミームのアバターでは、状況が厳しくなったときに安心感は生まれません。創業者やエグゼクティブとして、ロゴの背後に隠れず、私たちのプロジェクトの公的な支持者になる必要があります。私の経験では、オープンなコミュニケーションと本物のリーダーシップの存在が、初期コミュニティのメンバーや投資家を長期的な支持者へと変えます。なぜなら、透明性と一貫性が信頼を築くからです。購入判断の最大90%が信頼に基づくことが研究で示されており、また人々は、企業の公式アカウントよりも、個人の創業者のソーシャルメディアアカウントに対して約3倍関わりやすいのです。教訓は明確です。プロジェクトに人間の顔や声を与えれば、関与と信頼性は自然に高まっていきます。 つまり、創業者は定期的に会話の場にいるべきです。ブログ記事、Twitter（X）のスレッド、AMAセッション、カンファレンストーク、あるいはコミュニティが使うあらゆるチャネルを通じて、アップデートや洞察、そして課題までも共有するのです。ブランドの「顔」になることは、エゴのためではありません。説明責任とつながりのためです。ユーザーや投資家が、約束を一貫して果たす実在の人々を見て、ビジョンについても心から語っているのを目にすると、懐疑心は信念に変わります。たとえば私は、プロジェクトのマイルストーンや、たとえ後退（セットバック）があっても、それを個人的に伝えることを重視しています。そうすることで、利害関係者から不安の強い質問が減ることが分かりました。私たちのチームがどう考えているかは、すでにオープンに伝えているからです。言葉と行動における信頼性が、初期導入者を本当の味方へと変えていきます。要するに、ブランドを人間味あるものにしてください。リーダーの情熱と誠実さを、あなたが提供するプロダクトの一部にしてしまうのです。人は人に投資します。だから、あなたが誰なのかを必ず知ってもらいましょう。ランウェイの概念を尊重する-----------------------------暗号資産の世界の熱に浮かされる中で――特に強気相場では――スタートアップ生存の基本法則を忘れがちです。その中でも最優先は「お金を使い切らないこと」。多くの暗号資産プロジェクトは、財務および運用におけるランウェイ管理がどれほど重要かを過小評価しています。トークンセールで資金を調達したのか、従来型のエクイティで調達したのかに関わらず、その資金は、VCからのシードラウンドを扱うのと同じ規律で扱ってください。現実は厳しいです。およそ3分の1のスタートアップが、現金が尽きるか、新たな資金を確保できずに失敗しています。コミュニティの盛り上がりや技術的なブレークスルーがどれだけあっても、次の四半期までチームと運用に資金を回せなければ意味はありません。だからこそ、トークンの資金庫、または調達した資本を、明確なロードマップと予算で扱いましょう。プロダクトの提供マイルストーンを設定し、そのマイルストーンに到達できるよう支出を計画します（遅延のためのバッファも含めて）。私はしばしば、創業者に対して、ロードマップや、さらに資金庫の状態（少なくとも大まかに）を公開して、信頼性を築くよう助言しています。投資家やコミュニティのメンバーが、たとえば「マイルストーンが明確に定義された18か月分のランウェイがある」ことを見れば、あなたが長期戦のつもりだと確信できます。逆に、私は、資金面の規律が欠けていたために、1年で大きなICOの戦略的な軍資金を燃やし尽くしたスタートアップを見てきました。しかも、見返りがほとんどないのです。そして、そうしたケースでは通常、二度目のチャンスはめったにありません。ランウェイは命綱です。延ばし、監視し、賢く使ってください。これは、非本質的な支出を削る、あるいはプロダクトと市場の適合が得られるまで攻めた拡大を延期する、といった厳しい選択を意味するかもしれません。強気相場のあとの弱気相場や、資金の干ばつは必ず起こります。生き残るのは、保守的に予算を組み、現金を酸素のように扱っていたチームです。「夏に冬の準備をしろ」ということわざがあるように、暗号資産では、冬が早く来て長く続くことがあります。 