中国における人工知能（AI）のトップ企業のひとつである智譜（ティスプ） （02513）2025年の業績を発表し、当期の売上高は7.24億元で前年比131.9%増。粗利益は2.97億元で前年比68.7%増。計上損失は47.18億元で前年比59.5%拡大。調整後の純損失は31.82億元で前年比29.1%増。智譜は、同社のプログラミング、エージェント、そして企業向けの大規模モデルサービスは地域の境界を越えており、世界218の国と地域をカバーし、400万超の中小企業および開発者とエコシステムを共創していると述べた。AGIのビジネス価値をめぐって--------戦略的なポジショニングの面では、同社は社内で次の簡潔な公式を導き出している。AGIのビジネス価値＝知能の上限×Token消費規模2025年、智譜は「上限」側で、GLM-4.5からGLM-5への高頻度な反復に伴い、国際的な主要評価で継続して世界のオープンソースNo.1、中国No.1を果たし、世界トップの第1集団に安定して位置している。「規模」側では、GLMがプログラミング（Coding）やエージェント（Agent）などのメタ領域に深く浸透するにつれ、有料Token（トークン、AIの演算資源の計量またはサービス課金の単位を幅広く指す）の消費量が指数関数的に飛躍し、同時に単位コストを大幅に引き下げながらも、粗利益の業績が着実に伸びることを後押ししている。OpenClawがToken消費を点火-----------------智譜は、2026年のOpenClawの爆発的なアプリケーションの実装が前倒しでToken消費の熱狂を呼び起こすと述べており、同社は引き続き投資を強化し、とりわけ国産チップの「Day0」適応とソフト・ハード一体型の最適化に深く取り組む方針。智譜は、同社は推論性能を限界まで絞り出す。短期的な収益のためではなく、上がり続ける高品質Token消費の指数関数的なカーブを支えるためだと強調した。2026年の見通しでは、スマートなパラダイムは軽量化されたVibeCoding（雰囲気コーディング）から、産業グレードのAgenticEngineering（エージェント工学）へと進化し、さらに、自律的な計画立案、環境認識、自らの反復改善能力を備えたデジタルエンジニアへと発展する。最終的に、複数ステップの反復を越え、論理的一貫性を備えたLong-horizonTask（長期的タスク）のクローズドループ実行を実現し、これにより知能の上限のブレークスルーとToken呼び出しの指数関数的な成長がさらにもたらされるだろう。GLM-5の上乗せ価格も品薄が続く-------------同社によれば、大規模モデルが長期タスク実行のクローズドループ能力を備えた時点で、コア競争力はTAC（Token Architecture Capability、Tokenアーキテクチャ能力）へと再構築されるという。TAC＝スマートな呼び出し量×スマートな品質×経済変換効率。智譜は、将来、個体または組織の価値を測る基準は、「どれだけの情報を掌握しているか」ではなく、「Tokenアーキテクトとして、与えられた予算のもとで複雑なAgentシステムを構築し、その複雑なAgentシステムの自律運転を大規模モデルで駆動できるか」になると述べた。智譜の目標は、社会全体のTACを引き上げるための基盤インフラとなり、あらゆる1トークンが、納品可能な経済的な増分へと変換されるようにすることだ。今年2月、智譜はGLM-5を投入。智譜によれば、発表から24時間以内にByteDance、Alibaba、Tencentなどの大手企業が公式に接続し、中国の上位10のインターネット企業のうち9社がすでにGLMを深く統合している。2026年3月時点で、プラットフォームの登録ユーザー数は400万人を突破。たとえAPI呼び出しの価格が昨年末から83%引き上げられていても、市場には依然として「計算能力不足によるパニック」という、供給が需要に追いつかない状況がみられる。2026年3月にリリースされたClawPlanは、わずか2日で購読ユーザーが10万人を突破し、リリースから20日で購読ユーザーが40万人を超えた。 寄り付きで買い（追い買い）・売り（損切り）を狙う 4年ぶりの利益の後退 BYD「車壇の一番手」の地位は守れる？「Token第一株」の迅策、業績に転機は？
