AIに聞く・双馬化工は、債務ゼロ化から8年後に突然訴訟を提起したのはなぜ？
『21世紀経済報道』記者の朱藝藝が報じる
3月17日-18日に連日ストップ安となった国内の界面活性剤および油脂化学品の大手、贊宇科技（002637.SZ）が、厄介な事態に直面した。
その直前の3月16日夜、同社は重要な訴訟に関する公表を行った。同社のインドネシアにある100%子会社PT Dua Kuda Indonesia（「デュクダ」）が、近日、インドネシア・ジャカルタ中区商事裁判所からの《破産裁定通知書》を受け取ったという。
呉江市双馬化工有限公司（略称「双馬化工」）およびその関連会社である香港Harbor Praise Limited（略称「ハボ社」）、南通新久化工有限公司（略称「南通新久」）など3社が、デュクダが2018年12月以来、それぞれの相応する債務を滞納していると主張し、裁判所に対し、デュクダにPKPU手続（すなわち債務の猶予弁済申請手続）を開始させ、破産裁定を下すよう求めた。
興味深いのは、贊宇科技が相次いで2016年に5.3億元、2019年に1.83億元を投じて、双馬化工からデュクダの60%株式および30%株式を取得していることだ。
3月18日、贊宇科技側は『21世紀経済報道』記者に対し、「会社と双馬化工は、近8年間でおよそ10回、相互に訴訟を行っており、主に双馬化工がデュクダの運営・管理期間中に発生した追徴税金および罰金は双馬化工が負担し履行すべきであるという件に関するものです。もし本当に双馬化工がデュクダに対する別の債権があるのであれば、8年の間に何ら督促や回収がないはずがなく、そして8年後に突然訴訟を裁判所へ提起することなどあり得ません」。
贊宇科技側もまた、「会社はすでに正式に上訴手続を開始しており、上訴状は3月16日にインドネシア最高裁により受理されています」も強調した。
これに対し、3月20日、『21世紀経済報道』の記者が双馬化工の取締役であり総経理の鮑興来に電話したところ、同氏は「法律と事実を尊重し、一切は破産裁定通知書に基づくべきです」との回答だった。
海外子会社が破産裁定を下された
裁判所が破産裁定を下したデュクダは、贊宇科技のインドネシアにおける中核の生産拠点だ。
公表によれば、すでに2025年11月、双馬化工の関連会社であるハボ社がデュクダに対しPKPU手続の開始を申請し、デュクダは2018年12月10日からハボ社の期限到来の債務（元利金合計で約3.04億元）を滞納していると主張した。一方、デュクダは2018年12月30日から贊宇科技の期限到来の債務（元利金合計で約1.94億元）を滞納しており、デュクダは2018年12月30日から南通新久の期限到来の債務合計80万元を滞納しているとして、裁判所にデュクダへPKPU手続を開始させ、破産裁定を下すよう求めた。
直近の3月13日まで、デュクダは1通の《破産裁定通知書》を受け取っていた。
しかし、贊宇科技には別の見解がある。
「2021年3月4日に双馬化工が作成した《デュクダと双馬化工およびその関連会社の残高確認書》によれば、2021年1月31日時点で、ハボ社とデュクダの間の債権債務は、ハボ社とその関連会社である双馬化工等がお互いに相殺する方式によりすでにゼロになっている」と、贊宇科技は公表文に書いており、同時に「南通新久が主張する債権は、実際には2020年7月31日に債権債務譲渡契約により双馬化工へ譲渡されている」。
贊宇科技は、デュクダと双馬化工およびその関連当事者との間で帳簿上の取引関係を相殺した後、各当事者には上記の期限未払債務は存在しないと考えている。
「帳簿上の取引の相殺には、関連手続が必要で、相殺できるものもあれば（相殺できる）、相殺できないものもある（相殺できない）。相殺できないものはそれぞれ別の会計処理を行う必要があり、当時双方が締結した枠組み合意によります」と、双馬化工の取締役兼総経理の鮑興来が回答した。
しかし、贊宇科技は公表の中で、「PKPU手続の申請および審理の過程において、裁判所および管理人は、会社が提出した抗弁の証拠、事実説明および法的書面について実質的な審査を行わず、敗訴の裁定を下した」との見解を示している。これを踏まえて、贊宇科技側は『21世紀経済報道』の記者に対し、「会社はすでに正式に上訴手続を開始しており、上訴状は3月16日にインドネシア最高裁に受理されています」と伝えた。
「こちらの関連証拠資料はすべて提出しており、裁判官は一方的に提示された資料だけを採用することはありません」これについても、鮑興来はさらに『21世紀経済報道』の記者に対し強調した。
注目すべき点は、贊宇科技と双馬化工には、係争中の別の訴訟があることだ。
（画像の出所は贊宇科技の公表資料）
双馬化工がこれまでデュクダの2013年度の税務検査リスクに関連して発生した税務処罰および追徴・補填による損失について支払っていないため、贊宇科技は2024年3月に杭州市中級人民法院に提訴し、関連する税金、利息、罰金などの合計金額1.08億元の支払いを求めた。