覚えておいてください：あなたのトークンはあなたのプロダクトではありません----------------------------------------暗号資産スタートアップには独自の課題があります。初期段階で、公開取引されるトークンがあることが多く、その価格が（あなたにも、他の皆にも）24時間ずっと叫んでいるのです。成功の実感をその価格に結びつけてしまうのは簡単です。でもやめましょう。あなたのトークンはあなたのプロダクトでもなければ、会社でもありません。スタートアップの真の健全性は、実際の利用、技術開発、そしてあなたが生み出している価値にあります。トークンの日々の市場変動ではありません。Jeff Bezosは、Amazonの初期の頃にこの原則を見事に示しました。2000年代初頭のドットコム・クラッシュで、Amazonの株は約$113から$6へ急落し、何年もの紙の利益が消し飛びました。にもかかわらずBezosは有名に「株は会社ではなく、会社は株ではない」と皆に思い出させました。Amazonの株が崩れ落ちている最中でも、社内の事業指標（顧客の成長、ユニットエコノミクスなど）は急速に改善していたのです。つまり、外部の価格は、企業の内部での進捗や価値を反映していなかったということです。暗号資産チームは、この教訓を同じように胸に刻むべきです。トークン価格の変動は、必ずしもプロダクトの進捗や会社の本質（ファンダメンタル）を映しているわけではありません。大きな機能を出したり、新しくアクティブユーザーをオンボードしたりしても、トークンがその週に20%下がることがあるかもしれません。背景には、より広い市場での売りがあるだけ、ということもあります。それでいいのです。トークン管理や市場コミュニケーションを、コアとなるプロダクト開発とは別の規律として扱ってください。実務上は、市場のノイズに左右されずに、プラットフォームを継続して構築し改善し続けることです。もしトークン関連の事項（流動性、取引所への上場、トークノミクスの調整など）に注力する必要があるなら、エンジニアやプロダクト担当が本当に重要なこと、つまりユーザーに価値を届けることに集中できるように、それ専任のチームを作るか別枠の注意を割くことを検討してください。同様に、あなたのコミュニティと投資家にも、この考え方で教育しましょう。価格よりも、日次アクティブユーザー、プロトコルの出来高、開発マイルストーンといったKPIをより前面に出すのです。Web3で長期的に勝つのは、ボラティリティの間も継続して現実の解決策を作り続ける人たちです。あなたが本物の価値を届ければ、トークンの価値はやがて追いついてきます。しかし、短期のトークンポンプに気を取られれば、プロダクトがおろそかになり、結局は負けてしまうリスクがあります。覚えておいてください。素晴らしいプロダクトは「トークン冬」を乗り切れることがあっても、トークンスパイクは空虚なプロジェクトを救うことはできません。あらゆる市場サイクルに向けて作る---------------------------暗号資産市場は循環します。ブームとバーストは、それぞれの運命としてやって来るものです。創業者として、あらゆる市場サイクルを通じて、長期的に構築しなければなりません。つまり、熱狂するような強気相場でも、身を引くような弱気相場でも、変わらず一貫性と規律を保つということです。私は新しい創業者に、よくこう伝えます。強気相場を自分の天才性と混同しないでください。弱気相場を、自分たちが失敗しているサインだと受け止めないでください。実務上は、成長計画を戦略的に立てることです。強気相場では、急速にスケールする誘惑、採用をしすぎる誘惑、あらゆるホットトレンドを追いかける誘惑があります（2017年のICOブームや2021年のNFT熱狂を思い出してください）。しかし、有頂天な時期に無謀に拡大すると、チームと資源を使い過ぎて、流れが変わったときに弱くなります。逆に、弱気相場は「引きこもる」時ではありません。焦らず、丁寧に、そして慎重に作り上げる時です。歴史的に見ても、多くのテック大手や暗号資産のリーダーは、不況の中で鍛えられてきました。AmazonやeBayのような企業は、ドットコム・クラッシュを乗り越え、「本当に有望な技術」は余計な飾りを削ぎ落しても耐えうることを証明しました。