【AI+2513業績】智譜去年收入按年增131.9% 經調整淨虧損31.8億人幣
中国における人工知能（AI）のトップ企業のひとつである智譜（ティスプ） （02513） 2025年の業績を発表し、当期の売上高は7.24億元で前年比131.9%増。粗利益は2.97億元で前年比68.7%増。計上損失は47.18億元で前年比59.5%拡大。調整後の純損失は31.82億元で前年比29.1%増。
智譜は、同社のプログラミング、エージェント、そして企業向けの大規模モデルサービスは地域の境界を越えており、世界218の国と地域をカバーし、400万超の中小企業および開発者とエコシステムを共創していると述べた。
AGIのビジネス価値をめぐって
戦略的なポジショニングの面では、同社は社内で次の簡潔な公式を導き出している。
AGIのビジネス価値＝知能の上限×Token消費規模
2025年、智譜は「上限」側で、GLM-4.5からGLM-5への高頻度な反復に伴い、国際的な主要評価で継続して世界のオープンソースNo.1、中国No.1を果たし、世界トップの第1集団に安定して位置している。
「規模」側では、GLMがプログラミング（Coding）やエージェント（Agent）などのメタ領域に深く浸透するにつれ、有料Token（トークン、AIの演算資源の計量またはサービス課金の単位を幅広く指す）の消費量が指数関数的に飛躍し、同時に単位コストを大幅に引き下げながらも、粗利益の業績が着実に伸びることを後押ししている。
OpenClawがToken消費を点火
智譜は、2026年のOpenClawの爆発的なアプリケーションの実装が前倒しでToken消費の熱狂を呼び起こすと述べており、同社は引き続き投資を強化し、とりわけ国産チップの「Day0」適応とソフト・ハード一体型の最適化に深く取り組む方針。
智譜は、同社は推論性能を限界まで絞り出す。短期的な収益のためではなく、上がり続ける高品質Token消費の指数関数的なカーブを支えるためだと強調した。
2026年の見通しでは、スマートなパラダイムは軽量化されたVibeCoding（雰囲気コーディング）から、産業グレードのAgenticEngineering（エージェント工学）へと進化し、さらに、自律的な計画立案、環境認識、自らの反復改善能力を備えたデジタルエンジニアへと発展する。最終的に、複数ステップの反復を越え、論理的一貫性を備えたLong-horizonTask（長期的タスク）のクローズドループ実行を実現し、これにより知能の上限のブレークスルーとToken呼び出しの指数関数的な成長がさらにもたらされるだろう。
GLM-5の上乗せ価格も品薄が続く
同社によれば、大規模モデルが長期タスク実行のクローズドループ能力を備えた時点で、コア競争力はTAC（Token Architecture Capability、Tokenアーキテクチャ能力）へと再構築されるという。
TAC＝スマートな呼び出し量×スマートな品質×経済変換効率。
智譜は、将来、個体または組織の価値を測る基準は、「どれだけの情報を掌握しているか」ではなく、「Tokenアーキテクトとして、与えられた予算のもとで複雑なAgentシステムを構築し、その複雑なAgentシステムの自律運転を大規模モデルで駆動できるか」になると述べた。智譜の目標は、社会全体のTACを引き上げるための基盤インフラとなり、あらゆる1トークンが、納品可能な経済的な増分へと変換されるようにすることだ。
今年2月、智譜はGLM-5を投入。智譜によれば、発表から24時間以内にByteDance、Alibaba、Tencentなどの大手企業が公式に接続し、中国の上位10のインターネット企業のうち9社がすでにGLMを深く統合している。2026年3月時点で、プラットフォームの登録ユーザー数は400万人を突破。たとえAPI呼び出しの価格が昨年末から83%引き上げられていても、市場には依然として「計算能力不足によるパニック」という、供給が需要に追いつかない状況がみられる。
2026年3月にリリースされたClawPlanは、わずか2日で購読ユーザーが10万人を突破し、リリースから20日で購読ユーザーが40万人を超えた。