2025年6月、杭州市中院は一審で贊宇科技の勝訴判決を言い渡し、本件は現在二審の段階にある。
贊宇科技側は、双馬化工によるデュクダへのPKPU手続の申請は、「不当な商業的介入」を行うことが核心的目的だと考えている。
しかし鮑興来は、「商業的介入」という見方を受け入れておらず、贊宇科技と双馬化工に関連する訴訟の話になると、同氏は「最終的には裁判所の判決がすべてです」と強調した。
昨年上半期の純利益は1.02億元
贊宇科技は「現時点においてデュクダの全体的な経営運営は正常で、今回の破産裁定が実質的に影響していない」と強調しているものの、このニュースの影響で同社の株価は3月17日-18日に連日ストップ安となった。3月19日には株価が8.23%下落し、3月20日には株価が0.92%下落して、1株当たり11.82元となった。
贊宇科技は界面活性剤および油脂化学品の2つの主要分野に深く取り組み、さらに洗浄・ケア用品（OEM/ODM加工）事業へと拡大・展開している。
同社は浙江省杭州市、浙江省嘉興市、江蘇省鎮江市、四川省眉山市、河南省鶴壁市、広東省江門市、広東省韶関市、ならびにインドネシアのジャカルタなどに生産拠点を構えている。
贊宇科技は相次いで2016年に5.3億元、2019年に1.83億元を投じて、双馬化工からデュクダの60%株式および30%株式を取得した。
これを土台に、2021年6月に贊宇科技はIntellioil Chemicals PTE. LTD.が保有するデュクダの8%株式を買収し、その結果、デュクダを直接98%保有することになった。
2022年通期の年次報告書の公表までに、贊宇科技のデュクダに対する直接保有は98%、間接保有は2%となり、これにより100%の支配が実現している。
同社の油脂化学品セグメントにおける海外の中核拠点として、デュクダの重要性は言うまでもない。
2025年上半期、デュクダは売上高24.34億元を実現し、同期間の純利益は1.02億元だった。この純利益のパフォーマンスは、上場会社の同期間における親会社株主に帰属する純利益0.97億元さえ上回っている。
それ以前は、デュクダの2020年-2024年の純利益がそれぞれ0.65億元、3.95億元、2.77億元、1.57億元、1.12億元であり、特に2024年の純利益が上場会社の純利益に占める割合は約83%となっている（2024年の贊宇科技の親会社株主に帰属する純利益は1.35億元）。
78.09K 人気度
40.34K 人気度
19.36K 人気度
2.82M 人気度
416.94K 人気度
赞宇科技海外子会社が破産宣告を受けたのは、債務不履行によるものですか、それとも事業干渉によるものですか？
AIに聞く・双馬化工は、債務ゼロ化から8年後に突然訴訟を提起したのはなぜ？
『21世紀経済報道』記者の朱藝藝が報じる
3月17日-18日に連日ストップ安となった国内の界面活性剤および油脂化学品の大手、贊宇科技（002637.SZ）が、厄介な事態に直面した。
その直前の3月16日夜、同社は重要な訴訟に関する公表を行った。同社のインドネシアにある100%子会社PT Dua Kuda Indonesia（「デュクダ」）が、近日、インドネシア・ジャカルタ中区商事裁判所からの《破産裁定通知書》を受け取ったという。
呉江市双馬化工有限公司（略称「双馬化工」）およびその関連会社である香港Harbor Praise Limited（略称「ハボ社」）、南通新久化工有限公司（略称「南通新久」）など3社が、デュクダが2018年12月以来、それぞれの相応する債務を滞納していると主張し、裁判所に対し、デュクダにPKPU手続（すなわち債務の猶予弁済申請手続）を開始させ、破産裁定を下すよう求めた。
興味深いのは、贊宇科技が相次いで2016年に5.3億元、2019年に1.83億元を投じて、双馬化工からデュクダの60%株式および30%株式を取得していることだ。
3月18日、贊宇科技側は『21世紀経済報道』記者に対し、「会社と双馬化工は、近8年間でおよそ10回、相互に訴訟を行っており、主に双馬化工がデュクダの運営・管理期間中に発生した追徴税金および罰金は双馬化工が負担し履行すべきであるという件に関するものです。もし本当に双馬化工がデュクダに対する別の債権があるのであれば、8年の間に何ら督促や回収がないはずがなく、そして8年後に突然訴訟を裁判所へ提起することなどあり得ません」。
贊宇科技側もまた、「会社はすでに正式に上訴手続を開始しており、上訴状は3月16日にインドネシア最高裁により受理されています」も強調した。
これに対し、3月20日、『21世紀経済報道』の記者が双馬化工の取締役であり総経理の鮑興来に電話したところ、同氏は「法律と事実を尊重し、一切は破産裁定通知書に基づくべきです」との回答だった。
海外子会社が破産裁定を下された
裁判所が破産裁定を下したデュクダは、贊宇科技のインドネシアにおける中核の生産拠点だ。