同様に、今日の主要な暗号資産プロジェクトのいくつか（大手のDeFiプロトコルやNFTプラットフォームを想像してください）は、2018〜2020年の暗号資産の冬の間に作られた、あるいはその時期に成長期を迎えています。MakerDAO、Uniswap、OpenSeaなど、挙げればきりがありませんが、いずれも最後の低迷を耐え抜きました。大事なのは、市場の状況に関わらず、長期ビジョンへの運用規律と固い順守です。弱気相場では、プロダクト開発、コミュニティ形成、そして（空気中のハイプが少ないためより手に入りやすいかもしれない）優れた人材の採用に、より力を入れてください。相対的に静かな時間を使って技術を磨き、欠陥を修正しましょう。（テックのことわざでは「冬は作るためのもの」です。）強気相場では、勢いを活用しつつも、資本が手に入りやすいからといってミッションを薄めたり、使い過ぎたりしたくなる衝動に抵抗してください。うまくいけば、強気相場は思わぬ追い風（トークンの値上がりや資金調達がしやすくなること）をもたらします。ですが、それを慎重に管理して、次の弱気相場局面へとランウェイをしっかり延ばしてください。何よりも、あなたの利害関係者に対して「複数サイクルにまたがるビジョン」を持っていることを伝えましょう。私は助言しているチームに、明確にこう言うことがあります。私たちは、「明日であらゆる強気相場が終わりうる」として計画し、「弱気相場は想定より長く続きうる」として考えます。循環性を前提にしていれば、それによって機会を失うことはありません。強気でも弱気でも一貫して戦略的に構築することで、複数の市場サイクルを経た後の10年先にも、まだ立っている企業の一つになれます。サイクルを通じた規律とビジョン------------------------------------創業者として、暗号資産の世界の日々のボラティリティに巻き込まれそうになるのは簡単です。ハイプ、価格の上下、ツイート、ドラマ。ですが真実は、規律あるビジョンが、スタートアップを嵐の中でも前に進めるということです。上記の原則を振り返ると、はっきりしたパターンが見えてきます。派手でない、簡単でもない時でも、ファンダメンタルに焦点を当てることが、長続きする成功につながるのです。ハイプが収まったとき、あなたに付き従い――あなたのために戦う――コミュニティを作りましょう。自分のミッションを公に、そして一貫して掲げる、信頼できるリーダーであってください。スタートアップを本当のビジネスのように運営しましょう。明日のトークンのポンプが事態を救ってくれると決めつけるのではなく、財務の見通しと誠実さを持ってください。あなたが作るべき「本当の価値」から決して目を離さないでください。あなたのトークンはゴールのプロダクトではありません。あなたの解決策がそれです。そして市場サイクルを跨いで長期戦を貫いてください。なぜなら、暗号資産は何度でも、あなたの確信を試してくるからです。私の歩みでは、最も報われた結果は、短期の指標を追いかけることからは生まれませんでした。強気でも弱気でも、一つずつ「信じる人」を着実に獲得し、一つずつプロダクトを改善しながら得られたものです。私たちが議論した5つの成長原動力は、すぐ効く手抜きではありません。長く続く習慣です。合わせるとフライホイールになります。情熱的なコア・コミュニティがあなたのインパクトを増幅し、見える形で信頼できるリーダーシップがそのコミュニティを強固にし、財務規律が構築に必要な時間を与え、プロダクトをトークンより優先することが実際の価値を届け、長期的な思考が市場のうねりを乗り越えさせてくれます。最後のひと言：ハイプのためではなくレガシーのために作る-----------------------------------------------Web3のあらゆる創業者には、迷いが生まれる瞬間があります――市場が崩れたとき、関与が落ちたとき、ロードマップが予想よりも長く感じられるとき。ですが、それらは本物のベンチャーが鍛えられるるつぼです。あなたが、私たちが取り上げた5つの成長原動力――コミュニティのコア、リーダーの可視性、財務規律、プロダクト重視の考え方、そしてサイクルに耐える実行――を体に染み込ませれば、あなたは暗号資産の騒音にただ反応しているのではありません。それを超えて長く生き残りうるものを築いているのです。真の信奉者は、あなたのトークンがムーンするから現れません。ミッションが明確で、行動が一貫しており、リーダーシップが本物だからこそ現れます。確信のないビジョンは薄れていきます。焦点のない実行は燃え尽きます。ですが、その組み合わせは？それが、トレンドに乗るだけの企業と、自らそれを定める企業の違いを分けます。あなたがイノベーションの混沌、弱気相場、そして「すぐに勝てる」誘惑を乗り越える中で、自分に言い聞かせてください。あなたはプロジェクトをローンチするためにここにいるのではなく、変革をリードするためにここにいるのだと。ファンダメンタルに目を向け、明確さをもってリードし、あなたのスタートアップが10年後に重要になるように作ってください。正しくやれば、それは本当にそうなるからです。**要点：** ハイプは一瞬を動かすかもしれませんが、規律ある実行がムーブメントを生みます。暗号資産のイノベーションというマラソンで勝つのは、いちばん声が大きい人や運が良い人ではありません。続け、スケールし、そして最終的に未来をリードするのは、規律があり、ビジョンを持つ人たちです。#### 著者について#### Vugar Usi Zade**Web3アドバイザー & ブロックチェーンの専門家**Web3のアドバイザーおよびブロックチェーンの専門家として、企業、投資家、そして政策立案者に対し、デジタル・アセット、分散型エコシステム、そして新興テクノロジーを長期的な成長に活用する方法を指導していることが評価されています。過去15年間にわたり、世界最高水準の教育と、現場でのリーダーシップを組み合わせることで、Fortune 500企業から新興テックベンチャーまでの組織が、スケールし、イノベーションを起こし、デジタルトランスフォーメーションを受け入れるのを支えてきました。Vugar Usi Zadeは、ハーバード大学およびオックスフォード大学に基づく強固な学術的基盤を持つ、グローバルなビジネス戦略家でありブロックチェーン・アドバイザーです。彼の専門性は、学術的な厳密さと実践的な実行を橋渡しし、将来を見据えた視点と、現実世界でのインパクトに裏打ちされた姿勢の両方を提供します。
Web3創業者が生き残り、成長を続けるために必ず知っておくべき5つの残酷な真実
信頼の理由
正確性、関連性、公平性に重点を置く厳格な編集方針
業界の専門家によって作成され、細部まで入念にレビューされています
報道と出版における最高水準
私たちのニュースはこうして作られます
正確性、関連性、公平性に重点を置く厳格な編集方針
広告の免責事項
Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.
暗号資産では、熱狂（ハイプ）は一晩で膨れ上がることがあります。しかし本当の成長は、一人ひとりの「信じる人」を大切にすることで得られるものです。私が暗号資産スタートアップを立ち上げ、また助言する中で見てきたことですが、新しいトークンやプロトコルを巡る興奮が一瞬で爆発するように広がることがあっても、同じくらい早く急速に冷めてしまうのです。生き残り、最終的にスケールする事業は、見出しや短期的なポンプを追いかけるものではありません。最初の日から、本物で持続可能な成長の原動力に投資しているところです。真の信奉者からなるコア・コミュニティを育てることから、鉄の規律で財務ランウェイを管理することまで、これらの原則はデータに基づき、実戦で検証されたものです。では、それぞれの原動力を掘り下げて、手のひらの上で終わる一発の出来事と、基盤となるWeb3企業の違いが生まれる理由を見ていきましょう。
注: この記事では、あらゆる初期段階の暗号資産スタートアップ（シリーズA前およびそれ以降）が長期的な成功のために習得すべき5つの主要な成長原動力を解説します。
真のコミュニティ・コアを築く