公表によれば、すでに2025年11月、双馬化工の関連会社であるハボ社がデュクダに対しPKPU手続の開始を申請し、デュクダは2018年12月10日からハボ社の期限到来の債務（元利金合計で約3.04億元）を滞納していると主張した。一方、デュクダは2018年12月30日から贊宇科技の期限到来の債務（元利金合計で約1.94億元）を滞納しており、デュクダは2018年12月30日から南通新久の期限到来の債務合計80万元を滞納しているとして、裁判所にデュクダへPKPU手続を開始させ、破産裁定を下すよう求めた。
直近の3月13日まで、デュクダは1通の《破産裁定通知書》を受け取っていた。
しかし、贊宇科技には別の見解がある。
「2021年3月4日に双馬化工が作成した《デュクダと双馬化工およびその関連会社の残高確認書》によれば、2021年1月31日時点で、ハボ社とデュクダの間の債権債務は、ハボ社とその関連会社である双馬化工等がお互いに相殺する方式によりすでにゼロになっている」と、贊宇科技は公表文に書いており、同時に「南通新久が主張する債権は、実際には2020年7月31日に債権債務譲渡契約により双馬化工へ譲渡されている」。
贊宇科技は、デュクダと双馬化工およびその関連当事者との間で帳簿上の取引関係を相殺した後、各当事者には上記の期限未払債務は存在しないと考えている。
「帳簿上の取引の相殺には、関連手続が必要で、相殺できるものもあれば（相殺できる）、相殺できないものもある（相殺できない）。相殺できないものはそれぞれ別の会計処理を行う必要があり、当時双方が締結した枠組み合意によります」と、双馬化工の取締役兼総経理の鮑興来が回答した。
しかし、贊宇科技は公表の中で、「PKPU手続の申請および審理の過程において、裁判所および管理人は、会社が提出した抗弁の証拠、事実説明および法的書面について実質的な審査を行わず、敗訴の裁定を下した」との見解を示している。これを踏まえて、贊宇科技側は『21世紀経済報道』の記者に対し、「会社はすでに正式に上訴手続を開始しており、上訴状は3月16日にインドネシア最高裁に受理されています」と伝えた。
「こちらの関連証拠資料はすべて提出しており、裁判官は一方的に提示された資料だけを採用することはありません」これについても、鮑興来はさらに『21世紀経済報道』の記者に対し強調した。
注目すべき点は、贊宇科技と双馬化工には、係争中の別の訴訟があることだ。
（画像の出所は贊宇科技の公表資料）
双馬化工がこれまでデュクダの2013年度の税務検査リスクに関連して発生した税務処罰および追徴・補填による損失について支払っていないため、贊宇科技は2024年3月に杭州市中級人民法院に提訴し、関連する税金、利息、罰金などの合計金額1.08億元の支払いを求めた。
2025年6月、杭州市中院は一審で贊宇科技の勝訴判決を言い渡し、本件は現在二審の段階にある。
贊宇科技側は、双馬化工によるデュクダへのPKPU手続の申請は、「不当な商業的介入」を行うことが核心的目的だと考えている。
しかし鮑興来は、「商業的介入」という見方を受け入れておらず、贊宇科技と双馬化工に関連する訴訟の話になると、同氏は「最終的には裁判所の判決がすべてです」と強調した。
昨年上半期の純利益は1.02億元
贊宇科技は「現時点においてデュクダの全体的な経営運営は正常で、今回の破産裁定が実質的に影響していない」と強調しているものの、このニュースの影響で同社の株価は3月17日-18日に連日ストップ安となった。3月19日には株価が8.23%下落し、3月20日には株価が0.92%下落して、1株当たり11.82元となった。
贊宇科技は界面活性剤および油脂化学品の2つの主要分野に深く取り組み、さらに洗浄・ケア用品（OEM/ODM加工）事業へと拡大・展開している。
同社は浙江省杭州市、浙江省嘉興市、江蘇省鎮江市、四川省眉山市、河南省鶴壁市、広東省江門市、広東省韶関市、ならびにインドネシアのジャカルタなどに生産拠点を構えている。
贊宇科技は相次いで2016年に5.3億元、2019年に1.83億元を投じて、双馬化工からデュクダの60%株式および30%株式を取得した。
これを土台に、2021年6月に贊宇科技はIntellioil Chemicals PTE. LTD.が保有するデュクダの8%株式を買収し、その結果、デュクダを直接98%保有することになった。
2022年通期の年次報告書の公表までに、贊宇科技のデュクダに対する直接保有は98%、間接保有は2%となり、これにより100%の支配が実現している。
同社の油脂化学品セグメントにおける海外の中核拠点として、デュクダの重要性は言うまでもない。
2025年上半期、デュクダは売上高24.34億元を実現し、同期間の純利益は1.02億元だった。この純利益のパフォーマンスは、上場会社の同期間における親会社株主に帰属する純利益0.97億元さえ上回っている。
それ以前は、デュクダの2020年-2024年の純利益がそれぞれ0.65億元、3.95億元、2.77億元、1.57億元、1.12億元であり、特に2024年の純利益が上場会社の純利益に占める割合は約83%となっている（2024年の贊宇科技の親会社株主に帰属する純利益は1.35億元）。