真のコミュニティの関与――ハイプではなく――が、成功するあらゆる暗号資産プロジェクトの土台です。新しい創業者にとっては、大きなTelegramやDiscordのフォロワー数＝成功、と考えてしまうのは簡単です。しかし、見せかけの指標は誤解を招きやすいのです。実際には、あなたのミッションを深く理解し、それを支持してくれる小さく献身的なユーザーのコアこそが、数千人の気まぐれなファンよりもはるかに価値があります。社会科学も、この力のヒントを与えてくれています。政治運動に関するErica Chenowethの研究では、人口のたった3.5%が積極的に参加しているだけで、変革的な変化を生み出した運動がほぼすべてだったことが分かったのです。つまり、大きな変化には「全員」が必要ではなく、「適切な人たちが十分にいる」ことが必要ということです。同様に、あなたの暗号資産スタートアップは、最も本気の信奉者――ユーザーベースの最初の1〜3%かもしれません――だけが強い熱意を持って関わっていれば十分な場合があるかもしれません。こうした初期の布教者（エヴァンジェリスト）が勢いを生み、空気（トーン）を決め、時間とともにさらに大きなムーブメントを引き起こすことすらあります。
実務として、真のコミュニティ・コアを作るとは、コミュニティ形成において「量より質」を優先することを意味します。初期導入者とともに、現場（最前線）で時間を過ごしてください。彼らのフィードバックに耳を傾け、貢献を認め、プロジェクトの道のりに「自分たちのオーナーシップがある」と感じてもらいましょう。規模は小さくても、非常に関与が高いコミュニティを持つプロジェクトが、実力以上の成果を出すのを私は見てきました。理由は、その1〜3%のコアが外に出て、口コミによって他の人たちを引き入れたからです。あらゆる主要な暗号資産ムーブメント――Bitcoinのサイファーパンクのルーツから、DeFiの最初期の開発者コミュニティまで――は、本当に関心を持つ少数の信奉者から始まりました。これらの関係を育てることに集中してください。本物の関与はスケールします。ハイプは消えていきます。あなたがやろうとしているのは、単にユーザーを増やすことではなく、あなたの大義のための「宣教師」を集めることだという点を忘れないでください。
リーダーの可視性でブランドを人間味あるものにする
人はロゴではなく人を信頼します。スタートアップのための、最も強力な成長原動力の一つは、そのリーダーたちの個人的な信頼性と可視性です。特に暗号資産の世界では、信頼は得にくいことがあります。匿名のチームやミームのアバターでは、状況が厳しくなったときに安心感は生まれません。創業者やエグゼクティブとして、ロゴの背後に隠れず、私たちのプロジェクトの公的な支持者になる必要があります。私の経験では、オープンなコミュニケーションと本物のリーダーシップの存在が、初期コミュニティのメンバーや投資家を長期的な支持者へと変えます。なぜなら、透明性と一貫性が信頼を築くからです。購入判断の最大90%が信頼に基づくことが研究で示されており、また人々は、企業の公式アカウントよりも、個人の創業者のソーシャルメディアアカウントに対して約3倍関わりやすいのです。教訓は明確です。プロジェクトに人間の顔や声を与えれば、関与と信頼性は自然に高まっていきます。
つまり、創業者は定期的に会話の場にいるべきです。ブログ記事、Twitter（X）のスレッド、AMAセッション、カンファレンストーク、あるいはコミュニティが使うあらゆるチャネルを通じて、アップデートや洞察、そして課題までも共有するのです。ブランドの「顔」になることは、エゴのためではありません。説明責任とつながりのためです。ユーザーや投資家が、約束を一貫して果たす実在の人々を見て、ビジョンについても心から語っているのを目にすると、懐疑心は信念に変わります。たとえば私は、プロジェクトのマイルストーンや、たとえ後退（セットバック）があっても、それを個人的に伝えることを重視しています。そうすることで、利害関係者から不安の強い質問が減ることが分かりました。私たちのチームがどう考えているかは、すでにオープンに伝えているからです。言葉と行動における信頼性が、初期導入者を本当の味方へと変えていきます。要するに、ブランドを人間味あるものにしてください。リーダーの情熱と誠実さを、あなたが提供するプロダクトの一部にしてしまうのです。人は人に投資します。だから、あなたが誰なのかを必ず知ってもらいましょう。
ランウェイの概念を尊重する
暗号資産の世界の熱に浮かされる中で――特に強気相場では――スタートアップ生存の基本法則を忘れがちです。その中でも最優先は「お金を使い切らないこと」。多くの暗号資産プロジェクトは、財務および運用におけるランウェイ管理がどれほど重要かを過小評価しています。トークンセールで資金を調達したのか、従来型のエクイティで調達したのかに関わらず、その資金は、VCからのシードラウンドを扱うのと同じ規律で扱ってください。現実は厳しいです。およそ3分の1のスタートアップが、現金が尽きるか、新たな資金を確保できずに失敗しています。コミュニティの盛り上がりや技術的なブレークスルーがどれだけあっても、次の四半期までチームと運用に資金を回せなければ意味はありません。
だからこそ、トークンの資金庫、または調達した資本を、明確なロードマップと予算で扱いましょう。プロダクトの提供マイルストーンを設定し、そのマイルストーンに到達できるよう支出を計画します（遅延のためのバッファも含めて）。私はしばしば、創業者に対して、ロードマップや、さらに資金庫の状態（少なくとも大まかに）を公開して、信頼性を築くよう助言しています。投資家やコミュニティのメンバーが、たとえば「マイルストーンが明確に定義された18か月分のランウェイがある」ことを見れば、あなたが長期戦のつもりだと確信できます。逆に、私は、資金面の規律が欠けていたために、1年で大きなICOの戦略的な軍資金を燃やし尽くしたスタートアップを見てきました。しかも、見返りがほとんどないのです。そして、そうしたケースでは通常、二度目のチャンスはめったにありません。ランウェイは命綱です。延ばし、監視し、賢く使ってください。これは、非本質的な支出を削る、あるいはプロダクトと市場の適合が得られるまで攻めた拡大を延期する、といった厳しい選択を意味するかもしれません。強気相場のあとの弱気相場や、資金の干ばつは必ず起こります。生き残るのは、保守的に予算を組み、現金を酸素のように扱っていたチームです。「夏に冬の準備をしろ」ということわざがあるように、暗号資産では、冬が早く来て長く続くことがあります。
覚えておいてください：あなたのトークンはあなたのプロダクトではありません
暗号資産スタートアップには独自の課題があります。初期段階で、公開取引されるトークンがあることが多く、その価格が（あなたにも、他の皆にも）24時間ずっと叫んでいるのです。成功の実感をその価格に結びつけてしまうのは簡単です。でもやめましょう。あなたのトークンはあなたのプロダクトでもなければ、会社でもありません。スタートアップの真の健全性は、実際の利用、技術開発、そしてあなたが生み出している価値にあります。トークンの日々の市場変動ではありません。Jeff Bezosは、Amazonの初期の頃にこの原則を見事に示しました。2000年代初頭のドットコム・クラッシュで、Amazonの株は約$113から$6へ急落し、何年もの紙の利益が消し飛びました。にもかかわらずBezosは有名に「株は会社ではなく、会社は株ではない」と皆に思い出させました。Amazonの株が崩れ落ちている最中でも、社内の事業指標（顧客の成長、ユニットエコノミクスなど）は急速に改善していたのです。つまり、外部の価格は、企業の内部での進捗や価値を反映していなかったということです。
暗号資産チームは、この教訓を同じように胸に刻むべきです。トークン価格の変動は、必ずしもプロダクトの進捗や会社の本質（ファンダメンタル）を映しているわけではありません。大きな機能を出したり、新しくアクティブユーザーをオンボードしたりしても、トークンがその週に20%下がることがあるかもしれません。背景には、より広い市場での売りがあるだけ、ということもあります。それでいいのです。トークン管理や市場コミュニケーションを、コアとなるプロダクト開発とは別の規律として扱ってください。実務上は、市場のノイズに左右されずに、プラットフォームを継続して構築し改善し続けることです。もしトークン関連の事項（流動性、取引所への上場、トークノミクスの調整など）に注力する必要があるなら、エンジニアやプロダクト担当が本当に重要なこと、つまりユーザーに価値を届けることに集中できるように、それ専任のチームを作るか別枠の注意を割くことを検討してください。同様に、あなたのコミュニティと投資家にも、この考え方で教育しましょう。価格よりも、日次アクティブユーザー、プロトコルの出来高、開発マイルストーンといったKPIをより前面に出すのです。Web3で長期的に勝つのは、ボラティリティの間も継続して現実の解決策を作り続ける人たちです。あなたが本物の価値を届ければ、トークンの価値はやがて追いついてきます。しかし、短期のトークンポンプに気を取られれば、プロダクトがおろそかになり、結局は負けてしまうリスクがあります。覚えておいてください。素晴らしいプロダクトは「トークン冬」を乗り切れることがあっても、トークンスパイクは空虚なプロジェクトを救うことはできません。
あらゆる市場サイクルに向けて作る
暗号資産市場は循環します。ブームとバーストは、それぞれの運命としてやって来るものです。創業者として、あらゆる市場サイクルを通じて、長期的に構築しなければなりません。つまり、熱狂するような強気相場でも、身を引くような弱気相場でも、変わらず一貫性と規律を保つということです。私は新しい創業者に、よくこう伝えます。強気相場を自分の天才性と混同しないでください。弱気相場を、自分たちが失敗しているサインだと受け止めないでください。実務上は、成長計画を戦略的に立てることです。強気相場では、急速にスケールする誘惑、採用をしすぎる誘惑、あらゆるホットトレンドを追いかける誘惑があります（2017年のICOブームや2021年のNFT熱狂を思い出してください）。しかし、有頂天な時期に無謀に拡大すると、チームと資源を使い過ぎて、流れが変わったときに弱くなります。逆に、弱気相場は「引きこもる」時ではありません。焦らず、丁寧に、そして慎重に作り上げる時です。歴史的に見ても、多くのテック大手や暗号資産のリーダーは、不況の中で鍛えられてきました。AmazonやeBayのような企業は、ドットコム・クラッシュを乗り越え、「本当に有望な技術」は余計な飾りを削ぎ落しても耐えうることを証明しました。同様に、今日の主要な暗号資産プロジェクトのいくつか（大手のDeFiプロトコルやNFTプラットフォームを想像してください）は、2018〜2020年の暗号資産の冬の間に作られた、あるいはその時期に成長期を迎えています。MakerDAO、Uniswap、OpenSeaなど、挙げればきりがありませんが、いずれも最後の低迷を耐え抜きました。
大事なのは、市場の状況に関わらず、長期ビジョンへの運用規律と固い順守です。弱気相場では、プロダクト開発、コミュニティ形成、そして（空気中のハイプが少ないためより手に入りやすいかもしれない）優れた人材の採用に、より力を入れてください。相対的に静かな時間を使って技術を磨き、欠陥を修正しましょう。（テックのことわざでは「冬は作るためのもの」です。）強気相場では、勢いを活用しつつも、資本が手に入りやすいからといってミッションを薄めたり、使い過ぎたりしたくなる衝動に抵抗してください。うまくいけば、強気相場は思わぬ追い風（トークンの値上がりや資金調達がしやすくなること）をもたらします。ですが、それを慎重に管理して、次の弱気相場局面へとランウェイをしっかり延ばしてください。何よりも、あなたの利害関係者に対して「複数サイクルにまたがるビジョン」を持っていることを伝えましょう。私は助言しているチームに、明確にこう言うことがあります。私たちは、「明日であらゆる強気相場が終わりうる」として計画し、「弱気相場は想定より長く続きうる」として考えます。循環性を前提にしていれば、それによって機会を失うことはありません。強気でも弱気でも一貫して戦略的に構築することで、複数の市場サイクルを経た後の10年先にも、まだ立っている企業の一つになれます。
サイクルを通じた規律とビジョン
創業者として、暗号資産の世界の日々のボラティリティに巻き込まれそうになるのは簡単です。ハイプ、価格の上下、ツイート、ドラマ。ですが真実は、規律あるビジョンが、スタートアップを嵐の中でも前に進めるということです。上記の原則を振り返ると、はっきりしたパターンが見えてきます。派手でない、簡単でもない時でも、ファンダメンタルに焦点を当てることが、長続きする成功につながるのです。ハイプが収まったとき、あなたに付き従い――あなたのために戦う――コミュニティを作りましょう。自分のミッションを公に、そして一貫して掲げる、信頼できるリーダーであってください。スタートアップを本当のビジネスのように運営しましょう。明日のトークンのポンプが事態を救ってくれると決めつけるのではなく、財務の見通しと誠実さを持ってください。あなたが作るべき「本当の価値」から決して目を離さないでください。あなたのトークンはゴールのプロダクトではありません。あなたの解決策がそれです。そして市場サイクルを跨いで長期戦を貫いてください。なぜなら、暗号資産は何度でも、あなたの確信を試してくるからです。
私の歩みでは、最も報われた結果は、短期の指標を追いかけることからは生まれませんでした。強気でも弱気でも、一つずつ「信じる人」を着実に獲得し、一つずつプロダクトを改善しながら得られたものです。私たちが議論した5つの成長原動力は、すぐ効く手抜きではありません。長く続く習慣です。合わせるとフライホイールになります。情熱的なコア・コミュニティがあなたのインパクトを増幅し、見える形で信頼できるリーダーシップがそのコミュニティを強固にし、財務規律が構築に必要な時間を与え、プロダクトをトークンより優先することが実際の価値を届け、長期的な思考が市場のうねりを乗り越えさせてくれます。
最後のひと言：ハイプのためではなくレガシーのために作る
Web3のあらゆる創業者には、迷いが生まれる瞬間があります――市場が崩れたとき、関与が落ちたとき、ロードマップが予想よりも長く感じられるとき。ですが、それらは本物のベンチャーが鍛えられるるつぼです。あなたが、私たちが取り上げた5つの成長原動力――コミュニティのコア、リーダーの可視性、財務規律、プロダクト重視の考え方、そしてサイクルに耐える実行――を体に染み込ませれば、あなたは暗号資産の騒音にただ反応しているのではありません。それを超えて長く生き残りうるものを築いているのです。
真の信奉者は、あなたのトークンがムーンするから現れません。ミッションが明確で、行動が一貫しており、リーダーシップが本物だからこそ現れます。確信のないビジョンは薄れていきます。焦点のない実行は燃え尽きます。ですが、その組み合わせは？それが、トレンドに乗るだけの企業と、自らそれを定める企業の違いを分けます。
あなたがイノベーションの混沌、弱気相場、そして「すぐに勝てる」誘惑を乗り越える中で、自分に言い聞かせてください。あなたはプロジェクトをローンチするためにここにいるのではなく、変革をリードするためにここにいるのだと。ファンダメンタルに目を向け、明確さをもってリードし、あなたのスタートアップが10年後に重要になるように作ってください。正しくやれば、それは本当にそうなるからです。
要点： ハイプは一瞬を動かすかもしれませんが、規律ある実行がムーブメントを生みます。暗号資産のイノベーションというマラソンで勝つのは、いちばん声が大きい人や運が良い人ではありません。続け、スケールし、そして最終的に未来をリードするのは、規律があり、ビジョンを持つ人たちです。
著者について
Web3アドバイザー & ブロックチェーンの専門家
Web3のアドバイザーおよびブロックチェーンの専門家として、企業、投資家、そして政策立案者に対し、デジタル・アセット、分散型エコシステム、そして新興テクノロジーを長期的な成長に活用する方法を指導していることが評価されています。過去15年間にわたり、世界最高水準の教育と、現場でのリーダーシップを組み合わせることで、Fortune 500企業から新興テックベンチャーまでの組織が、スケールし、イノベーションを起こし、デジタルトランスフォーメーションを受け入れるのを支えてきました。Vugar Usi Zadeは、ハーバード大学およびオックスフォード大学に基づく強固な学術的基盤を持つ、グローバルなビジネス戦略家でありブロックチェーン・アドバイザーです。彼の専門性は、学術的な厳密さと実践的な実行を橋渡しし、将来を見据えた視点と、現実世界でのインパクトに裏打ちされた姿勢の両方を提供します。